传音销量高歌猛进 市忧发展或到瓶颈
这家在沪市挂牌交易的公司，巩固了其作为非洲领先智能手机销售商的地位，股价今年已上涨 73% 重点： 传音控股二季度智能手机出货量增长35%，连续第二个季度跻身全球前五大智能手机制造商 公司在上海挂牌交易的股票自2019年IPO以来已经上涨三倍，国际投资者现在也可以通过沪港通机制投资该股 阳歌 让路，小米、Oppo和Vivo。 中国智能手机市场的另一个新热点是深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)，上周成为全球头条新闻，因为公司继第二季度后，再在第三季度跻身全球智能手机销量前五位。IDC的数据显示，传音控股第三季度智能手机出货量同比增长35%，三个月内总计达到2,600万部，从而实现了这一壮举。 几年前，当传音控股的中国竞争对手小米(1810.HK)、Oppo和Vivo三巨头崛起时，这么大的涨幅确实相当常见。但三巨头最近的销量均陷入停滞，小米的销量甚至还出现了大幅下滑，部分原因是他们在印度面临的困境。销量全球前五的智能手机厂商中，Oppo和三星(005930.KS)三季度小幅下滑，小米和苹果(AAPL.US)分别小幅上涨2.4%和2.5%。 IDC的数据显示，传音控股通过专注发展中的市场而取得成功，并且在非洲是占据了近一半市场份额的销量王，值得关注。它的三个主要品牌分别是Tecno、Itel和Infinix，侧重于售价常在200美元左右的便宜机型。IDC智能手机分析师黄子兴表示，该公司的机型也值得关注，因为它们的功能会满足特定发展中市场用户的需求。 “传音控股被称为非洲之王，因为它有着非常成功的产品战略，致力于服务在当地的消费者，”黄子兴说。“比如，它有一款针对肤色较深消费者的美颜相机。另外一个有趣的功能是AI智能美体，可以让用户的体型看上去更好看。” 传音控股销售额和利润的飙升，也为股票提供了有力的支持，公司2019年成为上海科创板上市的首批公司，以每股35.15元的发行价筹集28亿元（3.83亿美元），是当时科创板发行规模第二大的IPO。 自上市至今该股已上涨近三倍，上周五收报133.11元，仅今年就上涨了73%。考虑到中国市场的惨淡，包括今年上证综合指数下跌3%，香港恒生指数下跌14%，这一涨幅令人印象深刻。 传音控股当前市值1,070亿元，约是小米3,440亿港元（440亿美元）市值的三分之一。传音控股最新市盈率为26倍，也不及小米的33倍和苹果的28倍。 这意味着传音控股的股票仍有一定的上涨潜力。 虽然该股在中国的A股市场交易，但国际投资者也可以通过沪港通机制投资。 发展中市场的领导者 就销售足迹而言，传音控股看起来确实是主力集中在发展中市场。目前大约有一半的销售额来自中东和非洲。另外30%来自亚洲（不包括中国和日本），其中印度是最大的贡献者，占它在该地区销售额的接近一半。 这是一个值得关注的重大因素，因为中国主要的智能手机制造商，最近大多在印度遭遇了强大阻力。它们都被指控逃税，Vivo最近甚至还因印度政府指控其违反签证规定，以及从事间谍活动而饱受攻击。传音控股尚未跻身印度前五大品牌之列，不过这似乎只是时间问题。 有趣的是，尽管传音控股的总部位于深圳，但它尚未涉足中国市场。中国是全球最大的市场，该公司之所以回避它，可能是因为那里的竞争异常激烈。 传音控股近期营收增速加快，其中第三季度增长39%至约180亿元。远高于今年上半年8%的增长率。在这里，我们应该注意到，至少有一部分增长可能来自近期人民币的贬值，因为传音控股的收入几乎全部在境外以外币结算，尽管它的业绩报告是以人民币为单位。 即便如此，第三季度的收入增长39%，与IDC公布的传音控股同期35%的出货量增长大致一致，表明收入上升确实与销售的增长有关。 随着销售额的增长，传音控股的利润增长得更快。该公司第三季度利润增长约两倍，至17.8亿元，较上半年27%的利润增长，再次呈现出快速增长的态势。 传音控股要赶上小米，还有很长的路要走。今年上半年，它的收入总额为250亿元，不到小米同期670亿元的一半。但随着近期收入的快速增长，传音控股正在迅速缩小双方的差距。相比之下，小米今年上半年的营收实际上下跌了4%。 传音最大的缺点，似乎是它的定位完全集中在以低端机型为主的发展中市场。如果不进军第三季度占全球智能手机市场22%的中国，以及美国和西欧等其他主要市场，传音控股在目前的市场，可能已难有太大的成长空间。 分析师黄子兴表示，传音控股目前约90%的出货量系低端机型，但该公司也有可能开始进军高价机型。他指出，该公司最近推出了高端折叠机型。归根结底，传音控股由于增长迅速，看起来确实是一家值得关注的公司。但这种增长可能也快接近极限了，除非它能在发展中市场之外实现市场的多元化，并进军更为高端的机型。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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印度针对层出不穷 中国手机续受打压
印度指控Vivo的员工申请签证时未披露雇主信息，并以涉嫌洗钱为由逮捕了一名中国高管 重点： 印度指控Vivo违反签证规定，以及一些员工非法前往该国敏感地区 该公司以及目前主导印度市场的小米和Oppo等中国智能手机品牌都在该国面临逃税指控 阳歌 中国科技企业在海外的处境日益艰难，人们的关注点主要放在西方市场，但对渴望增长的中国智能手机制造商来说，快速发展的印度市场，也正在迅速成为一个充满争议的地方。本周，随着在该市场领先的中国品牌Vivo，面临一系列签证相关指控的新闻传出后，这种日益艰难的困境也登上了各大媒体。 陷入困境的Vivo，最近成为了印度智能手机市场的新王者，印度目前是仅次于中国的全球第二大智能手机市场。根据市场研究公司IDC的数据，该市场最新的前五大手机品牌榜单，几乎被中国品牌瓜分，Vivo在今年上半年以16%的份额领先。韩国三星(005930.KS)排名第二，中国品牌realme、Oppo和小米(1810.HK)紧随其后。 Vivo是一家民营企业，但它的发展轨迹可能很快就会像小米一样，后者是2014年最早进入印度的中国品牌之一。提早进入帮助小米迅速成为印度智能手机市场的王者，并在2018年超过三星跃居榜首。 但去年，小米开始走下坡路，因为逃税指控，政府冻结了它价值6.74亿美元的资产。小米表示，由于缺乏现金和其他运营资源，其印度业务“实际上已经停止”。 这些麻烦是小米在印度市场份额下滑的一个主因。印度曾是小米最大的海外市场，目前仍占其销售额的三分之一左右。2023年上半年，它在印度的出货量暴跌39%，跌至该市场的第五位。 印度曾对包括Vivo在内的许多中国品牌提出过类似的逃税指控。但最新事态表明，又出现了新的重大转折，在各种麻烦中增加了间谍活动的指控。这些指控与中印地缘政治竞争直接相关，两国在喜马拉雅地区存在领土争端。 这让我们回到了Vivo最近遭遇的挫折，根据本周早些时候的一份法庭文件显示，该公司的30名员工在申请印度工作签证时，隐瞒了为该公司工作的事实。 这份文件还指控其中一些人，前往印度的敏感地区，这些地区除了常规签证外，还需要单独的旅行许可，这构成了“严重违反印度签证条件的行为”。不仅如此，Vivo的一名高管本周在印度被捕，原因似乎是2022年启动的一项洗钱调查有关。 Vivo在一份声明中说，这名员工的被捕“令我们深感担忧”，并表示“将致力于合法合规”。 逃税指控 最新的签证和洗钱指控并非Vivo与印度之间第一次发生冲突。去年印度指控Vivo将 6247亿卢比（约合 75 亿美元）的资金转移到国外，其中大部分流向中国，却没有缴税，小米也曾受到类似指控。 Oppo和华为也曾被指控，在没有纳税的情况下进行类似的大额汇款。华为案引起了特别关注，因为据报道，该公司表示它在印度市场亏损严重，这使得大额汇款看起来很可疑。 坦率地说，这种把戏对于跨国公司来说并不是什么新鲜的做法，为了逃税，它们都爱把钱在各国之间转来转去，这使得最新一轮的调查，至少在一定程度上看起来是出于政治动机。虽然三星和苹果(AAPL.US)都名列印度十大智能手机品牌，但目前还没有爆出针对西方公司的类似调查。 事实上，苹果公司似乎正在利用中国公司的麻烦，来提高自己在印度市场的份额，不过我们应该注意到，苹果公司的iPhone比中国品牌要贵得多。早在2017年，苹果就开始通过其生产合作伙伴富士康的工厂，在印度生产老款iPhone，据报道，苹果正准备在卡纳塔克邦的富士康工厂，生产最新款的iPhone。 同样，我们也应该指出，苹果的举动未必是为了在印度市场抢夺更大的市场份额，而更像是在疫情期间，因严重依赖中国作为制造基地，而蒙受损失后的一种多元化布局策略。尽管如此，在印度如此大规模的投资，可能会取悦当地政府官员，从而降低未来像中国品牌一样，遭遇法律问题的可能性。 在印度市场的畅销中国手机品牌中，小米作为唯一的上市公司，很好地反映了投资界，是如何看待这些陷入困境的中国企业。小米的股价今年实际上上涨了约10%，尽管和2021年初的历史高点相比，下跌了约三分之二，当时许多在海外上市的中国股票都达到顶峰。 小米目前的市盈率相当强劲，为29倍，与苹果的30倍大致相当。它也遥遥领先于三星的13倍，尽管这家韩国科技巨头的产品不止是手机。我们还应该注意到，小米的预期市盈率只有20倍，而苹果为27倍。 最重要的一点是，对于中国的科技企业来说，印度正变得越来越强硬，甚至不输西方国家。因为印度可能是与中国最为旗鼓相当的政治和经济对手，两国在经济发展方面，有许多共同之处，而且还接壤并存在领土争端。 因此，我们可能会看到像小米、Vivo和华为这样的公司逐渐退出印度市场，甚至因为担心资产被没收，可能最终关闭它们在当地的生产基地。这可能会为苹果和三星等企业带来潜在机遇，不过最大的受益者可能是印度希望推广的低端本土品牌。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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