1519.HK
J&T ditches low-price strategy to focus on customized deliveries

為扭轉增收不增利的問題,極兔不打價格戰,轉策略求扭虧為盈

重點:

  • 集團上半年中國市場日均包裹量達4,850萬件,按年增長36.3%
  • 2023年推出「兔優達」客製化產品,服務不同產業客戶

李世達

憑藉低價策略在短時間內殺入中國快遞市場並闖出一片天的極兔速遞環球有限公司(1519.HK),正在改變其低價策略,轉向「進村進廠」、瞄準「產業帶」的服務模式,推出客製化快遞服務,希望扭轉增收不增利的局面。

根據極兔最新公布的二季度經營數據,公司上半年全球累計包裹量達110.2億件,同比增長38.3%;日均包裹量6,050萬件,同比增長37.5%;上半年中國市場包裹量88.4億件,日均包裹量4,850萬件,同比增長36.3%。

其中第二季度包裹量合計59.8億件,按年增長30.7%;日均包裹量6,580萬件,同比增長30.7%;中國市場日均包裹量達5,380萬件。公司表示,與一季度相比,極兔在國內市場二季度包裹量增勢放緩。但綜合上市快遞企業數據來看,極兔的業務量仍低於申通(002468.SZ),但增速已領先通達系各家。

然而,業務規模雖持續成長,且在5月底被正式納入港股通交易名單,公司股價依舊在低位徘徊,今年以來已跌去55%。

股價低迷的原因,一部分因為公司持續增收不增利。2023年,公司收入由2022年的72.7億美元(526.7億元)上升至88.5億美元,同比增長了21.8%,但仍錄得期內虧損11.6億美元(84億元)。

極兔過去採取「以價換量」的競爭模式,以「送一單虧一單」的代價搶佔市場,一度引發中國快遞業一場價格戰,直到有關部門出台法規才告一段落。此外,今年3月1日,《快遞市場管理辦法》實施,快遞企業未經用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務站等方式投遞快件,將面臨30,000元以下的罰款。新規之下,以低成本代收模式為主的極兔受到直接衝擊。

事實上,極兔自己也深知問題所在,自2023年開始漸漸轉變經營策略,持續降低單票成本,實現毛利轉正。

2023年,極兔中國市場單票收入提升至0.34美元,單票成本則較2022年下降了0.06美元至0.34美元。同期,極兔在中國市場的包裹量上升27.6%,同時實現5,882萬美元毛利,而2022年中國市場為毛損6.6億美元。

兔優達「進村進廠」

為了滿足不同電商客戶的需求,極兔在2023年推出了價格更高的「兔優達」產品,在全流程營運網絡上進行一些差異化操作,提供專屬面單(快遞單據)、綠色通道、優轉優派、按需派送等客製化服務。

以極兔貴州為例,便針對貴州酒品產業在酒品轉運過程中的各環節,進行差異化操作,比如實現酒水產品專屬面單優先交件、綠色通道優先中轉、優轉優派時效保障、獨立仲裁優質售後,提升客戶全流程寄遞體驗等。

今年上半年,極兔貴州全省酒水快遞業務發貨量達400萬件以上,同比增長40%,客戶數量同比增長39%。

除了貴州酒業,極兔也開始「進村進廠」,在2023年底實現全國200個區縣的特產專線覆蓋,包括貴州脆李、延安蘋果、贛南臍橙、福建平和蜜柚等。    

極兔不再靠以量取勝策略,開始以「客制化解決方案」參與到不同產業轉型升級的過程。對不同產業的客戶來說,客制化方案能夠將產品保質保鮮送到消費者手上,值得付出多一點費用。

新市場包裹量大增

目前中國市場營收佔極兔整體營收近六成,在包裹量持續快速增長的趨勢下,極兔已站在有利位置。與此同時,極兔連續四年在東南亞市場維持市佔率第一,並積極發展沙特、阿聯酋、埃及、墨西哥與巴西等新市場。

中東與拉丁美洲電商業務發展潛力巨大,同樣都需要物美價廉的中國貨。今年上半年,極兔在新市場(中東、拉美)網點量增加800個,日均包裹量同比大增63%至74.9萬件。今年5月,極兔完成一筆數千萬美元的增資,將進一步用於優化提升包括阿聯酋和沙特在內的中東及北非市場,繼續擴大國際版圖。

市盈率方面,儘管去年錄得虧損,其預測市盈率仍高達84倍,高於順豐(002352.SZ)的18倍與中通(2057.HK)的12倍,反映市場對極兔未來盈利能力的信心。

極兔的目標並不是成為中國排名第一的快遞業者,而是成為全球性的快遞供應商。在海外市場方面,極兔已搶佔先機,中國市場的表現也在快速成長,加上與中國電商公司的良好關係,公司未來的增長值得期待。

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新聞

簡訊:六福集團首季零售止跌回升

珠寶零售商六福集團(國際)有限公司(0590.HK)周四公布,截至6月底止三個月的第一季度,整體零售值及零售收入扭轉跌勢至雙位數增長,分別按年升13%及14%。整體同店銷售亦止跌回升5%。 港澳及海外市場零售值按年升9%,零售收入升8%,同店銷售升3%,全部都止跌回升。其中,香港同店銷售升1%,澳門跌1%,海外市場升20%。至於內地市場零售值、零售收入、同店銷售,分別升14%、31%、19%。 公司稱,雖然季內國際平均金價升約四成,按重量計價的黃金產品同店銷售仍大幅改善至持平。定價首飾產品的同店銷售本季進一步提升19%。截至6月底,集團全球有3162間店舖,上季淨減少125間,主要是內地品牌店減少。公司對內地中長線業務前景審慎樂觀,計劃今年度在海外淨增加約20間店舖。 六福集團周五股價高開0.7%,至中午休市報22港元,升3.04%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:受惠新遊戲上線 創夢天地扭虧為盈

網游企業創夢天地科技控股有限公司(1119.HK)周四披露,受惠於新產品上線推動,預計2025年上半年業績將同比扭虧為盈。 公司預計今年前六個月將實現淨利潤2,000萬元至5,000萬元,較2024年同期1.09億元的虧損顯著改善。報告期內經營活動現金流達3,000萬元至6,000萬元,上年同期則為3,400萬元。 公告明確指出:「淨利潤扭虧為盈主要得益於集團自研產品和新產品的上線,帶來集團利潤率的提升。」 2024年公司營收同比下滑21%至15.1億元,淨虧損則從2023年的4.53億元同比擴大至5.29億元。 創夢天地股價周五開盤上漲9.6%至0.91港元,隨後持續上漲,早盤上漲20%。週四收盤時,該股年內已下跌68%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Klook prepares to list in US

Klook上市棄港選美 擬籌5億美元勢成集資王

據媒體報道,這家聚焦年輕消費群體的中國香港在線旅行社,正計劃短期提交紐約上市申請,擬籌資最多5億美元 重點: Klook正籌備首次公開募股(IPO),有望成為自霸王茶姬融資4.75億美元以來,今年中資企業在美最大規模的IPO 此次上市可能使這家立足中國香港、專注年輕客群的在線旅行社估值突破30億美元   陽歌 誰說中資企業不再謀求赴美上市? 彭博社周四報道,香港在線旅行社Klook Travel(客路旅行)正籌備申請赴美上市,募資規模或達5億美元。若順利成行,該交易將打破高端茶飲連鎖霸王茶姬4月募資約4.75億美元的紀錄,成為今年中國企業在華爾街最大規模IPO。 公司名稱源於「keep looking」的客路,雖未就融資計劃置評,但其健談的聯合創始人曾透露,考慮在香港或紐約上市,且隨時可推進。包括彭博最新報道在內的多方信源顯示,公司擬募資3億至5億美元。 據彭博報道,公司正與財務顧問推進合作,可能很快向美國證券交易委員會以保密方式提交上市申請。在中資企業日益棄美赴港的背景下,Klook此番赴美IPO堪稱逆勢之舉。 Klook完全具備操盤大規模募資的資質,公司三位聯合創始人中兩位擁有投行履歷,其投資方涵蓋多家全球頂級機構。更重要的是,創始人身為千禧一代,深諳Z世代等核心客群的消費心理。 這使得Klook有望成為年輕旅行者的時尚新選擇,其服務體驗超越Booking(BKNG.US)、Expedia(EXPE.US)等傳統巨擘及攜程(TCOM.US; 9961.HK)、同程旅行(0780.HK)等國內頭部平台的固有模式。 Klook此前披露的財務信息有限,僅確認2023年營收突破30億美元,且在疫情三年困局後,借「報復性旅遊」浪潮實現盈利。公司業務覆蓋美國、中國大陸、中國香港及歐洲、東南亞主要國家、以及印度等全球22個不同市場。 儘管尚未公佈區域營收細分數據,但過往報道顯示其主營亞洲旅遊業務。 雖擬首次公開募股,Klook實為2014年創立的行業老兵。作為公司的聯合創始人王志豪曾在摩根士丹利效力,後與熊小康及曾在花旗銀行任職的林照圍共同創立Klook。 高盛、軟銀、紅杉中國等頂級機構共同參與投資。公司迄今完成八輪融資,募資逾10億美元,最近一次是今年2月獲得維恩資本(Vitruvian Partners)1億美元注資。據此前報道,公司2018年疫情前估值已突破10億美元。 合理估值30億美元? 最新融資後雖未披露估值,但參照其IPO募資目標,及主要國際對手市銷率普遍高於1的現實,30億美元估值具合理性。對標業務形態相近、市銷率1.8的Expedia,Klook以2023年30億美元營收計,估值可達50億美元以上。 我們認為,Klook深耕年輕旅行群體的差異化定位,構成獨特投資價值,該群體更注重旅途體驗而非具體目的地。 儘管年輕客群收入較低,但願意為情感滿足型體驗付費,這特質在中國市場尤為突出。作為Klook核心市場之一,本土消費者在角色扮演、限量潮玩等「穀子經濟」領域投入不菲。 Klook深度佈局社媒獲客,針對歐美用戶主攻TikTok、Instagram,中國市場發力抖音和小紅書。核心策略是啓用關鍵意見領袖(KOL),公司此前稱合作逾20,000名達人,後者通過傭金及贊助旅行獲益,其與TikTok的合作更支持用戶直接在平台完成預訂。 2023年,Klook各平台的全球月均訪問量約7,000萬人次中,約70%為千禧一代及Z世代。 規模方面,Klook在提及的全球在線旅行社中已居前列。按2023年營收計,約為深耕國內客群且高度依賴騰訊的同程旅行的一倍,相當於龍頭攜程的半壁江山。但與熱衷談論國際化卻鮮少披露海外業績的攜程不同,Klook展現更強的全球多元化特徵。 相較全球佈局的主要競品Expedia及Booking(兩者2023年營收分別為Klook的逾3倍和6倍),公司規模仍存差距。 本質而言,Klook實為在線旅遊領域充滿新意的潛力股。總部位於香港賦予其開拓中國市場的獨特通道,同時規避了境外消費者對中資背景的顧慮。其年輕化定位與社媒打法構成差異化優勢,伴隨核心客群年齡增長及消費力提升,未來增長可期。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:微創機器人中期收入按年大增80%

機器人企業上海微創醫療機器人集團股份有限公司(2252.HK)周四發公布,截至今年6月底止的中期收入,較去年同期的9,924萬元人民幣,上升70至80%。 收入大升原因是核心產品「圖邁腔鏡手術機器人」於期內銷售強勁增長,上半年新簽訂單18台。另外「鴻鵠骨科手術機器人」在核心區域的快速覆蓋與滲透,銷售穩步增長。「R-ONE血管介入手術機器人」獲批上市後,需求亦漸上升。 由於收入快速增長,加上集團全方位降本增效提升經營效率,期內經調整淨虧損按年收窄40%至1.25億元人民幣。 公司周五開市升1.3%報18.6港元,年初至今股價已升82%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏