從優秀到偉大 貝殻能否做得到？
線上線下一體化的房地產中介貝殻，在內地疲弱的樓市下，派出一張亮麗的成績單 重點： 貝殻去年扭虧為盈，賺58.9億元 公司豪派股息每股0.117美元 劉智恒 當行業好景時，從事相關業務的企業大多可受惠，但到市況不景時，能穿越寒冬，跨過高山低谷仍屹立不倒，甚至可以邁步向前的，才有機會成為偉大企業。 近兩年內地樓市極度疲弱，民營房企十家有九家瀕臨破產，影響所及，房地產中介亦受牽連，強如易居(2048.HK)也因開發商拖佣而要重組債務。然而，面對樓市價量齊跌的環境，貝殻控股有限公司(2423.HK; BEKE.US)仍能逆市做好，公司展現出強大的能力。 貝殻剛公布2023年業績扭虧為盈，收入778億元(108億美元)，按年增長28.2%，賺58.9億元，2022年虧損13.97億元。集團繼中期派特別現金股息每股0.057美元後，末期再派股息每股0.117美元，反映集團的現金仍然充裕。 過去一年貝殻推行的「一體三翼」策略取得成功，一體即指存量房和新房交易业务，三翼包括家居装修、房屋租賃管理，以及仍在摸索中的「貝家好」業務。 市佔率擴大 貝殻最主要的業務是房地產中介，2023年內地樓市價量齊跌，但貝殻在存量房的總交易額為20,280億元，新房為10,030億元，按年分別上升28.6%及16.7%。淨收入方面，存量房是279.5億元，新房是305.8億元，分別上升15.9%及6.7%。 能逆市取得更高收入，明顯是貝殻成功擊敗對手，搶佔了別人的市場，提升了市佔率，才能在樓市收縮的環境下仍創佳續。 事實貝殻在樓市不景氣下，去年底門店數量仍按年增長8.1%至43,817家，經紀人數亦按年增8.5%至427,656名。門店及經紀數量不跌反升，足見集團在逆市仍能愈做愈大。 另一方面，地產中介最擔心的事情就是生意做成了，佣金卻遲遲未到口袋，特別是開發商的佣金，易居就是被開發商拖佣而被拖垮。貝殻在新房銷售方面，將應收賬款周轉天數，由2022年的105天減少至2023年第三季的55天。去年第四季更縮短至43天。貝殻在新房上採用「快佣」模式收取，而「快佣」佔新房的淨收入比例，亦由2022年的44%提升至去年的53%。 收數時間快了，但並沒有影響新房的生意額，去年新房淨收入還有上升，那就代表貝殻與開發商在洽商時，有強勁的議價能力，沒有因要加快收佣而生意做少了。佣金能提早收取，就減低壞賬出現的風險。 兩翼業務起飛 至於中介以外的業務，雖然佔比較低，但去年的表現也相當理想。家居裝修方面，將其納入房產交易服務的流程，為該業務增加了客源，同時透過豐富的套餐產品，及提升交付能力，令收入按年增長146%至133億元。 租賃住房管理的規模也不斷擴大，其主打租務托管的「省心租」業務，由2022年管理規模70,000套，提升至去年底的200,000套，入住率亦提升6個百分點至95.1%。 業務以外，貝殻在資金運用上亦作出配合，截至去年底止資產負債率為40%，現金及現金等價物達196.3億元，由於一直現金充裕，去年集團斥資約7.19億美元，回購4,670萬股美國存託股份，佔回購啟動前的總股數3.7%。另一方面，集團亦將閒置資金，投放在低風險的理財產品，以收取一定回報，如去年9月斥資20億元認購光大理財產品，年化回報率由2.9至3.1厘。 貝殻董事會主席兼首席執行官彭永東在業績中自豪地說：「現在有非常好的基礎，有一起打過仗的團隊，我們相互信任及團結，越來越像一支攻無不破的隊伍。」 憂樓市愈走愈弱 貝殻是否真的能攻無不克我們暫時不敢說，但投資市場似乎暫不賣賬，業績發布後在美國市場下跌2.5%，翌日港股續下跌，收報36.9港元，下跌近3%。 市場有聲音指貝殻全年業務雖做好，但第四季度似有放緩趨勢，特別是在新房的交易總額為2,380億元，按年下跌9.7%，收入則按年跌8.5%至76億元。投資者擔心，即使貝殻在行業中能成功突圍，遠遠超前對手，但整體房地產市場似正每況愈下，內房去庫存並非一年半載可解決，若房市續不理想，在下行趨勢中，你縱有天大能耐，也難持續在逆市做出亮麗成績。 史丹福大學教授Jim Collins的著作《From Good to Great》響譽全球，眾多企業家推崇備至。貝殻今天也算是一家優秀企業，但能否如Jim Collins所說，最終成為偉大企業，就看在這次房地產的超級危機中，可否穿越周期，並推上一個更高的台階。…
奧園重組曙光初現 成敗還看內地樓市
負債纍纍的奧園，獲法院批准重組計劃，公司暫得以喘息下來 重點： 重組計劃包括以新債換舊債、發行普通股、永續債及可轉債 奧園預計未來8年可節省利息49億美元 劉智恒 「沒有一個冬天不會過去，沒有一個春天不會到來。」 這是中國奧園集團股份有限公司(3883.HK)大股東郭梓文去年發給員工的信函內，激勵團隊的一番說話。今天，春天何時到來還未知，但起碼這個冬天暫沒那麼冷。 負債逾千億的奧園，去年底向美國紐約法院申請破產保護後，近日其涉及61億美元的境外債務重組計劃，雖然其中一位債權人平安海外反對，最終亦獲香港、開曼群島及英屬維爾京群島法院批准。 根據奧園的重組方案，集團分別發行4隻總值23億美元的債務工具、1.43億美元的可轉換零息債券、16億美元永續債，再加上發行14億普通股，而將原有的境外債進行置換。奧園未來8年，預計可減少境外債務的利息達49億美元。同時，集團在未來兩至三年，在境外公開市場沒有還債壓力。 暫緩一口氣 早於去年9月時，奧園的12隻境內債務產品已全部獲展期，加上是次解決了境外債務，集團成為完成境內外債務重組流程的首家廣東房企。 經過兩年艱辛的重組談判，奧園可說暫時喘一口氣，不過往後能否將債務悉數償還，最關鍵還是看內地樓市走勢。 截至今年6月的中期業績，奧園已屬負資產公司，淨負債205億元。期內虧損近29.4億元，借貸1,088億元，包括長短期銀行借款745億元，優先票據及債券344億元，當中超過九成要在年內償還，但手頭現金加受限制存款只有69.4億元。 集團手上投資與銷售物業約1,500億元，若樓價持續下跌，資產會續貶值，甚至能否賣出也成問題。若內地樓價回升，資產升值，公司有機會脫離負資產之列，所以一切要視符未來樓市走向。 房企經過債務重組，通常會獲大幅削債及延期償還，但並不是代表不需要償還重整下的債項，而能否還債，主要看有沒有現金回籠，而作為房地產開發商，手上的產品就是樓字，若銷售理想，才能套回現金，支持營運及償還債務。 去庫存需時 現時內地樓市供應沒減少，但需求持續下滑，雪上加霜是多家房企陷於債務深淵，大家也希望加快銷售步伐，要賣樓套現，減價是不二法門，但當各家房企趕著賣樓，樓盤一窩蜂推出市場，供應肯定大增，樓市不斷受壓，樓價自然愈往下走。 供應雖多，若需求持續，問題也不大。但現實是需求亦同步下跌，中指研究院《2023年中國房地產銷售額百億企業排行榜》，去年內地百大房企的銷售金額計算，合共62,791億元，按年下跌17.3%。 坦白說，房屋並非單純是居住用途，許多時被視作投資工具，當房價不斷上漲，人們怕今天不買明天更貴，愈搶著買。樓價回調時，初期或有人認為相宜而入市，過不多久，樓價再跌時，情況就逆轉，因人們深恐今天低價成交或許是明天高價，大家也不再入市。 情況更嚴峻是，當有個別開發商未能如期交樓，人們就怕收不了樓，市場大眾看在眼裹，也不敢貿然入市，擔心樓盤最終爛尾，損失慘重，結果進一步拖低需求。 樓市要復蘇，先看何時能去庫存。上海易居研究院去年的《百城住宅庫存報告》表示，在百大城市中，有68個去庫存周期要超過14個月，部分次一線的城市，如山東日照及河北香河，要超過4年時間，景德鎮及西寧，更要5年以上。 據西南財經大學2022年底發布的《中國城鎮住房空置分析》報告，內地有1.2億套空置房，較2021年的6,500萬套大增近85%。 這個冬天特別長 房地產向下的態勢一旦形成，很難會短期扭轉，因為需要時間去消化市場的供應，即使去庫存成功，另外亦要市民對房價重捨信心，要人們扭轉對房價未來下行走勢看法，他們才敢入市，這是需要相當時間。香港97樓市下跌至2003年，整整花了6年時間才回穩轉上。 當然，還要看中國的經濟情況﹐經濟增長理想，人們口袋有錢，才想到買房子，才有能力改善居住環境。而中國今年經濟增長率，世界銀行估計只有4.5%，許多國際投行也預期，內地經濟增長保五有困難。經濟的放緩，毫無疑問影響人們對房子的需求，再而影響樓市回升。 奧園成立於1996年，乘著中國經濟起飛及國力日盛，國家開始積極舉辦國際大型活動時，郭梓文將運動會完結後的選手村進行改造而出售，令集團賺取可觀利潤，此亦為何公司命名為奧園，因為是跟奧林匹克運動會息息相關。 發展廿多年，奧園經歷多番起跌，好幾次也如郭梓文所言，最終等到春天來臨，然而今次的冬天是歷來最漫長，能否等到春天到來，抑或之前就被凍死在嚴寒，除了看郭梓文的能耐，很大程度要看未來內地樓市。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
地產快訊：東涌地「零入標」 明年樓價料跌一成
劉智恒 ▷ 香港 土地接連流標 繼本月初東涌第106B區地皮因標價過低而被政府收回後，港鐵(0066.HK)位於東涌東站一期住宅地的招標情況更慘淡，竟然是無人問津，但10月初截收意向時，共接獲32份意向書，個多月後卻沒有一家公司入標，反映香港樓市疲弱，發展商不願冒險買地發展。 東湧東站土地可建總樓面78.3萬平方呎，可建住宅單位1,200個，具一定規模項目，市場原估計每方呎樓面地價最低2,000港元，最終連出價也沒有。連同是次這幅土地，今年已連續有六幅土地收回，亦是2013年以來，再出現「零入標」，相信短期大市氣氛更差，流拍有機持續。 油塘補價低高位六成 樓價不斷回調，政府及公營機構賣地又流標，影響所及，地產項目補地價金額亦每況愈下。越秀地產(0123.HK)位於油塘東源街及崇耀街項目，剛完成補地價，金額13.5億港元，每方呎補價只是2,040港元。2019年時，長實(1113.HK)同區的親海駅每方呎補價5,283元，即四年間價格下跌了61%。 補地價金額續低走，一方面反映樓價趨向，另外讓人擔心是香港政府的土地收益，原先本年度政府預算賣地收益850億港元，至今只達成一成多，料全年難以達標。賣地收入縮減，勢將影響財政儲備，目前財儲只有6,500多億港元，相等於十個月政府開支，情況並不樂觀。 市場轉軚看淡樓價 土地連環流標，補地價金額又向下走，反映市場普遍仍看淡本港樓市，標普全球報告就將本港今年樓價預測，由原先上升5至8%，調至下跌3%，明年樓價更差，預計跌5至10%。標普解釋，本港經濟增長疲弱，利率又上升，加上供應過剩，樓市面對大壓力。該行預計今年一手住宅成交量只有1.1萬個，大幅低於先前估計的1.5萬至1.7萬個。 瑞銀上月也指出，中小型開發商的高負債風險，以及利率持續居高不下，原預計今年香港住宅樓價上升5%，現調低至持平，並預測明年樓價將下跌超過10%。 預售樓花「零申請」 地政總署新數據披露，上月未接有任何新的預售樓花同意書申請，是今年六月後，再次出現「零申請」。事實上，香港樓市弱勢持續，發展商在看不透前景下，誰都不敢貿然推盤，暫時不急於申請預售樓花同意書。 另外，差餉物業估價署資料顯示，今年首三季，私人住宅落成量共10,090個單位，按年減少三成。差估署原先預計全年落成量19,953伙，但首三季只達目標約50.6%，現要看第四季情況如何，能否追回預計的數量。 ▷ 內地 房企按年銷售勁挫 內地住宅銷售持續不振，房企10月份的銷售按年出現大跌幅，遠洋集團(3377.HK)上月銷售只得27.4億元，按年大跌七成一，合景泰富(1813.HK)銷售更差，按年跌八成二至只有7.6億元，即使保利置業(600048.SH, 0119.HK)亦大跌六成，融創中國(1918.HK)也跌五成一。 房企的銷售收入是公司命脈，關乎到是否有足夠資金支撐企業運作，以及達致項目保交樓，已經沒計算是否可以償還外債了。但目前內地樓市氣氛差勁，大部份房企銷售下跌，按年的跌幅更是驚人，不少具規模的房企都跌四至五成。若然情況持續，房企能否繼續經營亦成問題。 傳救市刺激內房股大升 對於房產問題日益惡化，樓市銷售又疲不能興，人民銀行、住建部、金管總局和中證監，周二(11月7日)與幾家房企舉行座談，與會的包括有萬科(000002.SZ, 2202.HK)、保利、華潤置地(1109.HK)、中國海外(0688.HK)、龍湖(0960.HK)及金地(600383.SH)等，主要是向幾家有實力房企了解融資需要，房企在會中提出，希望可以放鬆預售資金監管、增加經營性物業貸款額度等。 不光如此，有消息指政府要求平安保險集團收購碧桂園(2007.HK)，雖然平保否認，但市場猜測，政府會考慮多個方案去拯救房企，以及打開資金渠道。受消息帶動，內房板塊在周三港股出現大幅反彈，其中國恒大(3333.HK)及融創爆升三成，碧桂園亦勁升12%。不過投資者認為內房問題嚴重，並非三言兩語可解決，相信是股價過份低殘下，借消息反彈，未來壓力持續，股價仍會十分波動。 深圳政府力撐萬科 內房問題愈演愈烈，原以為財務穩健的房企亦接連失陷，近期就連萬科也牽連其中，有部份萬科美元債價急跌，引起市場一陣恐荒，唯恐萬科將是另一家碧桂園。面對市場流言蜚語，深圳國資委及萬科大股東深鐵集團，伙同萬科主席郁亮等，與多家金融機構交流。政府更拍心口表示萬科無財務風險，深鐵大派定心丸，強調有需要可承接萬科在深圳的部分項目，以注入流動性。 自從碧桂園也接近倒下來後，市場愈發不相信房企，一有風吹草動，債券持有人率先沽貨，深恐會血本無歸。萬科在內地有十分強的代表性，政府最擔憂是原先沒問題，但若然因謠言動搖萬科的穩定性，不光在財務上影響公司融資及債務，物業銷售亦會受拖累，特別市場會對萬科物業交付存在懷疑，從而拖慢公司資金回籠，影響所及，屆時整個房地產市場也陷困境，所以政府不得不揚聲力撐。 ▷…
制定最新重組計劃 易居供股集資償債
這家房地產服務供應商希望通過發行新股籌集資金，這是它債券違約後重組計劃的一部分 重點： 易居正在制定計劃，擬通過供股籌集4.83億港元 重組計劃包括向債權人支付現金及公司股票，而供股集資可提供部份資金 梁武仁 易居（中國）企業控股有限公司(2048.HK)如今的日子似乎不好過，這家陷入困境的房地產服務供應商，正忙於挺住這棟搖搖欲墜的大廈。對此誰都不會感到意外，尤其是在當前環境下，隨著中國房地產市場在經歷多年高速增長後迎來調整，很多大型開發商的債務高達千億元。 去年4月和今年6月拖欠兩筆價值約6億美元的債券後，以電子商務巨頭阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)為大股東的易居正在奮力求存。由於易居的主要客戶是房地產開發商，他們陷入困境，意味著對其產品的需求減少。隨著還債壓力越來越大，這也削弱了它創造現金流的能力。 易居企業控股此前曾嘗試解決債務問題，但沒有成功。其最新嘗試涉及複雜的債轉股，第一步是發行新股。上月底提交的有關計劃的每月更新公告顯示，易居企業控股似乎有望在本月結束之前，提交有關供股計劃的詳細文件。該公司希望通過此次交易籌集到4.83億港元（6,200萬美元）。 但公司已經錯過一次截止日期，因為它原本是計劃在八月底之前提交相關文件。該公司最終在離截止日期只剩幾周的時候，將期限延後三個月，理由是所需資料的「複雜程度」。易居在最新情況報告中表示，正在處理港交所及香港證券監管機構就通函草擬本提出的審閱意見。 如果對幕後的情況沒有全面瞭解，再考慮到該公司之前有過延期的記錄，再次延期也不會讓人感到意外。 易居最早的還款計劃是在去年首次違約之前制定的。注意到出現此類情況的可能性後，該公司試圖讓風險債券的持有者，將其轉換成條款經過修改的新債券。但此舉失敗了，促使易居通過開曼群島的一家法院制定了該計劃。在試圖說服受影響的債券持有人的同時，該公司根據美國破產法第15章在紐約申請了破產保護，以防止其美國資產被債權人扣押。 債券持有人最終同意了新條款。但後來，易居企業控股未能向它們支付預付款，導致整個流程又回到了原點。該公司今年早些時候提出了目前的重組計劃，涵蓋了債券違約以及阿里巴巴持有的可轉換債券。 債轉股 根據最新的還款計劃，易居將用出售新股籌集的現金來支付它欠下的小部分債務。用「微不足道」來形容恐怕更合適，因為每持有1,000美元的債權人只能收到60美元現金，也就是每1美元的債權只能收到6美分。 然後，易居利用一個特殊目的工具，將剩餘債務轉換成在TM Home的多數股權，這家實體控制著易居大部分業務，包括提供房地產數據、咨詢和營銷服務業務，以及樂居電商平台。 為了幫助債券持有人將TM Home的股份套現，收回部分投資，易居表示將做出「合情合理」的努力，在明年8月底之前將它們集體持有的股份出售給另一個買家。超過80%的債權人支持這項新計劃，儘管它們其實也沒有什麼其他選擇。 易居能否為TM Home找到下家似乎不好說，因為中國房市的低迷還看不到結束的跡象。該行業最新的危機信號是因為投資者擔心其流動性，萬科(2202.HK; 000002.SZ)美元債在上月爆雷，結果迫使該公司的國有企業大股東和地方政府官員出面力挺。 雖然處境不佳，易居在經歷了動蕩的2022年後似乎正在企穩。它今年上半年的收入同比下降5.7%，至23億元（3.16億美元），較去年同期61%的降幅有所放緩。今年上半年，該公司的虧損減少了一半以上，這也是一個積極的表現。但虧損再小也是虧損，而且易居有限的現金和其他資產繼續縮水，使股東權益進一步陷入負值。 易居的股價低迷，徘徊在遠低於1港元的水平。不過它目前的市值仍達3.5億港元。此外，值得注意的是，許多與中國房地產相關的股票目前都深受困擾，反映出了房地產市場低迷的嚴重程度。例如，小型房地產開發商禹洲集團(1628.HK)的市盈率也同樣低至0.03倍。 要走出這場風波，易居還有很多事情需要做對做好。它需要謹慎行事，但也要迅速行動，解決違約問題，因為重組過程中任何新的挫折都有可能造成致命的後果。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
內房債務蔓延 建滔或只是冰山一角
建滔集團未能收回一筆內房債務，事件引起市場關注，或許愈來愈多上市企業會受內房債務影響，隨時為此作出減值撥備 重點： 建滔集團表示，碧桂園所欠的16億元債務，至今分文未收 公司估計欠款頗大機會未能收回，預計要作出撥備 劉智恒 內房企業債務違約事情接連爆發，數以萬億債務仍苦無解決良方時，過去有投資內房的企業，問題亦陸續浮現。 本月中建滔集團有限公司(0148.HK)發出一封公告，指集團透過旗下公司借予碧桂園(2007.HK)的一筆貸款，後者遲遲未還款。事情公布後，市場開始醒覺，別以為只有內房企業困難，原來相關或周邊的企業也有機受牽連，實情可能教想像中更麻煩。 事緣是2021年12月，建滔向碧桂園貸款18.8億港元(17.3億元)，年利率8.5厘，兩年內分期攤還。今年8月時，碧桂園以股代債方式，發新股予建滔，用以抵償連本帶利約3.19億港元債項，令建滔持有1.25%碧桂園股份。餘下近16億港元債項，最後一期在今年底償還，但建滔表示，至今若干到期款項仍分文未收，因此預計或有需要作出減值。 曾是國泰三大股東 這次事件的主角建滔，在財經市場未必太多人熟悉，但它其實並非吳下阿蒙，曾經是國泰航空(0293.HK)的第三大股東，過去18年來，是全球最大的覆銅面板生產商，主席更是全國政協委員。 建滔集團是與香港超級巨星“哥哥”同名同姓的張國榮於1988年創立，當年在深圳蓮塘設立第一間覆銅面板廠後，業務愈做愈好，1993年已成功在港交所上市，此後更加順風順水，2004年收購另一家上市公司依利安達(現已除牌)，至2006年更與中海油合作發展甲醇廠，同年分拆建滔積層板(1888.HK)。 張國榮最為人津津樂道的，是他曾透過手上兩家上市公司，密密購入國泰航空股票，高峰時持股接近9.61%，正當大家猜測他是否有意染指航空業時，他於2017年以52億港元，將所有股份悉售予卡塔爾航空，此役獲利接近三成。 不過，建滔強調，即使碧桂園未能償還償項，對集團的業務及日常營運，以致財務狀況的影響也不大。建滔公布消息的當天，股價只輕微受壓，收市跌不足1%報17.42港元，及後兩天反倒升而重上18港元水平。 今年盈利將受影響 事實是否如此，我們可根據公司的財務狀況去判斷。建滔今年中期業績收入187億港元，按年跌33%，賺13.9億港元，下跌42%。集團主業的覆銅面板及化工產品，銷量及單價均下挫，至於集團另一大業務房地產，銷售更下跌91%至3.33億港元。即是說，本身幾大業務正面對挑戰，短期要扭轉逆勢並不容易。 主業暫難有起色，倘若再要為碧桂園的16億港元貸款撥備，對全年業績影響可想而知。另外，集團長期持有一個頗大的投資組合，上半年約有71.5億港元，以目前市況，盈虧難料，隨時對集團業績有影響。建滔今年踏入上市30周年，中期曾派特別股息50港仙，按現時情況，全年別奢想有任何驚喜。 這次事件，可能只是冰山一角，早在建滔前，莊士機構(0367.HK)及莊士中國(0298.HK)亦公布，投資內房債而令兩家公司共虧損20億港元，當時為應對內房虧損，一度將手上大批物業出售，套現數十億港元。 另外，經營崇光百貨的利福國際(1212.HK)，亦在內房債務上損失數億港元，更別說利福主席劉鑾鴻哥哥劉鑾雄的華人置業(0127.HK)，在投資內房債務及恒大(3333.HK)股票上，更碰得灰頭土臉，股壇狙擊手也受到大挫折。 相關企業勢被拖累 之前市場以為，內房欠債除困擾開發商外，就是那些購入大批內房高息票據的機構投資者，但現時情況或許已開始延伸至其它上市企業，甚至與內房合作的各行業，整條產業鏈也無一倖免。銀行就早已要為房地產貸款作撥備，只不過銀行底子厚，未見有致命性的打擊。評級機構穆迪今年8月時表示，內房貸款佔香港部分中小型銀行總貸款的一成以上，預計未來12至18個月，會計入更多減值支出。 然而，其它規模較細的合作方，如承建商、專業公司及地產中介等，情況就教人擔憂。事實上，中原地產老闆施永青早前就大吐苦水，說內地開發商欠公司10億元佣金。其實施永青還算幸運，另一家中介易居地產(2048.HK)被欠的佣金，更超過數十億元，導致要走入重組之路。以中介情況看，其它與房地產商有業務往來的企業，想必亦有苦自己知。若內房債務持續惡化，情況將愈演愈烈，許多相關企業勢陷於危機之中。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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