AZN.US
The drugs giant has licensed an experimental anti-obesity pill from China’s Eccogene as it tries to grab a chunk of the lucrative weight-loss market.

阿斯利康花重金購入中國創新藥企業誠益生物一款尚在研發階段的GLP-1藥物,希望在火熱的新型減肥藥市場中分得一杯羹

重點:

  • 相比市面上已有的GLP-1療法,這款口服小分子藥物在給藥方式和劑量方面,或更有便利性和易用性
  • 龐大的減肥藥市場為後來者帶來巨大想像空間,但同類項目為數不少,亦爭相開發口服GLP-1藥物

 

莫莉

無論是為了愛美,還是為了健康,減肥早已成為許多當代人生活中不可或缺的一部分。當「管住嘴」變得越來越困難時,新一代減肥藥胰高糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑的出現,讓更多人湧向這種「速食式」減肥法,GLP-1受體激動劑成為2023年最火熱的醫藥研發領域。

上週四,完成B輪融資不久的中國創新藥企業誠益生物科技有限公司宣佈了一筆總金額最高可達20億美元(144億元)的對外授權大訂單,買方是跨國藥企巨頭阿斯利康(AZN.LON)。讓誠益生物賣出如此高價的產品,是尚在研發階段的GLP-1藥物ECC5004,這款藥物旨在用於治療肥胖症、2型糖尿病和其他心血管代謝疾病。

根據雙方協議,誠益生物將獲得1.85億美元的首付款,未來還將有資格獲得總額最高達18.25億美元的臨床、註冊和商業化里程碑付款,此外還將獲得該產品淨銷售額的分級特許權使用費。阿斯利康則獲得ECC5004在中國以外所有國家和地區、所有適應症的開發和商業化獨家權益,中國市場則由誠益生物和阿斯利康合作共同開發和商業化。

ECC5004由誠益生物的內部藥物發現平台發現,在去年11月獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准進行一期臨床試驗,目前仍在臨床試驗中。在之前的臨床前研究中,ECC5004的療效和安全性良好。誠益生物首席執行官周敬業博士表示,相比市面上已有的GLP-1受體激動劑療法,ECC5004是一款口服小分子藥物,在給藥方式和劑量方面或更有便利性和易用性。

阿斯利康則指出,目前全球肥胖症患者數量已超過 10 億人,亟需繼續創新下一代治療方案,ECC5004的一期臨床數據非常有前景,阿斯利康認為這種口服GLP-1受體激動劑小分子藥物,可以為目前的注射療法提供替代方案,不僅能作為肥胖症和2型糖尿病的潛在單一療法,也可以用於多種心血管代謝疾病的聯合治療,亦進一步加強了阿斯利康現有的有關腸促胰島素和非腸促胰島素途徑的研發管線。

誠益生物成立於2018年,專注於代謝和免疫新藥研發。2018年完成A輪融資,今年6月剛剛完成1.8億元的B輪融資,除了ECC5004之外,還有兩款處在臨床前研究階段的項目。公司創辦人周敬業博士曾為禮來製藥(LLY.US)中國研發中心化學部負責人,另一位創辦人徐劍鋒博士則擔任過禮來製藥中國研發中心首席科學家,兩人不僅在小分子藥物研發領域有深厚經驗,他們曾經任職的禮來,在GLP-1藥物研發領域亦走在前列。

減肥藥市場大熱

阿斯利康為這筆合作付出1.85億美元的首付款,實屬異常慷慨。以上一個醫藥行業的大熱點ADC賽道為例,中國創新藥企業科倫博泰(6990.HK)去年12月將7項在研的臨床前ADC候選藥物授權給跨國藥企默沙東(MRK.US),獲得的首付款也只有1.75億美元。

阿斯利康為一款進入臨床一期不久的小分子藥物砸下重金,背後看中的是極為廣闊的減肥藥市場。GLP-1的全稱是胰高血糖素樣肽-1,這種小分子多肽可以刺激胰島素分泌,抑制人體食欲以降低食物攝入量,最初的首選適應症為糖尿病。2021年,由諾和諾德(NVO.US)研發的GLP-1藥物司美格魯肽(Semaglutide),獲FDA批准用以治療普通肥胖患者,逐漸風靡全球,成為新一代減肥「神藥」。

諾和諾德第三季度財報顯示,當季營業利潤同比增長了31%,其中GLP-1糖尿病藥物的銷售額增長45%,用於肥胖症治療的藥物銷售額增長167%。

GLP-1藥物的想像力還不止於此,11月8日禮來的GLP-1/GIP雙靶點藥物替爾泊肽獲批減重適應症,其臨床試驗結果顯示減重效果優於司美格魯肽。投資者相信,替爾泊肽獲批後將快速攻佔減重市場,因此FDA批准的消息公佈後,禮來的市值當日漲至5,877億美元,逼近6,000億美元大關,成為了全球市值最高藥企。

弗若斯特沙利文估計,到2025年,全球將有肥胖人口15.5億,2020至2025年複合年均增長率為5.1%。德邦證券預計,2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖領域的全球市場規模可達900億美元。

龐大的減肥藥市場為後來者帶來巨大想像空間,正處在研發階段的藥物為數不少,截至今年8月,全球共有106個GLP-1類減肥藥的臨床試驗項目,中國的信達生物(1801.HK)、信立泰(002294.SZ)等企業均有項目處於三期臨床階段。阿斯利康此前亦GLP-1相關管線,但是在今年上半年先後宣佈終止研發,原因是這兩款藥物的療效或耐受性,並未優於目前正在開發或已經上市的其他藥物。

對於誠益生物來說,拿到如此重磅的合作訂單,足以支撐ECC5004後續龐大的臨床研究費用。不過,雖然當前市面上尚無口服GLP-1受體激動劑獲批,但禮來和諾和諾德兩大先行者已爭相開發口服藥物,並分別進入臨床二期或三期。若誠益生物的研發進度無法及時跟上,也有可能錯失市場機遇。

有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。

咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新聞

TikTok Deal

新聞概要:中美馬德里會談就TikTok交易達成框架協議

TikTok交易將化解美方對安全的擔憂,但同時保留這個熱門社交平台的「中國特色」    李世達 中美官員周一表示,雙方在西班牙馬德里舉行的會談中,就TikTok問題達成一項框架協議。美國總統特朗普隨後在社交媒體表示,該協議將在周五與中國國家主席習近平的通話中確認。 此次會談由中國國務院副總理何立峰率團,美方則由財長貝森特(Scott Bessent)領銜,議題涵蓋美方單邊關稅措施、出口管制以及TikTok問題。這是自美國總統川普今年4月啟動新一輪關稅戰以來的第四次會談。 這項涉及1.7億美國用戶的熱門社交媒體應用的潛在協議,成為這兩個全球第一與第二大經濟體在數月談判中罕見的突破。 據財新報道,中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼表示,關於TikTok問題,中國一貫反對將科技和經貿問題政治化、工具化、武器化,絕不會以犧牲原則立場、企業利益和國際公平正義為代價,尋求達成任何協議。 李成鋼說:「中方將堅決維護國家利益和中資企業合法權益,依法依規開展技術出口審批。同時,中國政府充分尊重企業意願,支持企業在符合市場原則基礎上,開展平等商業談判。」 貝森特則在會談結束後表示,雙方就TikTok問題達成了框架協議,他稱這項協議是兩個私有主體之間的事,但商業條款已達成一致。他強調,該協議將解決美國在安全方面的擔憂,但同時會保留TikTok的中國特色。 CNBC報道稱,貝森特指出,在該框架下,可能會由美國控制TikTok的所有權。 TikTok的未來動向一直是中美談判焦點。特朗普今年以來已三度簽署行政令,將TikTok出售期限不斷延後,最新截止日期為9月17日。根據美方立法,一旦無法剝離,TikTok將面臨在美被禁的命運。 特朗普先前曾強調,美國已有潛在買家,包括地產大亨弗蘭克·麥考特(Frank McCourt)、AI初創公司Perplexity AI以及由Employer.com創辦人廷斯利(Jesse Tinsley)組成的財團等,不過方案涉及收購範圍與股權結構各有差異。 然而,TikTok是否能夠出售,最終需經中國政府批准。早在2020年,中國商務部與科技部便將「基於數據分析的個性化推送服務技術」及「人工智能交互界面技術」納入出口管制清單,意味TikTok核心演算法若要轉讓,必須獲得主管部門許可。 中方先前已多次強調,將依法依規處理TikTok相關事宜,堅決維護企業正當權益,並強調中國政府從未要求企業違反當地法律提供境外數據。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:自駕龍頭首掛 禾賽科技午收升逾一成

自動駕駛技術公司禾賽科技有限公司(2525.HK, HSAI.US)周二首日在香港掛牌,開市即升7.7%報229.2元,之後股價續向上升,中午收市報237.2元,升11.47%。 公司發售1,955萬股,一成於香港公開發售,每股定價212.8元,錄得超額認購167.7倍,國際配售超額13倍,集資淨額40億元。 過去三年,禾賽科技均為全球第一大激光雷達供應商,去年在全球ADAS(高級駕駛輔助系統)市場排名第三。公司的收入由2022年的12億元人民幣(下同),增至去年的20.77億元。今年首三個月,收入3.59億元,同比增加46.3%,虧損則收窄84%至1,750萬元。 劉智恒                                                                                                                        欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
SolarSpace makes solar cells

轉戰海外盈收改善 中潤光能再闖港交所

這家光伏電池製造商新近遞交的上市申請顯示,幾乎所有主要財務指標在今年上半年開始改善,並重返盈利軌道 重點: 中潤光能提交在香港上市的新申請,公司今年上半年恢復了收入增長及盈利能力 這家光伏電池製造商的快速轉型,受惠於將重心轉向國際市場及先進的N型光伏電池片   陽歌 半年之間,天差地別。 這是光伏電池製造商江蘇中潤光能科技股份有限公司周一再度提交的香港上市申請的最大啓示,距離其首次在港提交上市申請僅六個月。此前的申請與此次最新版本之間的差異,幾乎在所有方面都截然不同。 3月,全球第二大光伏電池製造商中潤光能首次申請上市時,稱 2024年收入驟降近半,至113.2億元(16億美元),同時全年錄得巨額虧損12.9億元。幾乎所有其他關鍵指標表現類似,毛利率滑入負區間,出現大規模現金流出。 此次最新申請顯示,公司今年上半年實現顯著反轉,收入觸底回升,毛利率重返正值區間。或許最為重要的是,公司恢復了盈利。 行業觀察人士深知,由於新產能大規模擴張,導致嚴重供過於求及價格大跌,中潤光能及其整個光伏行業領域的同行,在超過一年時間里均深陷困境。隨著情況發展,多數公司陷入虧損,紛紛削減產量以控制損失。 為應對此局面,中國鼓勵生產商削減產量,淘汰落後產能,並大規模擴充自身太陽能裝機容量,僅今年上半年就新增256吉瓦(GW),佔全球新增裝機容量380吉瓦的三分之二。 中潤光能初現復蘇,最引人注目之處在於它是業內首批傳出此類消息的公司。重要原因似乎是其收縮了中國本土市場,儘管這一市場龐大,但因絕大多數生產商都集中於此,競爭極其激烈,公司已將目光轉向利潤率更高的其他全球市場。 公司供貨其他市場,產品主要來自老撾生產基地,那裡的光伏產品,未受美國及其他一些國家針對而徵收反傾銷關稅。一個不祥的信號是,美國8月7日宣布,對包括老撾在內的多個亞洲國家製造產品發起反傾銷調查。 新反傾銷關稅的實施(獨立於特朗普的貿易戰關稅),或對中潤光能的復蘇構成挫折,因美國市場是助推公司今年上半年顯著復蘇的外銷市場之一。其美國銷售額在今年上半年飆升至14.6億元,為去年同期3.1億元的近四倍,約佔其總收入的五分之一。 專注N型光伏電池片 隨著銷售重心從中國轉向國際市場,中潤光能的營收結構今年上半年發生顯著轉變,成為恢復盈利的關鍵因素。公司上半年整體營收同比上漲27%至74.7億元,去年同期為59億元。 不過,公司上半年對中國大陸的銷售額驟降40%至27億元,去年同期則為44.3億;國際銷售額則逆勢增長逾兩倍至47.6億元,去年同期為14.8億元。這一過程中,國際銷售在公司總收入佔比升至約三分之二,去年同期僅為四分之一。 我們前文指出,美國是中潤光能業務增長最快的區域之一,但越南也表現強勁,成為公司第二大國際市場,約佔其上半年銷售額的16%。其他表現強勁的市場包括泰國、新加坡。 中潤光能業績反彈的另一重要因素,似乎是快速轉向新的N型光伏電池片,並淘汰舊P型光伏電池片技術。中國正推動淘汰舊技術,以解決產能過剩,中潤光能似乎積極踐行此方針。上半年,N型電池片收入同比飆升近倍兩至53.3億元,佔公司營收的71%;P型電池片收入則同比下滑三分之二,至9.85億元。 中潤光能指出,老撾生產成本普遍高於中國,但全球市場銷售獲得的更高利潤率完全抵消了額外支出。因此,其持續擴建老撾生產基地,年產能達7.6吉瓦,約佔6月底總產能22.8吉瓦的三分之一。 值得注意的是,公司幾乎全用老撾產能服務全球客戶,這意味上半年閒置的約3.2吉瓦產能多數位於中國。上市文件顯示,老撾生產基地佔其上半年光伏電池產量的35.7%,遠高於2023年的2%。 大幅轉向國際銷售,助力中潤光能上半年實現毛利潤,儘管中國業務指標仍為負值;公司同期也扭虧為盈,盈利12.1億元,去年同期虧損7.17億元。如前所述,公司上半年現金流也重返正值。 這一顯著轉變預示,中潤光能最新的上市申請前景良好,相比虧損公司,投資者顯然更青睞盈利企業。美國反傾銷關稅或成為潛在拖累,但總體而言,若此次上市成功推進,我們預計將吸引較多投資者。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:英國零售商Sainsbury’s向京東出售Argos談判告吹

電商巨頭京東集團股份有限公司(9618.HK, JD.US)近期積極在歐洲市場尋求併購實體零售商,但其拓展計劃在英國受挫。 英國連鎖超市集團J Sainsbury plc(SBRY.L)周日公告,已終止與京東關於出售旗下商品零售商Argos的談判。公司稱,在媒體披露雙方洽談出售的消息後,京東大幅修改收購條件,但該方案不符合公司的最佳利益,因此決定退出洽談。 Argos是英國第二大綜合商品零售商,擁有全英第三大訪問量的零售網站及逾 1,100個提貨點,在2016年被Sainsbury's以11億英鎊收購。 Sainsbury's預計,2025至2026財年可實現零售基礎經營溢利約10億英鎊(13.6億美元),以及超過5億英鎊的零售自由現金流。 京東港股周一平開,至中午休市報132.7港元,升0.76%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏