2021年中國防曬產品銷售額接近40億美元,為傳統戶外用品生產商和不斷湧入的新來者提供了新的契機

重點:

  • 中國的防曬市場已經從一個小眾行業發展成為一股重要力量,每年的銷售額達到數十億美元,並吸引具有健康和時尚意識的消費者
  • 該行業為Columbia和The North Face等既有品牌提供了新的增長潛力,也催生了蕉下控股和三夫戶外等本土新企業

 

林雅欣

這是7月中旬的一個上午,駱言在9點開始了她每天例行的防曬工作。首先,這個22歲的本科生取出了專為敏感皮膚研製的防曬霜,慢慢均勻地塗抹在臉上和肩膊上。她今天穿的是白裙子,於是她挑選了一件相襯的米色防曬衣,和一個可以起到襯托作用的玫瑰色防曬口罩。打開太陽傘後,她出發了,路上遇到了一波又一波像她一樣撐著傘的年輕學生。

「我要保護皮膚,」她說,語氣非常嚴肅。「對像我這樣的敏感皮膚,『硬』防曬比『軟』防曬更重要。」

駱言只是中國高歌猛進的防曬市場中的一份子。據灼識諮詢稱,2021年,該市場僅在中國的規模就高達270億元(1,860億元),它預測防曬銷售額的年增長速度將為9.4%,到2026年達到958億元。

這種爆發不僅催生了新一代防曬服裝和其他產品,也為傳統戶外用品生產商以及一些新入局的玩家帶來了大量收入。前者包括Columbia(COLM.US)和The North Face所屬的VFC(VFC.US),後者則包括去年申請在香港上市的蕉下控股,以及三夫戶外(002780.SZ)等國內品牌。

隨著更多公司入局,並帶來產品升級、整合營銷和其他更專業的操作,傳統上本是「夏季」生意的防曬,正在慢慢變成一個四季通吃的行業。2021年蕉下在產品研發上投入了7,160萬元,而推廣方面也花了不少錢。

駱言說的「硬」防曬和「軟」防曬概念,是中國的一大特色,因為更多的人意識到紫外線可能會導致曬黑、衰老、皺紋甚至皮膚癌。防曬霜幫助人們用一種相對「軟」的方式避開陽光,而口罩、防曬衣、帽子和手套等防曬飾品,則被認為是對抗陽光有害影響的「硬」措施。

在中國和其他東北亞國家,白皙的皮膚非常令人嚮往,符合大眾審美的標準,而這種偏好可能源自社會階層的差異。皮膚越白的人,越不可能從事戶外體力工作,尤其是涉及長期暴露在太陽下的活動。因此,皮膚好成了生活更優越的象徵。

隨著中國富裕水平的提高,新興中產階級花在琳琅滿目的產品上,希望借助更佳防曬效果保持白皙皮膚的可支配收入也水漲船高。

新類別

最初的小眾市場已經發展到不僅包括口罩、打底褲和馬丁靴等新的產品類別,還包括防紫外線面料等「未來」技術。除了功能性之外,新的可穿戴設備廠商和越來越多銷售此類產品的企業,還通過迎合人們的審美品味來獲利。駱言說,她去年夏天買了三個防曬口罩,就因為喜歡它們的功能性和時尚設計。

社交媒體營銷助長了這種爆炸式的增長。除了不斷更新產品以吸引消費者外,品牌還通過與關鍵意見領袖合作、名人代言等手段,來打造品牌形象。

據招股說明書顯示,截至6月底,被稱為「中國戶外防曬第一股」的蕉下與1,577名網紅合作推廣形象,這個數字是2021年底的2.64倍。其中,近200名KOL的粉絲數量超過100萬,發佈的相關內容總閱讀量達4.5億。

另一個名叫高資的品牌在去年5月,正好趕上夏天宣佈找來王俊凱做代言後,單日銷售額超過900萬元。這使得高資的「小黃帽」噴霧在注重防曬的人群中大受歡迎。出生於1999年的王俊凱是一名歌手、演員,在微博上擁有8,200萬名粉絲。

雖然美白在中國有著悠久的歷史,但也並非毫無爭議,這是防曬產品製造商可能需要注意的一個潛在問題。薇薇安是一家公關公司的高級客戶經理,她說自己絕對不會口服任何美白產品,這是她對美白文化最後的倔強,還說有時會故意去曬太陽。「這對我的健康有好處,」她帶著一絲微笑說道。

她的觀點有一定的科學基礎,因為適度暴露在紫外線下,有助於人體合成維他命D。事實上,維他命D缺乏症與骨骼代謝異常、腫瘤和糖尿病等常見慢性疾病密切相關,這意味著過度保護可能會加劇這些疾病。另一項發表在著名學術期刊《細胞》上的研究論文也發現,適當的曬太陽可以提高學習和記憶力。

雖然新一代防曬產品的興起,很大程度上是精心營銷的結果,但專家表示,過度曬太陽的危害不應該誇大。他們說,人們應該接受正確的資訊,了解陽光的作用,並作出合理的應對。一位姓崔的醫生表示,過度防曬會適得其反。他說:「夏天的時候,室外溫度很高,如果你穿得太厚、出太多汗的話,有可能中暑或長痱子。」

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新聞

希音通過上市聆訊 香港IPO在即

這家在線時尚零售商在持續大舉海外擴張的同時,可能會在未來幾周內啓動上市   余特莉 在線時尚與生活方式零售商希音國際控股有限公司(Shein Global Holdings Ltd.)已通過港交所的上市聆訊,標誌其IPO進程邁出了關鍵一步,有望成為香港今年規模最大的IPO之一。 上個月,公司跨越了另一項重要的監管流程——獲得中國證監會的上市備案。希音計劃在香港IPO中發行不超過341,613,000股股票。 根據周日公布的聆訊後資料集,希音是全球最大的在線時尚零售商,去年活躍客戶達2.73億。從2023年到2025年,公司年均收入增長達到強勁的14.2%,在2025年達到418億美元,其中服裝佔總收入的63.8%。去年公司淨利潤達20.6億美元。 希音於2012年創立,到2018年其年度活躍客戶達到了1,000萬,確立了其作為時尚服飾首選平台的地位。 據聆訊後資料集顯示,希音業務建立在專有的「大規模自動化小單快返(LATR)」運營模式之上,該模式小批量測試產品,快速收集客戶反饋,並迅速為熱門商品補貨,從而在產品多樣性、速度和庫存之間取得平衡。 依託端到端的智能供應鏈和敏捷的全球履約網絡,希音頻繁推出新款,在幾天內,而非數周內響應需求,並大規模提供價格親民的時尚產品。截至今年3月,公司提供超過200萬種服裝款式,每天新增約4,700個新款。其業務也已從服裝擴展至鞋履、配飾、美妝、家居和生活方式產品。 希音通過其「SHEIN Xcelerator」計劃,與品牌和設計師密切合作,將他們的優勢與希音的運營能力結合起來。 公司的產品主要銷往海外,銷售網絡覆蓋約160個市場,重點聚焦歐洲、美國、澳大利亞和中東地區。希音還採取措施深化了其在拉丁美洲的業務佈局。去年其合作的合約製造商超過7,500家。 多年來,希音吸引了眾多全球頂級投資者的支持,包括紅杉中國(HSG)以及IDG、博裕、泛大西洋投資和老虎環球,凸顯了機構對其的濃厚興趣。全球頂尖投行高盛、摩根士丹利和摩根大通擔任聯席保薦人。 此次上市將成為今年香港規模最大的IPO之一,也是近年來全球最受矚目的IPO之一,市場可以通過這次IPO衡量投資者對大型時尚消費類股票的興趣。憑借此次上市和額外的資金注入,希音有望加速其全球擴張步伐,並鞏固其作為領先在線時尚市場的地位。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

百威亞太上半年多賺15.6% 中國市場復蘇慢於預期

啤酒品牌百威亞太控股有限公司(1876.HK)周四公布,截至6月底止上半年,錄得淨利潤4.73億美元,按年增長15.6%;正常化溢利由4.74億美元增至4.81億美元。 期內,毛利率升0.5個百分點至51.9%。總銷量跌2.3%至42.62億公升。銷售成本15.26億美元,去年同期為15.23億美元。上半年每百升收入增加0.8%,受惠於國家組合的正面影響及2026年上半年亞太地區東部的收入管理措施。 中國業務方面,上半年銷量及收入分別減少6.0%及6.4%,每百升收入減少0.4%。印度業務實現雙位數的收入增長。韓國業務銷量持平,表現優於行業,收入管理措施推動每百升收入實現低單位數增長。 集團首席執行官及聯席主席程衍俊表示,上半年中國業務復蘇步伐緩於預期,集團正積極聚焦行動措施以提升業務表現,包括持續投資於旗艦品牌及創新商品、強化執行力,以及擴大非即飲渠道布局。 公司股價周四高開,至中午休市報7.44港元,升7.36%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新股集資王中際旭創 出師不利首掛即插水

今年香港最大集資金額的新股,光互連解決方案供應商中際旭創股份有限公司(3308.HK;300308.SZ)周四首日在港掛牌,開市即跌1%報971港元,之後股價繼續向下,中午收市報908港元,較定價980港元低7.4%。 中際旭創不但出師不利,招股價格原是1,010港元,最終要降低3%定價;是次發售5,450萬股,集資淨額528.91億港元。公開發售錄得超額15.8倍,國際配售獲超額8.7倍。是次共有35位基石投資者,共認購2,724.9萬股,佔發售股份的50%。 公司主要提供從100G到1.6T的多元化光模塊產品組合,於過去三年,分別交付750萬隻、1,460萬隻及2,110萬隻,今年首季則交付900萬隻。 今年首三個月,公司收入195億元人民幣(下同),同比上升192%,期內利潤上升274%至63.2億元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Shanghai Shengsheng joins pharma IPO

醫藥冷鏈企業上海生生遞表港交所 業績大幅波動引關注

作為國內體量最大的製藥及生命科學溫控供應鏈服務商,上海生生在撤回A股上市申請後第二次衝刺港股上市 重點: 公司營收雖保持穩健增長,但淨利潤因向核心管理層發放巨額股權激勵而出現劇烈波動 在應收賬款攀升、現金流減少的財務壓力之下,實控人借由遞表前的大額突擊分紅獲益頗豐    莫莉 隨著國內創新藥產業的蓬勃發展及臨床試驗需求的激增,作為核心配套基礎設施的醫藥溫控供應鏈賽道正加速走向資本台前。7月22日,這一細分領域的龍頭企業上海生生醫藥冷鏈科技股份有限公司(以下簡稱「上海生生」)向港交所主板遞交上市申請。這也是該公司在主動撤回A股IPO申請後,第二次向港股資本市場發起衝刺,其赴港IPO的聯席保薦人為中金公司與國金證券。 上海生生成立於2009年,核心聚焦於臨床試驗溫控供應鏈服務,同時延伸至商業醫療產品溫控供應鏈服務,以及溫控設備與材料的研發製造。據申請文件引述的研報數據,以2025年收入計算,上海生生是中國最大的制藥及生命科學溫控供應鏈服務提供商,也是全球前十大臨床試驗溫控供應鏈服務提供商中唯一一家中國企業。在過往的經營期間,上海生生累計服務了超過7,000家客戶,覆蓋了國內眾多生物制藥公司、中心實驗室以及CRO和CDMO企業。 與普通產品的冷鏈物流不同的是,醫藥產品對溫度控制、全鏈條數據追溯以及GxP等行業合規標準有著嚴格的要求,是保障生物制劑、疫苗及細胞基因療法(CGT)等高附加值產品質量的核心環節。其中,在臨床前及臨床階段,主要側重於小批量、高頻次且時效性極強的合規運輸;而進入商業化階段後,則更加考驗企業在全國範圍內的網絡覆蓋廣度、成本控制及大規模的合規分銷能力。 近年來,隨著ADC、雙特異性抗體等新興療法廣泛應用,全球溫控供應鏈市場規模穩步擴大,預計將由2025年的313億美元增至2030年的451億美元。中國市場規模由2020年的188億元增至2025年的280億元,期間複合年增長率為8.3%;預計到2030年將進一步增至434億元,2026年至2030年的預測複合年增長率為8.9%。 在行業快速發展的背景下,上海生生的營業收入保持了穩健的增長態勢。申請文件顯示,2023年至2025年,公司營收分別為6.14億元、6.54億元和7.28億元。進入2026年,公司的收入增長趨勢得以延續,前四個月實現收入2.56億元,較2025年同期的2.37億元增長8%。公司毛利率亦從2023年的32.9%增至2026年前四個月的37.9%。 然而,在收入連年增長的同時,上海生生的淨利潤卻出現了較大幅度的波動。2023年,公司實現淨利潤9,203萬元;但在2024年,淨利潤下降至2,640萬元,同比降幅超過70%;至2025年,淨利潤回升至1.39億元。在2026年前四個月,公司錄得淨利潤4,524萬元,相較於2025年同期的4,970萬元下降約8.97%。 巨額激勵流向高級管理層 申請文件顯示,上海生生2024年淨利潤大幅下滑的直接原因,是一筆高達7,212.3萬元的股份支付費用,而該項開支在2023年僅為160萬元。市場普遍推測,這或許與公司早前衝刺A股折戟有關——上海生生曾於2023年向上交所遞交主板IPO申請,但在經歷首輪問詢後,於2024年6月主動撤回材料,公司可能是為輓留核心團隊而緊急實施股權激勵。然而,這筆巨額激勵高度集中。2024年,薪酬最高的五名高管分走了5593萬元的股份支付費用,佔總額的77%,身為核心管理層的公司創始人鞠繼兵亦借此獲益頗豐。 在通過高管激勵份額獲取豐厚回報的同時,鞠繼兵夫婦也通過持續的現金派息最大程度享受公司利潤。2024年和2025年,上海生生分別派股息2,010萬元和2,000萬元;在2026年6月12日,即向港交所二次遞表前夕,公司更是火速通過了派發3,060萬元股息的決議。IPO前鞠繼兵夫婦合計持股42.62%,這意味著無論是高度集中的天價高管激勵,還是遞表前的數次大額派息,均有大筆資金落入了實控人夫婦口袋。 除了盈利指標波動,上海生生也面臨應收賬款與現金流帶來的實質財務壓力。2023年至2025年,其貿易應收款項從1.58億元攀升至2.26億元,貿易應收款的週轉天數由98天延長至106天。回款速度的放緩直接拖累了資金面表現,截至2026年4月30日,公司持有的現金及現金等價物已從2025年末的6.25億元銳減至2.07億元。 在資金端承壓之外,公司還存在低價股權轉讓、遞表前大額突擊分紅等公司治理爭議,其基本面更趨複雜。在港股IPO市場審核日益嚴格的背景下,上海生生能否向投資者證明其長期盈利能力與合規性,從而順利推進赴港上市計劃,仍有待後續觀察。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏