TCMTech’s biggest selling point, about to unleash its potential

2023年內地最大AI賦能中醫服務商問止中醫科技擬來港上市,它有何賣點能吸引資本市場青睞

重點:

  • 2024年前三季度問止中醫收入1.73億元,同比增34%
  • 兩大人工智能系統針對中醫業痛點

 

羅小芹

人工智能(AI)在醫療應用愈益普及,特別是制藥、病理、診斷和AI醫療機器人等領域,對醫療產業產生深遠影響,那麼AI賦能中醫又能否為傳統中醫創出新天地?

1月9日,問止中醫科技向港交所提交上市申請,海通國際爲獨家保薦人。根據灼識咨詢報告,問止中醫科技是2023年内地最大人工智能賦能的中醫醫療服務商,但它仍然面對中醫醫療服務行業於供需兩端的痛點。

業績穩步改善

問止中醫的業績規模雖然較小,但近年穩步向好。2022年、2023年和2024年前三季度收益分别錄得6,217萬元、1.89億元和1.73億元,期内虧損分別為1.54億元、1.94億元和5,572萬元。

若按非香港財務報告準則計,經調整淨溢利分别為515.2萬元、4,303萬元和4,950.7萬元。現金及現金等價物亦由2023年底止的1,429萬元增加至去年第三季止的9,687萬元,其中4,898萬元的增量是來自經營活動所得的現金流。

在供給端,中國內地的中醫醫療服務行業高度分散。根據灼識諮詢報告,截至2023年底,中國內地共有超過1.26萬家人工智能賦能的中醫醫療服務商,前五名市場參與者僅佔市場份額5.4%。其中問止中醫佔1.5%。

其次,中醫醫療服務極依賴稀缺的醫術精湛且經驗豐富的中醫師。於2023年,中國內地僅有約70萬名持牌中醫師。其中,高級中醫師的佔比僅不到5%,不足以滿足巨大需求,而中醫師薪酬在醫療機構營運總成本佔比亦較大。

至於需求端,患者普遍所處位置分散,對中醫益處的認識亦有限,故此中醫醫療服務商往往要高成本才取得客戶,而客戶對治療方案的依從性亦薄弱,所以建立一個讓客戶了解並信任的中醫醫療平台便變得非常關鍵。

兩大人工智能王牌

為了針對供需兩端的痛點,問止中醫推出了「中醫大腦」及「精一書院」。

「中醫大腦」是問止中醫自主開發的中醫人工智能輔助診療系統,該系統配備全球中醫醫療服務行業最大的臨床知識圖譜,可廣泛應用於中醫醫療服務。這種基於人工智能賦能的方法令問止中醫的醫師,能夠進行深入且全面的諮詢,最大限度減少對其個人知識及經驗的依賴,變相增加高質素從業人員的供應。

精一書院則成立於2021年5月。截至2024年9月底,精一書院已累計吸引了超過22萬名注冊社區成員(主要包括中醫愛好者及合資格中醫從業人員)。它不僅能促進中醫文化的普及,讓潛在客戶更了解中醫的益處,還有利於提高問止中醫的品牌知名度及市場地位。

中醫療具市場潛力

目前人工智能賦能中醫醫療服務行業發展仍然處於初階,但潛力優厚。根據灼識諮詢報告,2023年相關市場規模約為109億元,預計2028年將達到869億元,複合年增長率為51.4%。在整體中醫醫療服務市場中,人工智能賦能中醫醫療服務的滲透率,從2019年的不足0.1%逐步提升至2023年的1.1%,預計2028年將進一步提升至5.1%。

平情而論,由於社會老齡化,健康意識提高,以及老年人口儲蓄和消費能力增強等因素,中國内地的醫療服務市場有望實現增長。其中,伴隨人們對中醫了解的增強以及政府利好政策的實施,中醫在醫療體系中的滲透率不斷提高,中醫醫療服務市場具有長期發展的潛力。

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新聞

簡訊:字節跳動為獅騰提供AI設施

電商企業獅騰控股有限公司(Synagistics)(2562.HK)周二宣布,將使用字節跳動提供的人工智能基礎設施,開發為商戶提升效率的工具。 根據公告,總部位於新加坡的獅騰將與BytePlus合作,後者將提供Skylark大語言模型及數據分析工具,助獅騰開發為亞洲市場量身定制的下一代企業應用,雙方未披露合作財務條款。 週二下午交易時段,獅騰股價下跌5.3%。公司於去年9月通過特殊目的收購公司(SPAC)方式在香港上市,成為港交所2022年推出SPAC後,首家以此方式上市的企業。當前股價較SPAC上市首日收盤價累計上漲約7%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:螞蟻擬分拆海外業務赴港上市

財新引述消息人士報道,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)旗下金融科技公司螞蟻集團,計劃將其海外業務部門「螞蟻國際」在港交所上市。螞蟻目前正在就潛在上市事宜與監管機構進行溝通。 在新加坡註冊的螞蟻國際,業務規模約佔集團總收入的20%。該公司擁有四大核心產品線:跨境支付平台Alipay+、國際收單業務安通環球(Antom)、跨境匯款服務萬里匯(World First)以及創新支付解決方案Bettr,涵蓋消費者端支付、商戶端收單及企業間跨境結算等全方位金融科技服務。 螞蟻國際董事長由螞蟻集團董事長井賢棟兼任。 2020年,螞蟻原本計劃在上海與香港兩地同時進行總額達370億美元的首次公開募股(IPO),但最終遭中國監管部門叫停,其後被迫重組並遭罰款近10億美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:美的上月斥5.5億回購A股

家電品牌美的集團股份有限公司(0300.HK, 000333.SZ)周二公布,集團截至4月底止,已斥資近5.54億元人民幣(下同)回購774萬股A股,佔公司目前總股本的0.1%,每股成交價由69.5元至75.02元。 美的於今年4月9日公布回購A股方案,回購金額介乎15億元至30億元,每股回購價不超過100元,實施期限為一年。集團表示,回購是用於股權激勵計劃及員工持股計劃。 美的周二港開市跌2.5%報73港元,公司過去半年股價基本持平。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Newborn Town stands to become the winner as it is seen as a haven stock amid the trade war

貿易戰下變避險股 赤子城有機成贏家

經營社交平台及遊戲研發的赤子城,首季度派出一份亮麗的業務成績表,股價近期表現更教人眼前一亮 重點: 公司首季度社交業務收入按年增長4成 首季社交業務的下載量按年升26% 劉智恒 美國總統特朗普掀起的一場貿易關稅戰,大大衝擊全球股票市場,港股短短三天大跌3,000點,中概股幾乎無一倖免,紛紛被投資者拋售,股價接連下挫。但在云云中概股中,有「中東Tinder」之稱的赤子城科技股份有限公司(9911.HK)非但未受影響,反之股價一騎絕塵,成為逆市奇皅。 香港市場未必熟識赤子城,但在中東及北非,其社交軟件手執當地牛耳,旗下四大王牌包括直播社交平台MICO、語音社交平台YoHo、遊戲社交平台TopTop,以及陪伴社交平台SUGO。另外,去年更推出多元人群社交平台HeeSay。 公司近日公布首季度營運表現,業務持續理想,首季度社交業務下載量達8.2億,按年上升26%,平均月活用戶達3,283.5萬,按年增長15%。 首季的社交業務收入預期可錄得13.45億元至13.95億元,同比增長約39.1%至44.3%。創新業務的增長更可觀,較去年同期升66.7%至88.2%,達1.55億元至1.75億元。 季度數據公布後,翌日股價上升5.1%,今年以來,赤子城的股價已上升一倍,表現跑贏大市,特別在4月受貿易戰影響的股市中,股價不跌反升,全月上升39%。 貿易戰下避風港 原來,公司在貿易戰中成為受惠者,市場認為赤子城業務性質是營運社交平台及遊戲服務,兩項均不是貿易戰的針對目標,更不受加徵關稅的問題影響。地域方面,赤子城主要市場在中東及北非,並非美國重點打壓的中國、歐洲及加拿大。公司也不用擔心如TikTok般,面對被美國強迫出售的困擾。可以說,赤子城雖然是中資企業,卻完全可獨善其身,避開貿易戰。 亦因為遠離美國的威脅,投資者在沽出受影響的股份後,會考慮將部份資金泊在赤子城這個避風港。特別是赤子城業績表現理想,盈利連年上升,有其一定的投資價值。 公司的業績表現一直理想,2019年上市以來業務蒸蒸日上,雖然2021年錄得虧損3.9億元,卻非業務出問題,而是以股份為基礎的報酬開支增加6.51億元所致。2022至2023年,分別錄得盈利1.3億元及5.1億元。2024年盈利表面下跌6.3%至4.8億元,實則是2023年因收購而錄得一次性收益,若剔除後去年盈利升30%。 有機納入港股通 今年另一個潛在的爆發點,就是有機會被納入港股通,根據目前港股通主要條件,香港上市公司須為恒生指數、或恒生綜合中型股指數的成份股,又或市值達到50億港元或以上的恒生綜合小型股指數成份股。 以赤子城目前規模,市值超過100億港元,股票的交投開始活躍,公司有可能被納入恒綜小型股指數,再而納入港股通。一旦成為港股通名單,南下資金可買賣公司股份,將可推動其股價表現。 尋找第二增長點 公司目前更銳意拓展「第二增長曲線」,開始不斷投資研發精品遊戲,去年收入4.6億元,按年增長21.3%。公司強調,精品遊戲的重點是以質為先,策略是打造生命周期長、用戶體驗好的「常青樹」遊戲。旗下的Alice’s Dream:Merge Games,接連進入Sensor Tower中國手遊海外收入TOP30榜單。 事實上,赤子城在中東北非地區的社交業務封王後,近年有計劃進一步開疆拓土,將版圖拓展至歐洲及日本。集團的高級副總裁及高級秘書宋明亮對外表示,公司正在歐洲及日本物色併購機會,藉以提升收入空間。他強調這些市場的移動互聯網未賦予用戶更多情感價值,集團有一定發展空間。 雖然赤子城股價表現一枝獨秀,但行業中的龍頭Match Group(MTCH.US)只是15倍,與赤子城規模相近的雅樂科技(YALA.US)也是9.5倍,赤子城今年以來股價倍翻,市盈率已高達22倍,過去一個月更急升暴漲,隨時有回調的風險,高追要審慎而行。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏