智能手机二季度出货量下滑 低价品牌首当其冲
2026年第二季度全球智能手机出货量同比下降6.7%，小米（1810.HK）、Vivo和Oppo等低价品牌因内存成本飙升被迫提价，遭遇两位数下滑。相比之下，苹果（AAPL.US）和三星（005930.KS）等高端品牌则逆势而上，当季出货量强劲增长，原因是它们吸收了更高的内存成本而未大幅涨价。 根据IDC周一发布的数据，制造商在第二季度全球出货2.775亿部智能手机，低于去年同期的2.974亿部。小米出货量同比暴跌26.3%，其全球市场份额下降3个百分点至11.2%。Oppo出货量下降17.5%，市场份额降至10.4%；Vivo出货量下降19.4%，全球市场份额为7.6%。 三星是当季最大的智能手机销售商，出货量增长8.1%，全球市场份额提升3.1个百分点至22.6%。苹果是第二大品牌，出货量同比增长15.3%，全球市场份额提升3.8个百分点至20.1%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
行业简讯：存储芯片价格飙升 中国手机商首当其冲
国际数据公司（IDC）周二发布数据显示，一季度全球智能手机出货量同比下降4.1%至2.897亿部。中国头部三强市场份额遭苹果（AAPL.US）和三星（005930.KS）蚕食。 三星当季以6,280万部出货量蝉联全球智能手机销冠，同比增长3.6%；苹果以6,110万部位居次席，增幅3.3%。小米虽列第三，但其出货量骤降19.1%至3,380万部，全球市场份额从去年同期的13.8%萎缩至11.7%。 Oppo与Vivo跻身前五，出货量同比分别下滑9.9%和6.8%。 IDC指出，全行业正艰难应对存储芯片价格飙升。但利润率较低的中国品牌被迫提价，相较之下，苹果和三星凭借高端品牌地位，得以在不显著提价的情况下，消化存储芯片成本上涨压力。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
行业简讯：智能手机销售苹果夺冠 小米第三传音跌出前五
周三发布的最新数据显示，苹果公司（AAPL.US）在第四季度取代竞争对手三星（005930.KS）成为全球智能手机销量冠军，两家公司均实现强劲同比增长。与此同时，小米（1810.HK）虽出货量下滑仍保持全球第三位置，而平价品牌传音（688036.SH）则跌出全球前五，被中国同业OPPO取代。 国际数据公司（IDC）数据显示，苹果第四季度智能手机出货量达8,130万台，同比增长4.9%，领先于三星的6,120万台，同比增幅18.3%。小米当季出货量3,780万台，同比下滑11.4%。vivo以2,700万台出货量位居第四，OPPO则以2,690万台位列第五。 传音在第三季度曾位居全球第四大智能手机厂商，但第四季度已跌出前五名。 全年数据显示，苹果以19.7%的市占率成为全球智能手机销售之冠，三星以19.1%位居次席。小米以13.1%市占率排名第三，vivo和OPPO则分别以8.2%与8.1%的份额位列第四、第五。 周三午盘交易时段，小米股价下跌0.3%，但其52周累计涨幅达12.2%。传音股价上涨1%，但52周累计跌幅达26.3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
业绩失速逆风递表 传音拿什么说服投资人？
以平价功能手机见长的传音控股，已正式提交香港上市申请，惟其收入自去年下半年起开始出现下滑 重点： 传音控股已向港交所递交上市申请。公司披露，今年上半年收入按年下跌16%，同期利润大幅下挫逾五成 公司过往凭藉深耕新兴市场的平价手机业务迅速崛起，随着市场逐步由功能手机转型至智能手机，竞争亦日趋激烈 阳歌 当我们谈论手机时，往往将“手机”与“智能手机”视为同义词，因为在成熟的西方市场，甚至在中国等部分发展中市场，智能手机已几乎占据全部手机销量。然而在非洲等许多其他发展中市场，情况却大不相同，智能手机普及之前、功能较为简单的功能型手机，至今仍然具有主导性的市场地位。 正是专注于这类基础手机，推动深圳传音控股股份有限公司（688036.SHG）在过去十年间迅速崛起，走向国际舞台。公司凭藉向非洲及其他新兴市场销售入门型手机，实现高速增长并获得可观利润。如今，公司已成为按出货量计算，全球第四大智能手机制造商，并计划透过在香港申请第二上市，以筹集新一轮资金。 传音于上周正式递交香港上市申请，此前在7月份已有报道指，公司正筹备进行IPO，目标集资规模多达10亿美元。在港上市将与已在A股市场的上市地位形成互补。现有A股主要面向内地投资者，而香港市场则具有更强的国际基础。考虑到公司绝大部分销售收入来自中国境外，在更具国际化属性的香港进行二次上市，对其资本布局具有高度合理性。 自2013年成立以来，传音长期被视为资本市场的明星企业，凭藉率先深耕新兴市场，尤其是非洲，实现爆发式增长。然而近年来，随着其他大型品牌、特别是不少同样来自中国的手机品牌纷纷进军非洲，让传音的竞争压力显著加大，发展进入更为艰难的阶段。 更糟的是，传音正经历从以功能手机向智能手机转型的关键过渡期。随着技术成熟与价格下探，智能手机在新兴市场普及速度加快，而功能手机仍然占公司出货量的主要比重，令转型压力不断上升。传音在市场快速萎缩的功能手机领域，仍具备明显领先优势，但在竞争更为激烈的智能手机市场，则面临来自小米（1810.HK）、vivo及Oppo等多家品牌的强劲竞争。 IDC分析师黄子兴（Will Wong）指出：“传音最大的优势在于入门级市场积累的庞大用户基础，目前该细分市场占全球智能手机出货量逾40%。”他补充，传音在非洲等新兴市场，已建立深厚的渠道与用户基础，随着当地消费者逐步升级换机，公司因此具备相对突出的竞争优势。 传音控股由52岁创始人竺兆江一手打造，他早年投身中国手机市场，在当时迅速崛起的手机品牌宁波波导历练，累积了行业经验。英文名George的竺兆江，目前仍持有67%的投票权，牢牢掌控公司决策大权。虽然竺兆江的市场直觉在功能手机时代曾发挥重要作用，但外界仍不确定其是否具备带领传音成功转型，迈入智能手机时代的能力。 公司近年跌跌撞撞的营运表现也反映在股价上，传音A股股价今年以来累计下跌28%，而竞争对手小米同期则上涨约21%，形成鲜明对比。 高度仰赖功能手机 尽管近年遭遇逆风，传音在全球智能手机市场排名中仍具备相当实力。根据 IDC统计，今年第三季按出货量计，传音以9%的市占率，位居全球第四大智能手机品牌，仅次于三星（005930.KS）、苹果（AAPL.US）及小米。不过，由于产品主打低价区间，其营收规模与上述三大龙头仍有显著差距。同时，随着新兴市场加速由功能手机转向智能手机，公司收入近来亦持续下滑。 今年上半年，传音收入按年下跌16%，由去年同期的346亿元降至291亿元（约41亿美元），逆转2024年全年录得的10%增长趋势。相比之下，小米同期收入按年大增38.2%至2,270亿元，规模几乎是传音的7倍。 传音目前最大的两个市场分别为非洲与亚太新兴市场。今年上半年，非洲市场占公司收入33%，亚太地区新兴市场占36%。不过，上半年公司非洲市场收入按年下跌4.5%，而亚太新兴市场收入跌幅更大，达19.4%。跌幅最大的是中东欧市场，相关收入按年暴跌超过50%，占总收入比重由去年的6.5%下滑至仅3.2%。 进一步分析数据可见，收入下滑主要源于功能型手机销量大幅下跌。相比之下，非洲市场的功能手机销量大幅下滑约30%，由去年同期的3,440万部减至2,420万部。 面对功能手机业务萎缩，传音正尝试透过拓展移动互联网服务，以及销售耳机等物联网（IoT）产品来弥补流失的收入。然而，今年上半年，公司移动互联网服务仅占总收入的1.4%。IoT产品表现则稍见亮点，上半年收入按年增长18%，达25.7亿元，占总收入约8.8%。 随着收入承压，公司盈利亦大幅下滑，今年上半年净利润较去年同期的28.6亿元，骤减逾一半至12.4亿元。受经营前景转淡影响，传音股价走低，其A股市盈率已降至21倍，低于小米的27倍，更远落后于苹果约37倍的估值水平。 若“时机决定成败”，那么传音此时申请赴港上市，时点可谓利弊参半。就公司自身营运状况而言，若能在去年初、收入仍保持增长、盈利水平尚佳之际推动上市，时机或许更为理想。然而，当前时点仍未必完全不利，因香港正处于近年来最火热的IPO周期之一，而智能手机相关上市案例相对稀少，或仍具吸引力。但市场尚难判断，传音能否迅速扭转经营颓势，若复苏缓慢，其股份对投资者的吸引力，恐难与小米、苹果及三星等同业龙头相比。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
行业简讯：华为第三季度痛失中国智能手机王座
国际数据公司（IDC）周三发布数据显示，第三季度陷入颓势的华为在中国市场痛失桂冠，而东山再起的苹果（AAPL.US）公司凭借iPhone 17的热销实现排名跃升。IDC数据显示，在截至9月的三个月里，全球最大的智能手机市场——中国市场的整体出货量同比下降0.6%至6,840万台。 华为市场份额从第二季度的18.1%跌至第三季度的15.2%，排名从榜首滑落至第三。竞争对手vivo以17.3%的市占率占据首位，其第二、三季度市场份额持平。苹果是期内少数实现份额增长的企业，最新季度市占率提升1.9个百分点至15.8%，使其从上一季度的第五位跃居本季度中国第二大智能手机品牌。 跻身前六的还有市占率10%的小米（1810.HK）、9.9%的OPPO及9.8%的荣耀。六大头部品牌中，仅苹果与OPPO在最新季度实现同比销售增长。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
地方经济增长目标下调 房企获进一步资金支持——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 地方经济增长目标下调 ▷ 央行再次降准 ▷ 印度股市超越香港 ▷ 北京放松房企贷款限制 ▷ 手机市场格局剧变 本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/QV4_IK4bLMg 》》宏观 地方经济增长目标下调 明确了经济增速放缓这个大背景后，多个省份正在下调2024年的增长目标。截至上周五，已发布预测的27个省份、自治区和直辖市中，只有五个提高了今年的经济增长目标。许多省份在未能实现近期目标后变得更加保守。 降低增长预期有着非常重大的意义，可能意味着高层不再要求各省必须保持超高的GDP增速。在过去的很长时间当中，各省份是在巨大压力下设定并实现高增长目标，以协助北京达成全国GDP增长的目标。 央行再次降准 中国宣布再次降低银行的存款准备金率，最新的50个基点降幅将于2月5日生效。央行行长潘功胜表示此次降息是向放缓的经济注入大量新资金的最新举措，此举将释放约1万亿元人民币的资金。 大多数国家将存款准备金率视作银行维持财务健康的基本要素，几乎不做调整，而中国则经常将其用作调控经济的行政手段。这次的准备金率下调似乎表明北京目前更关注经济增长，而维持银行系统的最佳状态则被放在了靠后的位置。 印度股市超越香港 上周中概股迎来了一波反弹，而在反弹背后实际上没有太多明确的原因。恒生H股指数周涨幅为4.5%，iShares MSCI China ETF上涨3.1%，而恒生指数上涨了4%，终于结束了今年以来的糟糕开局。 而其实更重要的新闻是上周印度股市总市值超过香港，成为全球第四大股市。当然，直接比较市值可能并不能完全准确地反应市场繁荣程度，因为香港拥有印度所缺乏的大量海外投资元素。但尽管如此，这显示了印度正在迅速接近并可能取代中国，成为投资者最新的青睐对象。 》》行业…
不甘只做“非洲之王” 传音要超小米赶三星
公司去年四季度增长68.6%，成为全球第四大智能手机厂商，业务版图已超越原来的非洲据点 重点： 传音控股去年四季度智能手机出货量为2,820万部，成为全球第四大厂商 公司计划向人口总数超过40亿的南亚、拉丁美洲和东南亚市场扩张，在这些地区复制它在非洲的成功模式 陈竹 中国手机制造商深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)以发源于非洲而闻名，凭借廉价但适合当地用户的机型主导着非洲市场。现在，公司开始从传统据点向其他发展中市场扩张，对小米集团(1810.HK)和Oppo等中国竞争对手构成了潜在威胁。 本月发布的最新数据表明，扩张正在取得初步成功。国际数据公司(IDC)显示，去年第四季度，该公司首次成为全球第四大智能手机供应商，出货量达到2,820万部，同比增长68.6%。增幅远远超过前五名的竞争对手，也遥遥领先于整个市场8.5%的增速。 这个增幅甚至比该公司上个月预测2023年全年收入增长33.3%要快，全赖公司在降价及进一步向下游市场进军，从而快速获得新市场的份额。公司预计，2023年全年收入将攀升至621亿元，利润将增长一倍多，达到54亿元。上月发布收入和利润预测时，公司将强劲增长归因于“持续开拓新兴市场及推进产品升级”。 传音控股成立于2006年，它和旗下的Tecno、Itel和Infinix已成为家喻户晓的品牌，是非洲市场的主导力量，该市场被它的同行忽视多年。传音通过推出多项聪明策略，满足非洲移动用户的需求，从而获得了成功。其中值得关注的是其专门设计的照相功能，具有对较深肤色进行优化的美化功能。 随着公司寻求在其他新兴市场复制非洲的成功，投资者将密切关注传音在南亚、拉丁美洲和东南亚等其他地区的进展。 它的强劲增长已经在股价上有所反映。自2019年上市以来，其股价稳步上涨，过去一年涨幅超过60%，实属罕见，因同期中国股市暴跌，是全球表现最差的市场之一。周四最新收盘价为145元，低于2021年初曾达到的250元，但仍比发行价35.5元高出三倍多。 虽然该股在中国国内A股市场交易，但国际投资者也可通过沪港通交易该股。即使经历了近期的回调，该股的市盈率仍保持在约29倍的高位，远远领先于小米的20倍。 走出非洲进军东南亚 传音被称为“非洲之王”，至少从2017年起，它就是非洲大陆最大的智能手机销售商。根据Canalys的数据，去年第三季度，公司在非洲的智能手机出货量为860万部，占据了48%的市场份额，远高于第二名三星的26%。 公司于2015年开始探索非洲以外的扩张，宣布进入南亚、拉丁美洲和东南亚特定市场的计划。这三个地区现在仍然是传音控股国际增长努力的重点，在财报中一直被列为进一步的市场渗透和扩张的优先地区。 传音决定走出非洲的理由显而易见。上述地区在发展方面与非洲有许多共同之处，人口总数超过40亿，智能手机普及率相对较低，这是巨大的人口机遇。这些地区的许多国家也正处于一个拐点，移动费用的下降及从基础手机向智能手机的转变，推动了智能手机的普及和迭代。 近年来，中国、欧洲和北美等成熟市场的智能手机销量增长放缓，甚至出现萎缩，相比之下，这些新兴地区的销量却持续上升。最近的报告显示，去年三季度，拉丁美洲的智能手机销量同比增长9%，中东增长21%，东南亚增长7%。 印度是传音非常成功的一个地区，公司于2015年首次进入这个市场，很多中国手机企业在这里都非常活跃。虽然一开始传音旗下的品牌进展缓慢，但最近有数据显示，增长开始加速。 根据Counterpoint Research的数据，公司旗下Tecno、Itel和Infinix品牌在印度的市场份额从2022年的6.3%上升至2023年的8.6%。这有助于传音缩小与小米、Oppo等中国竞争对手在这个全球第二大市场的差距。 虽然传音未按地域对收入进行划分，但中国券商东吴证券的一份报告估计，2022年，非洲以外的地区在传音总收入当中占比50.9%。该报告还预测，非洲以外地区的收入比例将在未来几年持续增长。 传音在非洲以外市场的发展也将面临诸多挑战。其中较大的挑战是，它将面临来自中国本土竞争对手更激烈的竞争，不仅有小米、Oppo，还有Vivo和一加。此外，与其他在海外扩张的中国企业一样，传音也面临发展中市场常见的问题，比如法规的差异，以及消费者品味的不同。 比如，与许多中国竞争对手一样，随着中印地缘政治紧张局势加剧，传音在印度也面临重大的法律和行政挑战。公司备案文件显示，传音控股的印度子公司Ismatu India Private正在接受税务机关对其之前的屏幕组件进口关税调查。小米和Vivo也面临印度政府提出的类似逃税指控。 总而言之，传音的发展前景将取决于它在非洲以外的国际业务拓展情况。在此过程中，该公司还希望扩大产品组合，借鉴竞争对手小米的做法，进军新品类，如2015年在印度推出Syinix家电产品。但此类举措成败难料，目前的信息显示，这些辅助品类尚未对传音的整体收入做出有意义的贡献。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
