出口强势恢复，电车销售减速——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件

▷ 经济增长目标维持在5%

▷ 中国新增六国进入免签名单

▷ 美国会进一步对TikTok施压

▷苹果在华销量今年前六周大跌24%

▷ 重塑能源在香港提交上市申请

本周中概股评分：45/100

主编，阳歌 Doug Young

》》宏观

经济增长目标维持在5%

又一个“两会”闭幕，这次没有往年那样的盛大仪式。今年会议的亮点是宣布了2024年GDP增长目标为5%，与去年大致相同。但这次，李强承认，在当前中国的经济环境下，实现这一目标可能会有困难。

如果有人想在通常的两会闭幕新闻发布会上向李总理询问更多想法，那他们就不走运了，因为这次新闻发布会被取消了，结束了30年的传统。

出口意外强劲

虽然今年实现5%的增长目标可能有些困难，但至少在2024年的头两个月，出口已经开始帮助实现这一目标了。中国的出口在这两个月内同比增长7.1%，轻松超过了路透社预测的1.9%的增长。进口也上升了3.5%，再次超出了1.5%的增长预期。

出口增长受益于电子产品，包括芯片的海外需求强劲，以及去年同期低基数的影响。尽管如此，对于这一重要指标来说，任何正增长都是好消息，因为它在去年下半年的大部分时间里都呈现收缩态势。中国的增长与韩国和台湾地区的类似表现相呼应，表明在一段疲软期后，全球贸易正在回暖。

中概股连续第二周保持低调

北京的低调氛围上周蔓延至海外上市的中国股票，连续第二周基本无太大变动。恒生H股指数本周下跌了1.3%，与恒指1.4%的下跌幅度相近。大洋彼岸，iShares MSCI China ETF下跌了1.7%。

在两会的股市相关新闻中，新任证监会主席吴清暗示，他不会放松上市审批。鉴于中国股市当前的疲软，这一点并不令人意外，并且可能会进一步增加内地企业赴美、赴港上市的动力。

》》行业

电车销售降速，欧洲降幅恐更大

虽然今年才过去短短两个多月，中国原本非常活跃的新能源汽车行业前景已显得有些不稳定。一月和二月电动汽车销售增长“仅”为18.2%，低于2023年全年的20.8%，且远低于行业全速前进时各种时点的三位数增长。

尽管国内市场放缓，欧洲正在通过大量进口弥补部分空缺。但这种情况可能维持不了太久，有报道称欧盟上周开始对进口的中国电动汽车进行登记，并可能在未来反补贴调查结束以后，对它们追溯性地征收反倾销关税。

苹果，华为，此消彼长

在智能手机领域，苹果在中国的销量在今年前六周暴跌24%，同时正在复苏的华为则取得了64%的销量增长，部分抢占了苹果的市场份额。但不能单单比较增幅，因为华为64%的增长是从相当低的基数开始的，还无法完全占领苹果丢失的市场。

更重要的是，中国消费者的日益谨慎，像智能手机这样的大宗商品比餐饮、服装等类别承受着大得多的压力。中国整体智能手机市场已经连续几年萎缩，2024年看来也不会有起色。

北京增加免签国

疫情后，中国的国际旅游业复苏缓慢，部分原因是航班数量有限，而且随着经济放缓，外国人的来华兴趣也在下降。中国希望通过简化旅行程序吸引一些外国游客回归，并正在为越来越多国家的短期旅行取消签证要求。

上周，北京又新增了六个国家进入免签名单，分别是瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时和卢森堡。去年晚些时候，中国宣布对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙和马来西亚公民实行类似的免签旅行。尽管外国游客尚未大规模回归，但最近上海、北京街头似乎比以前多了一些外国面孔。

》》企业

美国会进一步对TikTok施压

随着特朗普第二次入主白宫的呼声越来越高，他在总统任期内的一个标志性工作也被重启——部分两党议员上周提出了一项法案，要求字节跳动剥离TikTok的控制权，否则将对其进行禁封。

让TikTok去中国化是特朗普的一个重要主张，在其总统任期内已经开始付诸努力。在特朗普输掉大选后，这项主张暂时被搁置。去年，一些美国参议员试图重启这一运动，但在TikTok发起强大的游说活动后，他们的提案最终未能通过。虽然没能通过，但现在看来针对TikTok发难是美国两党间为数不多的共识之一了。

微信上能用钉钉会议了

阿里和腾讯在一个小战场上休战——上周开始，用户可以在微信上直接打开并进入钉钉会议。

对于众多微信和钉钉的双重用户来说，这是一个非常好的消息。其后的大背景其实是工信部的互联网整治行动，屏蔽网址是重点整治的问题之一。2021年，阿里巴巴因为垄断行为，被罚款折合28亿美元，此后，阿里旗下的饿了么、优酷等平台开放微信支付，而微信也开始支持直接打开淘宝链接。这一次的开放进一步加强了中国互联网用户的“互联”能力。

摩根士丹利在中国裁员

中国疲软的股市实在无法吸引大量投资者，摩根士丹利接受了这一现实，并决定在其中国资产管理业务部门裁掉约9%的员工。实际裁员规模并不大，约有15名员工受到影响。

摩根士丹利去年刚刚通过收购本地合作伙伴取得了该公司的全部所有权。该部门目前亏损，因此这次裁员至少部分旨在减少这些损失。尽管如此，该部门目前的资产管理服务需求可能相当低迷，因为它必须与规模更大的国内竞争对手争夺有限的业务。

百丽时尚：华丽回归还是新盒装旧鞋？

上周，我们还带来了百丽时尚的故事，这家鞋类巨头曾是投资者的宠儿，但随后与时代脱节。该公司原名百丽国际，在香港上市，但在2017年由于业务开始滑坡而私有化。现在，它希望通过在香港重新申请上市实现复兴。

这一次的新百丽是其过去自身的精简版，已经剥离了其运动鞋部门并关闭了曾是其主要业务的数千家零售门店。在近七年的私有化运营期间，该公司将电子商务销售额提升到了销售总额的20%左右，同时开始拥抱小店铺模式。

重塑能源集团押注中国的氢能源雄心

上海重塑能源集团是一家专注于氢能源的公司，他们押宝中国清洁能源战略，希望用氢能源领域的突破来迅速做大。A股上市失败后，该公司又在香港提交了上市申请，募资目标可能超过1亿美元。

虽然氢能源在世界其他地区难以普及，但北京还愿意在这个领域继续投入，并在过去几年为该领域提供了广泛的政府激励措施。尽管上海重塑目前在这一领域领先，但如果这项技术真正起飞，它可能会面临众多新进入者的竞争。