BABA.US 9988.HK
Alibaba International gets set to stand on its own

在為未來的潛在融資做準備之際,電商巨頭阿里巴巴的國際電商業務錄得41%的強勁收入增長

重點

  • 將各項國際業務整合到一個領導團隊之下後,阿里國際數字商業集團在截至6月底的季度里收入年同比增長41%
  • 阿里巴巴合伙人蔣凡正帶領該團隊發展在歐洲、東南亞、中東和南亞的電商業務,並可能將足跡擴展到其他市場

 

余特莉、陽歌

電商巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)最為人所知的,是它在中國國內市場的強大。但該公司的國際業務也正在展現實力,以證明其不僅僅是一家中國公司。

阿里國際數字商業集團(「阿里國際數字商業」)的主要業務同時瞄准發達和發展中的市場,包括歐洲、東南亞、中東和南亞等,在母公司上週四發佈的最新季度業績報告中,該集團展示了作為一項獨立業務的強勁表現,包括收入錄得兩位數的強勁增長和虧損大幅減少。

阿里國際數字商業之所以成為投資者關注的焦點,是由於其母公司於3月宣佈分拆旗下業務並轉型為一家控股公司,下設六大獨立的業務集團。阿里國際數字商業就是其中之一,其他五個業務集團包括淘寶天貓、阿里雲智能、菜鳥、大文娛和本地生活。

阿里強調六大業務集團各自擁有獨立的管理團隊和董事會,讓它們能夠制定自己的戰略,並進行融資。

阿里國際數字商業集團運營著佈局全球的電子商務業務,包括東南亞B2C平台Lazada、覆蓋超過100個國家和地區的消費者的B2C平台速賣通(AliExpress)、服務歐洲市場的Trendyol和專注南亞的Daraz。除速賣通(AliExpress)外,其他資產都是阿里在過去幾年收購而來的。

該公司的資產還包括阿里最初的阿里巴巴國際站,這是它唯一的全球B2B平台。

強勁的收入增長

接下來,我們來看看阿里國際數字商業最新披露的一些財務數據,這是其自母公司最近宣佈分拆計劃以來,第二次披露其業績表現。在截至6月份的三個月里,阿里國際數字商業的收入同比增長41%,至30.5億美元,超過了分析機構20%至36%的增長預期,並延續了上一季度29%的收入增幅。

雖然沒有提供旗下不同業務的收入明細,但國際零售商業的總收入增長60%,達到23.6億美元,這是得益於其主要零售平台訂單增長強勁及變現率提升。而它的B2B平台阿里巴巴國際站期內的營收則持平。

在各主要零售平台全部表現穩健的推動下,阿里國際數字商業集團的零售商業整體訂單總額同比增長約25%。該集團還表示,即便隨著全球範圍內疫情限制措施的取消,傳統實體店的購物活動恢復到了更為正常的水平,在線購物活動依然十分活躍。

由於Trendyol和Lazada的盈利水平有所改善,該集團本季調整後的EBITA虧損大幅收窄70%,從去年同期的1.9億美元降至5,800萬美元。總部位於土耳其的Trendyol由於收入的強勁增長和運營效率的提高,在本季首次錄得營業利潤,這是一個重要的里程碑。

阿里國際數字商業還指出,在交易用戶增長和消費體驗提升的推動下,速賣通的訂單繼續強勁增長。該集團表示,新推出的「Choice」服務是對平台跨境綜合服務的一個非常成功的補充,有助於提升消費體驗,並顯著提高速賣通(AliExpress)的用戶留存率和購買頻率。

「展望未來,我們將在國際數字商業市場繼續發展‘Choice’模式,充分發揮跨境商品供應鏈的整合效力,並提升消費者的物流和服務體驗的確定性。」阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇在財報電話會議上說。他還表示,「Choice」模式將擴展到其他平台。

此外,Lazada為商家提供更多增值服務來帶動變現率,從而實現了兩位數的訂單同比增長。因此,該平台的單筆訂單虧損得以同比持續改善。

專注的領導團隊

結果顯示,阿里巴巴正在通過將國際電商業務整合到由蔣凡領導的團隊,提高了其國際業務間的效率及產生協同效應。蔣凡是阿里巴巴合伙人之一,而合伙人是由阿里巴巴的核心團隊組成,負責決定阿里的戰略方向。

2013年,蔣凡隨著阿里巴巴收購他於2010年創立的移動應用分析解決方案服務商友盟,而加入了阿里團隊。憑借早年在谷歌中國工作期間的強大產品開發背景,蔣凡深度參與開發阿里巴巴廣受歡迎的淘寶移動app。他此前曾擔任阿里巴巴兩大國內電商平台淘寶和天貓的總裁,並於去年初成為負責國際商業業務的總裁。他現時出任阿里國際數字商業集團首席執行官。

他在電子商務和科技領域的深厚背景將成為他的兩大優勢,有助他提高自己管理的各平台的效率,並帶領新成立的阿里國際數字商業集團進入新市場。

阿里拆分後,包括阿里國際數字商業在內的六大業務大部份將各自融資,以支持自身發展。阿里國際數字商業尚未就具體的籌資計劃,包括最終上市的可能性,發表評論。但其強勁的增長和不斷縮小的虧損應有助於吸引外部投資者。

亞馬遜(AMZN.US)、Coupang(CPNG.US)和Sea Ltd.(SE.US)的Shopee等競爭對手,以及阿里巴巴集團本身目前的市銷率在1.5倍至2.7倍之間。按照最新季度收入的年化計算,如果阿里國際數字商業的市銷率處於這個範圍的中間,它的市值將達到240億美元左右。多家投資銀行為阿里國際數字商業提供了估值預測,其中,摩根士丹利的估值相對保守,為320億美元,而花旗集團的估值較為樂觀,為415億美元。

阿里此前曾表示,阿里國際數字商業可能會利用籌集的新資金拓展新市場、投資新技術以及增強產品和服務,以幫助擴大客戶和供應商基礎。作為一家獨立公司,該業務能夠更快地對當地市場出現的機會作出反應,並吸引當地人才充實管理團隊。

2014年在美國上市後不久,阿里巴巴就指出全球化是其發展戰略的三大支柱之一,從中可以看到阿里對國際業務部門的重視。然而,阿里國際數字商業目前僅佔母公司龐大營收的9%,這意味著它將面臨提高收入貢獻的壓力。

過去兩個季度的業績顯示,阿里國際數字商業已經做好了自力更生的準備,但它仍然需要在其涉足的市場面對激烈競爭的同時,找到持續盈利的模式。摩根士丹利稱盈利可能很快就會到來,預計該業務將在2025年實現盈虧平衡,並在2026年實現盈利。這樣的利潤將對吸引未來投資者,包括未來可能的IPO,都至關重要。

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新聞

Tuya operates a PaaS

塗鴉智能加速AI戰略  裝載AI功能品類出貨量佔總出貨量超93%

該全球AI 雲平台服務提供商正採取廣泛措施,將AI技術融入開發者工具及其賦能的硬件設備和應用程序 重點: 塗鴉智能表示,截至六月底,在其開發者平台上部署的產品中約93%已配備AI功能 公司制定了雙管齊下的戰略:運用AI賦能開發者,並優化接入其平台的AI產品   陽歌 隨著全世界大踏步進入AI時代,全球AI 雲平台服務提供商塗鴉智能(TUYA.US; 2391.HK)也融入其中,確認AI將在未來尖端聯網設備中扮演核心角色。公司在最新財報中著重強調其對新興的人工智能物聯網(AIoT)的深耕佈局,凸顯其如何運用AI技術賦能開發者生態。 塗鴉智能在闡述財務穩健態勢持續向好的同時,發佈了AI戰略宣言。財報顯示,公司上半年營收同比增長14.7%至1.55億美元,上年同期為1.35億美元。 佔總收入約三分之二的核心PaaS(平台即服務)業務營收同比增長12%,從上年同期的約1億美元增至1.12億美元。截至六月的十二個月內,貢獻 PaaS營收近90%的優質客戶數量增至285家,較此前十二個月週期的280家有所增加。 今年上半年經營利潤率幾近盈虧平衡,同比改善顯著,表明其即將實現GAAP(通用會計准則)營業利潤。按non-GAAP(非通用會計准則)口徑,剔除股權激勵等支出後,該公司已實現盈利且利潤率相對穩健。 公司上半年實現2,360萬美元淨利,逆轉了上年同期40萬美元虧損態勢。鑒於去年首度盈利,2025年全年利潤有望創歷史新高。公司同時警示美國關稅政策給部分客戶帶來不確定性,但預計隨著形勢趨穩,四季度相關壓力將緩解。 塗鴉智能核心業務圍繞其PaaS平台展開,該平台承載各類應用程序來連接家電、玩具、家居安防系統乃至餵鳥器等實體設備。此類設備通過實時網絡連接以及越來越多的AI支持,實現多樣化功能:比如讓玩具與兒童實時互動;讓家居安防系統識別住宅內外的活動並在發現可疑情況時發出告警。隨著更多接入平台的應用程序和設備利用AI實現高階功能,公司正日益聚焦AIoT領域。 AI滲透率持續提升 Global Market Insights報告顯示,全球AI硬件市場規模2034年預計將達約2,963億美元,2025至2034年復合年增長率達18%。隨著硬件領域AI融合度的持續提升驅動強勁增長,該趨勢有望進一步提速。 塗鴉智能同期披露,截至六月底,平台上裝載AI能力的品類出貨量佔總出貨量約93%。此外,其開發者平台提供的AI智能體服務,日均支持全球1.5億次AI交互,覆蓋翻譯、醫療健康、能源管理、寵物護理、玩具及AI機器人等領域。 塗鴉智能聯合創始人、COO兼CFO楊懿表示,公司在AI領域有兩大重心:第一是降低海量開發者使用塗鴉平台的門檻,正通過AI Agent開發平台等推進該目標;同樣重要是,塗鴉也助力開發者將更多AI功能融入硬件與應用,以提升性能並加速商業化。例如開放集成ChatGPT、DeepSeek、通義千問和Gemini等主流模型,並將文本生成、圖像生成等功能一站式賦能給開發者。 「塗鴉始終站在AI硬件和應用落地的最前沿,我們正在全力推進AIoT生態建設」, 楊懿在財報電話會議中強調,「目標是不斷降低AI硬件產品的開發門檻,並推動其在更大範圍內的AI創新和普及。」 強化AI生態佈局 截至六月,塗鴉註冊開發者覆蓋200個國家和地區,總數超151萬,較2024年末的132萬增長約15%。 為拓展開發者生態,塗鴉通過AI開發者平台降低使用門檻。該計劃包括開源框架TuyaOpen,支持主流開源軟硬件生態,幫助開發者將項目移植部署至芯片或開發板。 除內部舉措外,塗鴉還聯結外部開發者社群,舉辦線上線下「黑客松」加速AI技術滲透。2025年上半年此類活動催生數百個具商業潛力的AI硬件原型。其中,Otto機器人項目表現亮眼,該項目運用智能體開展營銷推廣並採用了塗鴉T5開發板。公司還與DFRobot社區合作,將AI硬件開發引入高校及嵌入式系統課程,為學生提供AI應用實踐機會。 公司正加強AI聯合開發力度,積極尋求高潛力AI硬件投資項目,推動前景良好的方案市場化。 「管理層重申將持續推進AI驅動的產品與生態擴張」,股票分析社區SeekingAlpha在研報中概括塗鴉最新財報基調,「當前戰略重心仍是深化客戶關係、加速AI硬件商業化、保持強勁經營槓桿,使塗鴉既能抵御短期波動,又可深耕智能設備領域長期增長。」 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:多想雲折讓22%1供6 籌2.74億港元發展AI

營銷解決方案服務提供商多想雲科技控股(6696.HK)周四公布,擬以每持1股供6股方式集資最多約2.74億港元(3,500萬美元),每股認購價47.53港元,較最後交易日收市價折讓約22%。 發行最多5.76億股股份,佔擴大後股本約85.7%。公司表示,供股將按非包銷基準進行,僅供合資格股東認購。控股股東合共持股約16.9%,已承諾全數接納約9,754萬股供股股份的配額。 公司擬將所得款項約92.3%用於開發AI模型,包括用於獲取AI專用計算硬件,構建一個高效且具擴展能力的內部計算能力平台,而約7.7%用於購買媒體資源特別是快手、視頻號和小紅書的在線流量,以便客戶在這些網絡媒體平台上投放廣告。 此外,公司近期與抖音、快手等平台達成一級代理合作,需繳付大額預付款,導致現金需求增加。董事會表示,供股所得將有助應對與大型媒體平台合作所需的高額現金流壓力,同時補充營運資金。 多想雲股價周五早盤低開,其後一度漲逾9%,至中午休市報0.64港元,升4.92%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:融創上月銷售54億 按年下跌27%

房地產開發商融創中國控股有限公司(1918.HK)周四公布八月的銷售數據,上月實現合同銷售金額53.9億元人民幣,較去年同期下跌27%。 八月的合同銷售面積約13萬平米,每平方米銷售均價41,460元,較去年同期下跌7.8%及20%。 今年首八個月,融創中國累計銷售金額為304.7億元,同比下跌13%,每平方米均價33,050,同比上升57%。 融創中國周五開市報1.55港元,升0.65%,股份年初至今已下跌逾三成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業概要:納斯達克擬嚴控小型中企上市

該交易所擬推出的新規,要求所有新上市中企IPO募資額不低於2,500萬美元   陽歌 納斯達克周三提出新版上市標準,將阻止絕大多數中國企業的小型IPO在該交易所上市,同時可更便利清退眾多已上市的同類公司。 更為嚴苛的新規,可能導致目前在納斯達克交易的大部分中企退市,這些公司普遍存在流動性匱乏、流通盤較小、市值不足5,000萬美元等問題。本次行動有別於美國四年前依據《外國公司問責法》推出的監管措施——彼時美方曾威脅將中企集體摘牌,除非美國證券監管機構能便利獲取其審計底稿。 根據納斯達克官網公告,依據其最新擬議規則,所有新上市企業的流通股市值需達到1,500萬美元以上。在該交易所上市的中國企業,還需實現至少2,500萬美元的募資總額。此外,對於公開交易股票市值不足500萬美元的企業,納斯達克將啓動加速停牌及退市流程。 納斯達克副總裁John Zecca表示:「這些規則升級,彰顯我們持續完善標準,以適應市場現狀的承諾,並為推動建立公平有序的市場率先垂範。通過提高特定新上市企業的最低流通股市值與募資額標準,既能為公眾投資者創造更健康的流動性環境,同時繼續通過本交易所,為投資者提供參與新興企業的機會。」 納斯達克表示,新規系「專為主要在中國境內運營的企業」制定,旨在保護投資者,免受美國證券監管機構難以介入的市場風險。此前美國《外國公司問責法》通過後,中美兩國證券監管機構,於2022年簽署了具里程碑意義的信息共享協議,旨在使美國監管機構更便利獲取在美上市中企的審計文件。 納斯達克表示,正將該提案提交美國證監會(SEC)審議,若獲監管機構批准,新規將立即對所有新上市企業生效。屆時處於IPO流程的企業將有30天時間,按原規則完成上市,否則將適用新規要求。 安永數據顯示,上半年共有36家中國企業在美上市,幾乎全部登陸納斯達克,募資總額達8.41億美元。但其中超半數資金,即4.41億美元來自霸王茶姬(CHA.US)的單次IPO。這意味其餘35宗IPO平均募資額僅為1,140萬美元,遠低於納斯達克新規即將實施的2,500萬美元門檻。 許多在美上市的小型中企流通股佔比亦極低(常不足10%),導致流動性不足。這往往引發股價劇烈震蕩,損害資金量較小、經驗不足的投資者利益,事實多只個股在上市數月內市值即腰斬甚至更高跌幅。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏