0020.HK
Investors have been cashing out of SenseTime while other AI stocks around the world are surging.

當全球人工智能概念股瘋狂上漲時,這家中國龍頭公司卻遭股東連續減持

重點︰

  • 商湯公布阿里巴巴已清倉持股,在這個不明朗因素消除後,商湯股價曾短暫反彈
  • 投資市場關注商湯今年上半年業績,包括應收賬增加、收入減少及開支大升等問題會否改善

 

裴梓龍

要說今年最紅的投資概念,無疑是人工智能(AI),投資界已認為它將為人類未來帶來巨變。自從微軟(MSFT.US)投資的OpneAI推出ChatGPT聊天機器人後,人工智能浪潮席捲全球,各大主要股票市場的人工智能概念股水漲船高,其中微軟、英偉達(NVDA.US)及蘋果公司(AAPL.US)更屢創歷史新高。

正當國外人工智能概念股炒得歡天喜地,惟獨港股同類股份斯人獨憔悴。被視為中國「AI四小龍」之首的商湯集團股份有限公司(0020.HK)更接連被主要股東減持,股價今年已累挫逾兩成,恐怕令投資者失望。

7月20日,商湯股價單日下挫5.6%,翌日再低開約3%,開市首5分鐘已錄得多宗大手拋售,一度低見1.61港元的年內新低;豈料商湯股價早市突然快速抽升,半小時內狂飆14.2%,從1.61港元大漲至最高1.84港元。

正當市場消息滿天飛,商湯在當天中午收市期間發表公告,稱收到阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)全資子公司Taobao Holding Limited(淘寶)通知,已經有序出售其持有的商湯所有B類股份,意味阿里巴巴完全退出對商湯長達5年的投資。

「由於阿里巴巴過去一直沽售商湯,令其股價受壓,這次終於沽清股份,市場其中一個潛在不明朗因素消除,對股價形成利好作用,帶領商湯上周五由跌轉升,」凱基亞洲投資策略部主管溫傑分析說。

2018年,商湯完成的6億美元(43億元)C輪融資,便是由阿里巴巴領投,跟投的還有新加坡主權基金淡馬鍚,每股平均成本僅0.153美元,即約1.19港元。今年4月,商湯股價乘上了人工智能浪潮,一度從2.4港元飆升至3.7港元水平,阿里巴巴也借升浪套利。4月11日,阿里巴巴首次宣佈減持商湯4,000萬股,每股平均價3.452港元,套現1.38億港元(1.26億元);其後商湯股價持續下挫,6月5日,阿里巴巴再以每股2.1974港元沽出7,000萬股,套現1.54億港元,並於10天後再減持5,000萬股,平均售價2.267港元,總值1.13億港元。

到了7月6日,阿里巴巴一下子賣出5.57億股商湯,平均價1.82港元,套現10.14億港元,加上上周沽售餘下持股,估計總共套現超過19億港元。

對於阿里巴巴沽清商湯持股,獨立股評人鄒家華估計與其最新發展有關,「由於阿里巴巴需要分拆業務,估計是內部壓力要求賣掉商湯股份,因為公司一旦再牽涉任何壟斷行為,將會對前景不利。」

作為中國最大的計算機視覺軟件提供商,商湯先後推出手機端人工智能服務、自動駕駛方案、城市與企業方舟平台,形成智慧城市、智慧生活、智能汽車及智慧商業四大業務。今年4月,商湯向市場介紹自家人工智能大模型體系「日日新」,推出類似ChatGPT的產品「商量(SenseChat)」,除了可以創作文案及故事外,還能進行編碼、醫療問診等;此外,公司還推出由文字生成圖像的「秒畫」、人工智能影片平台「如影」,以抓緊AI熱潮的商機。

虧損未止

不過,一系列新產品未能剌激股價。「商湯的業績一直令投資者擔憂,去年收入減少、應收賬大增,加上持續虧損,即使看好科技股,投資者寧可選擇阿里巴巴和騰訊(0700.HK)等大型公司。」溫傑說。

事實上,商湯去年業績仍然「見紅」,淨虧損高達60.93億元,雖然比2021年收窄64.5%,但非國際財務報告準則(non-IFRS)的經調整虧損大升234%至47.4億元,而更令人擔憂的是收入下跌19%,主要因為兩大核心業務智慧商業和智慧城市的營收分別減少25.2%及48.8%,抵銷了智慧生活與智能汽車收入的增長。

商湯稱收入減少是受新冠疫情影響,導致應收帳增加,其中賬齡1至2年的應收賬激增1.3倍至32.45億元,更誇張的是3年以上的應收賬,竟由2021年的1.01億元暴升524%至6.3億元。

溫傑認為商湯今年上半年的業績非常重要,因為中國已全面解封,投資者將觀察其應收賬有否明顯改善,另外一個關注點,則是管理層如何控制成本以減少虧損。

7月13日,中國多個部委公布《生成式人工智能服務管理暫行辦法》,8月15日實行,當中沒有了以往整頓科技企業的強監管措詞,反而以促進行業健康高效發展為目標,明確了AI在中國發展的方向。不過,鄒家華認為國際投資者仍然未敢看好商湯,「即使估值吸引,但由於它仍然受到美國制裁,未能進入MSCI指數,外國基金或投資者不會買入該股,加上美國財政部隨時都會詢問基金在中國的投資詳情,所以外資非常忌諱這類股份,除非中美兩國關係重修舊好,否則商湯股價或持續低迷。」

同為中國「AI四小龍」、但在上海掛牌的雲從科技(688327.SH),市銷率高達47.51倍,遠高於商湯的13.4倍,反映後者確有被低估之嫌。但環顧商湯的其他主要股東,包括今年4月曾減持5,000萬股、已連續5個季度虧損的日本軟銀集團(9984.T),雖然阿里巴巴減持商湯的壞消息已過,但看來有點缺錢的軟銀會否積極沽售,可能仍然會成為左右商湯股價的因素。

有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊這裏

新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:中證監未放行 Shein上市棄英轉港

路透社周三援引知情人士消息稱,在線快時尚零售商Shein因未獲中國證監會批准,已放棄倫敦上市計劃。報道另外稱,公司現擬轉戰港股市場,計劃在後數周內向香港交易所提交上市申請文件。 Shein最初計劃在紐約上市,但遭美國政界阻撓而放棄。隨後轉戰倫敦市場,在突破類似阻力後獲得進展,英國金融行為監管局已於上月批准。 中國證監會審批被認為是公司最後一道重要監管,據路透社報道,證監會最終未予放行,報道未說明具體原因。Shein創立於中國,後將其總部遷至新加坡,但其主要運營仍在中國境內,且大部分服裝產品採購自中國製造商,這可能是其需要證監會審批的原因所在。 公司在2023年完成一輪融資後估值達660億美元,由於市場競爭加劇及主要西方市場業務壁壘高築,其估值此後可能有所縮水。即便如此,其上市計劃仍有望籌集數十億美元資金。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏