趣店‘覓食’快手菜 欲退出信貸業務

在宣佈可能關閉原有的信貸業務，進軍即食食品行業之後，這家前金融科技先驅企業的股價下跌超過10%

重點：

• 趣店稱，已經開始試運營QD Food餐飲業務，通過微信小程序銷售預制菜

• 該公司還表示，由於監管環境帶來的挑戰，可能逐步關閉原有的信貸業務

梁武仁

當監管機構讓日子變得難捱，一些中國金融科技公司在業務轉型方面可謂百無禁忌。網絡信貸公司趣店（QD.US）不同尋常的新業務模式毫無疑問就是典型代表。與此同時，或會讓許多人頗感意外的是，該公司最近還宣佈，可能退出曾經讓它獲得投資者芳心的核心信貸業務。

趣店毫無疑問是一家正在尋找商業模式的公司。

大約一年前，它創辦了課後輔導項目，但這家前金融科技先驅上個月宣佈，正在大幅縮減該業務。如今，它又挺進了餐飲市場。趣店在上周四的一份聲明中稱，已經開始最新項目QD Food的試運營，上個月開始通過微信小程序銷售即食食品。

趣店創始人兼CEO羅敏在一份聲明中說，該公司希望QD Food在今年成為“一項重要的收入來源”。但或許更令人意想不到的消息是，趣店透露，由於日益嚴格的監管審查讓私人貸款機構難有大的起色，該公司可能徹底放棄不斷縮水的信貸業務。

 “趣店將繼續評估線上消費金融市場環境和相關監管進展。基於這些持續進行的評估，公司可能會關閉信貸業務，”趣店在聲明中說。

投資者毫無疑問被趣店的兩個消息弄得措手不及，可能對QD Food背後的整個想法也持懷疑態度。消息發佈後的兩天，該公司業已遭受重創的股價進一步下跌超過10%，險些跌破1美元大關。

趣店和許多其他金融科技信貸機構過去幾年都遭遇了生存危機，因為北京加大力度控制互聯網平台的激進放貸，以防止因它們缺乏風險管理經驗導致的違約潮的發生。

具體來說，對P2P網貸機構的全面打擊在2018年達到頂峰，迫使趣店和其他一些公司調整了業務模式，甚至退出了這項曾經蓬勃發展的業務。在監管領域之外，中國最高人民法院也在2020年降低了民間貸款最高利率司法保護的上限，進一步限制了借貸活動。

趣店曾經的P2P網貸競爭對手，比如信也科技（FINV.US）和樂信集團（LX.US），都已轉型為貸款中介服務機構，它們只是幫銀行和借款人建立聯繫，其業務模式受到的監管比直接放貸寬鬆。然而，趣店一直堅持直接放貸，把自有資金借給貸款人。

與此同時，趣店也在積極尋找其他收入來源。它首先把目光投嚮了課後輔導行業，就像網絡借貸一樣，受益於學生進入頂尖大學的激烈競爭，該業務曾經在中國蓬勃發展。

去年年初，趣店開設了第一家WLM KIDS品牌的輔導中心。但此舉的時機糟透了。趣店採取這一激進舉措的幾個月之後，中國的民辦教育部門成為監管機構的另一個打擊對象，根據旨在降低學生作業負擔和校外培訓負擔的雙減政策，監管機構開始限制課後輔導機構的營業時間，並禁止盈利性公司提供此類服務。

截至2月，趣店擁有六家 WLM KIDS培訓中心。該公司上個月表示，將“大幅”縮減該業務，但沒說是否會關閉該業務。

貸款業務萎縮

讓我們回到它的核心金融業務上，對網絡借貸的嚴格審查，意味著趣店現在必須更加謹慎地選擇借款人，並且為可能出現的不良貸款預留更多資金。這可能有利於風險管理，但會阻礙收入增長。

公司去年的業績總體上非常糟糕，由此可見一斑。由於交易量減少，年收入連續第二年下降，較2020年下降逾50%，至16.5億元。全年凈利潤下降了近39%。趣店的收入和凈利潤均較2019年的峰值下降了80%以上。

進軍即食餐飲業務，可能比不幸地進軍教育行業帶來更多回報。只需加熱的預包裝食品的便利性，可以吸引年輕的消費者。此外，對於那些因為防疫措施而困在家裏的人來說，它們可能也非常有價值。

趣店試圖對新的食品業務大作宣傳，稱自3月底推出以來，截至4月13日，已有超過8萬人訂購了它的食物產品。但沒有提供具體的銷售數字，就很難斷定這個顧客數對公司來說究竟有多大的幫助。

此外，趣店重振增長的最新嘗試，也遠非勝券在握。大型食品平臺每日優鮮（MF.US）和肯德基的中國運營商百勝中國（YUMC.US; 9987.HK）也在積極進軍這一領域，尋找新的收入來源。隨著財力雄厚的大型零售商加入進來，競爭看來只會加劇。就連美國零售巨頭沃爾瑪（WMT.US）也在試圖分一杯羹，與數十家大型中國連鎖餐廳合作，提供它們最受歡迎的那些菜肴的快手菜。

在這一點上，很難看出趣店與其他公司相比有什麽獨特的優勢。此外，目前還不清楚它將如何重新利用原本用於發放貸款的資源，究竟是制作自己的餐飲產品，還是與餐館達成協議，出售他們的菜肴。

以目前的水平來看，趣店的市盈率約為3倍，不過還是高於信也科技的2.7倍和樂信的1.4倍。

雖然趣店的市盈率高於這兩家同行，但其股票價值僅為2017年24美元IPO價格的零頭。由於股價徘徊在1美元左右，趣店面臨著比信也科技和樂信更大的股價提振壓力，因為如果持續低於1美元關口，可能會被摘牌。信也科技和樂信的股票都遭受了重創，但因為高於這個關口而相對輕鬆。

如果即食食品是趣店重振業務、提振股價的最佳選擇，那麽它可能需要在食譜上下一番功夫，方能吸引投資者。

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