地方经济增长目标下调 房企获进一步资金支持——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 地方经济增长目标下调 ▷ 央行再次降准 ▷ 印度股市超越香港 ▷ 北京放松房企贷款限制 ▷ 手机市场格局剧变 本周中概股评分：50/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/QV4_IK4bLMg 》》宏观 地方经济增长目标下调 明确了经济增速放缓这个大背景后，多个省份正在下调2024年的增长目标。截至上周五，已发布预测的27个省份、自治区和直辖市中，只有五个提高了今年的经济增长目标。许多省份在未能实现近期目标后变得更加保守。 降低增长预期有着非常重大的意义，可能意味着高层不再要求各省必须保持超高的GDP增速。在过去的很长时间当中，各省份是在巨大压力下设定并实现高增长目标，以协助北京达成全国GDP增长的目标。 央行再次降准 中国宣布再次降低银行的存款准备金率，最新的50个基点降幅将于2月5日生效。央行行长潘功胜表示此次降息是向放缓的经济注入大量新资金的最新举措，此举将释放约1万亿元人民币的资金。 大多数国家将存款准备金率视作银行维持财务健康的基本要素，几乎不做调整，而中国则经常将其用作调控经济的行政手段。这次的准备金率下调似乎表明北京目前更关注经济增长，而维持银行系统的最佳状态则被放在了靠后的位置。 印度股市超越香港 上周中概股迎来了一波反弹，而在反弹背后实际上没有太多明确的原因。恒生H股指数周涨幅为4.5%，iShares MSCI China ETF上涨3.1%，而恒生指数上涨了4%，终于结束了今年以来的糟糕开局。 而其实更重要的新闻是上周印度股市总市值超过香港，成为全球第四大股市。当然，直接比较市值可能并不能完全准确地反应市场繁荣程度，因为香港拥有印度所缺乏的大量海外投资元素。但尽管如此，这显示了印度正在迅速接近并可能取代中国，成为投资者最新的青睐对象。 》》行业…
不甘只做“非洲之王” 传音要超小米赶三星
公司去年四季度增长68.6%，成为全球第四大智能手机厂商，业务版图已超越原来的非洲据点 重点： 传音控股去年四季度智能手机出货量为2,820万部，成为全球第四大厂商 公司计划向人口总数超过40亿的南亚、拉丁美洲和东南亚市场扩张，在这些地区复制它在非洲的成功模式 陈竹 中国手机制造商深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)以发源于非洲而闻名，凭借廉价但适合当地用户的机型主导着非洲市场。现在，公司开始从传统据点向其他发展中市场扩张，对小米集团(1810.HK)和Oppo等中国竞争对手构成了潜在威胁。 本月发布的最新数据表明，扩张正在取得初步成功。国际数据公司(IDC)显示，去年第四季度，该公司首次成为全球第四大智能手机供应商，出货量达到2,820万部，同比增长68.6%。增幅远远超过前五名的竞争对手，也遥遥领先于整个市场8.5%的增速。 这个增幅甚至比该公司上个月预测2023年全年收入增长33.3%要快，全赖公司在降价及进一步向下游市场进军，从而快速获得新市场的份额。公司预计，2023年全年收入将攀升至621亿元，利润将增长一倍多，达到54亿元。上月发布收入和利润预测时，公司将强劲增长归因于“持续开拓新兴市场及推进产品升级”。 传音控股成立于2006年，它和旗下的Tecno、Itel和Infinix已成为家喻户晓的品牌，是非洲市场的主导力量，该市场被它的同行忽视多年。传音通过推出多项聪明策略，满足非洲移动用户的需求，从而获得了成功。其中值得关注的是其专门设计的照相功能，具有对较深肤色进行优化的美化功能。 随着公司寻求在其他新兴市场复制非洲的成功，投资者将密切关注传音在南亚、拉丁美洲和东南亚等其他地区的进展。 它的强劲增长已经在股价上有所反映。自2019年上市以来，其股价稳步上涨，过去一年涨幅超过60%，实属罕见，因同期中国股市暴跌，是全球表现最差的市场之一。周四最新收盘价为145元，低于2021年初曾达到的250元，但仍比发行价35.5元高出三倍多。 虽然该股在中国国内A股市场交易，但国际投资者也可通过沪港通交易该股。即使经历了近期的回调，该股的市盈率仍保持在约29倍的高位，远远领先于小米的20倍。 走出非洲进军东南亚 传音被称为“非洲之王”，至少从2017年起，它就是非洲大陆最大的智能手机销售商。根据Canalys的数据，去年第三季度，公司在非洲的智能手机出货量为860万部，占据了48%的市场份额，远高于第二名三星的26%。 公司于2015年开始探索非洲以外的扩张，宣布进入南亚、拉丁美洲和东南亚特定市场的计划。这三个地区现在仍然是传音控股国际增长努力的重点，在财报中一直被列为进一步的市场渗透和扩张的优先地区。 传音决定走出非洲的理由显而易见。上述地区在发展方面与非洲有许多共同之处，人口总数超过40亿，智能手机普及率相对较低，这是巨大的人口机遇。这些地区的许多国家也正处于一个拐点，移动费用的下降及从基础手机向智能手机的转变，推动了智能手机的普及和迭代。 近年来，中国、欧洲和北美等成熟市场的智能手机销量增长放缓，甚至出现萎缩，相比之下，这些新兴地区的销量却持续上升。最近的报告显示，去年三季度，拉丁美洲的智能手机销量同比增长9%，中东增长21%，东南亚增长7%。 印度是传音非常成功的一个地区，公司于2015年首次进入这个市场，很多中国手机企业在这里都非常活跃。虽然一开始传音旗下的品牌进展缓慢，但最近有数据显示，增长开始加速。 根据Counterpoint Research的数据，公司旗下Tecno、Itel和Infinix品牌在印度的市场份额从2022年的6.3%上升至2023年的8.6%。这有助于传音缩小与小米、Oppo等中国竞争对手在这个全球第二大市场的差距。 虽然传音未按地域对收入进行划分，但中国券商东吴证券的一份报告估计，2022年，非洲以外的地区在传音总收入当中占比50.9%。该报告还预测，非洲以外地区的收入比例将在未来几年持续增长。 传音在非洲以外市场的发展也将面临诸多挑战。其中较大的挑战是，它将面临来自中国本土竞争对手更激烈的竞争，不仅有小米、Oppo，还有Vivo和一加。此外，与其他在海外扩张的中国企业一样，传音也面临发展中市场常见的问题，比如法规的差异，以及消费者品味的不同。 比如，与许多中国竞争对手一样，随着中印地缘政治紧张局势加剧，传音在印度也面临重大的法律和行政挑战。公司备案文件显示，传音控股的印度子公司Ismatu India Private正在接受税务机关对其之前的屏幕组件进口关税调查。小米和Vivo也面临印度政府提出的类似逃税指控。 总而言之，传音的发展前景将取决于它在非洲以外的国际业务拓展情况。在此过程中，该公司还希望扩大产品组合，借鉴竞争对手小米的做法，进军新品类，如2015年在印度推出Syinix家电产品。但此类举措成败难料，目前的信息显示，这些辅助品类尚未对传音的整体收入做出有意义的贡献。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
传音销量高歌猛进 市忧发展或到瓶颈
这家在沪市挂牌交易的公司，巩固了其作为非洲领先智能手机销售商的地位，股价今年已上涨 73% 重点： 传音控股二季度智能手机出货量增长35%，连续第二个季度跻身全球前五大智能手机制造商 公司在上海挂牌交易的股票自2019年IPO以来已经上涨三倍，国际投资者现在也可以通过沪港通机制投资该股 阳歌 让路，小米、Oppo和Vivo。 中国智能手机市场的另一个新热点是深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)，上周成为全球头条新闻，因为公司继第二季度后，再在第三季度跻身全球智能手机销量前五位。IDC的数据显示，传音控股第三季度智能手机出货量同比增长35%，三个月内总计达到2,600万部，从而实现了这一壮举。 几年前，当传音控股的中国竞争对手小米(1810.HK)、Oppo和Vivo三巨头崛起时，这么大的涨幅确实相当常见。但三巨头最近的销量均陷入停滞，小米的销量甚至还出现了大幅下滑，部分原因是他们在印度面临的困境。销量全球前五的智能手机厂商中，Oppo和三星(005930.KS)三季度小幅下滑，小米和苹果(AAPL.US)分别小幅上涨2.4%和2.5%。 IDC的数据显示，传音控股通过专注发展中的市场而取得成功，并且在非洲是占据了近一半市场份额的销量王，值得关注。它的三个主要品牌分别是Tecno、Itel和Infinix，侧重于售价常在200美元左右的便宜机型。IDC智能手机分析师黄子兴表示，该公司的机型也值得关注，因为它们的功能会满足特定发展中市场用户的需求。 “传音控股被称为非洲之王，因为它有着非常成功的产品战略，致力于服务在当地的消费者，”黄子兴说。“比如，它有一款针对肤色较深消费者的美颜相机。另外一个有趣的功能是AI智能美体，可以让用户的体型看上去更好看。” 传音控股销售额和利润的飙升，也为股票提供了有力的支持，公司2019年成为上海科创板上市的首批公司，以每股35.15元的发行价筹集28亿元（3.83亿美元），是当时科创板发行规模第二大的IPO。 自上市至今该股已上涨近三倍，上周五收报133.11元，仅今年就上涨了73%。考虑到中国市场的惨淡，包括今年上证综合指数下跌3%，香港恒生指数下跌14%，这一涨幅令人印象深刻。 传音控股当前市值1,070亿元，约是小米3,440亿港元（440亿美元）市值的三分之一。传音控股最新市盈率为26倍，也不及小米的33倍和苹果的28倍。 这意味着传音控股的股票仍有一定的上涨潜力。 虽然该股在中国的A股市场交易，但国际投资者也可以通过沪港通机制投资。 发展中市场的领导者 就销售足迹而言，传音控股看起来确实是主力集中在发展中市场。目前大约有一半的销售额来自中东和非洲。另外30%来自亚洲（不包括中国和日本），其中印度是最大的贡献者，占它在该地区销售额的接近一半。 这是一个值得关注的重大因素，因为中国主要的智能手机制造商，最近大多在印度遭遇了强大阻力。它们都被指控逃税，Vivo最近甚至还因印度政府指控其违反签证规定，以及从事间谍活动而饱受攻击。传音控股尚未跻身印度前五大品牌之列，不过这似乎只是时间问题。 有趣的是，尽管传音控股的总部位于深圳，但它尚未涉足中国市场。中国是全球最大的市场，该公司之所以回避它，可能是因为那里的竞争异常激烈。 传音控股近期营收增速加快，其中第三季度增长39%至约180亿元。远高于今年上半年8%的增长率。在这里，我们应该注意到，至少有一部分增长可能来自近期人民币的贬值，因为传音控股的收入几乎全部在境外以外币结算，尽管它的业绩报告是以人民币为单位。 即便如此，第三季度的收入增长39%，与IDC公布的传音控股同期35%的出货量增长大致一致，表明收入上升确实与销售的增长有关。 随着销售额的增长，传音控股的利润增长得更快。该公司第三季度利润增长约两倍，至17.8亿元，较上半年27%的利润增长，再次呈现出快速增长的态势。 传音控股要赶上小米，还有很长的路要走。今年上半年，它的收入总额为250亿元，不到小米同期670亿元的一半。但随着近期收入的快速增长，传音控股正在迅速缩小双方的差距。相比之下，小米今年上半年的营收实际上下跌了4%。 传音最大的缺点，似乎是它的定位完全集中在以低端机型为主的发展中市场。如果不进军第三季度占全球智能手机市场22%的中国，以及美国和西欧等其他主要市场，传音控股在目前的市场，可能已难有太大的成长空间。 分析师黄子兴表示，传音控股目前约90%的出货量系低端机型，但该公司也有可能开始进军高价机型。他指出，该公司最近推出了高端折叠机型。归根结底，传音控股由于增长迅速，看起来确实是一家值得关注的公司。但这种增长可能也快接近极限了，除非它能在发展中市场之外实现市场的多元化，并进军更为高端的机型。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
印度针对层出不穷 中国手机续受打压
印度指控Vivo的员工申请签证时未披露雇主信息，并以涉嫌洗钱为由逮捕了一名中国高管 重点： 印度指控Vivo违反签证规定，以及一些员工非法前往该国敏感地区 该公司以及目前主导印度市场的小米和Oppo等中国智能手机品牌都在该国面临逃税指控 阳歌 中国科技企业在海外的处境日益艰难，人们的关注点主要放在西方市场，但对渴望增长的中国智能手机制造商来说，快速发展的印度市场，也正在迅速成为一个充满争议的地方。本周，随着在该市场领先的中国品牌Vivo，面临一系列签证相关指控的新闻传出后，这种日益艰难的困境也登上了各大媒体。 陷入困境的Vivo，最近成为了印度智能手机市场的新王者，印度目前是仅次于中国的全球第二大智能手机市场。根据市场研究公司IDC的数据，该市场最新的前五大手机品牌榜单，几乎被中国品牌瓜分，Vivo在今年上半年以16%的份额领先。韩国三星(005930.KS)排名第二，中国品牌realme、Oppo和小米(1810.HK)紧随其后。 Vivo是一家民营企业，但它的发展轨迹可能很快就会像小米一样，后者是2014年最早进入印度的中国品牌之一。提早进入帮助小米迅速成为印度智能手机市场的王者，并在2018年超过三星跃居榜首。 但去年，小米开始走下坡路，因为逃税指控，政府冻结了它价值6.74亿美元的资产。小米表示，由于缺乏现金和其他运营资源，其印度业务“实际上已经停止”。 这些麻烦是小米在印度市场份额下滑的一个主因。印度曾是小米最大的海外市场，目前仍占其销售额的三分之一左右。2023年上半年，它在印度的出货量暴跌39%，跌至该市场的第五位。 印度曾对包括Vivo在内的许多中国品牌提出过类似的逃税指控。但最新事态表明，又出现了新的重大转折，在各种麻烦中增加了间谍活动的指控。这些指控与中印地缘政治竞争直接相关，两国在喜马拉雅地区存在领土争端。 这让我们回到了Vivo最近遭遇的挫折，根据本周早些时候的一份法庭文件显示，该公司的30名员工在申请印度工作签证时，隐瞒了为该公司工作的事实。 这份文件还指控其中一些人，前往印度的敏感地区，这些地区除了常规签证外，还需要单独的旅行许可，这构成了“严重违反印度签证条件的行为”。不仅如此，Vivo的一名高管本周在印度被捕，原因似乎是2022年启动的一项洗钱调查有关。 Vivo在一份声明中说，这名员工的被捕“令我们深感担忧”，并表示“将致力于合法合规”。 逃税指控 最新的签证和洗钱指控并非Vivo与印度之间第一次发生冲突。去年印度指控Vivo将 6247亿卢比（约合 75 亿美元）的资金转移到国外，其中大部分流向中国，却没有缴税，小米也曾受到类似指控。 Oppo和华为也曾被指控，在没有纳税的情况下进行类似的大额汇款。华为案引起了特别关注，因为据报道，该公司表示它在印度市场亏损严重，这使得大额汇款看起来很可疑。 坦率地说，这种把戏对于跨国公司来说并不是什么新鲜的做法，为了逃税，它们都爱把钱在各国之间转来转去，这使得最新一轮的调查，至少在一定程度上看起来是出于政治动机。虽然三星和苹果(AAPL.US)都名列印度十大智能手机品牌，但目前还没有爆出针对西方公司的类似调查。 事实上，苹果公司似乎正在利用中国公司的麻烦，来提高自己在印度市场的份额，不过我们应该注意到，苹果公司的iPhone比中国品牌要贵得多。早在2017年，苹果就开始通过其生产合作伙伴富士康的工厂，在印度生产老款iPhone，据报道，苹果正准备在卡纳塔克邦的富士康工厂，生产最新款的iPhone。 同样，我们也应该指出，苹果的举动未必是为了在印度市场抢夺更大的市场份额，而更像是在疫情期间，因严重依赖中国作为制造基地，而蒙受损失后的一种多元化布局策略。尽管如此，在印度如此大规模的投资，可能会取悦当地政府官员，从而降低未来像中国品牌一样，遭遇法律问题的可能性。 在印度市场的畅销中国手机品牌中，小米作为唯一的上市公司，很好地反映了投资界，是如何看待这些陷入困境的中国企业。小米的股价今年实际上上涨了约10%，尽管和2021年初的历史高点相比，下跌了约三分之二，当时许多在海外上市的中国股票都达到顶峰。 小米目前的市盈率相当强劲，为29倍，与苹果的30倍大致相当。它也遥遥领先于三星的13倍，尽管这家韩国科技巨头的产品不止是手机。我们还应该注意到，小米的预期市盈率只有20倍，而苹果为27倍。 最重要的一点是，对于中国的科技企业来说，印度正变得越来越强硬，甚至不输西方国家。因为印度可能是与中国最为旗鼓相当的政治和经济对手，两国在经济发展方面，有许多共同之处，而且还接壤并存在领土争端。 因此，我们可能会看到像小米、Vivo和华为这样的公司逐渐退出印度市场，甚至因为担心资产被没收，可能最终关闭它们在当地的生产基地。这可能会为苹果和三星等企业带来潜在机遇，不过最大的受益者可能是印度希望推广的低端本土品牌。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
市场环境日益严峻 小米印度业务“暂停”
印度对中国公司的审查日益严格，由于一场税务纠纷尚未解决，一家法院拒绝解冻这家智能手机制造商在该国价值6.76亿美元的资
