窮鬼套餐

面對內地社會消費疲弱，餐飲業又激烈競爭，呷哺呷哺發盈警預告又要虧損 重點： 集團門店主動降價並推出廉價套餐應對挑戰 旗下高端烤肉品牌「趁燒」相繼關閉多家門店 劉智恒 內卷、消費降級、經濟放緩，已是擺在內地餐飲業面前的幾坐大山，縱然是知名食店的營運也不好過，強如九毛九(9922.HK)亦要發盈警、曾叱咤一時的日式拉麵店味千中國(0538.HK)，預告要轉盈為虧蝕2,000萬元(279.4萬美元)。以一人火鍋一度紅遍神州大地的呷哺呷哺餐飲管理(中國)控股有限公司(0520.HK)，剛發公告料今年中期要虧損最多2.8億元。 根據公布，截至今年6月底止呷哺呷哺收入約24億元，按年下跌近15.9%。去年中期錄得淨利潤212萬元，但預計今年同期錄得虧損介乎2.6億元至2.8億元。 消息公布後，股價在首個交易日下跌近8.2%，過去一年，公司股價累計下跌近75%。 集團解釋，虧損主要是整體市場的消費呈疲軟態勢，加上消費降級及餐飲市場競爭激烈，導致客流量下跌，最終影響收入。基於業務下跌，集團要關閉持續虧損分店，因而出現相關的減值損失約2億元。 呷哺呷哺近幾年也在虧損中掙扎求存，2021至2023年分別蝕2.93億、3.53億及1.99億元。今年上半年就蝕超過兩億元，若按年度化計算，全年豈不要蝕超過4億元，較過去三年每年度的虧損來得嚴重。 節流下「趁燒」結業 面對困境，呷哺呷哺祭出幾招應對，一是主動降價，並推出套餐以提升客流。另外是透過集體採購以增強議價能力，從而降低平均採購單價。亦積極布局外賣業務，推出點擊率較高的外送新品。 集團又著力改造品牌型像，實施品牌視覺提升計劃，重新規劃鎖定「家」的概念，邁向話題性及年輕與時尚化，以增強顧客的黏性。同時，持續借助抖音等線上平台以增加流量及引流，強化品牌形像聲勢。 開源不易之下，節流似乎是唯一出路，盡量省下一分一毫，希望可以在嚴寒下生存到最後。集團積極關閉虧損分店，2023年雖然新開131間呷哺呷哺分店，期間卻關閉了99家。去年時市場估計，疫後人們搶著外出用餐，餐企將報復式開店，唯呷哺呷哺並非如此，去年實際只增加區區32家分店。 今年初，呷哺呷哺主攻高端烤肉的「趁燒」，主席賀光啟曾揚言2024年每年至少新增30家門店，想不到門店開不成，反倒有報道指品牌已全線結業，最後一家位於上海龍華會的分店於早前關閉。 餐飲首季關店46萬 雖然呷哺呷哺努力去對抗逆境，但當整體經濟大環境走弱時，業內要力挽狂瀾是十分困難，畢竟是大勢使然。事實內地餐飲業的困境，可以從國家統計局的數據看出端倪。中國內地今年第一季註銷和吊銷營運的餐飲企業，較去年同期大增233%至46萬家。一月時有16.7萬家、二月時11.2萬家，到三月上升至18萬家。光就三月，就較去年同期上升接近三成。按目前走勢，經濟難以一時三刻扭轉，整體餐飲業的隆冬仍然漫長。 大環境故然不理想外，內卷亦十分嚴峻，減價幾已成為行內競爭的不二法門。要搶生意，要贏對手，只能鬥平，於是各家食店紛紛推出平價套餐，市場所謂的「窮鬼套餐」如雨後春筍，席捲餐飲界。 沒有最低只有更低 麥當勞之前推出「1＋1隨心配」及「10元吃堡」，「老鄉雞」推出14.9元兩餸一飯套餐。最教人吃驚是中式速食「南城香」，推出「3元自助早餐」，可以無限暢飲粥品、牛奶、豆漿等7種早餐飲品。 價格向下走，許多餐飲企業別說賺錢，不虧已屬萬幸。然而，在內卷盛行的今天，大家不斷鬥平，也顧不了是否虧損，看誰先掉隊，看誰挺不住倒下去；當對手陸續死亡，能捱到最後的，才有機會去提升價格，才有機會賺錢。問題是何時可鬥死對手，似乎仍要一段時間，呷哺呷哺短期也不容易扭虧為盈，況且最終是鬥死別人還是被別人鬥死，暫時尚屬未知之素。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家中檔連鎖餐廳面臨競爭對手推出的「窮鬼套餐」的衝擊 重點： 九毛九警告，預計截至6月的半年利潤將同比下降近70% 作為一家受歡迎的中檔連鎖餐廳，公司同時發布盈利預警和銷售下滑​​公告後，股價下跌了11% 譚英 前幾年，因旗下主打酸菜魚的太二大受歡迎，九毛九的表現教人眼前一亮。 但九毛九國際控股有限公司(9922.HK)上周宣布，儘管收入略有增長，但預計截至6月底的六個月利潤將大幅下降，這讓投資者震驚不已。公司表示，預計上半年將錄得營收30.6億元，同比增長6.4%。但期內利潤較上年同期的2.22億元暴跌69.8%至6,700萬元。 公司同時發布第二季度最新營運表現公告，指旗下主要連鎖餐廳的翻台率、顧客人均消費、同店日均銷售額均錄得大幅下降。太二銷售額下降18.1%，而較小的慫火鍋的銷售額的降幅更達到36.6%。九毛九連鎖餐廳同店銷售額也在這三個月間下降12.6%。 顧客人均消費的下滑同樣令人擔憂，其中太二的顧客人均消費從去年同期的75元，下降至二季度的69元，跌幅近10%。慫火鍋的顧客人均消費為104元，而去年同期為113元。 投資者紛紛拋售九毛九的股票，導致該股在公告發佈後的第二天下跌11%，隨後兩天股價繼續下跌，公司將於下個月發佈完整的中期業績。 對之前憑旗下連鎖餐廳大受歡迎而高歌猛進的九毛九來說，這份悲觀的報告值得注意。去年，公司的收入增長了50%，達到60億元，經調整利潤增長了七倍，達到5.01億元。太二的同店銷售額增長18.3%，慫火鍋和九毛九分別增長10.6%和7.4%。 那麼，問題出在哪裡？九毛九將突然下跌歸咎於消費者習慣轉變，再加上上年業績強勁，導致基數較高。它還自認隨著收入開始疲軟，未能繼續保持早前的成本控制措施。 所有這些因素顯然是導致公司處於困境的原因。在當前經濟充滿不確定性的環境下，九毛九的價格實在太貴，而消費者喜歡更經濟實惠的選擇，即所謂的「窮鬼套餐」，人均消費通常在40元至50元之間。 在經濟繁盛時期不起眼的「窮鬼套餐」，現在甚至出現在廣告宣傳中，而且頻繁登上中國的社交媒體。這個詞可能起源於麥當勞13.9元的「隨心配」套餐，但已經從西方快餐連鎖餐廳擴大到到中國品牌，如奈雪的茶的9.9元早餐套餐，以及北京快餐品牌南城香的3元早餐套餐。就連米芝蓮星級餐廳新榮記這樣的高端品牌，也在採用這一策略。 增長放緩 中國的餐飲業仍在繼續增長，但速度相較於之前大為放緩。根據國家統計局的數據，2024年前五個月，餐飲收入2.1萬億元，同比增長5%，但遠遠落後於2023年5月35.8%的增幅。同樣，2024年5月，零售總額同比僅增長3.7%，遠低於2023年5月的12.7%。 由於新冠疫情限制措施結束後，之前遭到壓抑的外出就餐需求爆發，九毛九和許多同行在去年上半年實現強勁增長。公司去年新開180家餐廳，總數達到726家，不過今年開新店的速度有所放緩，上半年僅增加了45家門店。 儘管業績突然下滑，但九毛九表示，它計劃繼續擴大太二酸菜魚的規模，同時縮減慫火鍋的規模。它依然保持在中國內地新增80至100家、在其他市場新增15至20家太二酸菜魚餐廳的目標，而對慫火鍋的開店計劃，則從原本的35至40家減少至25家。 九毛九並非唯一陷入困境的餐飲企業。規模更大的海底撈(6862.HK)自5月將特海國際(9658.HK, HDL.US)剝離並在紐約上市後，海底撈股價也下跌了近40%。雖然特海國際的股價也下跌了，但跌幅相對溫和，為17%。 在核心的中國業務沒有回暖跡象的情況下，九毛九獲得更好回報的一個可能的途徑，是追隨海底撈的步伐，最終剝離其國際業務。當然，它首先需要擴大規模。截至去年底，九毛九在中國境外僅有18家餐廳，均為太二酸菜魚，分布在香港、新加坡、馬來西亞、泰國、美國和加拿大。如果能實現2024年的目標，到今年年底，門店數量將增至33至38家。相比之下，特海國際在3月底擁有119家餐廳。 去年，九毛九的太二酸菜魚餐廳總收入增長了44%，達到44億元，佔總收入的75%。雖然公司尚未公佈其海外門店的收入，但一些指標看起來還不錯。 去年，海外太二酸菜魚餐廳的翻座率為每天3.9次，而在中國國內為3.0次；海外門店的顧客人均消費為172元，是國內72元的一倍多。 隨著股價暴跌，九毛九的市盈率(P/E)在過去兩年大幅下降，目前為8.6倍，市銷率(P/S)為0.66倍。與海底撈14倍的市盈率和1.55倍的市銷率相比，明顯較低。高盛最近將九毛九未來三年的盈利預測下調了37%，並將目標股價從6.20港元下調至3.80港元，但仍維持對該公司的「買入」評級。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏