2021年中國防曬產品銷售額接近40億美元,為傳統戶外用品生產商和不斷湧入的新來者提供了新的契機

重點:

  • 中國的防曬市場已經從一個小眾行業發展成為一股重要力量,每年的銷售額達到數十億美元,並吸引具有健康和時尚意識的消費者
  • 該行業為Columbia和The North Face等既有品牌提供了新的增長潛力,也催生了蕉下控股和三夫戶外等本土新企業

 

林雅欣

這是7月中旬的一個上午,駱言在9點開始了她每天例行的防曬工作。首先,這個22歲的本科生取出了專為敏感皮膚研製的防曬霜,慢慢均勻地塗抹在臉上和肩膊上。她今天穿的是白裙子,於是她挑選了一件相襯的米色防曬衣,和一個可以起到襯托作用的玫瑰色防曬口罩。打開太陽傘後,她出發了,路上遇到了一波又一波像她一樣撐著傘的年輕學生。

「我要保護皮膚,」她說,語氣非常嚴肅。「對像我這樣的敏感皮膚,『硬』防曬比『軟』防曬更重要。」

駱言只是中國高歌猛進的防曬市場中的一份子。據灼識諮詢稱,2021年,該市場僅在中國的規模就高達270億元(1,860億元),它預測防曬銷售額的年增長速度將為9.4%,到2026年達到958億元。

這種爆發不僅催生了新一代防曬服裝和其他產品,也為傳統戶外用品生產商以及一些新入局的玩家帶來了大量收入。前者包括Columbia(COLM.US)和The North Face所屬的VFC(VFC.US),後者則包括去年申請在香港上市的蕉下控股,以及三夫戶外(002780.SZ)等國內品牌。

隨著更多公司入局,並帶來產品升級、整合營銷和其他更專業的操作,傳統上本是「夏季」生意的防曬,正在慢慢變成一個四季通吃的行業。2021年蕉下在產品研發上投入了7,160萬元,而推廣方面也花了不少錢。

駱言說的「硬」防曬和「軟」防曬概念,是中國的一大特色,因為更多的人意識到紫外線可能會導致曬黑、衰老、皺紋甚至皮膚癌。防曬霜幫助人們用一種相對「軟」的方式避開陽光,而口罩、防曬衣、帽子和手套等防曬飾品,則被認為是對抗陽光有害影響的「硬」措施。

在中國和其他東北亞國家,白皙的皮膚非常令人嚮往,符合大眾審美的標準,而這種偏好可能源自社會階層的差異。皮膚越白的人,越不可能從事戶外體力工作,尤其是涉及長期暴露在太陽下的活動。因此,皮膚好成了生活更優越的象徵。

隨著中國富裕水平的提高,新興中產階級花在琳琅滿目的產品上,希望借助更佳防曬效果保持白皙皮膚的可支配收入也水漲船高。

新類別

最初的小眾市場已經發展到不僅包括口罩、打底褲和馬丁靴等新的產品類別,還包括防紫外線面料等「未來」技術。除了功能性之外,新的可穿戴設備廠商和越來越多銷售此類產品的企業,還通過迎合人們的審美品味來獲利。駱言說,她去年夏天買了三個防曬口罩,就因為喜歡它們的功能性和時尚設計。

社交媒體營銷助長了這種爆炸式的增長。除了不斷更新產品以吸引消費者外,品牌還通過與關鍵意見領袖合作、名人代言等手段,來打造品牌形象。

據招股說明書顯示,截至6月底,被稱為「中國戶外防曬第一股」的蕉下與1,577名網紅合作推廣形象,這個數字是2021年底的2.64倍。其中,近200名KOL的粉絲數量超過100萬,發佈的相關內容總閱讀量達4.5億。

另一個名叫高資的品牌在去年5月,正好趕上夏天宣佈找來王俊凱做代言後,單日銷售額超過900萬元。這使得高資的「小黃帽」噴霧在注重防曬的人群中大受歡迎。出生於1999年的王俊凱是一名歌手、演員,在微博上擁有8,200萬名粉絲。

雖然美白在中國有著悠久的歷史,但也並非毫無爭議,這是防曬產品製造商可能需要注意的一個潛在問題。薇薇安是一家公關公司的高級客戶經理,她說自己絕對不會口服任何美白產品,這是她對美白文化最後的倔強,還說有時會故意去曬太陽。「這對我的健康有好處,」她帶著一絲微笑說道。

她的觀點有一定的科學基礎,因為適度暴露在紫外線下,有助於人體合成維他命D。事實上,維他命D缺乏症與骨骼代謝異常、腫瘤和糖尿病等常見慢性疾病密切相關,這意味著過度保護可能會加劇這些疾病。另一項發表在著名學術期刊《細胞》上的研究論文也發現,適當的曬太陽可以提高學習和記憶力。

雖然新一代防曬產品的興起,很大程度上是精心營銷的結果,但專家表示,過度曬太陽的危害不應該誇大。他們說,人們應該接受正確的資訊,了解陽光的作用,並作出合理的應對。一位姓崔的醫生表示,過度防曬會適得其反。他說:「夏天的時候,室外溫度很高,如果你穿得太厚、出太多汗的話,有可能中暑或長痱子。」

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新聞

微億智造招股集資最多8億港元

工業機器人製造商常州微億智造科技股份有限公司(3275.HK)周二起招股,計劃發行3,727.58萬股H股,發售價介乎每股16.63至21.46港元,集資最多約8億港元,預期10月27日掛牌。 公司主要設計、開發及銷售工業具身智能機器人(EIIR)及解決方案,應用於3C電子、汽車製造、新能源、快消品及半導體等行業。按2025年收入計,公司為中國最大的工業具身智能機器人產品提供商,市場份額約20%。 截至2026年5月31日止五個月,公司收入按年增長22.6%至4.24億元,期內溢利由706萬元增至2,253萬元。期內EIIR產品收入增長39.7%至2.6億元,佔總收入61.4%。受持續研發投資影響,公司預期2026年全年淨利潤將低於上述五個月的溢利。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Infinigence reportedly preparing for HK IPO

無問芯穹傳秘密申請港IPO AI晶片「轉譯」成募資賣點

無問芯穹與清華大學淵源深厚,這家AI基礎設施企業已獲知名科技公司及創投機構支持,據報正籌備上市 重點: 據報無問芯穹已完成23億元人民幣C輪融資;此前,騰訊、百度、小米及紅杉中國等亦曾投資公司 公司開發的軟件可讓AI模型在不同晶片上運行,並正拓展更多企業服務   胡鳴鶴 隨著AI模型和晶片種類日益繁多,整個產業有時就像現代版巴別塔:各種軟件和硬件使用不同語言,彼此難以溝通。這為無問芯穹(Infinigence AI)等公司創造了發展空間,其軟件可讓AI模型在多種晶片上運行。 如今,無問芯穹也在投資界找到發展空間。據中國媒體報道,公司已完成23億元人民幣(下同)C輪融資。上週披露的這輪融資,使公司成立以來累計融資額達43億元。歷輪投資者包括互聯網企業騰訊、百度,智能手機製造商小米及聯想創投。創投機構紅杉中國和啟明創投亦曾參與投資。 彭博本月報道,無問芯穹已秘密向香港交易所提交上市申請,股市投資者可能成為下一批加入其投資者行列的人。 清華淵源 無問芯穹與清華大學電子工程系教授汪玉關係密切。汪玉是無問芯穹聯合創辦人夏立雪的博士生導師,夏立雪也是他的第一位博士生。夏立雪選擇投身產業而非學術界,曾在阿里巴巴雲計算部門工作,參與大語言模型加速及AI晶片項目。2022年底,類似ChatGPT的模型興起,夏立雪看到了商業機會,在汪玉鼓勵下於2023年5月創立無問芯穹。夏立雪現任公司行政總裁。 這門生意的機會,來自算力供過於求與短缺並存的市場。夏立雪在2024年4月的一次訪問中舉例說,有時營運商除非找到一名客戶租用全部100台機器,否則就只能讓設備閒置,因為將算力分配給10名客戶過於複雜。無問芯穹希望讓更多企業能使用這些未獲充分利用的算力,提升資源使用效率。 為不同晶片「轉譯」 要讓AI軟件在不同硬件上運行並不容易,因為每一類晶片都有自己的軟件工具和指令。美國對先進半導體實施出口限制,促使中國企業測試更多國產替代方案,也令企業需要支援的硬件系統種類增加。晶片日益多元,帶動市場對軟件中間層的需求,讓AI模型能與底層各類晶片互通。 夏立雪在2024年的訪問中,將公司的做法形容為建立一種共通語言。一般而言,每個AI模型都要分別調整,才能在不同晶片上運行;若有10個模型和10種晶片,就要進行100次獨立適配。無問芯穹則將每個模型和每種晶片轉換為公司統一的格式,讓它們能夠協同運作。如此一來,新增一種晶片只需適配一次,毋須針對每個模型重複處理。 夏立雪說,他在清華就讀時所屬的實驗室,自2008年起便開始研究如何讓軟件跨不同晶片運行。他把選擇模型與晶片組合,比作在阿里巴巴旗下網購平台淘寶選擇衣服的尺寸和顏色。 3D內容初創企業Tripo展示了客戶如何使用這項服務。Tripo的軟件可根據文字提示或圖像生成3D數碼模型。兩家公司表示,無問芯穹提供運行該服務所需的算力、儲存空間及工程支援。雙方合作整合Tripo的底層系統,讓其開發人員能專注於產品,而不必自行管理基礎設施。 夏立雪在2025年4月的一次訪問中,將公司的核心業務形容為出租算力,並按使用時間或實際用量向客戶收費。無問芯穹把向數據中心營運商租用的算力與自家軟件結合,也提供軟件,讓客戶在自己的系統上運行AI模型。 到了2026年5月,夏立雪開始強調公司更廣泛的服務角色。他說,客戶愈來愈需要協助,將原始算力和模型轉化為可靠可用的應用。他表示,公司正從提升硬件效率,拓展至圍繞算力平台提供更完整的營運服務。這將使無問芯穹更深入參與客戶日常運作;對客戶而言,服務穩定性與算力價格同樣重要。 競爭對手進軍香港 無問芯穹的投資者之一啟明創投於2025年12月表示,公司的客戶包括Kimi聊天機器人開發商月之暗面、電動汽車製造商理想汽車,以及電訊營運商中國移動。這顯示無問芯穹的客戶不只包括AI開發商,也涵蓋將AI引入日常營運的成熟企業。無問芯穹另稱,其AI模型平台的日均使用量在2025年12月至2026年7月間增長40倍。 中國本土競爭對手硅基流動(SiliconFlow)也正加快赴港上市步伐,並於6月30日在港交所網站刊登上市申請文件。硅基流動在文件中披露,截至4月30日,註冊用戶超過1,000萬;截至6月21日,已服務逾13,000家企業客戶。相比之下,無問芯穹網站稱公司服務超過100家企業客戶,但兩家公司對客戶的統計口徑可能不同。 硅基流動赴港 無問芯穹也開發Megrez等小型模型。Megrez於2024年12月首次發布,設計上可在智能手機及其他設備上運行。硅基流動表示,公司不開發自有模型或面向終端用戶的應用。兩家公司共同的投資者之一,是AI模型開發商智譜。 兩家公司的商業服務也有重疊。硅基流動營運網上平台,讓開發人員按需調用不同AI模型;同時也會在企業客戶自有設施內部署專用系統。去年,這類現場部署服務佔硅基流動收入的47.1%,顯示無問芯穹在爭取企業合約時,面對的競爭對手既提供通用網上服務,也提供客製化部署。 兩家初創企業也與阿里雲和字節跳動旗下雲服務品牌火山引擎競爭。夏立雪在2024年表示,對於業務和客戶需求已十分複雜的大型雲服務商而言,支援多種模型與晶片組合的成本尤其高。 要讓服務持續發揮效用,無問芯穹必須不斷調整技術。公司首席科學家戴國浩在8月的一場演講中指出,業界目前面臨三項持續存在的挑戰:算力資源分散、模型運行成本高,以及模型快速演進。每一代新AI模型都帶來對優化專才的新需求,同時也要求他們持續更新軟件。 為擴大市場,無問芯穹正與中國三大國有電訊營運商之一的中國電信合作。根據雙方7月簽署的協議,兩家公司計劃建立國際算力服務平台,利用中國電信的海外網絡,服務出海的中國企業及全球開發者。計劃中的服務地點包括東南亞,為無問芯穹拓展國內以外的客戶提供途徑。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

TCL電子首三季度盈收雙升

顯示器製造商TCL電子控股有限公司(1070.HK)周一預告今年首三個季度業績,收入約910億至977億元,較去年同期增長約10%至18%;期內盈利約21.1億至22.5億元,上升45%至55%。 TCL表示,在「全球化」及「中高端化」戰略驅動下,集團持續強化產品競爭力,擴大全球市場覆蓋,經營質量穩步提升,帶動盈利持續改善。其中,TV業務進一步優化產品結構,鞏固全球領先地位。 另外,互聯網業務實現收入規模與盈利同步提升,創新業務規模亦保持穩健增長。 TCL電子周二開市跌0.4%報16.21元,公司股價較過去一年低位升逾九成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Main business recovery drives profitability as Gon expands into the electronic specialty gas sector

主業回暖帶動盈利 國恩拓展電子特氣版圖

國恩科技預計今年前三季度淨利潤增長54.45%至78.84%,同時斥資15億元收購電子特氣業務,押注新的增長來源 重點: 國恩科技前三季度盈利預增54.45%至78.84%,改性材料業務也由去年增長停滯轉為回升 公司完成15.04億元收購四川中氟能,拓展電子特氣業務   李世達 一家材料企業的盈利增長,未必來自賣出更多產品。對材料商來說,收入規模只是盈利的一部分,產品組合、原料成本和上下游配合,同樣影響利潤表現。 塑料加工企業青島國恩科技股份有限公司(002768.SZ; 2768.HK)發布盈喜,截至2026年9月30日止九個月,歸母淨利潤為9.5億至11億元人民幣(下同),按年增長54.45%至78.84%;扣除非經常性損益後的淨利潤,則預計增長54.14%至79.27%。公司表示,業績改善來自全產業鏈協同、產品結構優化及營運效能提升。 改性塑料(modified plastics)是國恩科技核心產品之一,主要供應家電、汽車等產業。公司以聚丙烯、聚乙烯、聚氯乙烯及ABS(acrylonitrile butadiene styrene)等基礎塑料為原料,加入樹脂、纖維或功能性添加劑,調整材料的強度、耐熱及阻燃等性能,再以粒子形式供下游加工成零部件。 國恩收入主要來自化工新材料業務,其中有機高分子改性材料(包括改性塑料)是最大的單一板塊;公司亦經營有機高分子複合材料、綠色石化材料及新材料。 國恩的創業背景也從材料製造起步。公司前身於2000年由王愛國與丁希幫共同出資100萬元設立,早期經營塑料及改性材料,2015年在深圳上市,2026年2月在香港上市。由單一材料產品走向上下游整合,是其多年來的發展方向。 今年上半年,國恩科技收入增長18%,歸母淨利潤增長近九成,盈利增幅遠高於收入增幅。改性材料這項最大業務恢復增長,綠色石化材料及新材料則增速最快,主要材料板塊的毛利率也都改善。這顯示盈利回升不只來自銷售增加,也與產品組合及利潤率改善有關。 改性材料業務的轉變尤其明顯,去年收入僅增長0.31%,今年上半年回升至11.57%。不過,公司尚未披露前三季度各業務板塊的收入及盈利貢獻,現階段仍難判斷哪些板塊對整體盈利增長帶動最大。 切入電子特氣市場 國恩科技的產業鏈由基礎化工原料、合成樹脂,延伸至改性材料、複合材料及製品。近期收購的四川中氟能新材料科技有限公司則讓國恩跨入電子特氣市場,拓展高端特種材料布局。 國恩以現金15.04億元收購中氟能80%股權,交易於10月14日完成。中氟能生產六氟化硫、四氟化碳及三氟化氮,產品面向高壓電力、先進製造及顯示面板等領域。國恩稱,電子特氣業務可與家電、汽車等傳統下游形成周期互補。 芯片製程的蝕刻、清洗等工序需要高純度電子特氣,其中四氟化碳、三氟化氮可用於相關製程;六氟化硫則廣泛應用於高壓電力設備。東北證券估算,中國電子特氣市場到2030年有望達420億元,需求動力包括晶圓廠擴產、製程升級及國產替代。 對國恩而言,收購的策略意義在於拓展高端特種材料布局,並分散對家電、汽車等傳統下游的依賴。中氟能能否打入半導體客戶供應鏈,將決定國恩能否把市場需求轉化為訂單和盈利。 中氟能2025年收入3.77億元、淨利潤7,121萬元;今年前七個月收入已達去年全年的約九成,淨利潤則約為93%,顯示業務規模快速擴大,為收購估值提供一定支撐。不過,收購公告也提示產能過剩、商譽減值及整合不及預期等風險。 不過,這筆收購的估值不低,後續盈利能否支撐收購價格,將是市場關注焦點。以15.04億元收購80%股權的價格推算,中氟能全部股權估值約18.8億元,約較其6.28億元賬面淨資產溢價約200%。 國恩港股過去12個月市盈率約9倍,低於美國特種聚合物材料商Avient Corp.(AVNT.US)的約21倍,顯示市場仍對其盈利持續性及收購效益存疑。但國恩主業回暖已帶動盈利增長,中氟能則為公司打開半導體特氣市場;若其業績承諾逐步兌現、產品打入更多客戶供應鏈,收購便可能成為新的盈利引擎。接下來的關鍵,是中氟能能否把擴大的產能轉化為持續訂單與利潤。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏