Huang Hongsheng’s one last gambit, ten years in the making

內地車企正藉生死存亡之秋,爭取登陸資本市場是一條主要出路,創維汽車亦深明此理

重點

  • 創維汽車計劃在港推出電動車,主打電動出租車
  • 市場估計,創維準備明年在港上市

 

劉智恒

內地電動車企接連爆雷,先是10月時哪吒汽車要大手裁員瘦身,原CEO張勇突卸任,創始人方運舟再走上台前,高呼六大改革;這邊火頭未熄,另一邊廂的極越汽車更糟糕,CEO夏一平在上海總部被員工圍堵,向他追討欠薪及補回相關福利。

正當大家議論紛紛,猜猜誰將是另一家威馬汽車時,創維汽車近日在港磨拳擦掌,為推出電動車作準備。創維汽車國際營銷中心總經理齊奎源透露,是次在港推出的Skyworth K型號,料首年銷售約100部。

相對電動車企動輒每月上萬的銷量,這個數目實在微不足道,然而有消息透露,香港推售主要是提升知名度,公司有意於2025年申港上市。

彩電大王要做汽車大亨

大家或許未聽過創維汽車,但說到創維電視,內地幾乎無人不識,創始人黃宏生更有「彩電大王」稱號,創維汽車就是這位傳奇創業家的「最後一擊」。

黃宏生於1988年創辦創維,力攻彩電市場,2000年成為中國三大彩電龍頭,同年於香港上市。正當他躊躇滿志時,卻因挪用公款,於2006年被判入獄6年,人生由頂峰跌至谷底。

雖然鎯鐺入獄,卻沒打沉黃宏生的鋼鐵意志,相反他在獄中不斷思索,出獄不久就決定進軍電動車市場。2010年在南京成立開沃汽車,翌年通過重組南京金龍而打入汽車市場,主打商用電動車。其後他看清乘用車才是大方向,2017年成立天美汽車,2021年以2,800萬元購入創維品牌。

然而黃宏生畢竟是外行人,沒有造車經驗,何況是電動車。好一段時間,創維汽車藉藉無聞,直至2023年,黃宏生一時的無心快語,將創維汽車推上風口浪尖。

事緣在一個車展發布會上,黃宏生說創維汽車的配置,可紓緩高血壓、提高免疫力,他本人的高血壓及糖尿病都治好了。他甚至宣稱開創維汽車,可延長壽命30年。黃宏生的言論讓市場非議,甚至質疑是否「虛假宣傳」。

面對老闆的失言,創維汽車員工馬上補鑊,急澄清說媒體斷章取義,黃宏生只是分享個人養生之道等等。公司說一套,市場的解讀又另一套,大家似乎並不買賬。

年銷量遲遲未達標

早前黃宏生又透露,已在電動車上投入100億元,未來還會再投300億元,爭取讓創維汽車進入全球十大。

理想歸理想,現實還是殘酷。電動車行業更是不折不扣的殺戳戰場,已倒台的威馬汽車就虧損了410億元,更別說蔚來(9866.HK; NIO.US)自2014年成立已來,共燒掉近900億元,黃宏生又能否在逆風中繼續奮戰?

電動車企要有盈利,首要是銷量可達規模效應,市場以特斯拉(TSLA.US)在2018年第三季度開始盈利為例,當時季度銷量達8.4萬輛;理想(2015.HK; LI.US)在取得盈利時,季度銷量也突破8萬輛。因此粗略預計,月銷量平均要在2.5萬輛才可說有利可圖。

長安汽車副總裁及深藍汽車CEO鄧承浩月前表示,電動車企毛利率要在15%,才能基本活下去。

按此分析,車企要做到年銷30萬輛,毛利率在15%水平以上,才可繼續在市場立足。

我們看看創維汽車銷量,根據SUV汽車網統計,2022年只銷售16,417輛,2023年銷量為18,630,今年首十一個月只有11,336輛,別說年銷30萬輛,就連2.5萬輛也有一段路程。至於創維汽車是否有毛利,公司未有透露,但以目前銷量,不出現毛虧已屬慶幸。

出海發展尚在起步

車企另一出路或許是出海,精明如黃宏生怎會不知道。今年公司與沙特阿拉伯KAG集團簽署十年戰略合作,首階段五年,合作業務規劃達100億元。KAG經營範圍包括沙特皇室汽車交通運輸、新能源汽車、以及沙特市政85%地下水利業務。

創維汽車又與泰國出租車協會、陽光資本、風神汽車及Westpac Trust -Bank,在泰國合作開發新能源車品牌Fregata。另外,公司跟印尼嘉潤集團旗下的高科技公司Polytron簽合作協議,在印尼建立 KD(散件組裝)工廠,還共同研發符合印尼需求的新能源車產品。

黃宏生的海外部署頗為積極,但暫時處於初步階段,別說在海外銷售,連加工或生產也暫談不上,最終能否修成正果仍屬未知數。

黃宏生如何迎難而上?創維汽車的路又能走多遠?相信只有資本市場的助力,才能助車企對抗風高浪急的逆境,正如黃宏生曾說過:「汽車產業只有上市才能做大做強」。

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新聞

簡訊:藥師幫料中期盈利按年增逾兩倍

醫藥電商平台藥師幫股份有限公司(9885.HK)周四公布,預計截至2025年6月30日止半年淨利潤不少於7,000萬元(975.2萬美元),較去年同期的2,180萬元增長2.2倍。 公司表示,盈利大幅增長主要因收入持續保持穩健增長;自有品牌產品的下游需求持續保持旺盛,該高毛利率的業 務規模持續增長,不斷提升公司毛利率水平;及通過數字化能力的不斷提升,帶動核心的平台和自營業務的運營效率提升。 藥師幫股價周五高開低走,至中午休市報10.02港元,跌2.34%。今年以來,公司股價已升67.9%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:規模效應扭虧為盈 正力新能最多賺2.4億

鋰電池製造商江蘇正力新能電池技術股份有限公司(3677.HK)周四宣布,預計上半年成功扭虧,淨利潤1.98億至2.43億元,去年同期淨虧損1.3億元。 公司將盈利能力歸因於銷量攀升,其電池產品在電動車領域的應用持續擴大。公司特別指出,生產效率提升帶動毛利率向上。隨著規模效應顯現,期間費用率同比亦大幅下降。 周五早盤交易中,正力新能高開,早盤報價10.66港元,漲幅0.76%。該股目前較4月上市定價8.27港元累計上漲29%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:提升效率擴張門店 綠茶中期料賺2.3億

經營餐飲的綠茶集團有限公司(6831.HK)周四發盈喜,預計截至今年6月底止,將錄得盈利介乎2.3億元至2.37億元人民幣(下同),同比上升32至36%。 盈利上升主要是受惠於門店網絡持續擴張,同時提升經營效率。不過,部份利潤被上半年的上市開支所抵銷,該部份的開支約1,500元至2,000萬元。若扣除此,以及減去權益結算的股份開支,公司的經調整淨利潤介乎2.47億元至2.54億元,同比升38%至42%。 綠茶周五開市升8.8%報8港元,公司自今年上市至今升11%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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價格戰迭加廣告大減 汽車之家季度收入四連跌

這家汽車交易服務商二季度毛利率驟降逾10個百分點,營收連續四個季度下滑 重點: 在慘烈的價格戰下,中國汽車製造商及經銷商大幅削減廣告預算,汽車之家二季度營收下滑約6% 公司6月上線核心交易平台海外版,旨在借力中國全球汽車出口榜首的發展勢頭   陽歌 面對去年下半年開始失速的業績,中國最大汽車交易平台汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)正將目光轉向海外尋求突破。在披露截至6月的季度營收連續四季萎縮的同時,公司宣布已於6月上線網站海外版。 汽車之家核心客戶群——汽車製造商與經銷商,在持續逾年的慘烈價格戰中大幅削減營銷預算,致其廣告服務收入遭受重創,當季同比大跌36%。公司高管指出,政府今年已出台措施緩和價格戰,樂觀預測下半年形勢可能好轉。 在線營銷及其他收入,成為三大主營業務板塊中,當季唯一實現增長的亮點。結合線索服務收入11%的跌幅,前者本季反超後者,躍升為公司最大收入來源。 實事求是地說,汽車之家當下仍是中國低迷車市中少數具備潛力公司。主要源於其堅守輕資產商業模式,意味公司完全不承擔庫存風險,有效規避中國車市劇烈波動的影響。 公司收益主要源於交易及廣告衍生的服務費用。從交易維度看,汽車之家應具有相對優勢,據中國汽車工業協會數據,今年上半年,中國汽車產銷量約1,560萬輛,同比增幅超10%。 儘管中汽協未公布汽車均價數據,但價格戰導致上半年車價下行已是不爭事實。國家統計局數據顯示,前五月汽車製造業利潤同比下滑12%。價格下行或通過拉低單輛車交易傭金衝擊汽車之家的收益,正如公司所指,利潤大跌也導致眾多車企大幅削減廣告開支。 投資者對財報反應相對積極,周四汽車之家的美股收漲0.26%。公司股價年內3.5%的漲幅看似平淡,卻顯著優於通用、大眾的合資夥伴上汽集團(600104.SH)17%的跌幅,以及豐田、本田的合資夥伴廣汽集團 (2238.HK; 601238.SH) 在港股的7.3%跌幅。 雖處境不穩,汽車之家15倍的遠期市盈率仍顯堅挺,與美股同行CarGurus(CARG.US)16倍水平相當。這或許可以解釋為何分析師群體,對汽車之家持相對謹慎態度。在接受雅虎財經調查的13位分析師中,有9位給予該公司「持有」評級。 出海新舉措 下文將聚焦汽車之家業務底層邏輯,首先看似乎未獲投資者熱捧的出海新舉措。公司CEO楊嵩透露,平台新版海外網站已覆蓋52個中國出海汽車品牌的1,900餘款車型數據,為中國汽車產業全球化發展構建數字化基礎設施。 汽車之家正試圖搭乘中國車企海外銷售提速的東風,這股推動中國超越日本登全球最大汽車出口國的浪潮,部分源於二十年產能擴張積累的嚴重過剩。 「當前業務覆蓋六個國家和地區,包括中國內地及香港、泰國、沙特阿拉伯、英國、澳大利亞和巴西,」 楊嵩在財報電話會上表示,「我認為此類海外佈局將成為我們業務新的增長曲線。」 在本土市場,汽車之家持續承壓,二季度營收同比下跌5.9%至17.6億元(約合2.45億美元),上年同期為18.7億元。其中,媒體服務收入驟降逾三分之一至2.79億元,僅佔總營收的16%;線索服務收入下滑11%至7.33億元;在線營銷及其他收入增長21%至7.46億元。 值得注意的是,二季度毛利率同比大跌逾10個百分點至71.4%,去年同期為81.5%。公司管理層將之歸因於「在下沈市場推廣創新業務引發交易成本攀升」,但未詳述細節。未來幾個季度該指標能否企穩,勢必成為投資者關注重點。 14%的運營開支降幅,部分對衝了毛利率下滑。僱員規模縮減或是重要因素,汽車之家公布的數據顯示,截至今年6月底員工總數4,360人,較上年同期的5,078人減少14%。但最終淨利潤仍同比萎縮22%至3.99億元,上年同期則為5.10億元。 展望後市,汽車之家預期下半年價格戰趨緩,有助提振廣告及線索服務業務。然而,當前價格戰本質是中國經濟疲軟抑制消費信心。儘管低價能刺激部分消費,唯有經濟企穩與消費主導型增長動能回歸,方能推動國內車市重歸健康發展軌道。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏