新聞概要：自動駕駛需求猛增 馭勢科技在港掛牌上市
該公司是同類企業中首家專注於全場景L4自動駕駛解決方案的上市公司，並計劃在全球範圍內擴張 余特莉 自動駕駛解決方案提供商馭勢科技（北京）股份有限公司(1511.HK)於週三在香港掛牌上市，融資8.7億港元（1.11億美元），成為首家專注於L4自動駕駛技術的上市公司。 馭勢科技成立於2016年，已在自動駕駛出行領域確立了領先地位，在全場景的商用車環境中為物流、運輸和接駁服務部署了人工智能驅動的解決方案。其他自動駕駛公司通常專注於需要部分駕駛員輔助的技術（即L0至L3），而馭勢科技專注於L4技術。在分為六級的自動駕駛標準中，L4是被視為全自動駕駛的首個級別。 馭勢科技在上市首日開盤報56港元；此前，公司以每股60.3港元的價格發售了1,450萬股股票。 其IPO招股書中的第三方數據顯示，2025年公司在大中華區的機場和廠區場景中均排名第一，市場份額分別為90.5%和31.7%。招股書還指出，隨著該技術的普及，從今年到2030年，全球L4自動駕駛解決方案市場預計將以90%的年增長率增長。 馭勢科技去年營收增長24%，達到3.28億元，2025年的毛利率為51.1%，較上一年提高了逾7個百分點。2025年，公司近三分之二的營收來自其自動駕駛車輛解決方案，而軟件解決方案則佔據了剩餘營收的絕大部分。與許多同行一樣，在擴大業務規模的過程中，公司仍處於虧損狀態。 馭勢科技將其主要產品描述為一個一體化平台，為全品類商用車提供可定制的L4自動駕駛能力。其解決方案旨在使車輛能夠在某些場景下無需人工干預即可運行，這些場景包括多樣化甚至時而惡劣的環境。 在機場場景中，馭勢科技表示，公司是全球唯一一家為大規模商業運營提供L4解決方案的提供商。其解決方案已在中國香港、廣東以及新加坡的主要機場投入使用。 公司將廠區作為另一個關鍵增長領域，提供自動駕駛物流解決方案，在室內外環境中運輸材料、零部件和成品。搭載其技術的車輛可以利用場景記憶功能在沒有GPS的室內環境中運行，並能在室外應對混合交通和全天候條件。招股書顯示，2025年，馭勢科技是大中華區廠區場景中最大的L4級自動駕駛解決方案提供商，客戶涵蓋汽車、化工、光伏和鋰電池等行業。 馭勢科技的解決方案以其專有的U-Drive自動駕駛系統為核心，該系統支持多種場景和車輛類型。公司正致力於推進其下一代U-Drive 6.0系統，旨在提升複雜動態環境下的多傳感器融合與決策能力。其計劃推出的U-Drive 7.0系統將側重於實現大規模、跨區域的部署，並增強雲端協同、數據反饋閉環以及與智能基礎設施的融合。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
經營現金流大跌 股東突減持 浙江世寶出了甚麼問題？
汽車轉向系統生產商浙江世寶派發首季度成績表，收入雖上升，盈利卻下跌，投資者即時用腳投票 重點： 首季經營現金流同比大跌逾八成半 控股股東突公布將減持A股3% 劉智恒 在A及H股同步上市的內地企業中，股價長期出現差距最大的，首推是從事研發、製造及銷售汽車轉向器的浙江世寶股份有限公司（1057.HK,002703.SZ），公司股價經常波動，飄忽不定，最近公布2026年首季度業績，為投資者帶來一個小驚嚇，股價即時向下插7.1%。 更甚的是季績公布翌晚，公司突公布控股股東浙江世寶控股集團（簡稱世寶控股），因自身資金需求，將減持浙江世寶A股最多3%，涉及2,467.9萬股份。消息公布後第二天，已經疲弱的股價更一蹶不振，當天再急跌12.4%。 要知道，去年底政府公布首批 L3級自動駕駛智能網聯汽車准入和上路通行試點名單，浙江世寶備受市場看好，股價拾級而上。到3月底公布去年業績，盈利按年增長21%。接連利好消息，投資者對公司股價充滿憧憬，殊不知近日公司的舉動，殺了投資者一個措手不及。 浙江世寶今年首季度收入7.53億元人民幣（下同），同比上升4.88%，但股東淨利潤卻下跌14.1%至4,187萬元，即使扣除非經常性損益的淨利潤，亦下跌13.1%至3,888萬元。 營增利不增 公司表示，因開拓新市場及強化技術儲備，令銷售費用及研發費增加。期內的管理費同比上升12.4%至3,626萬元，研發費達5,266.8萬元，同比上升近39.7%，銷售費用升幅更達41%至1,746.7萬元。 浙江世寶亦補充：「期內中國汽車行業產銷量同比下滑，然而公司部分主要客戶銷量逆勢上升，帶動公司轉向系統產品銷售平穩增長。」 解釋沒有讓投資者心安，反之帶出兩個訊息，首先就是明確告訴大家，中國汽車業銷量正在下滑。要明白即使首季浙江世寶因部份客戶銷量上升而受惠，但作為一家主要汽車配件供應商，若大環境向下，公司縱能在短時間未受影響，長期來說也很難獨善其身。 另一個訊息是期內公司銷售雖增長，但盈利卻下跌，即生意做大了，利潤卻減少，明顯地一個原因是成本上漲，以致毛利下滑。從首季業績看，公司沒能力將成本轉嫁予客戶，更有可能因市場競爭激烈，要以降價去換取銷量。 經營現金流暴跌 再深入分析，令一眾投資者最疑惑的是經營活動所產生的現金流淨額只有1,069.6萬元，但去年同期是7,591萬元，同比大跌近86%。 為何短短一年，經營現金流會出現如此大的落差？公司只是一句話輕輕帶過：「本期銷售商品收到的現金減少所致。」 這個答案肯定讓市場不滿，公司只表示現金收入減少，卻沒解釋大幅減少的原因，是產品售價大跌？抑或要為客戶提供更長的付款期？ 弔詭的是，期內的應收賬款同比下跌近19%，難道公司少收現金，是與客戶以物易物作對價？又是否變成壞賬？還有，現金收入減少將對公司構成多大的風險？未來情況能否改善？ 疑團一大堆，公司卻未給出一個滿意答案。 大股東會否再減持？ 現時情況更差勁，控股股東因需資金而減持股份，更惹市場猜疑。雖然公司表示，通過大宗交易或競價減持的股份，受讓方的鎖定期分別為6個月及3個月。但鎖定期過後，受讓方隨時有機減持，對股價的穩定性構成負面影響。 公告更煞有介事表明，世寶控股及張世權、張寶義、湯浩瀚、張蘭君及張世忠等，在公司上市時，承諾自上市日起的3年內，不轉讓持有的股份。 這算是甚麼？簡單講就是強調股東們沒違反上市承諾，宣示其對股價做成影響的免責聲明。 不過要注意，當年的承諾還說，3年後世寶控股及張世權，每年有權減持不超過25%股份，以及離任後，只會在半年內不轉讓公司股份。 換言之是次減持股份3%後，年內仍有權利出售最多22%股份，投資者續要面對減持的風險；別忘了股東已說得很白：「需要資金周轉」，這個需要究竟有多大？大股東沒有告訴你。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：文遠知行去年虧損收窄逾三成
自動駕駛出租車運營商文遠知行（0800.HK, WRD.US）周一公布，截至2025年12月底止全年，公司收入按年升89.6%至6.85億元（0.99億美元），淨虧損收窄至16.55億元，按年減少34.2%。 分業務來看，產品收入按年大增310.3%至3.60億元，服務收入亦升18.8%至3.25億元；自動駕駛出租車收入為1.48億元，同比增長209.6%。整體毛利按年增86.8%至2.07億元，毛利率30.2%較2024年的30.7%略為下降。 公司表示，收入增長主要受自動駕駛產品部署加快帶動，包括Robotaxi、無人小巴及環衛車應用擴展。虧損收窄則受收入規模提升所支持，透過提升營運效率以及降低車輛物料清單成本，文遠知行的總擁有成本較2024年降低38%。不過，公司仍維持較高研發投入，全年研發開支約14億元。 文遠知行持續推進全球布局，車隊規模由2024年底的1,089輛增至去年底的2,113輛，並在中東及歐洲等地拓展商業運營。其中，中國的自動駕駛出租車車隊規模已超過800輛，去年第四季，中國註冊用戶數同比增長超過900%。公司預期，未來將進一步擴大車隊規模，並加快自動駕駛技術落地，以推動長期盈利能力改善。 公司美股股價績後上漲，周一收報6.92美元，升8.98%，該股年初至今仍跌逾22%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：AI投入與股份支付拖累 黑芝麻智能轉虧14.8億
自動駕駛晶片製造商黑芝麻智能國際控股有限公司（2533.HK）周四公布，預計2025年收入將超過8億元（1.16億美元），按年增長逾68.7%。淨虧損則預計不超過14.8億元（2.14億美元），2024年為盈利3.13億元。經營虧損不超過15億元，較上年收窄不少於14.4%。 公司表示，收入大幅增長主要受多項業務帶動，包括高階輔助駕駛（ADAS）及相關解決方案在乘用車市場的量產規模持續擴大，同時在L2至L3商用車領域，以及無人物流等L4自動駕駛場景實現批量出貨。此外，公司機器人業務收入亦錄得顯著提升，成為推動整體收入增長的重要因素。 不過，公司預計仍將錄得較大幅度虧損，主要原因包括持續加大在人工智能及算力領域的研發投入。另外，向員工授出股份獎勵帶來不少於3億元的股份支付開支，以及公司上市後優先股轉換為普通股，導致向投資者發行金融工具的公允價值收益減少。經營虧損收窄主要得益於機器人業務增長，以及高階輔助駕駛產品毛利率提升，以及運營成本下降。 公司股價周五高開，至中午休市報19.41港元，升2.16%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：黑芝麻智能斥資4.8億元 收購SoC製造商六成股權
自動駕駛晶片製造商黑芝麻國際控股有限公司（2533.HK）周三宣布，同意以4.782億元收購珠海億智電子科技有限公司現有股份及新發行股份，交易完成後將持有該公司60%股權。其中40.4%的股權將透過向億智電子注資2,020萬元取得；另19.6%的股權將以約4.58億元對價，向該公司現有股東收購。 交易完成後，億智電子將成為黑芝麻智能的非全資附屬公司。該公司主要從事人工智能系統級晶片（SoC）產品研發，產品主打高性價比與低功耗，應用場景涵蓋汽車智能及端側AI應用。2024年，億智電子錄得虧損約8,800萬元，較2023年的1.13億元虧損有所收窄。 黑芝麻智能表示，董事會認為，此項收購將有助集團建立涵蓋高、中、低端的全系列車規級算力晶片產品，提供智能汽車的全場景解決方案，同時推動集團產品拓展至更廣泛的機器人及「AI+」應用領域，從而提供完整的AI推理晶片及解決方案。 黑芝麻智能曾在6月宣布達成收購某家業務描述與億智電子相似的企業，但當時未披露標的名稱。 黑芝麻智能股票周五開盤下跌，但午後扭轉跌勢，午後時段上漲1%至19.48港元。該股現價較2024年8月28日的IPO發行價下跌約30%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：希迪智駕上市脫腳 午收破發跌8%
自動駕駛礦卡生產商希迪智駕科技股份有限公司（3881.HK）周五首日在港掛牌平開，之後股價持續下跌，中午收市報241港元，跌8.4%。 公司出售540.8萬股，每股售價263港元，集資淨額13.1億港元。公開發售錄得超額認購21.6倍，國際配售超額1.1倍。 希迪智駕獲五名基石投資者入股，包括有湖南湘江智騁產業、南寧智駕一號、工銀瑞信基金、工銀瑞信資產管理，以及前海開源群巍，合共獲配近208萬股，佔發售股份的38.4%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：大疆教父孵化的獨角獸 希迪智駕招股集資14億
自動駕駛礦卡生產商希迪智駕科技股份有限公司（3881.HK）周四公開招股，發售540.8萬股，每股售價263港元，一手10股，入場費2,656.52港元，最高集資14.2億港元，本月16截止認購，19日正式上市。 公司是由大疆創始人汪滔在香港科技大學的導師李澤湘創立，李教授不但支持汪滔成立大疆，更一度擔任大疆董事長，為大疆培育人才及提供管理意見，更給予人脈幫助。 上市前希迪智駕已先後進行八輪融資，合共籌集資金近15億元，投資者星光熠熠，包括有紅杉、新鼎資本及聯想控股。 公司過去三年虧損持續擴大，去年蝕5.8億元，按年上升127%。公司今年上半年收入4.08億元，同比上升58%，但虧損擴大271%至4.55億元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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新聞概要：自動駕駛需求猛增 馭勢科技在港掛牌上市
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