中國割草機器人加速出海 搶攻歐洲千億市場
在AI導航、激光雷達與RTK定位技術快速成熟下，中國割草機器人企業正加速出海，從傳統園藝工具轉向智能硬體競爭，歐洲與北美市場成為新一輪增長主戰場 頭豹研究院 割草機器人正成為智能園藝的新標配。根據頭豹研究院數據，2025年第一季度，中國智能割草機器人出口額達10.1億美元，同比增長近六成，歐洲市場部分企業春節後更獲得30%的追加訂單。隨著導航、避障與鋰電技術快速成熟，中國企業正加速搶攻全球市場。 割草機器人是一種結合AI、導航系統與切割裝置的智能園林設備，可根據預設程序自主完成草坪修剪。相比人工割草，其優勢在於能提升效率、降低人力成本，同時保持更穩定的草坪修剪效果。行業近年進入高速發展期，技術已從早期依賴「隨機碰撞」的粗放模式，進化至「導航規劃」與「主動避障」的智能化作業。 目前產業鏈上游主要包括RTK模組、激光雷達、視覺模組、SOC晶片、鋰電池與驅動電機等核心零部件，中國供應鏈國產替代已基本完成。北雲科技、和芯星通、瑞芯微（603893.SH）、速騰聚創（2498.HK）等企業已切入主流整機供應鏈。隨著技術成熟與規模化生產，核心部件價格大幅下降，例如激光雷達價格已由數年前20萬至30萬元人民幣降至約200美元，RTK模組價格也由約2,000元降至300元左右，直接帶動無埋線割草機器人快速普及。 目前主流技術路線主要分為埋線式與無埋線式。早期產品需要預先在草坪地下鋪設邊界線，安裝成本較高，且維護不便；新一代產品則開始大量採用RTK定位、AI視覺與激光雷達方案，可直接建立虛擬邊界與地圖規劃，進一步提升智能化程度。市場普遍認為，無埋線方案將成為未來幾年的主流方向，也成為中國企業切入高端市場的重要突破口。 市場競爭格局亦正在改變，過去全球市場長期由瑞典富世華（HUSQ-B.ST）與中國寶時得主導，兩者2024年合計仍佔全球約75%出貨量，但市佔率已較埋線式時代明顯下降。中國科技企業則憑藉RTK+視覺等技術路線迅速崛起。九號公司（689009.SH）靠自研RTK導航與視覺方案，已成為年出貨量超8萬台的無埋線割草機器人品牌；格力博（301260.SZ）第三代產品在歐洲上市後，相關收入同比增長68.92%。 除了九號與格力博外，科沃斯（603486.SH）、大葉股份（300879.SZ）、中堅科技（002779.SZ）等中國企業亦積極擴張海外市場。庫瑪科技、追覓、MOVA與來牟科技等新銳品牌，則聚焦RTK、激光雷達與AI視覺融合方案，搶攻中高端市場。部分新創公司甚至主打「全AI化草坪管理」，希望把產品由單純割草工具，延伸至智能庭院生態。 歐美市場潛力 值得注意的是，歐洲仍是目前全球最大市場。由於歐洲獨棟住宅比例高、人工成本昂貴，加上居民普遍有草坪維護需求，因此成為割草機器人滲透率最高地區。美國市場則因庭院面積更大，對高續航、高效率產品需求快速增加。研究指出，目前全球草坪機械化率仍然有限，割草機器人整體滲透率不足10%，未來仍有極大增長空間。 下游渠道方面，目前線下銷售仍佔70%至80%。歐洲與北美市場高度重視售後與安裝服務，因此不少中國企業正積極拓展海外渠道。九號公司與Orgill合作切入北美，三鋒實業與歐洲零售巨頭Lidl合作，追覓與科沃斯則加速布局海外線下門店。 頭豹研究院預計，全球割草機器人市場規模將由2025年的59.14億美元增長至2030年的222.43億美元，期間年複合增長率達30.34%。推動市場增長的核心因素，包括環保政策、上游零部件降價，以及全球龐大的草坪養護需求。全球現有草坪約2億塊，傳統割草機年出貨量約3,000萬台，均為潛在替代市場。 目前行業已形成多強並立格局。第一梯隊包括富世華、寶時得與九號公司；第二梯隊則包括科沃斯、格力博與庫瑪科技等。隨著技術路線逐漸成熟，未來市場將呈現「頭部集中、錯位競爭」趨勢，企業將針對不同草坪面積、地形與價格帶推出差異化產品。對中國企業而言，這場割草機器人出海潮，已不只是家電或工具產品競爭，更逐漸演變成AI、導航與智能硬體能力的綜合較量。 頭豹研究院中國是行企研究原創內容平台和創新的數字化研究服務提供商，擁有近百名資深分析師，聯繫方式：CS@leadleo.com 本文內容純屬作者個人意見，不代表咏竹坊立場 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
芯片股熱潮下 晶晨半導體再闖港交所
在人工智能急速發展下，相關芯片需求急升，已在上交所科創板上市的晶晨半導體，再度申港上市 重點： 公司去年盈利達8.7億元 經營現金流出2.3億元 劉智恒 近年AI大爆發，相關芯片在市場供不應求，大國更視為兵家必爭之地，在全球芯片熱潮下，資本市場對芯片股份趨之若鶩，只要有芯片業務的企業，幾乎就不愁市場，芯片設計公司晶晨半導體（上海）股份有限公司（688099.SH）也在這個風口趕上市。 晶晨半導體主要是設計系統級芯片（SoC），即是把中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）、記憶體控制、通訊、音視頻、AI加速等功能整合到一片芯片內，通常用於手機、電視、機頂盒、AIoT（人工智能物聯網）、通信，以及智能汽車。 簡單講，SoC 的特點是它把多種功能放進一顆芯片，即是「終端設備智能化」的核心載體。 提到晶晨半導體的由來，要追溯至1995年，公司在美國加利福尼亞州以AMTEK名字註冊成立，2000年時John Zhong出任董事長，2003年於中國內地創立晶晨半導體，公司於2019年在上海證交所科創板上市；去年九月，首次向港交所遞交上市申請，最終無功而還，這次趁芯片熱再捲土重來。 雷軍退出投資 小米的創始人雷軍曾於2018年投資晶晨半導體，佔其3.41%股權，直至2024年全身而退。另外，TCL亦有投資晶晨半導體，持公司A股10.16%的股份。 晶晨半導體在SoC 芯片設計上已深耕約30年，據弗若斯特沙利文資料，按收入計，公司於2024年位列全球智能終端SoC芯片的第四名，市場份額只是1.2%，但在家庭智能終端SoC芯片領域位列中國第一、全球第二，在全球市場份額約17.7%。 截至2025年底，晶晨半導體的芯片累計出貨量超過10億顆。據弗若斯特沙利文資料，2024年全球每3台智能機頂盒，即搭載一顆晶晨半導體的智能機頂盒芯片、每5台智能電視即搭載一顆公司設計的智能電視芯片。公司業務覆蓋全球主流運營商270餘家、包括電視品牌如海信、TCL及創維，以及AIoT廠商及汽車廠商。 過去三年，公司的收入分別是53.71亿元、59.26亿元及67.91亿元；盈利4.99億元、8.19億元及8.7億元，毛利率則是33.2%、37.1%及37.8%。 地緣政治威脅 初步看，晶晨半導體在各方面表現也算理想，但在經營現金流方面，卻出現了大逆轉。在2023及2024年，分別獲經營現金流8.87億元及9.5億元，但去年卻出現2.25億經營現金流出，市場有點意外，畢竟之前經營現金流入充裕，為何突然出現如此大轉變？ 晶晨半導體解釋，由於部份主要製造晶圓的供應商將付款安排作出變動，導致商品預付款項要大幅增加3.65億元。公司表示，為確保供應鏈穩定，只好配合供應商的要求。 另外，公司又指出，作為一家半導體設計公司，因要委託晶圓廠提供晶圓製造服務，並在研發過程中採用第三方供應商的架構IP、設計軟件及工具，而部分供應商受美國的出口管制規範，因而對公司構成一定影響。 上面兩項問題，歸根究底就是公司面對國際貿易政策、地緣政治、貿易保護措施、出口管制，以及經濟制裁等影響，導致公司的業務、財政及經營業績蒙上相當陰霾。 市場競爭激烈 競爭亦是一大問題，在SoC的市場上，全球霸主肯定是台灣的聯發科（2454.TW）及美國的高通（QCOM.US），技術先進規模龐大，在內地就以瑞芯微（603893.SH）馬首是瞻，市場對其評價十分高，認為具頗大成長空間。至於海思半導體，市場更認為最能受惠於國家政策。相對幾家行內企業，晶晨半導體或許只屬在細分領域中的頭部公司。 現時聯發科的市盈率約26倍，高通約27倍，瑞芯微有高增長概念支撑，市盈率高達69倍。晶晨半導體在A股的市盈率高達39倍，雖然其規模未如聯發科與高通，增長概念又不如瑞芯微，但近期A股與H股的估值差距，往往是後者超越前者，保守計公司應可以35-40倍市盈率在港上市。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
