借技術模式應對逆市 元保申美上市籌5,000萬美元
這家在線保險分銷商申請在納斯達克上市，儘管面臨中國的經濟挑戰，但公司的收入正快速增長
重點：
- 元保申請在紐約上市，據報道公司以超過4億美元的估值籌集5,000萬美元，這個目標相對而言不算高
- 儘管中國保險市場艱難，但公司的平台利用大數據為潛在買家匹配最合適的產品，發展迅猛
梁武仁
即便是在繁榮時期，保險也往往不好賣。因此，如果潛在客戶先來找保險公司，而不是按慣例通過銷售人員來招攬新買家，保險公司的日子就會好過得多。
這正是自稱提供「保險與前沿技術無縫集成」的保險分銷商元保有限公司，正努力通過其在線營銷平台向客戶兜售的完美場景。至少從其蓬勃發展的業務來看，該公司似乎正成功完成這一使命，在公司尋求上市之際，可能有助說服投資者。
提交給美國證券交易委員會的招股說明書顯示，成立剛五年的元保於上周申請赴美上市，大牌機構高盛、花旗集團和中金公司任主承銷商。這些大牌承銷商通常預示著發行規模相對較大，但一篇媒體報道指其融資目標是5,000萬美元，相對不算高。
本質上，元保是一家保險經紀公司，通過使用大數據的「引擎」，為保險公司提供高度針對性的在線服務。為了幫助保險合作夥伴找到新買家，它將計算機模型部署到社交媒體等熱門網站上，以便收集有關消費者特徵和行為的數據。然後，其引擎會對潛在買家的需求進行初步預測，並在此基礎上，為每位潛在買家製作量身定制的廣告內容。
當潛在買家來到元保的平台上時，平台會收集和分析更多有關他們的數據，並為他們匹配最合適的產品。公司還提供售後服務。它的收入來自向保險公司收取服務費，以及從促成的銷售中收取傭金。
這種數據驅動的營銷和銷售體系，比傳統的保險銷售方式更有效，傳統的保險銷售方式，通常需要投入大量的人力來促成，讓人們相信自己需要這類產品。這類產品在中國本就不好賣，但隨著過去三十年中國轉向更加市場化的經濟，人們需要自己支付醫藥費用時，慢慢被社會接受。
元保的商業模式另一個同樣積極的方面是，隨著新買家的增加，它的數據庫也在擴大，使它能夠更準確地預測消費者想要什麼產品，並提出更好的建議。從而提高新客戶的轉化率，為該公司形成了一個良性循環。
與傳統保險經紀公司一樣，元保主要收入來源，是收取保險公司在其平台上達成的保單，佣金比例在10%到30%之間。元保專注於個人壽險、意外險和醫療險。援引第三方研究數據的招股說明書稱，按首年保費計算，元保是中國最大的獨立分銷商。
增長亮眼
元保增長迅速，在當前環境下絕非易事，因隨著中國經濟在經歷了多年的快速增長後放緩，消費者正控制支出。去年，公司的收入較2022年增長了140%以上，達到約20億元，今年上半年同比又增長了約59%，達到15.3億元。
元保已有盈利，這對如今的中國公司來說並非易事。去年，公司淨利潤2.03億元，是2022年盈利的10倍多。儘管如此，在計入折價發行的優先股贖回價值的會計處理後，公司去年仍處於虧損狀態。但即便如此，元保在今年上半年又恢復了盈利。
如果上半年的增長持續到全年，元保今年的收入預計約為30億元，按照競爭對手水滴(WDH.US) 1倍左右的市銷率計算，元保的估值約為4.25億美元。
中國目前的經濟形勢其實並不利於保險業，因消費者不太願意把錢花在醫療保險等不會帶來直接利益的非必需品上。
中國對金融業實行高度監管，而且監管隨時可能發生變化，這也帶來了風險。以保險業為例，中國監管機構最近對通過銀行或所謂的銀保渠道銷售的保單收費進行了限制，以確保它們更準確地反映風險評估。這對與銀行簽訂分銷協議的保險經紀公司造成了打擊。這類保險經紀公司包括泛華控股集團(FANH.US)，該公司2024年上半年的收入同比下降超過40%，部分原因是政策轉變。
但至少從元保最新的財務表現來看，公司目前似乎沒有受到這些風險的影響，這表明該公司沒有太多參與銀保產品的分銷。
公司計劃將上市所得大部分用於投資增長。自2020年以來，公司已通過發行優先股私募籌集了1.53億美元。截至去年底，公司持有約1.23億美元的現金和現金等價物，這表明其在尋求美國上市之際財務狀況良好。
北京自2021年起加強對海外上市審查的背景下，元保是少數幾家意欲試水美國股票市場的較大中國公司之一。電動汽車製造商極氪(ZK.US)今年在紐約的IPO，是自共享出行應用程序運營商滴滴在2021年底退市以來，中國公司在紐約的首批大型上市之一。
當然，潛在的元保投資者可能會擔心，中國的經濟形勢對保險公司不那麼有利。但可能正是因為這樣，中國的保險公司才需要元保等公司的服務。
而且，無論經濟形式有多不好，至少有一部分人可能願意購買保險，但沒有足夠的動力去積極尋找此類保單。元保找到這類消費者的能力，可能有助於讓它的業務繼續擴張，使它的服務在保險公司自身業務放緩的情況下頗具吸引力。
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