6606.HK
New Horizon moves into the black, sees big potential in CerviClear

「癌症早篩第一股」上半年收入翻了兩倍多,更錄得經調整利潤

重點:

  • 諾輝健康上半年錄得6,130萬元經調整利潤,主要受惠於旗下三款產品收入飆升
  • 該公司的管理層認為,旗下居家宮頸癌篩查產品宮證清推出後,增長空間將會非常龐大

 

莫莉

當許多未盈利的創新生物醫藥企業尚在資本市場寒冬中掙扎時,一些通過港交所18A章上市的優秀公司已經破繭成蝶,率先實現盈利,「癌症早篩第一股」諾輝健康(6606.HK)便是當中的佼佼者。

週一,諾輝健康公佈2023年上半年業績,不僅收入按年大增265%,更宣佈扭虧為盈,錄得6,130萬元經調整利潤,表現遠勝去年同期的1.06億元經調整虧損。

這是諾輝健康第一次錄得中期盈利,以及首次實現過去12個月經常性盈利,並且較之前預期目標提前一年實現盈虧平衡;去年下半年,該公司首度錄得經調整利潤約106萬元。相比傳統癌症早篩技術,諾輝健康的產品不僅具備高靈敏度、高特異性,也在便捷性、無痛安全、低時間成本上具有顯著優勢。

在商業化團隊發力後,諾輝健康的業績進入高速增長期。最新財報顯示,公司的業績指標全面上揚,上半年實現營業收入8.2億元,按年增長265%;毛利大增304%至7.5億元,毛利率也從2022年同期的82%大幅升至90.9%。相反,銷售及市場開支佔總收入的比例,則從86%下降至69.4%,反映成本效益提升。

財報發佈後,諾輝健康股價次日高開4.9%,但全日先漲後軟,收盤跌1.6%至17.24港元,未能一掃近日股價下跌的陰霾。上週三,在諾輝健康財報發佈前的靜默期內,網上流傳出一份財經媒體發佈的《關於諾輝健康財務資料造假的調查報告》,該報告自稱通過走訪調查及分析推測,認為諾輝健康的銷售數據存在水分。當天諾輝健康的股價一度大挫,收市跌幅收窄至6.9%。

對此,諾輝健康立即採取行動,首先在港交所公告指控該報告資訊嚴重歪曲事實,表明將採取法律手段追責並保護公司的合法權益。同時,諾輝健康亦召開電話交流會,對於報告中提及的銷售量、單價等多項內容進行回應。在最新發佈的財報中,諾輝健康亦詳細披露了旗下三大明星產品的收入、發貨量、銷售毛利潤等具體業績數字,回應了有關質疑。

核心產品增長迅速

目前諾輝健康旗下擁有三大商業化產品,其中有「中國癌症早篩第一證」之稱的結直腸癌篩查產品常衛清,是銷量增速最快的核心產品。作為早篩產品,國家藥品監督管理局批准常衛清早篩證的核心評價標準是腸癌靈敏度、陰性預測值和進展期腺瘤的靈敏度。回顧上半年,常衛清貢獻收入4.9億元,較去年同期增加566%。常衛清上半年出貨量約為53.9萬份,收入確認量約為42.9萬份,毛利率更是上升至91.5%。

需要注意的是,常衛清收入確認的模式與一般的檢測試劑、醫療器械不同,公司會先發貨給不同的管道,只有當消費者完成取樣並寄回給實驗室、完成檢測報告後,公司才會確認這筆收入,並開啟收款流程。由於部分消費者並沒有完成取樣寄回,所以出貨量與收入確認量存在差異。這種完成檢測後才收款的銷售模式,也讓諾輝健康的應收賬款看起來較高。諾輝健康CEO朱葉青表示,從過去幾次半年報的資料來看,當期的實際回款總是比上期應收賬款要大,說明回款正在良性循環,再加上公司有充足的現金流,應收賬款並不會對發展造成負擔。

此外,中國首款便隱血自測器噗噗管實現收入1.24億元,較去年同期增加80.9%。去年1月獲批上市的中國首款自檢幽門螺桿菌篩查產品幽幽管,也實現2.06億元收入,較去年同期增加147.4%。幽幽管作為一款售價百元級的快速醫療消費品,上半年銷售毛利為1.9億元,毛利率更是高達94.2%。

作為中國癌症早篩行業的引領者,諾輝健康在多元化商業化模式上做了許多探索。由於三款商業化產品的屬性有差異,諾輝健康也在醫院管道、消費醫療和民營體檢管道同時佈局。常衛清最初的主要銷售管道是民營體檢中心,如今轉變為民營醫院和診所為主的醫院管道,已准入民營醫院、社區醫院、診所和門診部累計近1,000家,公立醫院准入約300家。噗噗管和幽幽管則主要以消費醫療管道為主,包括保險公司、健康管理公司、以及京東、天貓等互聯網平臺等。

新產品聚焦宮頸癌

在朱葉青的設想中,常衛清未來有可能成為年入10億美元的明星產品,而諾輝健康下一代的明星產品,則是正在進行臨床研究的居家宮頸癌篩查產品宮證清。「宮頸癌的篩查市場教育遠遠好於結直腸癌,而現有的檢測方式不夠體面,宮證清可以在家通過尿液去篩查HPV感染,解決了私密性、隱私性的問題,我相信宮證清在上市以後,增長空間一定更大。」朱葉青說。

諾輝健康首席科學官陳一友在媒體交流會上透露,截止6月底,宮證清已經完成了1.6萬人的基線入組,預計2026年完成整個前瞻性篩查臨床研究,2027年有望獲得國家藥監局批准。今年3月,諾輝健康與香港最大的非醫院醫療服務機構醫思健康(2138.HK)在中國香港推出宮證清,官方售價1,800港元(1,654元)。

目前諾輝健康的市銷率約為4.5倍,美股上市的癌症檢測和早篩企業燃石醫學(BNR.US)的市銷率僅為1.8倍,這與諾輝健康理想的盈利前景不無關係。雖然其股價受傳言短暫影響,但隨著業績數字的清晰披露,相信投資者對其發展前景的信心將會重新修復。

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新聞

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簡訊:科倫博泰折讓7.5%配股籌19.6億港元

從事創新藥開發的四川科倫博泰生物醫藥股份有限公司(6990.HK)周四公布,計劃配售591.8萬股新H股,佔公司擴大後已發行股本約2.54%,每股作價331.8港元,較股份前收市價每股359港元折讓約7.58%,集資19.64億元(2.5億美元)。 公司表示,所得款項將用作產品研發、臨床試驗、註冊備案、製造及商業化;提升內部研發技術能力、加強外部合作及拓展產品管線組合;及補充流動資金及作一般企業用途。 科倫博泰主要從事創新藥物的研發、生產和銷售,產品用於乳腺癌、非小細胞肺癌、胃腸道癌等疾病的治療。公司去年收入19.33億元,同比增長67.8%,虧損收窄53.5%至2.67億元。 科倫博泰周四早盤下跌,至中午收市報334.20港元,跌6.9%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Sante makes infant nutritional products

聖桐特醫衝刺港交所 乘關稅戰叫板外資巨頭

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簡訊:上市不足一年 龍蟠科技配股集資億二

磷酸鐵鋰電池正極材料製造商江蘇龍蟠科技股份有限公司(2465.HK)周三表示,配售2,000萬股,每股作價6港元,共集資1.2億港元。 配售價較周三收市價6.59港元折讓8.95%,及相對過去五個交易日平均收市價折讓0.33%。配售股份佔已擴大發行H股本16.67%。 公司表示,集資主要是減低負債,並提供額外運營資金,以滿足未來發展需求。同時,可以擴大公司的股東基礎。 龍蟠科技周四開市股價下跌2.9%至6.4港元,公司自去年10月上市以來,股價下跌16%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏