6808.HK
Alibaba to sell Sun Art

持有大潤發超市運大股的高鑫零售表示,阿里巴巴正與潛在買家洽談出售

重點

  • 有意收購阿里巴巴持有79%的高鑫零售股份的私募股權基金,包括德弘資本和高瓴資本
  • 這家超市運營商在上一財年陷入虧損,但在截至9月的六個月內恢復盈利,因它採取了關閉門店、削減成本的措施

譚英

2017年被電子商務巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)收購後,超市運營商高鑫零售有限公司(6808.HK)以為自己找到了救星。現在,七年過去了,這家超市運營商似乎對這樁聯姻有了別的想法,並開始物色新伴侶。

投資者似乎喜歡結束聯姻這個想法,因為10月16日,隨著高鑫零售在宣布一名潛在買家有意收購阿里巴巴的股份後復牌,其股價盤中一度上漲30.7%。更令人興奮的是,高鑫零售當天還發布了正面盈利預警。

這份正面盈利預警與2023年全年業績形成鮮明對比,公告去年業績前,曾發盈警稱截至3月31日的財年出現嚴重虧損。公司最終的年度報告,去年虧損高達16億元,營收725億元,較上年下降13%。

最新盈利預告中的消息要好得多,高鑫零售表示,預計截至9月的六個月內,稅後淨利潤將達到1.5億元至2億元,而上年同期虧損3.78億元。公告發佈後的第二天,停牌近三周的高鑫零售復牌,股價大幅上漲,成為當天恒生綜合指數中漲幅第三大的成分股。

自市場情緒高漲的那一天之後,高鑫零售的股價已經穩定下來,因大家意識到新東家可能只是公司向好的開始。但該股周三的收盤價為2.11港元,仍比公告發布前高出約18%,該股今年迄今已上漲50.7%,市值達到201億港元。

根據彭博新聞社9月底報道,高鑫零售的求購者包括德弘資本和高瓴資本。2017年,高鑫零售率先吸引了阿里巴巴的關注。當時,這家電商巨頭對傳統實體零售商進行了一系列的投資,作為將線上線下購物相結合的「新零售」戰略的一部分。

阿里巴巴的影響力似乎並沒有給高鑫零售的業務帶來多大幫助。高鑫零售是法國的歐尚集團與中國台灣的潤泰集團,於上世紀90年代末在上海創辦。阿里巴巴先是在2017年投資224億港元,收購了高鑫零售36%的股份,三年後又出資280億港元增持股份至70.94%。

現在,即將結束與高鑫零售的聯姻,似是阿里巴巴處置在鼎盛時收購的一系列資產的一部分,因為它正試圖重建自己核心的電商業務。

「瘦身」

阿里在2023年3月推出的一項分拆計劃遭遇阻力、曾被譽為創始人馬雲接班人的張勇也離開了公司後,決定「瘦身」。馬雲在4月份發給阿里員工的長文中承認了錯誤,現任董事長蔡崇信也在最近的一次採訪中承認,忘記了公司真正的客戶是誰。

雖然高鑫零售在阿里旗下時財務狀況時好時壞,但它頗受歡迎的大潤發連鎖超市和其他資產仍有一定價值。

到2007年,該公司擁有200多家門店,並於2011年在香港上市。由於原來的大賣場模式不再受歡迎,它於2023年在揚州開設了第一家付費的M會員商店,走的是沃爾瑪山姆會員店的路子。儘管2022年至2024年期間的收入和利潤表現參差,但高鑫一直在效仿沃爾瑪和開市客在中國的做法,建立更多的倉儲式會員店,同時減少傳統大賣場的數量。

隨著開市客和山姆會員店等倉儲式商店提供更優惠的價格,及以消費者為導向的選擇,像大潤發這樣的大賣場在中國已經失寵。截至今年3月,高鑫零售的門店數量從去年同期的498家增加到507家,但總建築面積卻從去年同期的1,370萬平方米縮減至1,350萬平方米。

根據數據聚合平台Statista的資料,按零售額計算,高鑫零售旗下的大潤發品牌是中國去年第五大零售連鎖運營商。該消息來源稱,它在去年銷售額達47萬億元的中國零售市場上擁有強大的品牌知名度。

雖然高鑫零售近幾年的營收和利潤表現並不特別亮眼,但其毛利率一直相對穩定,截至2023年3月的財年為24.6%,截至2024年3月的最新財年為24.7%。近年來,它的收入持續縮水,最近的數字是從截至2023年3月財年的836億元,降至截至今年3月財年的726億元。高鑫零售表示,收入下滑的主要原因是關店和公司供應鏈業務萎縮。與阿里一樣,高鑫零售如今也專注於「回歸零售本質,回到大潤發建立的初心和立根之本」。

現在從中受益的,就包括穆里耶家族。該家族的吉哈·穆里耶於1961年在法國北部的魯貝創立了歐尚集團。歐尚被稱為歐洲的沃爾瑪,在12個國家設有門店,擁有逾15萬名員工。雖然93歲的穆里耶不會從阿里出售高鑫零售股份中獲利,但他肯定很高興自己當年出售了這家中國合資企業的股份。多年前他以每股約8.10港元的價格出售的這家公司,現在的股價為2.10港元,約為當時價格的四分之一。

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新聞

簡訊:同店銷售下跌20% 九毛九盈收雙降

餐飲運營商九毛九國際控股有限公司(9922.HK)上周五公告稱,因國內消費趨謹,致三大主力品牌同店銷售額驟降,上半年公司營收及利潤同比跌幅均超10%。 財報顯示,截至6月的半年間,營收同比下降10.1%至27.5億元,上年同期為30.6億元。當期利潤同比下滑16%至6,070萬元,上年同期為7,230萬元。核心品牌太二直營店同店銷售額同比下降19%,規模較小的慫火鍋及九毛九品牌分別錄得20.1%和19.8%的跌幅。 伴隨銷售惡化,本季度公司淨關店42家,約佔門店總數5%,總門店數縮減至729家。 九毛九星期一收跌2.2%至2.7港元,年內累計跌幅約22%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:三氯蔗糖收入大增 新琪安半年多賺586%

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周一公布,上半年收入3.35億元(4,700萬美元),按年升54.3%,錄得純利2,438萬元,較去年同期的355萬元激增586.4%。 公司表示,業績增長主要受惠於核心產品銷量上升,其中三氯蔗糖收入達1.52億元,同比大增116.8%;食品級及工業級甘氨酸收入合共1.68億元,按年升25.9%。管理層指出,美國對中國甘氨酸徵收高關稅,公司因而透過印尼工廠供貨以拓展海外銷售,而泰國新廠亦進一步推動三氯蔗糖出口。 截至6月底,公司總資產約11.26億元,較去年底增長38.5%;現金結餘達2.5億元,負債比率降至39.7%。毛利率由去年同期的10.2%大幅提升至23.3%。 公司股價周一高開,至中午休市報13.19港元,升1.70%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:奧克斯招股集資36億港元

空調供應商奧克斯電氣有限公司(2580.HK)周一發售2.07億股,香港發售佔5%,每股售價由16港元至17.42港元,集資最多36億港元。8月28日截止認購,9月2日正式掛牌。 公司2024年收入297.6億元人民幣(下同),按年增加19.8%,盈利則增長17%至29億元。截至今年3月底止,首季度收入73.6億元,按年增27%,盈利上升23%至9.2億元。 集資所得的50%將用於升級公司的智能製造體系及供應鏈管理,約20%用於全球研發,另外20%加強銷售及經銷渠道,餘下一成將用於一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:稅負增加 李寧中期盈利跌11%

李寧有限公司(2331.HK)周四公布,2025年上半年收入148.17億元,按年增長3.3%,但淨利潤按年下跌11%至17.37億元。派中期股息每股0.3359元,合共8.69億元,較去年減少約11%。 公司指出,期內電商渠道收入增長7.4%,特許經銷收入亦升4.4%,成為推動整體業績的主要動力。不過,直營銷售因門店網絡調整及消費場景轉移影響而下降3.4%,抵銷部分增長動能。產品結構方面,鞋類收入按年升近5%,器材及配件大增23.7%,惟服裝收入下滑3.4%。 盈利下滑主因來自毛利率下降及稅負率上升。期內毛利率降至50%,較去年同期回落0.4個百分點,主要因直營折扣加大及渠道結構變化所致。同時,稅負率顯著上升至33.3%,進一步壓縮盈利空間。 李寧股價周五高開,至中午休市報19.33港元,升6.74%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏