2021年中國防曬產品銷售額接近40億美元,為傳統戶外用品生產商和不斷湧入的新來者提供了新的契機

重點:

  • 中國的防曬市場已經從一個小眾行業發展成為一股重要力量,每年的銷售額達到數十億美元,並吸引具有健康和時尚意識的消費者
  • 該行業為Columbia和The North Face等既有品牌提供了新的增長潛力,也催生了蕉下控股和三夫戶外等本土新企業

 

林雅欣

這是7月中旬的一個上午,駱言在9點開始了她每天例行的防曬工作。首先,這個22歲的本科生取出了專為敏感皮膚研製的防曬霜,慢慢均勻地塗抹在臉上和肩膊上。她今天穿的是白裙子,於是她挑選了一件相襯的米色防曬衣,和一個可以起到襯托作用的玫瑰色防曬口罩。打開太陽傘後,她出發了,路上遇到了一波又一波像她一樣撐著傘的年輕學生。

「我要保護皮膚,」她說,語氣非常嚴肅。「對像我這樣的敏感皮膚,『硬』防曬比『軟』防曬更重要。」

駱言只是中國高歌猛進的防曬市場中的一份子。據灼識諮詢稱,2021年,該市場僅在中國的規模就高達270億元(1,860億元),它預測防曬銷售額的年增長速度將為9.4%,到2026年達到958億元。

這種爆發不僅催生了新一代防曬服裝和其他產品,也為傳統戶外用品生產商以及一些新入局的玩家帶來了大量收入。前者包括Columbia(COLM.US)和The North Face所屬的VFC(VFC.US),後者則包括去年申請在香港上市的蕉下控股,以及三夫戶外(002780.SZ)等國內品牌。

隨著更多公司入局,並帶來產品升級、整合營銷和其他更專業的操作,傳統上本是「夏季」生意的防曬,正在慢慢變成一個四季通吃的行業。2021年蕉下在產品研發上投入了7,160萬元,而推廣方面也花了不少錢。

駱言說的「硬」防曬和「軟」防曬概念,是中國的一大特色,因為更多的人意識到紫外線可能會導致曬黑、衰老、皺紋甚至皮膚癌。防曬霜幫助人們用一種相對「軟」的方式避開陽光,而口罩、防曬衣、帽子和手套等防曬飾品,則被認為是對抗陽光有害影響的「硬」措施。

在中國和其他東北亞國家,白皙的皮膚非常令人嚮往,符合大眾審美的標準,而這種偏好可能源自社會階層的差異。皮膚越白的人,越不可能從事戶外體力工作,尤其是涉及長期暴露在太陽下的活動。因此,皮膚好成了生活更優越的象徵。

隨著中國富裕水平的提高,新興中產階級花在琳琅滿目的產品上,希望借助更佳防曬效果保持白皙皮膚的可支配收入也水漲船高。

新類別

最初的小眾市場已經發展到不僅包括口罩、打底褲和馬丁靴等新的產品類別,還包括防紫外線面料等「未來」技術。除了功能性之外,新的可穿戴設備廠商和越來越多銷售此類產品的企業,還通過迎合人們的審美品味來獲利。駱言說,她去年夏天買了三個防曬口罩,就因為喜歡它們的功能性和時尚設計。

社交媒體營銷助長了這種爆炸式的增長。除了不斷更新產品以吸引消費者外,品牌還通過與關鍵意見領袖合作、名人代言等手段,來打造品牌形象。

據招股說明書顯示,截至6月底,被稱為「中國戶外防曬第一股」的蕉下與1,577名網紅合作推廣形象,這個數字是2021年底的2.64倍。其中,近200名KOL的粉絲數量超過100萬,發佈的相關內容總閱讀量達4.5億。

另一個名叫高資的品牌在去年5月,正好趕上夏天宣佈找來王俊凱做代言後,單日銷售額超過900萬元。這使得高資的「小黃帽」噴霧在注重防曬的人群中大受歡迎。出生於1999年的王俊凱是一名歌手、演員,在微博上擁有8,200萬名粉絲。

雖然美白在中國有著悠久的歷史,但也並非毫無爭議,這是防曬產品製造商可能需要注意的一個潛在問題。薇薇安是一家公關公司的高級客戶經理,她說自己絕對不會口服任何美白產品,這是她對美白文化最後的倔強,還說有時會故意去曬太陽。「這對我的健康有好處,」她帶著一絲微笑說道。

她的觀點有一定的科學基礎,因為適度暴露在紫外線下,有助於人體合成維他命D。事實上,維他命D缺乏症與骨骼代謝異常、腫瘤和糖尿病等常見慢性疾病密切相關,這意味著過度保護可能會加劇這些疾病。另一項發表在著名學術期刊《細胞》上的研究論文也發現,適當的曬太陽可以提高學習和記憶力。

雖然新一代防曬產品的興起,很大程度上是精心營銷的結果,但專家表示,過度曬太陽的危害不應該誇大。他們說,人們應該接受正確的資訊,了解陽光的作用,並作出合理的應對。一位姓崔的醫生表示,過度防曬會適得其反。他說:「夏天的時候,室外溫度很高,如果你穿得太厚、出太多汗的話,有可能中暑或長痱子。」

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新聞

簡訊:與三家政府機構合作 雲之聲獲2千萬合約

語音識別技術公司雲之聲智能科技股份有限公司(9678.HK)周一宣布,與三家政府衛生機構簽署逾2,000萬元的合作協議。 雲之聲與江蘇省醫保局、石家莊市衛健委及鄭州市金水區衛健委達成合作,透過 “山海‧知醫療大模型” 提供醫療領域的服務,範圍涵蓋醫保垂直大模型、區域醫療質量管理,以及醫院信息智能化建設等領域。 周一雲之聲股價平開後持續走低,午後盤中下跌4.6%,全日收報390.8港元,跌6.6%。股價較去年6月205港元的上市價已接近倍翻。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
xTool makes laser cutters

從激光切割機市場突圍 xTool瞄準香港資本市場

激光切割機及激光雕刻機龍頭xTool,投資方包括騰訊與紅杉中國,承銷商則是摩根士丹利 重點: 激光切割設備製造商xTool已申請在香港上市,受惠於直銷模式省去高成本中介,公司得以維持獲利能力,並保持較高毛利水平 2024年錄得亮眼增長後,公司核心產品的激光切割機及激光雕刻機於去年首九個月的銷量出現下滑   陽歌 談到新股上市,科技公司總喜歡主打自身的尖端技術。於元旦當天向港交所遞交上市申請的xTool Innovate Ltd.,在這一點上確實有其獨到之處,它本身正是全球領先的激光切割機及激光雕刻機製造商之一。 在這個仍屬新興的細分市場中,公司看來具備不俗競爭力。xTool表示,其在全球激光雕刻機及激光切割機市場的市佔率接近過半,達到47%。相關產品在技術原理上與3D打印機相近,但用途更為聚焦,主要用於切割與雕刻,而非直接製作成品。 xTool的一大賣點,在於其豪華的投資人陣容,包括互聯網巨頭騰訊,以及前身為紅杉中國的紅杉(HongShan)。此外,國際投行巨頭摩根士丹利亦是此次上市的兩家聯席保薦人之一,顯示來自國際投資者的需求料將相當可觀。這在一定程度上,或與公司收入高度來自海外有關,去年約85%的收入來自美國及歐洲市場。 對投資者而言,最值得警惕的訊號,是公司去年收入增速突然明顯放緩,背後原因很可能與市場競爭加劇有關。 整體而言,xTool的基本面仍然相對穩健。公司同時具備盈利能力與充裕現金,顯示其上市並非出於迫切融資壓力。截至去年9月底,公司持有現金11.4億元(約1.63億美元),較一年前的5.69億元大幅增加;而在去年底由騰訊領投的最新一輪融資中,公司再引入2億美元資金,使現金實力進一步提升。 公司主要以直銷方式,將產品銷售予消費者及中小企業,使其能避開經銷商及電商平台等中介環節,毛利率明顯優於部分同業。去年首九個月,xTool的毛利率達56%,相比之下,瑞士競爭對手Bystronic(BYS.SW)為46.6%,而中國的大族激光(002008.SZ)僅為32.1%。 xTool的故事中,還有一個頗具特色的元素,即其Atomm線上社群平台,讓用戶開放自己的工作室甚至住所,為其他人提供現場示範。公司在上市文件中指出:「這些由社群主導的空間,成為本地創意與教育的樞紐,透過將用戶轉化為用戶主理人,進一步提升我們的品牌形象。」隨著高科技產品與服務競爭日益激烈,這類社群經營模式正變得愈發重要,不僅有助提升用戶忠誠度,也能透過口碑效應吸引新客戶。 激光切割機及激光雕刻機製造商的估值水平差異不小,瑞士Bystronic的市銷率(P/S)僅約0.79,而漢族激光則達2.44。若按約3倍市銷率計算,並假設市場願意因其高毛利與龐大市佔率給予溢價,xTool的估值可達約10億美元,屆時將躋身科技「獨角獸」行列。 大器晚成 xTool於2013年成立,創辦人王建軍當年仍相當年輕,出身自航空器設計領域。不過,公司真正找到目前的業務方向,則要到2021年推出首款激光雕刻與刻印產品之後。此後發展迅速,迅速彌補早期空窗期,如今已成為亞馬遜美國站銷量名列前茅的品牌之一,產品售價多介乎1,000至1,800美元。 如前所述,第三方電商平台在xTool整體銷售中的佔比並不高。去年首九個月,相關渠道僅佔總銷售額的21%,較2023年的32% 明顯下滑。同期,來自公司自營網站的銷售佔比升至61%,高於2023年的53%,另有18%來自線下渠道。 自營網站銷售佔比持續上升,顯示公司在打造用戶社群方面的投入正逐步產生效果,透過減少中介環節,有助於壓低銷售成本。 目前美國市場佔xTool銷售額約55%,低於2023年的62%,反映其地區銷售結構仍在調整中。公司亦面臨美國前總統特朗普對中國產品加徵關稅的風險,儘管相關關稅措施仍隨中美談判進展而反覆變動。不過,xTool在泰國設有生產基地,雖規模明顯小於中國的主要工廠,但仍提供一定緩衝空間。此外,公司亦透過部分設於海外的第三方代工廠,保留一定營運彈性。 隨著銷售規模快速放大,公司2024年收入按年大增70%,由2023年的14.6億元升至24.8億元。不過,成長動能在去年明顯放緩,2025年首九個月收入僅按年增長19%,由前一年的15億元升至17.8億元。 更令人憂慮的是,公司以激光為基礎的個人創意工具及配件,於最近一個九個月期間內的實際銷量,由前一年的85,900台下滑至71,900台。xTool透過提高產品售價,稍微緩解收入壓力,亦藉由去年推出全新激光打印機產品線,彌補部分流失的業務。公司將銷量下滑歸因於產品推出時點,以及部分型號停產所致,但核心產品銷量出現下跌,整體觀感仍難言理想。 儘管存在上述隱憂,公司去年首九個月仍錄得8,310萬元盈利,按年增長58%,高於前一年同期的5,260萬元。公司亦在去年達成另一個重要里程碑,總資產首次超越總負債,資產淨值轉為正數。 整體而言,憑藉穩健的盈利能力及在激光切割與激光雕刻領域的領先地位,xTool的基本面仍偏向正面。不過,若希望爭取較高估值,公司仍須化解市場對其核心產品銷量放緩的疑慮。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:小米今年目標交付55萬輛電動車 年增34%

小米集團(1810.HK)創辦人、董事長兼CEO雷軍周六在直播中表示,小米汽車計劃於2026年交付55萬輛電動車,較2025年約41萬輛的交付量增長約34%,反映公司對汽車業務持續擴張的信心。 雷軍指出,小米電動車於2025年的交付目標原定為35萬輛,並已於12月初提前完成。隨著現有車型銷量走強及新產品陸續推出,小米對未來交付表現保持審慎樂觀。 CnEVPost報道,小米汽車2024年交付約13.9萬輛,2025年提升至約41.5萬輛,並為2026年訂下55萬輛的進取目標。今年1月1日,小米公布去年12月單月交付量超過50,000輛,創下歷史新高。 小米於2021年3月正式進軍汽車產業,迅速成為中國增長最快的電動車品牌之一,其汽車業務已於第三季實現單季盈利。目前,小米在售車型包括SU7電動轎車及YU7 SUV,分別對標特斯拉Model 3與Model Y。據報小米計劃於2026年推出四款新車,涵蓋改款及增程式SUV,進一步擴充產品線。 小米集團股價周一高開但隨後轉跌,至中午休市報39.26港元,跌2.53%。2025年,該股累升約15%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:寧德時代回購A股涉資44億元

電池生產商寧德時代新能源科技股份有限公司(3750.HK, 300750.SZ)周一公布,截至去年底止,公司在深圳証券交易所以競價方式,累計回購接近1,600萬股A股,佔公司A股總股本的0.36%。 回購價介乎每股231.5元至317.63元人民幣(下同),涉及總金額43.86億元。公司表示,回購是用於實施股權激勵計劃或員工持股計劃。 公司於去年4月的董事會中通過,在12個月內可使用40億元至80億元自有或自籌資金,以集中競價方式回購公司A股。 寧德時代周一港股開市升1%報520港元,公司股價在去年上市後累計上升近一倍。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏