雲迹科技群星拱照 藉機器人熱申港上市
中國酒店業推進數字化轉型，對酒店機器人需求龐大，雲迹科技擬在港上市 重點： 公司去年收入年增近69% 獲阿里巴巴、騰訊等科企入股 白芯蕊 輝達行政總裁黃仁勳，近數月出席公開場合不斷強調機器人時代即將降臨，配合特斯拉人形機器人即將面世，刺激全球相關股份急升，當中越疆科技 (2432.HK)今年股價持續爆上，同樣擁有機器人概念的北京雲迹科技股份有限公司，也趁近期機器人熱潮，部署在香港上市。 據上市申請文件中顯示，主打機器人業務的雲迹科技，於2014年由胡海駿、胡泉及吳明輝成立，目前由胡海駿配偶支濤為董事長、雲迹科技產品用於酒店、醫療機構、工廠、社區等多個場景，當中以酒店機器人為主。 中國用於酒店的智能機器人市場發展迅速，以收入計，規模由2019年的15億元，增至2023年的30億元，復合年增長率達18.7%。隨著人工智能技術提升，機器人多功能及可擴展性不斷增強，市場預計到2028年酒店的智能機器人市場將達到97億元。 酒店機器人市佔第一 雲迹科技開發服務型機器人，主力減輕重複性及勞動密集型工作，目前針對酒店場景為主，佔集團總收入83%。酒店機器人可用於執行多項任務，包括客房服務及執行清潔任務，例如用吸塵器清掃走廊或清潔公共空間。此外機器人還可協助接待住客，包括為訪客導航，提供前往客房、設施或活動場所路線，甚至提供入住或退房服務，提升住客便利性。 中國酒店業規模龐大，2023年底中國約有90,600家連鎖酒店，1,650萬間客房，為了提升住客體驗、提高運營效率及降低成本，中國酒店業正大力推進數字化轉型，當中超過五成半的酒店計劃增加相關機器人技術投資。雲迹科技目前在全球酒店機器人市佔達9%，是行業最大龍頭，因此食正酒店機器人發展商機。 八輪融資巨企入股 由於行業前景佳，雲迹科技成立後先後進行八輪融資，更引入多位知名股東，當中包括阿里巴巴旗下杭州灝月、騰訊旗下的林芝騰訊、聯想集團合營的聯想基金、由攜程集團控制的上海科慧，還有無寶不落的啟明創投、中信証券、中國光大控股持股的光控眾盈、中國金茂持股的茂跡等，都有在上市前先後入股雲迹科技。 雲迹科技收入主要來自兩大部分，包括機器人及功能套件，佔集團2024總收入77.2%，餘下22.8%則來自AI驅動的機器人基礎服務。所謂機器人及功能套件收入，主要是銷售產品收取付款，或在客戶租賃產品獲得經常性租金。AI數字化系統收入則是AI驅動的機器人提供基礎服務，以收取訂閱費或一次性服務費。 集團去年收入增長不俗，按年升68.6%至2.45億元，毛利率更大升16.5個百分點至43.5%，推動毛利急增170%至1.06億元，但受到研發開支、銷售及營銷開支等拖累，雲迹科技去年收入仍要見紅，但虧損已收窄三成至1.85億元。 拓配送快遞市場 為拓大商機，除了目前集中火力主攻酒店業務外，雲迹科技亦開拓其他市場，包括與食品配送和快遞公司合作，將機器人整合到配送系統中，特別是針對「最後一站」由機器人來處理，令快遞員可避免長時間等待電梯，加快「最後一站」配送速度。 此外，生產成本持續下降，也有助雲迹科技更快扭虧為盈。例如國產取代零件增加，令每台計算主控板已由2021年的1,800至2,500元，降到2024年只需1,000至1,800元，電機單價亦由2021年的400元至800元，降到250至500元，隨著應用增加，規模效益擴大，配合更多零件國產替代，變相雲迹科技毛利率有望進一步提升空間。 不過，雲迹科技業績也受季節影響，由於主要收入來自酒店相關業務，酒店為迎接國慶節、聖誕節及元旦等，才會增加採購量，因此雲迹科技下半年收入會較上半年高。 總括來講，機器人概念為AI應用落地一個主要戰場，目前只是起步階段，全球各大科技企業包括亞馬遜、特斯拉、輝達等都大力投資，特別是韓國現代汽車，2020年收購波士頓動力(Boston Dynamics)，更有望成為機器人行業黑馬。 至於目前港股機器人股中，優必選 (9880.HK)及越疆市銷率為40倍和87倍，假設雲迹科技以50倍估值掛牌，在多個知名投資者拱照下，相信能吸引投資者。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：星競威武與阿布扎比簽署4,000萬美元合作協議
電競公司星競威武集團(NIPG.US)宣布與阿聯酋阿布扎比投資辦公室(ADIO)達成一項為期五年、金額達4,000萬美元的合作協議，旨在推動阿布扎比電競產業的發展。根據協議，星競威武將在阿布扎比設立其全球總部。 此次協議在本周二官宣，星競威武集團表示，將與ADIO合作「推動阿布扎比的遊戲、媒體和娛樂產業增長，並推動集團在中東地區的擴展」。此外，集團還將獲得「在四年內價值可達4,000萬美元的金融及非金融支持」。 星競威武聯席CEO Hicham Chahine表示：「我們非常高興能夠與ADIO合作，通過整合我們的東方和西方業務，建立一個真正的全球總部，這不僅僅是我們一家公司的成長，同時也代表著整個中東地區遊戲和娛樂業的成長。」 星競威武成立於2023年，由瑞典的Ninjas in Pyjamas與中國的ESV5合併而成，去年7月在納斯達克上市，集資達2,000萬美元。據公司最新財報，去年上半年收入同比增長2%至3,930萬美元，淨虧損從1,130萬美元收窄至470萬美元。 中東國家近年來一直在努力達成經濟多元化發展，期望在傳統能源的基礎上，進入更多高附加值產業，本次合作就是其中的一環。與之類似地，聯想(0992.HK)與沙地阿拉伯公共投資基金(PIF)也建立了合作，正在該地區建立生產基地及地區總部。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
PC市場份額擴大 聯想有望從人工智能中獲利
三季度該公司在全球個人電腦(PC)市場的份額擴大，不過服務器和存儲等其他產品的銷售額似乎有望超過其PC業務 重點： 根據國際數據公司(IDC)的數據，聯想在三季度鞏固了全球領先PC製造商的地位，市場份額從上年同期的22.7%提升至24% 該公司的毛利率不及競爭對手，因為它犧牲了盈利能力，以便在為雲和數據中心營運商提供基礎設施的業務上站穩腳跟 陽歌 利潤和市場份額，哪個更重要？ 如果你是一名電腦投資者，答案似乎是市場份額，至少現在是這樣。這個因素目前對聯想集團有限公司(0992.HK)有利，根據行業追蹤機構國際數據公司(IDC)本週發佈的最新數據，該公司在三季度進一步鞏固了其作為全球領先的個人電腦銷售商的地位。 聯想及其長期競爭對手惠普(HPQ.US)和戴爾科技(DELL.US)(簡稱「戴爾」)近幾年一直在爭相為日趨成熟的傳統PC業務尋找下一個「大熱點」，並且基本上都將人工智能(AI) 確定為下一個主要驅動力。因此，這三家公司都在爭相開發不僅是經過AI優化的PC，還有服務器和軟件，這些是雲計算和數據中心的支柱，而雲和數據中心正日益取代曾經依託傳統筆記本電腦和台式電腦完成的計算。 在這樣的形勢下，投資者更關注市場份額而不是利潤或許並非沒有道理，因為當需求開始回升時，市場份額是銷售基於AI的新產品的關鍵途徑。但IDC稱，儘管聯想、惠普和戴爾都在大力宣傳它們的AI努力，消費者和企業卻尚未開始大量購買此類產品。 「雖然我們預計AI將在未來十年內普及，但進入大眾市場的過渡期將比預期要長，直到2026年才會大規模應用，」IDC設備和顯示器研究副總裁Linn Huang在與三季度全球PC銷量同時發佈的聲明中指出。 Linn Huang稱，阻礙經過人工智能優化後的PC普及的主要障礙，是缺乏能夠利用這種高性能產品的軟件和應用程序。聲明還指出，最近整個PC行業的很多增長都來自低端市場，而不是包括人工智能模型的高端市場。 IDC稱，三季度整個市場實際上萎縮了2.4%，出貨量降至6,880萬台。聯想卻成功逆勢而上，本季度出貨量增長3%至1,650萬台，市場份額也從上年同期的22.7%增至24%。 惠普也成功實現了0.4%的增長，同樣在整體市場萎縮的情況下，將自己的全球市場份額從13.5%提高到了13.6%，成為第二大品牌。戴爾的PC出貨量下降4%至980萬台，市場份額降至14.3%，而中國台灣的華碩則相對勝出，以10%的增長位列第四，市場份額7.9%。 在這一消息公佈後的三個交易日內，聯想的股價實際上下跌了7%，不過這在很大程度上與中國股票在一個月前大幅上漲後普遍下跌同步。今年迄今為止，該股略有下跌，與恆生指數因近期股市回升而上漲25%形成了鮮明對比。 估值仍然很高 今年聯想的股票表現平平，部分原因可能是它不再被視為一隻中國股票，因為它是一家真正的全球性企業，其收入來自全球所有主要市場。不過，在最近中西方關係緊張之際，該公司的總部位於中國這一事實也引發了一些擔憂，這可能是它最近計劃在中東新建一個大型生產基地的考量因素之一。 在估值方面，聯想的市盈率(P/E)為17倍，仍然相對受到投資者的青睞。這一數字領先於惠普的13倍和華碩的14倍，不過落後於戴爾的23倍。過去一年，戴爾的股價大幅上漲，這是由於人們對其人工智能優化服務器寄予厚望。 當然，投資者對聯想感興趣並非因為它的毛利率，毛利率是衡量一家企業核心業務盈利能力的關鍵指標。該公司最新財年的毛利率為17.2%，遠低於惠普的21.4%和戴爾的22.4%，也不及華碩的17.8%。更為糟糕的是，在截至6月份的最新財季，聯想的毛利率實際上還從一年前的17.5%下降到了16.6%。 這又讓我們回到了之前提到的市場份額與利潤的問題，因為聯想盈利能力下降的一個重要因素似乎是它專注於在市場的一個重要細分領域擴大份額。這一細分領域就是基礎設施所有者，包括雲計算中心營運商，它們是人工智能技術最活躍的買家，並有望在未來變得與消費者和企業PC買家一樣重要。 聯想報告稱在截至6月的三個月裏，集團營業額同比增長20%至154億美元，這主要是由於該公司三大業務部門之一的基礎設施解決方案部門的收入增長了65%，達到30多億美元。它的另外兩大業務部門（包括佔其PC銷售大部分的業務部門）增速要慢得多，僅為10%左右。 這意味著核心產品包括服務器和存儲設備的基礎設施部門目前約佔該公司總銷售額的五分之一，而且這一比例可能還會進一步增長。事實上，聯想在最新財報中表示，這類非PC產品在最近一個季度的營收中的佔比達到創紀錄的47%，這使得此類產品很有可能在2024年底超過PC的銷售額。 目前聯想面臨的問題是，基礎設施部門雖然取得了如此強勁的銷售增長，但也是它三個主要部門中唯一在最新財季報告中出現營運虧損的部門。不過，至少這一虧損正在縮小，從一年前的6,000萬美元下降至截至6月的3,700萬美元。 總而言之，聯想及其同行正在採取一切它們認為必要的措施，以迎接人工智能時代的到來，這將是它們所在行業的下一個重大增長動力。投資者似乎願意接受這樣的事實，即至少在未來一兩年內，企業可能需要犧牲利潤來改善自己的處境。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
西鋭飛機的原罪 最大風險美國打壓
私人飛機製造商西銳飛機，再次向港交所遞交上市申請，有望成為本港掛牌的飛機製造第一股 重點： 西鋭飛機去年賺9,100萬美元，按年升3.5% 集團母公司中國航空工業被美國列入制裁清單 劉智恒 1903年美國的萊特兄弟發明飛機後，改寫人類的交通發展，地域界限被打破，國與國，人與人間的距離大大縮短。不過，基於飛機造價昂貴，一直用以大型交通運輸為主，除非是超級富豪，否則私人要擁有簡直是遙不可及。 直至80年後，美國的Klapmeier兄弟既為興趣也為夢想，在一個簡陋的倉庫裏自製小型私人飛機，並於1987年成立Cirrus Design，1996年註冊成立Legacy Cirrus Industries。 經多年發展，成為全球最大活塞類通用飛機製造企業，將私人飛機價格大大降低，最便宜的數十萬美元也可擁有。公司的聯合創始人 Dale Klapmeier因對航空業的巨大推動和改變，更被寫進美國航空史。 中航工業收購 2011年，中國航空工業集團(下稱中航工業)持有70%股權的中航通飛，將飛機公司從Klapmeier兄弟手上收歸旗下，之後急速發展，業務蒸蒸日上。 早在去年中，西鋭飛機有限公司已經在港遞交上市申請，然而因市場不景下未能成事，本月第二度申港上市，有望成為香港飛機製造第一股。 根據上市申請文件，公司近幾年的業績持續增長，2021至2023年收入分別為7.38億美元、8.94億美元及10.68億美元，複合年均增長率為20.3%，盈利7,240萬美元、8,810萬美元及9,110萬美元，複合年均增長率為12.2%。 西鋭主要有兩條飛機產品線，第一是SR2X系列，主要供零售客戶使用的單引擎活塞飛機，另外是願景噴射機，供零售客戶及在較小範圍內包機運營之用。集團的飛機在全球銷售，價格在62.7萬美元至324萬美元。 業務持續增長 自1984年至今年2月底止，西鋭已交付9,500架SR2X系列飛機，以及500架願景飛機。集團擁有飛機儲備1,383架，當中包括265架願景飛機的預訂。過去三年交付量為528架、629架及708架。 公司旗下產品最大賣點，是每架飛機均配置獲專利的「西鋭整機降落傘系統」， 當飛機在緊急情況下，降落傘系統會展開，將飛機平穩降落地面，系統自1999年推出以來，已拯救了250餘人。 從西鋭飛機的業績表現，市場佔有率及未來的交付量看，公司的表現亮麗，在行業上亦屬龍頭企業。不過，市場最擔憂並非其業務上的發展，反而是因其大股東的身份，令西鋭的前景蒙上淡淡的一片陰霾。 二次大戰後美國儼然為世界一哥，為維護其全球老大地位，不惜一切去對付挑戰者，八十年代當日本如日方中之時，美國通過廣場協議，迫日圓升值令日本出現泡沫經濟，結果泡沫爆破，日本經濟迷失三十年。 同樣道理，對中國的崛起，美國日感不安，正所謂卧榻之旁又豈容別人酣睡，近幾年與西方諸國及部份亞洲國家，聯手圍堵中國，一方面大幅提升對中國產品徵收關稅及實施禁運，另外又不斷打壓中國科技企業，務求全方位封殺中國的發展。 大股東被制裁 早在2021年，美國將中航工業及若干附屬列入制裁清單，美籍人士除非得到相關美國政府機構許可，否則不能購買或出售清單上企業的公開證券。2023年，拜登政府發布新的行政命令，將中國、香港及澳門特別行政區，列為美國新的對外投資審查制度重點。 雖然在制裁清單上，西鋭並未被列入其中，公司亦預計2023年行政命令，不會對業務營運產生不利影響，但現實是美國政府態度或取向隨時會轉變，而美國當地質疑西鋭的聲音亦從沒停過。 美國智庫RAND研究員William Kim指出，西鋭的產品雖是小型民用機，但技術可用於發展軍事用途的無人機，在中航工業控制下，有機會成為美國的安全隱患。另外，彭博的高級航空航天和國防分析師喬治‧弗格遜(George Ferguson)亦曾表示，即使西鋭是生產通用航空飛機，跟中航工業的攻擊無人機並不一樣，但西鋭確實擁有對軍事客戶有價值的專業知識。…
長期虧損兼資不抵債 凌雄科技仍獲批上市
這家主要經營二手IT設備租賃及銷售的公司，即使財務表現欠理想，仍獲批在港股集資
市監局再罰科網企業 官方‘強監管’重臨？
阿里巴巴、騰訊與嗶哩嗶哩等科網企業，因未依法申報併購案件被中國市監局罰款，市場擔心“強監管”會否重臨
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