1357.HK
Getting out of the Bitcoin frenzy and returning to the old business, what is the direction of travel for Meitu going forward?

美圖售出售手上所有加密貨幣,套現作業務發展及派發特別股息

重點:

  • 出售獲利達5.71億元
  • 未來將集中拓展核心影像及設計業務

 

劉智恒

特朗普贏得美國總統選舉後,比特幣升勢如日中天,正當比特幣價格衝上十萬美元大關之際,美圖公司(1357.HK)卻公布,已盡沽手上持有的加密貨幣。在人人搶購比特幣時,美圖這一人取我棄的行動,有點出乎市場意料。

難道真的如股神巴菲特所言:「別人恐懼時我貪婪,別人貪婪時我恐懼。」

美圖表示,今年十一月開始,在市場出售手上加密貨幣,至本月4日已將所有貨幣悉數出售,包括31,000個乙太幣和940個比特幣,分別為1億美元(7.27億元人民幣)及8,000萬美元,出售加密貨幣共獲利7,963萬美元。

該批加密貨幣是美圖於2021年3及4月間購買,當時乙太幣的成本為5,050萬美元,比特幣成本為4,950萬美元。

向不務正業說再見

集團計劃,從獲利的淨額中,撥80%派發特別股息,每股派0.109 港元,餘下的會作為一般營運資金,以擴展集團以付費為主的影像與設計產品業務。

美圖強調:「展望未來,集團會更加專注核心影像與設計產品業務上的發展,以期未來創造更佳的業務表現。」

說到美圖,不得不提其招牌產品美圖秀秀,這款圖像處理軟件幾乎無人不知。美圖公司由吳欣鴻於2008年成立,憑美圖秀秀令用戶量迅速上升,2012年總用戶已突破2億。公司於2016年登陸港交所,上市價每股8.5港元,挾著美圖秀秀的威名,股價翌年曾上衝逾23港元,公司一度風光不已。

吳欣鴻深明,光靠美圖秀秀單天保至尊實非長久之計,於是不斷摸索新業務,曾生產智能手机、搞短视频、經營美妝電商社等,但始終難成第二條盈利曲線。

苦無出路,業績表現又沒大起色,公司忽然兵行險著,在2021年斥資1億美元投資加密貨幣。本以為可藉此為公司取得更佳業績,可惜事與願違,2021年全年要為比特幣減值2,850萬元,2022年更要減值達2.8億元,直至去年底因加密貨幣回升而獲回撥2.68億元。

幸運地,今年比特幣價格節節上升,十一月特朗普勝出美國總統大選,比特幣高歌猛進,正當加密貨幣氣勢如虹時,吳欣鴻又鳴金收兵,出售套現獲利回歸本業。

趕上AI的高速列車

箇中原因除了是美圖深受比特幣起伏之煎熬外,其實亦因吳欣鴻為美圖找到更好的出路,不用靠炒賣去冒進博取業績表現,這是甚麼?就是要趕上人工智能 (AI)這班快車。

要明白,美圖有接近3億的活躍用戶,又有豐富的使用場景,實際已具先天條件,可將美圖各個產品與AI結合,從而拓展現有及新業務。

吳欣鴻對外稱, AI將成為未來巨大的機遇,美圖致力進一步打造AI原生應用,以滿足不同垂直場景的需求。不過,公司不會涉足通用大模型,反會專注特定場景的模型訓練和微調上。

美圖將業務重新整合,分為影像與設計產品、美業解決方案、廣告和其他。AI的塑造重組,集中在影像與設計產品以及美業解決方案。

去年六月,美圖就發布了6款AI產品,範圍包括圖片、視頻、設計及數字人等,同時又發布一個視覺大模型MiracleVision。

押注AI初見成效

今年中期業績,已發現部份業務初見成效,以AI驅動的美圖設計室(中國內地以外稱為「X-Design」),已成內地AI設計工具賽道的頭號產品。另外,AI視頻編輯應用程序Wink,月活躍用戶較去年同期增長約99%,成為公司產品矩陣中,僅次於美圖秀秀和美顏相機的應用程序。

事實上,在集團核心的影像與設計產品業務方面,收入確實不斷提升,2023年該業務收入13.3億元,按年上升52.8%,今年上半年收入已達9.3億元,亦大升近55%。本業逐漸向好下,美圖有底氣加碼拓展AI業務,更可放心將加密貨幣套現獲利,再而將資金投向新發展。

吳欣鴻幸運地在比特幣的賭局上先勝一局,這次將注碼押在人工智能,又看看他的眼光,能否再押出一個更好的未來?

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新聞

簡訊:白酒消費減弱 珍酒李渡預告上半年少賺24%

中國白酒生產商珍酒李渡集團有限公司(6979.HK)周二公布,預計6月止六個月淨利潤較去年同期下降23%至24%;收入介乎24億至25.5億元,預計按年下降38.3%至41.9%。 公司表示,業績下滑是由於經濟的不確定性及若干近期政策,致使白酒消費減少,尤其是在商務及社交宴請及送禮場合。公司於6月推出全新戰略性旗艦產品,並著力提升核心市場滲透率、加快渠道周轉,同時積極擴展中端及次高端市場,期望於下半年帶來銷售回暖。 珍酒李渡旗下擁有「珍酒」、「李渡」、「湘窖」和「開口笑」等白酒品牌,產品涵蓋醬香型、兼香型和濃香型白酒。核心產品「珍酒」去年銷量為12,284噸,為連四年下跌。 公司股價周三低開但隨後回升,至中午休市報7.09港元,升3.65%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:子不語中期盈利增逾三成

跨境電商企業子不語集團有限公司(2420.HK)周二稱,受惠於品牌影響力擴大及運營效率提升,今年上半年公司營收增長逾30%。 公司預計今年上半年實現營收19億元至20.5億元,較上年同期的14.6億元增長30%至40%。預計期內淨利潤達1億元至1.1億元,較去年同期的9,140萬元上升10%至20%。 公司將強勁營收增長歸因於「深耕品牌和渠道建設」,並稱運營效率的持續優化也推動了利潤提升。 子不語集團股價周三平開報3.51港元,股價年內累計跌幅約30%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:博雅盈警料中期盈利最多跌3成半

網上遊戲商博雅互動國際有限公司(0434.HK)周二發盈警,料截至6月底止的中期業績下跌,盈利較去年同期跌25%至35%。若根據去年經重列盈利3.13億元計算,今年中期盈利介乎2億元至2.35億元。 公司表示,盈利倒退是收入較預期減少,以及因購買加密貨幣,令銀行存款減少,使期內的利息收入較預期為低。 博雅周三開市跌4.1%報7.5元,公司年初以來股價跌逾65%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Huishang is a bank

徽商銀行盈利背後的隱憂:競爭熾烈息差收窄

這家區域性銀行今年上半年淨利潤增長3.8%,遠低於資產擴張速度,凸顯強烈的息差壓力 重點: 截至今年6月末,徽商銀行資產總額同比增長約17%,但營業收入僅微增2.2%,淨利潤上漲3.8% 中國央行為刺激經濟持續降息,銀行業面臨嚴峻息差壓力 梁武仁 在超長經濟放緩周期衝擊下,中國銀行業多重承壓。縱然使盡渾身解數,如今也難以交出亮眼成績單。以華東地區重要城商行徽商銀行股份有限公司(3698.HK)為例,該行上周五試圖通過盈利預告「解釋」最新利潤增長,但困擾全行業的沈痾痼疾依然待解。 這份公告讓投資者提前一睹今年上半年徽商銀行的財務表現,用「積極」字眼製造利好氛圍,似以巨額利潤增長相誘。 細讀公告,恐難掩失望。雖然截至6月末,該行資產總額較年初勁增約12%,較上年同期增約17%,主體貸款業務擴張迅猛,但上半年以貸款利息為主的營業收入,僅同比上升2.2%至210億元,淨利潤微升至93億元,漲幅僅3.8%。 徽商銀行以華麗辭藻「解釋」中報業績,將「向好業績」歸因於「始終堅守金融本源,全力服務實體經濟」,還羅列諸多成績。 資產擴張與利潤增速的巨大鴻溝昭然若揭:在央行連續降息刺激經濟的背景下,該行信貸業務息差承壓明顯。 淨息差壓力並非徽商銀行獨有。中國銀行業衡量利差的淨息差(NIM)指標已整體承壓多時。理論上來說,利率下行可降低存款成本以維穩息差,但同業白熱化競爭等因素正影響這種動態平衡。 經濟不振時,貸款需求趨弱,銀行間競相殺價爭奪優質客源。為吸引更多借款人,尤其是財務狀況良好的客戶,銀行會下調貸款利率,但這會侵蝕其利潤空間。自2019年(疫情前的最後一年)以來,競爭因素對中國銀行業的影響日益加大。當年,監管機構引入了一套機制,使貸款利率與市場需求更加緊密地掛鈎。 去年,徽商銀行淨息差較2023年縮窄17個基點至1.71%,而2019年該指標高達2.51%,顯示已苦戰息差下行多年。 息差並非當下唯一痛點。經濟困境使貸款違約風險攀升,銀行風控承壓。這一方面,作為華中地區最大城商行的徽商銀行,資產質量指標優於中小同業。 截至6月末,該行不良貸款率僅0.98%,較去年末基本持平。相較之下,總資產規模為其一半的宜賓市商業銀行(2596.HK)不良率儘管逐年下降,去年末仍達1.68%。瀘州銀行(1983.HK)的不良率則為1.19%。 徽商銀行由十幾家銀行和信用合作社合併組建而成,其規模優勢或有助於在吸引大型、財務穩健企業的過程中,維持較低的不良率。該行主要面向企業客戶,而非個人借款人,後者本身風險更高。中國的國有銀行主要向其他國有企業放貸來維持較低的不良率,後者在還款出現困難時,通常可獲得地方政府或其他國有企業馳援。 借款方承壓 然而,財報暗藏隱憂。去年,對困境企業的貸款重組量同比增9%;且潛在劣變貸款,即關注類貸款大增62%,佔比升至1.13%,顯示客戶群經營壓力正持續累積。 2020年,該行曾因接管包商銀行四家分行引發關注。這家內蒙古銀行前年破產,成為二十年來首例被接管的商業銀行。這意味著,徽商銀行在疫情動蕩期既要化解自身風險,又需處置四家包商分行的遺留問題。遲至去年,該行仍向第三方轉讓約7.01億元包商系不良資產。 儘管盈利預告成色不足,公告後兩個交易日,徽商銀行股價仍漲超5%。眼下投資者對任何利潤增長都持「飢渴」心態,此輪上漲存在內在邏輯。 不過,徽商銀行的估值仍處窪地:市盈率(P/E)僅3倍,市銷率(P/S)1.3倍,市淨率(P/B)更低至0.3倍。該估值水平甚至不及宜賓市商業銀行——後者市盈率達21倍,市銷率5.2倍。 市場對徽商銀行前景的冷淡態度不難理解:只要經濟下行週期延續,任何利潤增長,尤其是疲軟增長引發的樂觀情緒,終將快速消退。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏