入股電池供應商 億航智能即將起飛
最近對一家固態鋰電池製造商的投資，有可能給這家自動飛行器製造商帶來一系列好處
重點：
- 億航智能戰略性投資鋰電池製造商欣視界，但沒有提財務方面的細節
- 交易是公司完成旗艦機型的所有合規性測試後達成，距離商業化更進一步
梁武仁
億航智能(EH.US) 即將起飛之際，其併購活動也在加速。
上周三，這家智能自動駕駛飛行器科技企業，宣布對深圳欣視界科技有限公司的戰略投資，這是一家固態鋰電池的研發與生產企業，鋰電池是自動駕駛飛行器的關鍵零部件。作為協議的一部分，雙方將合作開發和生產億航產品所需的電池。
億航智能沒有透露更多交易細節，比如投資金額或在欣視界的持股規模。不過，鑒於對方是一家年輕的初創企業，僅數年歷史，因此可能缺乏足夠的銷售額來支撐高估值，估計億航智能的投資不會很大。
更重要的是，億航智能並沒有大量閒置資金可用於大規模投資，在等待產品商業化的過程中，它需要謹慎支出。由於持續虧損，截至6月底，公司的現金和現金等價物，較6個月前減少了近一半，至1,800萬美元左右。
億航智能已經基本完成了首款純電動載人級自動駕駛飛行器的開發，並向客戶交付了一些小規模的試用訂單。不過，它的載人級自動駕駛飛行器，還需要獲監管部門的批准，才會有大訂單進來，盈利才有可能——在中國本土市場，它正在迅速接近此目標。
從長遠來看，對欣視界的投資有助於它垂直整合供應鏈的關鍵部分，為它的飛行器提供專門的電池來源。這樣一來，它就不必擔心電池短缺，或價格意外上漲等問題。此外，直接從自己的製造商那裡採購這些組件，可以省去中間環節，有助降低成本。
由於產品新穎，億航智能目前尚無真正的主要競爭對手。但競爭該來總會來，隨著更多對手加入，將對零部件產生爭奪。若出現這種情況，與欣視界的關係，有可能給它帶來關鍵優勢。
欣視界所擅長的領域，也令這筆投資高度契合億航智能的需求。欣視界專注於固態鋰金屬電池，這種電池的能量密度高於傳統的液態電池，因此充電速度更快。固態電池的壽命也更長。
固態電池的另一個優勢是安全系數高，因為液態電池在高溫下會變得更加易燃、易揮發。最後，固態電池對環境也更友好，因為它們所需的原材料量少得多，而且更容易回收。
以上種種對億航智能來說都很重要，它正努力展翅高飛，希望有朝一日成為一家盈利企業。首先，它的客戶肯定希望飛行器的充電時間更短。電池安全也很重要——自動駕駛飛行器上的乘客最不想看到的事情，就是電池在空中著火。隨著全世界對環保產品的關注，環境效益也很重要。
億航智能的首席執行官胡華智在企業公告中表示：「億航智能對欣視界的戰略投資，與我們追求綠色低碳的技術理念完美契合，也是億航智能佈局並增強上游電池供應鏈的重要舉措。」
準備起飛？
投資者似乎對這筆投資感到滿意，在公告發布後的兩個交易日，股價上漲了2.7%。由於人們越來越擔心中國經濟放緩，可能會抑制與旅遊相關的支出，而這部分支出，將成為億航智能產品需求的主要推動力之一，因此該股已回吐了這些漲幅，甚至跌得更多。
除了達成新的交易，億航智能還忙於採取措施，以滿足產品商業化的監管要求。這是一個漫長而艱巨的過程，但該公司已經接近達成目標，尤其是在中國本土市場。
億航智能上個月發佈的二季度財報的亮點，是該公司宣佈EH216系列，按計劃完成了最後階段符合性證明，以及驗證階段內的所有符合性試驗試⻜，這是持續約30個月工作的重要里程碑。該機型還通過了中國民用航空局的最終飛行測試，億航智能表示，預計「很快」會獲得官方認證。
億航智能正在圍繞這一成果制定各種計劃，準備邁向商業化的下一步。二季度，億航智能與ST西域(300859.SZ)成立了一家合資公司，在國家級旅遊景區天山天池，開發低空旅遊及空中觀光項目。二季度，億航智能還向該合資公司交付了5架EH216，如果一切按計劃進行，預計未來5年公司機隊規模將達到至少120架。
這家合資企業只是億航智能近期諸多努力之一。在過去兩年，公司在中國18個城市，開發了20個試驗運營地點，並在這些地點進行了9000多次EH216試飛，一旦飛機獲得中國民航監管機構的認證，就可以開始商業運營。
目前困擾它的問題是，在所有計劃取得成果之前，如何維持持續虧損的業務。不過，公司似乎並不難找到看好其未來的投資者。K-pop巨頭——SM娛樂公司的創始人李秀滿就是其中之一，今年7月，以他為首的投資者，向億航智能投資了2,300萬美元。
億航智能的股價今年上漲了近80%，其中包括投資欣視界的消息宣佈後的漲幅，這比2019年的IPO價格高出三分之一以上——如今很少有在美上市的中國公司能做到這一點。該股目前的估值相當驚人，市淨率高達80倍，而德國同行 Lilium (LILM.US)的市淨率僅為2.4倍。
如果億航智能的飛行器，真的像公司希望的很快升空，它的股價可能會漲得更高。但任何挫折或拖延都幾乎肯定會導致它跌落谷底。至少就目前而言，投資者似乎押注前者。
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