Hong Kong

香港正在逐步形成「耐心資本」生態圈,打造以科技創新為主導的發展新動力

  

李世達

香港特首李家超曾表示,「沒有創科,沒有未來」。作為全球金融中心與商貿之都的香港,近年持續致力發展科技創新,配合國家推動構建「新質生產力」的大方向,打造以科技創新為主導的發展新動力。透過不斷累積資金、吸引人才及產業進駐,香港正在逐步形成「耐心資本」生態圈。

「耐心資本」是指對資本回報有較長期限展望,且對風險有較高承受力的資本,不以追求短期收益為首要目標,而更重視長期回報的項目或投資活動,通常不受市場短期波動干擾。

香港金融市場一直是內地科創企業提供直接融資渠道,有利於吸引全球耐心資本參與內地科創投資,促進國際交流合作,是境內外「耐心資本」的重要紐帶。

科創發展重中之重

此外,科創也將是重中之重。一直以來,因香港辦公室租金與人力資源成本過高,發展科創發展舉步維艱,與鄰近的廣州、深圳比較,香港始終難以吸引國際級的創科公司與人才落地。但隨著近年香港特區政府對創科採取積極發展態度,情況正在發生改變。

現屆香港政府在上任之初,即擬定計劃大力發展創科,包括2022年成立「香港投資管理有限公司」,透過新設立的300億港元的「共同投資基金」和整合之前成立的「香港增長基金」、「大灣區投資基金」和「策略性創科基金」,投資有利於提升香港競爭力、有助於香港產業多元化發展的企業或項目。

港府也於2023年成立新型工業發展辦公室,設立100億港元的新型工業加速計劃,籌備設立第三個InnoHK創新研發平台,並在最新一份施政報告中宣布設立100億港元「創科產業引導基金」。

星級企業落戶香港

今年11月,港府與第三批共17家重點企業落戶香港簽約,其中包括智能語音科技公司科大訊飛(002230.SZ)、生命健康科技公司康龍化成(3759.HK; 300759.SZ),及先進製造業公司普渡機械人等。截至目前,已有三批次共62家重點企業簽約落地,預計將帶來合共約420億港元投資,創造超過1.7萬個職位。

與此同時,香港金融市場也持續發揮作用,愈來愈多「新質生產力企業」獲得更多關注。在近日舉行的第11屆「港股100強」頒獎典禮上,多家最具「新質生產力」發展潛力的上市公司入選「綜合實力100強」榜單。

「綜合實力100強」榜單從營業額、總市值、稅後淨利潤、淨資產收益率以及總回報率五大維度評選港股綜合實力強勁的企業,榜單的上市公司平均營業收入為3,396.3億港元,平均稅後淨利潤為398.2億港元,平均ROE達15.35%,顯示出強韌的盈利能力。

除榜單常客騰訊(0700.HK; TCEHY.US)、阿里巴巴(9988.HK; BABA.US)、百度集團(9888.HK; BIDU.US)外,包括造車新勢力理想汽車(2015.HK; LI.US)和小米集團(1810.HK),生物科技公司康方生物(9926.HK)、藥明康德(2359.HK; 603259.SH)、美團(3690.HK; MPNGY.US)與攜程集團(9961.HK; TCOM.US)等都榜上有名。

從這份名單可見,港交所協助培育了一些中國最具創意的科技公司,香港金融市場持續為創科企業提供融資渠道。

正如香港創新科技及工業局副局長張曼莉所言,香港正迎接以科技產業為主導的創新和實體經濟發展的黃金新時代。香港政府在創科領域投資數百億港元,支持創科產業發展壯大。

隨著更多的本地科技企業發展壯大,更多海內外企業和優秀人才落戶香港,標誌著更多的基金進入本地市場,構建成更高質量及更具國際競爭力的產業鏈。

李世達,咏竹坊編輯,他的聯絡方式:shihtalee@thebambooworks.com

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新聞

簡訊:多點數智上市首日即閃崩

為零售商提供軟件服務的多點數智有限公司(2586.HK),上市首日即勁跌逾半。公司表示,此次以每股30.21港元上市,出售約2,580萬股,集資6.24億港元(80,00萬美元)。該股周五開盤即下跌27%,接著拾級而下,收盤暴跌54%至13.8港元,市值跌至122億港元。 多點數智將10%的股份出售給香港本地散戶,其餘股份則出售給國際投資者。香港部分認購為1.94倍,國際配售為1.36倍。 多點數智是中國零售巨頭物美集團的子公司,為零售商提供軟件即服務(SaaS)的數字解決方案,大部分業務嚴重依賴物美旗下公司。今年上半年,收入增長22.9%至9.4億元,但虧損2.3億元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡報:中國四大行業協會呼籲謹慎採購美國晶片

在美國對中國半導體行業進行新一輪出口管制後,涵蓋互聯網、半導體、汽車與電信行業的中國四大行業協會周二發表聲明,呼籲中國企業要謹慎採購美國晶片,稱美國晶片已「不再安全」。四大協會共有6,400家會員企業。 中國互聯網協會在聲明中表示,隨著美國出口管制措施不斷升級,對美國企業會造成供應鏈中斷、營運成本上升等影響,影響美國晶片產品的穩定供應,並呼籲會員尋找中國本地或其他外國供應商。路透社稱,雖然聲明屬於軟性建議,但仍可能影響英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)及英特爾(INTC.US)在中國的業務。 英國金融時報稱,此舉被視為中國擺脫依賴美國晶片的決心,也凸顯出國際供應鏈正在日益分裂。。 美國在周一宣布限制向140家中國公司出口晶片製造工具與用於人工智能(AI)的高頻寬存儲晶片(HBM)。作為回應,中國宣布禁止向美國出口鎵、鍺、銻和超硬材料,並對石墨實施更嚴格的管控。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Futu enters phase of consolidation

高速擴張後裁員 富途進入鞏固階段

據報道,為實現2025年「相對節制」做準備,該公司在深圳的主要根據地裁員約200人 重點: 據媒體報道,富途控股裁員約200人,佔員工總數的6%,主要來自產品和研發部門 在快速擴張到中國內地之外的七個市場後,公司表示明年沒有進入其他市場的計劃 陽歌 在與中國證券監管機構發生衝突後的兩年多時間里,在線經紀公司富途控股有限公司(FUTU.US)大舉進軍國際市場,現在,它似乎正在進入鞏固地位的新階段。 這是我們根據一篇新報道得出的重要結論,該報道稱富途控股在它的主要根據地深圳裁員約200 人。據財經媒體財新網報道,公司證實近期的「人員流動」佔公司總人數5%左右。按照該公司在最新年報中報告的員工數3,213人計算,這相當於160人左右,但財新網援引未具名公司消息人士稱,裁員人數更高,約為200人。 這種年終裁員並不罕見,在過往的案例中,公司給管理人員提出的每年裁員比例要求高達10%,以擺脫表現不佳的員工。但富途控股這次裁員似乎有些出人意料,據財新網報道,裁員引發了一些抗議。 參考富途控股最新的發展路徑,裁員是說得通的,因為在中國內地本土市場之外快速擴張兩年後,公司進入了一個新的、更加穩定的階段。公司最初是一家在線券商,幫助中國投資者購買在美國和香港上市的股票。 但兩年前,當中國證券監管機構通知富途控股及其同行老虎證券(TIGR.US),它們因缺乏必要的證券交易牌照而屬於非法運營時,它陷入了爭議中。兩家公司獲准繼續為現有客戶提供服務,但禁止簽約新客戶。去年5月,富途的應用程序被迫從內地的應用商店下架。 公司此前曾表示,它仍在與中國證監會就此事進行溝通,但沒有提供任何細節。我們起初認為,富途控股沒有被勒令關閉其在中國的業務是一個積極的信號,表明中國證監會可能希望達成一項協議,允許富途控股和老虎證券恢復簽約中國內地的新客戶。然而,隨著時間的推移而沒有任何進一步的消息傳來,富途控股似乎越來越做好了放棄中國業務的準備。 此舉肯定與中國近來對民營金融服務公司的整體策略相一致,民營金融服務公司發現自己面臨的監管壓力越來越大;很多公司正把目光投向中國以外的市場,以逃避國內的壓力,富途控股是最早走出國門的公司之一。 甚至在2023年12月被禁止招攬新的中國內地客戶之前,富途控股就已經積極進軍其他市場,先是香港、新加坡和美國,隨後是澳大利亞,最近是日本、馬來西亞和加拿大。雖然富途控股的新客戶都是來自上述市場,但公司並未透露與國際市場相比,目前有多少客戶在中國內地。但觀察人士認為,該公司目前一半以上的客戶來自其國際業務。 鞏固的時間到了 富途控股從未給出打算進入多少個市場的具體路線圖,但它似乎主要瞄准的是有大量中文使用者的市場,並透過Moomoo進軍英文市場,最近還進軍日語市場。公司在上個月的最新財報電話會議上表示,就目前而言,這似乎已經足夠了。 該公司戰略和投資者關係主管Daniel Yuan在財報電話會議上表示:「由於我們今年在幾個新市場度過了最初的快速擴張階段,而且我們明年沒有進軍任何新市場的計劃,因此總體而言,在人員編制方面,我認為我們明年將相對節制。」 財新的報道指出,最近的裁員大多發生在富途的產品和研發部門,在進入新的鞏固期、新產品開發變得不那麼重要的背景下,裁員是有道理的。報道還指出,裁員全部發生在該公司最早的深圳基地,那裡是該公司最大的運營中心,不過該公司現在正式將總部設在香港。 據雅虎財經稱,這樣的鞏固應該會減少開支,這可能是分析機構預測該公司明年的利潤增長,將從今年的18%加速至22%的一個原因。儘管這些分析機構也預計,它明年的營收增速將從今年的25%放緩至16%,但利潤的增長仍將實現。 事實上,分析機構對進入新的鞏固階段的富途控股非常看好,接受雅虎財經調查的15家分析機構中,有13家對該公司給出了「買入」或「強力買入」的評級。從目前21倍的市盈率來看,該股似乎確實具有一定的上漲潛力,這個數字遠低於老虎證券的44倍,也落後於美國折扣經紀商Robinhood Markets(HOOD.US)和Interactive Brokers(IBKR.US),這兩家公司分別為 70倍和29倍。 儘管富途控股已擴展到中國內地以外的七個市場,但其主要業務仍是為在美國和香港上市的股票提供交易服務,這兩項業務在三季度1.9萬億港元(合2,440億美元)的總交易量中分別約佔到80%和18%。值得注意的是,這個交易量同比增長75%,遠高於該公司當季收入增長30%至34.4億港元的水平。 這表明,富途控股日益增長的國際用戶對其服務相當滿意,即使他們正在想方設法降低實際支出,比如通過進行規模更大的交易或使用佣金更低的服務。富途在本季度的利潤仍然相對強勁,增長21%至13.2億港元。 最後一點值得注意的是,富途控股指出,它三季度開始在香港提供加密貨幣交易服務,這表明它能夠快速響應市場需求。儘管該季度的交易量相對較低,每天在1,000萬至2,000萬美元之間,但如果比特幣和其他加密貨幣繼續攀升至新高,交易量無疑會增長。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
vitasoy

信置黃家要飲維他奶 羅氏家族控股權岌岌可危

急欲復蘇的香港老牌飲料企業維他奶,內地業績好轉之際,新加坡富豪卻在虎視耽耽,一場飲料大戰隱然開打 重點: 上半年維他奶多賺5%至1.7億港元,內地市場經營溢利年增15% 新加坡黃志祥家族連續增持股權,維他奶股價兩個月升1.7倍    李世達 因為三年前的一場公關危機,香港豆奶大王維他奶國際集團有限公司(0345.HK)在內地市場遭受嚴重打擊,業績與股價雙雙跌落谷底。所謂「趁你病要你命」,品牌力受損的維他奶近期疑遭新加坡富豪家族敵意收購,這家老牌企業或面臨前所未有的挑戰。 從10月上旬開始,新加坡菊花茶品牌楊協成(Yeo Hiap Seng)開始增持維他奶股票,楊協成背後則是新加坡前首富、香港信和置業(0083.HK)主席黃志祥家族。黃志祥胞弟黃志達,透過楊協成及其家族辦公室陸續增持,截至11月底,持股比例已從一個多月前的不到5%快速升至12.26%。 黃家的大動作引起市場的收購猜想,公司股價從9月23日收市價4.52港元飆升至近期逾12港元,大增1.7倍,市值也猛增至逾132億港元。 面對這樣的變化,83歲的維他奶主席羅友禮,在業績發布會上回應:「你直接去問他(增持方),我都不知道他想做什麼」。被問到會否增持時則說:「我會向聯交所申報,到時大家就會知」,似乎意味著他們不會束手就擒。 內地市場定成敗 羅友禮的父親羅桂祥,於1940年創立維他奶,現時產品包括豆奶、檸檬茶、果汁及瓶裝水等。1994年,維他奶在香港上市,同年在深圳設廠,朝內地市場發展。2008年,內地爆發三聚氫氨毒奶粉事件,植物奶製品迎來一波高速增長,2008年至2019年,維他奶在內地市場的年複合增長率高達26%,內地市場銷售額也在2016年超越香港。 2019年是公司業績的巔峰,錄得75.3億港元收入,創下新高紀錄,其中內地市場收入就高達46.3億港元,佔比超過61%。 沒想到轉折發生在兩年後,2021年,維他奶因為在香港襲警事件中發出失當聲明,引發內地輿論的強烈不滿,品牌遭消費者抵制、產品也遭商家下架,內地業績遭受重創。截至2022年3月底的財年,維他奶在內地市場的收入驟降23%,公司錄得淨虧損1.59億港元,為上市26年來首虧。 在盈利層面,公司通過降本等方式在下一個財年實現扭虧,惟收入規模仍逐年下降,至2024年3月底止的年度,公司收入已萎縮至62.2億港元 為扭轉劣勢,維他奶也試圖轉型,在內地植物基飲料市場增速放緩的情況下,公司以另一王牌產品「檸檬茶」為基點,試圖擴大茶飲市場空間,同時陸續推出無糖檸檬茶、無糖冷泡茶、無糖茉莉花茶等產品,追趕無糖茶風口。 受惠於銷售執行及產品創新,公司業務稍有好轉。截至今年9月底的上半年度,維他奶收入按年增2%至34.4億港元,股東應佔溢利年增5%至1.7億港元。其中,內地市場收入雖然仍在下滑,但減幅已大幅收窄,同時透過降低原材料價格及嚴控成本,期內公司在內地的經營溢利增長15%至2.2億港元。 「奶」「茶」之戰 業務復蘇漸顯成果,但低迷的股價卻給人可乘之機。自2019年6月來到42.6港元的歷史高點後,維他奶股價至今年9月已下探至4.47港元,自高位下滑超過九成。 或許因為跌幅實在太大,新加坡富豪、信和置業主席黃志祥家族開始大舉買入公司股票。在最新一次增持後,黃志祥胞弟黃志達及旗下機構已持有12.26%股權,加上黃志祥持有的5.10%,黃家持股已超17.36%。 羅家方面,公司主席羅友禮持有約16.3%股權,若結合羅桂祥基金權益及羅家後人的持股,總數超過25%,仍優於黃志祥家族。因此其他股東的動向或將成為左右戰局的關鍵,目前三菱日聯金融集團及加拿大基金Global Alpha Capital Management,分別持有維他奶約6.8%及5.1%股權。其中三菱日聯已陸續出售股權予黃家,若加拿大基金也倒戈,形勢將對羅家相當不利。 黃志祥家族旗下持有的楊協成飲料品牌,創立於1900年,歷史較維他奶更悠久,主要市場在東南亞,產品包括菊花茶、馬蹄爽與豆奶等,且近年有意擴大茶飲業務,收購維他奶自然成為打入中國市場的突破口。 對黃家來說,即使收購失敗,也可出售股份大賺一筆,但是對投資人來說,由於市場的過度追捧,目前公司市盈率已來到95倍,甚至高過可口可樂(KO.US)的25.4倍,一旦黃家收手,股價可能快速崩跌,有意追高者需要衡量風險。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裏