自动驾驶出租车赛道上百度向全球对手宣战

2024年10月14日

9888.HK BIDU.US

媒体报道称，这家心怀自动驾驶雄心的公司，目前虽继续专注于中国本土业务，但有计划将自动驾驶出租车推向全球

重点：

媒体报道，百度自动驾驶出租车国际扩张计划，看起来像是未来的战略，而非当前的优先事项
公司的自动驾驶出租车业务预计年底在武汉实现收支平衡，2025年实现整体盈利

陈竹

特斯拉的“We, Robot”发布会成为自动驾驶界的热门话题，公司于10月10日发布了的自动驾驶出租车，外界评价褒贬不一。但就在两天前，百度集团 (BIDU.US; 9888.HK)的自动驾驶出租车也登上了头条新闻，多家媒体报道称其计划将项目推向中国以外的市场，表明公司正致力于赶上本土竞争对手文远知行和小马智行，以及谷歌的Waymo。

但这些报道均来自未具名消息来源，可能只是说说而已，而不是近期行动计划，它们只是为了表明百度也在参与全球自动驾驶出租车竞赛，与特斯拉和其他公司直接竞争。

《华尔街日报》是报道百度全球雄心的几家媒体之一，上周报道称，该公司计划在香港、新加坡和中东等地测试和部署其“萝卜快跑”(Apollo Go)自动驾驶出租车。该报道还说，百度一直在与这些地区当地的公司和监管机构商讨此计划。

这些泄密似乎是为引起投资者对百度自动驾驶汽车业务的兴趣，经过十年的低调发展，百度自动驾驶汽车业务已获得显著成长。公司最近预测，在部署了大部分车辆的武汉，自动驾驶出租车业务将在年底实现收支平衡，到2025年整体业务将实现盈利。

百度可能将国际扩张视为实现规模效益的一环，以便从十年的投资中获得利润，为其自动驾驶故事增添令人信服的增长故事。多年来百度在自动驾驶和其他广泛领域投资巨大，但它的绝大部分利润仍然主要依赖原来的互联网搜索业务。为表明自己不是只有一招，百度一直努力尝试多元化发展，但迄今为止尚未成功。

百度股价在过去两个月明显上涨，周五收盘较9月初的低点高出28%。这在很大程度上与公司的自动驾驶出租车动态没有直接关系，而是与中国股市近期普遍上涨有关，因最近有迹象表明北京方面将采取更加积极的措施刺激中国经济。

有意思的是，投资者对百度海外扩张计划的消息反应有些谨慎，这表明对于一个在中国已经有很大潜力的项目，他们可能不太愿意支持投入如此大笔新资金。10月9日，也就是消息首次爆出的当天，百度股价小幅下跌2.7%。

值得注意的是，自动驾驶技术预计短期内不会推动百度的营收增长。尽管百度频频宣称自己正在从一家依赖广告的互联网搜索公司，转型成一家人工智能巨头，但投资者应该注意到，百度在商业化这技术上面临多重挑战。

此障碍不仅仅是竞争那么简单，竞争始终在加剧。百度还必须解决整个自动驾驶汽车行业普遍存在的问题：完善逐渐成熟的技术、满足不同司法管辖区复杂的监管要求，以及消除公众对自动驾驶汽车安全性和可靠性的怀疑。

新的增长驱动力？

截至7月，百度报告称，其无人驾驶出租车服务在中国11个城市的累计乘车服务已超过700万次。在8月份的最新季度财报电话会议上，公司高管表示，2024年二季度向公众提供了89.9万次乘车服务，同比增长26%。

尽管这些数据看似厉害，但增长的大部分来自一个相对较新的商业项目。萝卜快跑直到2022年才开始商业化努力，当时百度是少数几家获准在武汉和重庆的社会道路上，运营无安全人员下，提供无人驾驶车辆服务的公司之一。

此后，随着越来越多的城市效仿武汉和重庆的做法，允许开展无人驾驶出租车业务，这项服务也扩展到了更多城市。

尽管服务次数听起来很厉害，但百度尚未披露自动驾驶出租车服务的收入数据，这表明它的财务贡献可能仍然很小。

百度无人驾驶出租车服务未来的成功，取决于公司扩大车队并进入更多城市的能力。尽管百度尚未透露已部署无人驾驶出租车的总数，但其表示仅在武汉就运营着500辆，其中400辆为全无人驾驶。公司计划到年底将车队规模扩大到1,000辆。

百度专注于降低成本，以实现快速扩张并达成盈利目标，拟通过将车辆生产外包给第三方公司来降低硬件成本。它还试图优化与安全监控相关的成本，在一些城市进行远程监控，在另一些城市进行车内监控。

摩根大通7月发布的一份报告预测，百度的无人驾驶出租车业务，将于今年下半年在几个城市实现收支平衡，依据是预计其会推出下一代车辆，同时每台安全监控设备监控的汽车比例会发生重大变化。

即便努力降低成本，但百度的扩张速度也取决于它无法控制的因素，尤其是监管方面。尽管中国政府热衷于发展自动驾驶技术，尤其是为了保持与美国的竞争力，但它也在谨慎行事。

这种谨慎在7月就已显现，当时百度在武汉部署已久的自动驾驶出租车突然引发争议，因为一些司机抱怨被抢了饭碗。这个问题特别敏感，在中国当前经济放缓导致大面积失业的情况下，很多人将开出租车视为一种不得已的就业选择。

此外，百度并不是中国自动驾驶出租车市场的唯一一家公司。摩根大通的报告预测，到2033年，该市场的规模将达到1.33万亿元。正在寻求上市的小马智行和文远知行也加入了这一竞赛，还有电动汽车制造商小鹏汽车。文远知行已经在多个海外市场开展业务，上月还宣布建立新的合作伙伴关系，通过优步在阿联酋提供自动驾驶出租车服务。

目前，海外扩张似乎更像是百度在未来的计划，而非当前的重点，因为该公司预计，将专注于在国内市场打造产品和磨练技术。尽管宣传得天花乱坠，但这种技术还在慢慢进入大众市场，尚不清楚何时才会最终开始加速普及。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

新能源, AI/基础建设/资源

百度, 小鹏汽车, 文远知行, 小马智行, 自动驾驶出租车, 萝卜快跑

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

免费订阅新闻邮件

在以下平台浏览我们的新闻

新闻

简讯：订单量突破1,400万萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度（BIDU.US; 9888.HK）上周三宣布，截至八月其萝卜快跑（Apollo Go）无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位，未来基金（Future Fund LLC）董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。财报显示，仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单，同比增长148%。百度表示，其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程，且保持优异的安全记录。与此同时，谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单，并宣布其无人驾驶里程达1亿英里（约1.6亿公里）。截至六月，萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市，并逐步扩大公开道路测试范围。八月，百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场，近期测试已拓展至东涌和南区，推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示：“我们在那里（香港）的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察，增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月，百度与Uber达成多年期合作，计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作，首站覆盖德、英两国，加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。阳歌咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

9888.HK BIDU.US

受惠职教需求日增中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%，净利润飙升近50% 重点： • 中国东方教育今年上半年营收增长10%，较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好，且后者也得到政府的大力支持　阳歌职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场，更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示，公司几乎所有核心指标均稳步增长，其中净利润增幅近50%。对投资者更具意义的是，这家公司崛起成为中国职业教育领军者，促使此前低迷的股价强势反弹，52周内累计涨幅逾200%，触及近四年高位。不过，投资者跟风追涨前需注意，职教板块已显现分化格局，龙头股表现强劲，中小同业则持续承压，详细分析见下文。过往数年间，职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷，因资本竞相追逐K-12学段服务，以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务，使前者几乎清零；随着中国越来越多大学毕业生找不到工作，后者近期也明显承压。此消彼长之下，专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构，反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同，职业教育正持续获得政策强力支持。政策红利直接体现于财报：中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元（折合300万美元），上年同期为1,170万元。金额绝对值有限，但显著印证政策支持力度加大，此类无须偿还的资金既可冲减运营成本，更能直接增厚利润空间。近期关键政策突破在于，职教机构首获颁发学士学位授权，这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外，更具实质意义的是，职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。中国东方教育在财报中指出，为应对市场变局，其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境，公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。新园区将与遍布全国的234个教学中心（主要是小型教学点）形成互补。目前，四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营，江苏、江西两省同类项目也在规划中。公司强调：“本集团相信职教产业园，将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力，并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意财报深层数据进一步揭示，中国东方教育整体招生规模加速扩张，但当前疲弱就业环境下，各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际，信息技术（IT）领域竟意外遇冷。公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元（上年同期为19.8亿元），相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人，学员月均总数增长5.5%至152,817人。时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星，营收几近翻番，学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小，最新财报期仅贡献总营收的4%。烹饪技术作为核心创收板块，贡献近半数营收，该部门营收同比增长11%，学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优，营收增长14%，学员月均人数增长18.5%。信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地，期内营收同比下降3%，占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。招生规模扩容的同时，营业成本基本持平，表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%，最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元，上年同期则为2.72亿元。伴随盈利提升，公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元，该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。需要重申的是，并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者，当前市盈率27倍，与中国东方教育30倍估值相近，但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍，民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

0667.HK

简讯：脑动极光中期收入近翻倍亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司（6681.HK）周四公布，截至6月底止六个月，收入按年大增92.8%至1亿元（美元）。不过，公司亏损进一步扩大，期内录得亏损1.27亿元，按年扩大11%，经调整净亏损为8,802万元。公司指，收入上升主要来自购买系统的医院增加，由去年同期的186家增至205家，患者使用次数亦由约180万次增至259万次，院外使用人数增至12,915人。同时，医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入，成为新业务增长点。然而，销售成本、行政及研发费用大幅增加，拖累整体亏损扩大。脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月，公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。脑动极光股价周五平开，至中午休市报5.36，跌1.83%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

6681.HK

简讯：富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司（1828.HK）周五公布上市后首份中期业绩，新增业务销售额以按年化新保费计算，同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号，净利润达4,700万美元。税后营运利润增长9%至2.51亿美元，当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。集团行政总裁兼执行董事黄清风表示：“将公开招股所得，用于进一步提升资本实力及财务灵活性，包括减少整体债务，以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元，公司本周股价急升逾一成。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月29日

1828.HK

重点：