Huang Hongsheng’s one last gambit, ten years in the making

內地車企正藉生死存亡之秋,爭取登陸資本市場是一條主要出路,創維汽車亦深明此理

重點

  • 創維汽車計劃在港推出電動車,主打電動出租車
  • 市場估計,創維準備明年在港上市

 

劉智恒

內地電動車企接連爆雷,先是10月時哪吒汽車要大手裁員瘦身,原CEO張勇突卸任,創始人方運舟再走上台前,高呼六大改革;這邊火頭未熄,另一邊廂的極越汽車更糟糕,CEO夏一平在上海總部被員工圍堵,向他追討欠薪及補回相關福利。

正當大家議論紛紛,猜猜誰將是另一家威馬汽車時,創維汽車近日在港磨拳擦掌,為推出電動車作準備。創維汽車國際營銷中心總經理齊奎源透露,是次在港推出的Skyworth K型號,料首年銷售約100部。

相對電動車企動輒每月上萬的銷量,這個數目實在微不足道,然而有消息透露,香港推售主要是提升知名度,公司有意於2025年申港上市。

彩電大王要做汽車大亨

大家或許未聽過創維汽車,但說到創維電視,內地幾乎無人不識,創始人黃宏生更有「彩電大王」稱號,創維汽車就是這位傳奇創業家的「最後一擊」。

黃宏生於1988年創辦創維,力攻彩電市場,2000年成為中國三大彩電龍頭,同年於香港上市。正當他躊躇滿志時,卻因挪用公款,於2006年被判入獄6年,人生由頂峰跌至谷底。

雖然鎯鐺入獄,卻沒打沉黃宏生的鋼鐵意志,相反他在獄中不斷思索,出獄不久就決定進軍電動車市場。2010年在南京成立開沃汽車,翌年通過重組南京金龍而打入汽車市場,主打商用電動車。其後他看清乘用車才是大方向,2017年成立天美汽車,2021年以2,800萬元購入創維品牌。

然而黃宏生畢竟是外行人,沒有造車經驗,何況是電動車。好一段時間,創維汽車藉藉無聞,直至2023年,黃宏生一時的無心快語,將創維汽車推上風口浪尖。

事緣在一個車展發布會上,黃宏生說創維汽車的配置,可紓緩高血壓、提高免疫力,他本人的高血壓及糖尿病都治好了。他甚至宣稱開創維汽車,可延長壽命30年。黃宏生的言論讓市場非議,甚至質疑是否「虛假宣傳」。

面對老闆的失言,創維汽車員工馬上補鑊,急澄清說媒體斷章取義,黃宏生只是分享個人養生之道等等。公司說一套,市場的解讀又另一套,大家似乎並不買賬。

年銷量遲遲未達標

早前黃宏生又透露,已在電動車上投入100億元,未來還會再投300億元,爭取讓創維汽車進入全球十大。

理想歸理想,現實還是殘酷。電動車行業更是不折不扣的殺戳戰場,已倒台的威馬汽車就虧損了410億元,更別說蔚來(9866.HK; NIO.US)自2014年成立已來,共燒掉近900億元,黃宏生又能否在逆風中繼續奮戰?

電動車企要有盈利,首要是銷量可達規模效應,市場以特斯拉(TSLA.US)在2018年第三季度開始盈利為例,當時季度銷量達8.4萬輛;理想(2015.HK; LI.US)在取得盈利時,季度銷量也突破8萬輛。因此粗略預計,月銷量平均要在2.5萬輛才可說有利可圖。

長安汽車副總裁及深藍汽車CEO鄧承浩月前表示,電動車企毛利率要在15%,才能基本活下去。

按此分析,車企要做到年銷30萬輛,毛利率在15%水平以上,才可繼續在市場立足。

我們看看創維汽車銷量,根據SUV汽車網統計,2022年只銷售16,417輛,2023年銷量為18,630,今年首十一個月只有11,336輛,別說年銷30萬輛,就連2.5萬輛也有一段路程。至於創維汽車是否有毛利,公司未有透露,但以目前銷量,不出現毛虧已屬慶幸。

出海發展尚在起步

車企另一出路或許是出海,精明如黃宏生怎會不知道。今年公司與沙特阿拉伯KAG集團簽署十年戰略合作,首階段五年,合作業務規劃達100億元。KAG經營範圍包括沙特皇室汽車交通運輸、新能源汽車、以及沙特市政85%地下水利業務。

創維汽車又與泰國出租車協會、陽光資本、風神汽車及Westpac Trust -Bank,在泰國合作開發新能源車品牌Fregata。另外,公司跟印尼嘉潤集團旗下的高科技公司Polytron簽合作協議,在印尼建立 KD(散件組裝)工廠,還共同研發符合印尼需求的新能源車產品。

黃宏生的海外部署頗為積極,但暫時處於初步階段,別說在海外銷售,連加工或生產也暫談不上,最終能否修成正果仍屬未知數。

黃宏生如何迎難而上?創維汽車的路又能走多遠?相信只有資本市場的助力,才能助車企對抗風高浪急的逆境,正如黃宏生曾說過:「汽車產業只有上市才能做大做強」。

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新聞

簡訊:微盟折讓8.9%配股籌15億港元 無極資本成單一大股東

電商服務供應商微盟集團(2013.HK)周四宣布,配售6.88億股予無極資本,相當於擴大後股本約16%,配售價為每股2.26港元,較微盟上日收市價折讓8.9%,所得款項淨額約為15.6億港元。 微盟表示,所得款項淨額約30%將用於探索AI在SaaS中的整合及應用。30%用於擴大媒體渠道及加強精準營銷服務。10%用於海外業務發展,30%撥作補充營運資金及一般企業用途。 完成配售後,無極資本持股16%成公司最大單一股東,孫濤勇、方桐舒及游鳳椿組成的主要股東集團持股比例,則由8.1%降至6.8%。 微盟股價周四高開,至中午休市報2.61港元,升5.24%。年初至今累跌20.7%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:國富氫能配股集資1億元

氫能設備製造商江蘇國富氫能技術裝備股份有限公司(2582.HK)周三公布,將以每股50.13元配售199.48萬股新股,集資金額約1億元。 配售價較公司周三收市價55.5港元折讓9.68%,配售股份將佔擴大後已發行股份約1.8%。 集資所得的72%資金,將用作支持集團業務的營運,包括支付薪金、社保,以及供應商款項;20%用於償還現有信貸融資,餘下8%用於投資中國及海外氫能項目。 國富氫能周四開市跌0.1%報55.45港元,公司股價較過去一年高位下跌65%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:極氪私有化獲股東大比數通過

電動車(EV)製造商極氪智能科技控股有限公司(ZK.US)周一表示,大多數股東投票通過私有化要約,有96.8%支持該交易。 極氪於5月首次宣布私有化計劃,由在港上市的吉利汽車(0175.HK)牽頭的集團,對該公司每股美國存托憑證(ADS)出價25.66美元。但部分股東抗議價格過低後,吉利在7月將收購價上調至每美國存托憑證26.87美元。 此次私有化發生在極氪於2023年5月在紐約IPO籌集4.4億美元之後不到兩年,極氪及吉利汽車均隸屬於吉利集團,旗下其他上市公司包括汽車製造商沃爾沃(VOLCAR-B.ST)和路特斯(Lotus Technology)(LOT.US),以及汽車技術公司億咖通科技(ECX.US)。 公告發布後,極氪股價於周一上漲2%,周二又上漲0.7%,收於29.88美元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Shengjing Bank is a lender

瀋陽國資委終極提價 盛京股東賣還是不賣?

這家地方金融機構正承受前控股股東恒大集團的危機餘波,地方政府擬將其私有化 重點: 瀋陽市政府的投資公司擬將私有化盛京銀行的收購報價提高約20% 這家銀行長期承受中國經濟疲軟與前控股股東恒大集團崩盤的雙重打擊   梁武仁 為維護金融體系的信心,中國當局維持銀行業穩定的舉措正付出高昂代價。 上周五,總部位於東北瀋陽市的盛京銀行股份有限公司(2066.HK)宣布,政府支持的控股股東瀋陽盛京金控投資已將私有化報價提高,擬將盛京銀行從港交所退市。 目前,瀋陽盛京金控提價至每股1.6港元和1.45元人民幣,以收購H股和境內股。銀行大股東瀋陽市國資委掌控當地多家最大國企,本次報價較8月26日初始方案溢價逾20%,並明確表示不再提價。 「要約人將不會再增加最終要約價,且不保留如此行事的權利」,該行聲明,「股東及潛在投資者務須注意,在作出本聲明後,要約人將不上調最終H股要約價及最終內資股要約價。」 最新報價較8月私有化方案提出前的股價高逾40%,總金額達到2024年淨利潤的逾20倍。瀋陽盛京金控已實際持有盛京銀行約37%股權,現願斥資逾10億美元實現全資控股。 若交易完成,盛京銀行將轉為國有獨資運營,繼續要扭轉前大股東恒大集團衰敗的經營頹勢。2022年,瀋陽市政府的接管,實為對這家區域性銀行的紓困,最新私有化方案的昂貴代價顯示,在維護龐大金融體系穩定方面,政府不願冒險。決策層顯然要防範銀行業「害群之馬」引發多米諾效應,波及散戶及機構投資者。 過去幾年,盛京銀行效益滑坡致淨利潤大幅萎縮,股價同步跳水。即便私有化要約觸發大漲,市值較2014年上市時仍低近80%。地方當局顯然認為,脫離公眾投資者審視,實施全盤掌控更利於該行發展。 這家區域性銀行因恒大集團關聯交易引發關注,恒大2016年入股盛京銀行時,正值中國樓市繁榮期,至2019年持股比例達36%。合作之初就存隱患,外界擔憂該行可能放寬授信標準,市場質疑其忽視信貸風險,對恒大實施差別化借貸政策。 隱患最終爆發,作為恒大主要融資方,盛京銀行遭流動性危機反噬。2022年末,恒大子公司拖欠該行數十億美元債務,致後者啓動司法追償。此前數月,恒大通過拍賣將剩餘股權售予瀋陽國資,完成2021年啓動的減持計劃,後者是其債務重組籌資舉措之一。 舉步維艱 無論是否涉及恒大風波,盛京銀行生存本就艱難。如諸多同業般,該行深受2020年代初拖垮恒大的地產寒冬衝擊。房企是盛京銀行等區域性銀行的核心借貸群體,2020年該行貸款損失激增,吞噬近三分之二營業利潤,不良貸款率從2019年不足2%升至逾3%。 2023年,盛京銀行再獲政府援手,以非傳統的方式重整受創資產負債表,向遼寧省政府旗下資產管理公司(AMC)出售約240億美元不良債權及投資。中國政府成立AMC來接管並管理銀行的不良貸款(NPL),這種交易並不罕見。 不過,遼寧的AMC為籌資向盛京銀行發行債券,形成國資機構「借該行資金購其壞賬」的財務騰挪。此舉賬面化解不良貸款,卻使該行持有債券資產。無論如何,資產處置後,盛京銀行表面指標好轉,助力中國銀行體系穩定。 操作後不良率雖降,但受國內經濟疲軟拖累,該行營收盈利仍難提振,去年淨利息收入下滑逾20%,淨利潤跌15%至6.21億元(約8,700萬美元),不足鼎盛期的零頭。 周二,收盤價1.55港元較最新收購價1.60港元小幅折價3%,對應23倍市盈率遠高於同業普遍不足5倍的水平。 鑒於收購價無上浮空間且財務表現黯淡,盛京銀行估值上行空間受限。短期中國銀行業難現好轉,現時接受私有化或是明智選擇。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏