688036.SHG
Transsion moves up global smartphone leader board

公司去年四季度增长68.6%,成为全球第四大智能手机厂商,业务版图已超越原来的非洲据点

重点:

  • 传音控股去年四季度智能手机出货量为2,820万部,成为全球第四大厂商
  • 公司计划向人口总数超过40亿的南亚、拉丁美洲和东南亚市场扩张,在这些地区复制它在非洲的成功模式

     

陈竹

中国手机制造商深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)以发源于非洲而闻名,凭借廉价但适合当地用户的机型主导着非洲市场。现在,公司开始从传统据点向其他发展中市场扩张,对小米集团(1810.HK)和Oppo等中国竞争对手构成了潜在威胁。

本月发布的最新数据表明,扩张正在取得初步成功。国际数据公司(IDC)显示,去年第四季度,该公司首次成为全球第四大智能手机供应商,出货量达到2,820万部,同比增长68.6%。增幅远远超过前五名的竞争对手,也遥遥领先于整个市场8.5%的增速。

这个增幅甚至比该公司上个月预测2023年全年收入增长33.3%要快,全赖公司在降价及进一步向下游市场进军,从而快速获得新市场的份额。公司预计,2023年全年收入将攀升至621亿元,利润将增长一倍多,达到54亿元。上月发布收入和利润预测时,公司将强劲增长归因于“持续开拓新兴市场及推进产品升级”。

传音控股成立于2006年,它和旗下的Tecno、Itel和Infinix已成为家喻户晓的品牌,是非洲市场的主导力量,该市场被它的同行忽视多年。传音通过推出多项聪明策略,满足非洲移动用户的需求,从而获得了成功。其中值得关注的是其专门设计的照相功能,具有对较深肤色进行优化的美化功能。

随着公司寻求在其他新兴市场复制非洲的成功,投资者将密切关注传音在南亚、拉丁美洲和东南亚等其他地区的进展。

它的强劲增长已经在股价上有所反映。自2019年上市以来,其股价稳步上涨,过去一年涨幅超过60%,实属罕见,因同期中国股市暴跌,是全球表现最差的市场之一。周四最新收盘价为145元,低于2021年初曾达到的250元,但仍比发行价35.5元高出三倍多。

虽然该股在中国国内A股市场交易,但国际投资者也可通过沪港通交易该股。即使经历了近期的回调,该股的市盈率仍保持在约29倍的高位,远远领先于小米的20倍。

走出非洲进军东南亚

传音被称为“非洲之王”,至少从2017年起,它就是非洲大陆最大的智能手机销售商。根据Canalys的数据,去年第三季度,公司在非洲的智能手机出货量为860万部,占据了48%的市场份额,远高于第二名三星的26%。

公司于2015年开始探索非洲以外的扩张,宣布进入南亚、拉丁美洲和东南亚特定市场的计划。这三个地区现在仍然是传音控股国际增长努力的重点,在财报中一直被列为进一步的市场渗透和扩张的优先地区。

传音决定走出非洲的理由显而易见。上述地区在发展方面与非洲有许多共同之处,人口总数超过40亿,智能手机普及率相对较低,这是巨大的人口机遇。这些地区的许多国家也正处于一个拐点,移动费用的下降及从基础手机向智能手机的转变,推动了智能手机的普及和迭代。

近年来,中国、欧洲和北美等成熟市场的智能手机销量增长放缓,甚至出现萎缩,相比之下,这些新兴地区的销量却持续上升。最近的报告显示,去年三季度,拉丁美洲的智能手机销量同比增长9%,中东增长21%,东南亚增长7%。

印度是传音非常成功的一个地区,公司于2015年首次进入这个市场,很多中国手机企业在这里都非常活跃。虽然一开始传音旗下的品牌进展缓慢,但最近有数据显示,增长开始加速。

根据Counterpoint Research的数据,公司旗下Tecno、Itel和Infinix品牌在印度的市场份额从2022年的6.3%上升至2023年的8.6%。这有助于传音缩小与小米、Oppo等中国竞争对手在这个全球第二大市场的差距。

虽然传音未按地域对收入进行划分,但中国券商东吴证券的一份报告估计,2022年,非洲以外的地区在传音总收入当中占比50.9%。该报告还预测,非洲以外地区的收入比例将在未来几年持续增长。

传音在非洲以外市场的发展也将面临诸多挑战。其中较大的挑战是,它将面临来自中国本土竞争对手更激烈的竞争,不仅有小米、Oppo,还有Vivo和一加。此外,与其他在海外扩张的中国企业一样,传音也面临发展中市场常见的问题,比如法规的差异,以及消费者品味的不同。

比如,与许多中国竞争对手一样,随着中印地缘政治紧张局势加剧,传音在印度也面临重大的法律和行政挑战。公司备案文件显示,传音控股的印度子公司Ismatu India Private正在接受税务机关对其之前的屏幕组件进口关税调查。小米和Vivo也面临印度政府提出的类似逃税指控。

总而言之,传音的发展前景将取决于它在非洲以外的国际业务拓展情况。在此过程中,该公司还希望扩大产品组合,借鉴竞争对手小米的做法,进军新品类,如2015年在印度推出Syinix家电产品。但此类举措成败难料,目前的信息显示,这些辅助品类尚未对传音的整体收入做出有意义的贡献。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

新闻

Chaoju is an eye hospital

沉寂一年多后 朝聚眼科重启收购扩张模式?

这家私立医院及诊所运营商宣布了两项新收购计划,或标志着其去年一度沉寂后,公司重返收购赛道 重点: 朝聚眼科宣布,计划全资收购宁波一家由其控股的眼科机构,同时收购宁夏地区另一家机构70%的股权 公司去年下半年营收缩水,利润骤降30%,正努力重拾增长    阳歌 对民营医疗机构来说,在中国国家医保体系外生存,并不是一件容易的事。 这是中国数千家医保体系之外的民营医院及诊所经营者近年获得的教训,它们试图通过提供眼科、牙科及整形外科等自费医疗服务盈利。然而,在当前经济增速放缓的背景下,消费者正收紧非医保覆盖的自费医疗项目支出。 伴随业务停滞甚至出现萎缩,部分企业正试图通过收购扩张重振股价。朝聚眼科医疗控股有限公司(2219.HK)即为其中一例。该公司周一宣布,计划收购两家医院,分别位于浙江宁波市与宁夏的吴忠市。 两项收购看似旨在重新吸引投资者关注。2021年IPO时,朝聚眼科一度被寄望成为中国眼科行业分散格局的整合者。上述两笔交易都缺乏亮点(下文将详述原因),但更具象征意义的是,在长达一年多未进行重大收购后,此举可能标志着该公司重启收购模式。 最新公告显示,朝聚眼科对两家机构的收购金额都不高,折射出此类机构的盈利困境。其中较大规模的交易,朝聚以1,400万元(200万美元)收购宁波博视眼科医院有限公司37%的股权,该机构整体估值约3,800万元。 需要指出的是,朝聚眼科原本已持有宁波博视63%的股权,早已是该机构控股股东,并将其纳入财报合并范围。因此,严格来说此项交易不构成收购。 第二笔交易则构成实质收购。朝聚眼科将以约500万元,购得吴忠市云视康眼科医院有限公司70%的股权。该作价显示,这家机构总值仅714万元(约100万美元),远非大额交易。 朝聚眼科公告称:“本次收购系既定战略规划组成部分,公司将进一步整合浙江及宁夏的医疗资源,通过多点布局,增强行业竞争力,扩大市场份额,有效应对市场风险。” 朝聚眼科选在7月1日香港公众假期前披露交易,投资者反应需待周三开盘后显现。不过,考虑到交易总额仅2,000万元(不足300万美元),市场反应平淡也不足为奇。 民营医疗机构热度不再 朝聚眼科近期股价表现,反映出整体民营医疗板块的低迷情绪,其股价年内维持横盘。该公司总部位于内蒙古,2021年IPO时因有望整合高增长赛道而备受瞩目,但此后表现多逊于预期。其港股最新收盘价为2.85港元,较10.60港元的发行价已跌逾70%。 朝聚眼科股价表现绝非个例,其当前9.2倍的市盈率虽显著低于药品及医疗器械板块同业,却与民营牙科机构现代牙科(3600.HK)9.9倍、医美连锁机构完美医疗(1830.HK)10倍估值相当。 IPO之后,朝聚眼科看似一度颇为活跃,走出内蒙古大本营后展开较为激进的收购。截至2021年末上市不久,该公司运营17家眼科医院及24家视光中心;至2022年,又新增7家医院及两家视光中心。 2023年,朝聚眼科延续扩张节奏,新增10家机构(7家医院+3家视光中心),至当年末,其网络扩大至31家医院及29家视光中心。然而,此后扩张戛然而止,去年全年颗粒无收。去年年初,虽宣布以3,680万元收购北京明玥眼科诊所有限公司的计划(属较大规模交易),但今年4月披露的年报显示,这家医院没有被合并纳入财务报表,表明该交易并未完成。 伴随并购停滞,朝聚眼科也开始受到中国经济放缓的影响。去年全年勉力实现2.6%的营收增长,总额达14.1亿元。但结合年报及去年上半年数据测算,其去年下半年营收出现0.9%的负增长(上半年则同比增长6%)。 去年,该公司毛利率下滑近两个百分点至43.5%(2023年为45.4%),反映出在运营成本相对稳定的情况下,就诊人次及客单价承压,导致盈利能力萎缩。 受此影响,该公司去年全年净利润同比下降12%至1.86亿元(上年同期为2.21亿元)。数据显示,其去年下半年净利润同比大跌30%,远高于上半年降幅8.8%。 朝聚眼科确实拥有充足的并购资金。截至去年末,公司账面现金达7.81亿元,较上年同期的4.63亿元大增。最新公告或预示,该公司准备重启并购模式。若能锁定优质标的,或可提振其股价,但仍需对当前疲软经济环境下财务不稳的资产予以警惕。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:谭仔国际私有化获高票通过 8月19日除牌

香港米线品牌连锁店谭仔国际有限公司(2217.HK)周一宣布,私有化方案已获高票通过,将于7月28日最后交易,并于8月19日收市后正式除牌。 根据公告,私有化方案于法院会议中获99.7%赞成票,反对票仅0.29%;独立股东的反对票仅占0.13%。在特别股东大会上,持股74.25%的大股东亦投下99.96%赞成票。 谭仔国际控股股东东利多控股(3397.T)于今年2月提出私有化计划,作价每股1.58港元,较2021年上市价3.33元低52.6%。谭仔指,公司在海外扩展方面未能充分发挥效力,而大股东东利多拥有相关资源及专业知识,可支持公司更有效扩展海外业务及加强内部以应对行业逆境的挑战。 截至今年3月底的年度,谭仔全年纯利按年下跌32.7%至7,984万港元,收入录得28.4亿元,上升3.4%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Zijin does resources

简讯:紫金矿业申请分拆国际黄金业务在港独立上市

紫金矿业集团股份有限公司(2899.HK)宣布,其国际黄金开采部门已于周一向港交所提交分拆上市申请。公司补充称,港交所已确认其可推进分拆及独立上市计划。 在公告发布的同时,紫金黄金国际有限公司的上市申请文件也于周一在香港交易所网站刊载,由摩根士丹利和中信证券担任承销商。公司披露其营收从2023年的22.6亿美元攀升至近30亿美元,同比增长约33%,部分受益于金价飙升。同期利润从2.3亿美元跃升至4.81亿美元,增长逾一倍。 紫金矿业于5月首次披露剥离紫金黄金国际分拆上市的意向,称此举将加速国际化进程、提升资本管理效率并强化离岸融资与并购能力。分拆方案已于6月26日获得公司股东大会批准。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:获本地300倍超购 泰德医药首挂半日升3.76%

多肽CRDMO企业泰德医药(浙江)股份有限公司(3880.HK)周一在港交所挂牌上市,盘初一度涨近4%,至中午收市报31.75港元,升3.76%。 据招股结果,香港公开发售接获300.15倍超购,按回补机制,公开发售股份已增至840万股,占发售总数50%。国际发售录得2.43倍认购。最终发售价30.6元为上限定价,集资净额4.29亿港元(5,500万美元)。 泰德医药是次全球发售1,680万股,基石投资者包括石药集团及腾讯前高管吴宵光创立的微光创投,两者分别认购500万美元股份。公司去年收入4.42亿元,年增31%;净利润年增20.9%至5,917.3万元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里