霸王茶姬

這家高端茶飲連鎖企業已提交納斯達克上市申請，並報告其2022至2024年營收增長逾20倍 重點： 霸王茶姬已申請紐約IPO，成為中國頭部高端茶飲連鎖中首家沒選擇港交所，而選擇赴美上市的企業 通過大規模擴張，公司過去兩年營收與利潤激增，但增長勢頭在去年末顯現放緩跡象 　 陽歌 要是問中國任何一家茶飲或咖啡連鎖品牌，他們的效仿對象是誰？最不可能出現的答案應該就是星巴克。這家美國咖啡巨頭主打舒適空間和生活方式品牌形象，與中國現制茶咖行業盛行的“即買即走”快節奏文化形成鮮明對比。 但霸王茶姬試圖打破這一傳統，想要在爭奇鬥艷的高端茶飲紅海中開闢差異化道路。公司最新的嘗試是週三首次公開提交納斯達克上市申請——近期多個高端茶飲連鎖扎堆選擇在香港上市，而霸王茶姬選擇了紐約。 霸王茶姬未披露融資目標，但據其他媒體報道，募資規模可能在5億美元左右或更高。這或將使其成為自去年11月自動駕駛公司小馬智行在納斯達克IPO融資約4億美元以來，中國企業在紐約最大規模的上市交易。 公司希望通過強勁的增長故事來吸引紐約投資者，這個群體的投資品味更挑剔、但對中資消費品牌認知度低於香港投資者。它還需要面對消費情緒日趨謹慎的擔憂——在中國經濟從高速增長轉換進入放緩期後，這種謹慎情緒正在衝擊所有企業的銷售表現。 霸王茶姬是中國高端茶飲賽道的後來者，由當時二十多歲的張俊傑於2017年創立，他的草根逆襲故事一度成為了佳話。張俊傑試圖通過聚焦中國飲茶文化本源來實現品牌差異化，主打純茶與牛奶的簡單組合，摒棄了珍珠、奶蓋和鮮果等幾乎所有其他連鎖品牌都使用的配料。 為強化傳統定位，該公司還以京劇名角虞姬的寫意畫像作為品牌標識，並在產品包裝上採用古風設計，而其所有飲品均為茶與牛奶的不同配比組合。公司將產品與菜單的簡約性視作核心競爭力之一——星巴克目前也在通過精簡菜單以提升服務和效率。 公司在招股書中表示：「2017年創立時，我們的靈感源自國際咖啡連鎖品牌，從1970年代以來，他們成功把咖啡飲用塑造成全球生活方式與社交概念。這樣的成功讓我們相信，飲茶文化同樣需要革新——並引領我們運用科技與品牌力量，將飲茶打造為連接全世界的人和文化的現代體驗。」 招股書當中通篇沒有提及星巴克，但把咖啡飲用提升至生活方式宣言的高度，就是這家美國連鎖品牌最成功的嘗試之一。雖然霸王茶姬的門店不如星巴克那般溫馨如家，但有各地的文化元素設計，設有座位區，與許多競爭對手僅設取餐窗口、顧客通過APP點單後即取即走的空間相比，其環境顯然更宜駐足。 爆發式增長 增長方面，霸王茶姬與其他頭部友商差異不大，因為公司近期同樣通過加盟模式實現了爆發式增長。公司發源於以普洱茶聞名的雲南省，不過過去三年已快速向全國擴張。 這個茶飲連鎖品牌是現年30歲的張俊傑的創意結晶。出身平凡甚至說貧寒的他最初在一家台灣茶飲連鎖工作時接觸到這個行業，從普通員工起步，僅用三年時間便晉升為區域總經理。2015年他曾短暫離開該行業，兩年後回歸創立霸王茶姬。 招股書顯示，公司門店數量從2022年第四季度的1,087家激增近六倍至去年底的6,440家。截至2024年末，加盟店佔比為97%，貢獻去年94%的營收。其門店主要在國內，但境外也有156家。 霸王茶姬未在招股書中披露海外擴張計劃。但據其他媒體報道，其將海外市場視為下一個重要增長點，計劃今年底前在全球運營1,000至1,500家門店。 4月可能在洛杉磯開設首家美國門店。 公司整體營收也隨著門店擴張同步飆升，從2022年的4.92億元(6,800萬美元)躍升至去年的124億(17億美元)。規模效應提升了運營效率，助力其材料成本佔比從2022年的59.2%降至去年的48.4%。公司於2023年首次扭虧，實現8.03億元盈利，去年該數字增長逾兩倍至25.1億元。 儘管霸王茶姬前景看來一片光明，但其無法回避中國經濟增長放緩導致消費者捂緊錢包的現實。這一事實最清晰地體現在公司同店GMV增速上：繼2023年飆升94.9%後，去年僅增長2.7%，且放緩趨勢在下半年尤為明顯。 公司表示：「隨著我們持續擴大門店網絡覆蓋範圍與密度，消費者需求得到更好滿足的同時，單店業績也自然開始回歸常態增長軌道，這體現在最近幾個季度中國區單店月均GMV下降以及季度同店GMV增速放緩或下滑。」 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

中國消費在內需推動下回暖，近期傳出多家新式茶飲店正籌備來港上市。 重點： 以中國古風茶飲突圍的「茶顏悅色」，是走「小而美」路線成為網紅品牌 在主要競爭對手均以加盟模式大力開拓下沉市場之時，茶顏悅色成為直營模式的最後碉堡        陳嘉儀 近年國內消費者對健康、時尚、個性化的飲品需求增加，推動了新式茶飲的百花齊放。除了港人熟悉的喜茶、奈雪的茶(2150.HK)，2014年於長沙誕生的茶顏悅色，是近年冒起的網紅品牌之一。其最大特色是從商標圖、飲品名稱、包裝、到店舖裝修都糅合了中國古典風格，甚至連盛飲品的紙杯都印上中國名畫，創意營銷成功俘虜大批消費者。 市場定位方面，茶顏悅色走中檔路線，飲品單價基本在20元內，更是主要新式茶飲品牌中，唯一一家迄今還堅持直營的模式。在成立的前6年時間，茶顏悅色一直堅守湖南市場，直至2020年才相繼入駐湖北、川渝、江蘇等地區；但因沒有放開加盟，截至2022年底，共計只約500家門店。 隨著中國消費市道回暖，近期傳出多隻新式茶飲品牌正謀求來港上市，最新主角正是茶顏悅色。比起市場上其他對手，如蜜雪冰城逾2.5萬家、古茗逾8,400家、滬上阿姨及茶百道逾7,000家等，500家門店實在是小巫見大巫；但亦因此在物以罕為貴的道理下，無論到哪裡開店都成為動輒要排隊數小時。 荼飲爭逐上市 近半年來，有關內地新式茶飲店擬來港上市的消息，幾乎每月都有新主角。6、7月時，先傳出內地名氣不輸喜茶及奈雪的茶的古茗、總部位於上海的新式鮮果茶飲品牌滬上阿姨、新時沏等正籌劃來港上市；已進軍海外市場的雲南霸王茶姬，也被爆出正在探討赴美IPO。 到8月中，主打鮮果茶與奶茶的四川茶百道率先跑出，正式向港交所遞交了上市申請後；10月初又傳出去年曾申請在深交所主板上市，憑超低價及加盟模式橫掃三四線城市的蜜雪冰城，已把計畫改為明年在港進行約10億美元的IPO(73億元)；及至上周再傳出茶顏悅色也開始探討來港上市。雖然茶顏悅色在消息曝光後，親身回應指現時未有上市計劃；但業內人士相信，該公司確曾跟投行接洽過，三緘其口是因為目前尚處於初步階段。 新茶飲店紛紛籌劃上市，瞄準的是中國消費市道復蘇的契機。根據國家統計局數據，今年上半年全國餐飲收入約24,329億元，同比增長21.4%，成為上半年增長最大的消費品類。新式茶飲是餐飲業發展最蓬勃的賽道之一，以剛結束的中秋國慶黃金周為例，2021年已來港上市的奈雪的茶披露，期間售出超過1,000萬杯茶飲，全國多地門店環比節前增長超過500%。新冠疫情期間，曾先後三次臨時關閉多家分店的茶顏悅色，也報喜全國營業額同比升71%左右，店均杯數升52%左右。 內需成為經濟火車頭，各大茶飲品牌冀能加速擴張，以搶佔更多的市場份額，自然需要更多的資金來支持；加上今年以來行業整體經營和開店數據亮眼，為公司上市迎來好時機，上市便成了大勢所趨。不過必須留意的是按中國連鎖經營協會的綜合分析，國內新茶飲市場在2022年已開始步入行業發展成熟期，目標客群的滲透率超四成，門店數和市場規模增速雙雙放緩，未來下沉市場會成為各方競爭的主戰場。 紛紛採用加盟模式 如曾經是內地新式茶飲天花板的喜茶及奈雪的茶，向來主攻一線城市的高端消費者，並堅持以直營模式營運。然而，近幾年被主打下沉市場的蜜雪冰城打得落花流水，過去兩三年一再把產品降價仍未能挽回頽勢，已分別於去年11月及今年7月開放了加盟模式，以便能提速打入下沉市場。 根據茶百道初步招股文件引述弗若斯特沙利文的報告，蜜雪冰城於2022年以202億元的零售額在整個新茶飲市場中排名第一，遠遠拋離排第二名古茗、第三名茶百道的139億元和133億元。另外，根據蜜雪冰城去年9月其上載於深交所的招股書，以歸母淨利潤計，單於2019-2021三年已賺了接近30億元。 蜜雪冰城、古茗、茶百道等憑加盟模式打出江山，兩大新式茶飲先驅加入戰團，料會掀起新一輪競爭。以喜茶為例，自去年11月開放加盟以來，已開業的加盟店突破1,000家，相當於平均一個月新開加盟店約125家，正在快速佔領市場；比較遲轉型的奈雪的茶進度較慢，7月至今只開了4家加盟店，但經過初期試探後，相信很快亦會加速。 比起直營模式，每開一間店都價增加原材料、場地租金、人工等剛性成本；改用加盟模式，除了可收取特許權使用費及加盟費收入，還可藉貨品及設備的銷售帶來收益。面對“茶飲第一股”奈雪的茶也放下身段，茶顏悅色這唯一的直營茶飲品牌，到底還能堅持到甚麼時候呢？ 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏