簡訊：三一重工計劃赴港上市 傳擬籌15億美元
工程機械製造商三一重工股份有限公司(600031.SH)周三公布，為深入推進全球化戰略及加強與境外資本市場對接，正籌劃發行H股在港交所上市，現正與相關中介機構進行商討。 路透社引述消息指，三一重工擬集資最多15億美元(109億元)，已聘請美國銀行、摩根大通和中信證券進行潛在上市事宜。消息指，三一重工預計會在今年下半年上市，但計劃可能仍有變動。 成立於1989年的三一重工，是中國裝備製造業龍頭，主要產品包括混凝土機械、挖掘機械、起重機械等，曾於2021年入圍福布斯全球企業500強第468位。去年前三季度，公司營收578.9億元，按年增4.2%，淨利達48.7億元，按年增20%。公司市值約1,460億元(200億美元)。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：蜜雪冰城通過港交所聆訊 料3月初掛牌
中國茶飲業巨頭蜜雪冰城股份有限公司上周五披露聆訊後資料集，這表明其已通過港交所聆訊，即將掛牌上市。據路透社引述知情人士報道，蜜雪冰城計劃2月底為IPO進行帳簿管理，3月初正式掛牌，集資額5億美元。 根據聆訊後資料集，截至2024年底，蜜雪冰城的門店數量為46,479家。2024年，蜜雪冰城門店網絡實現出杯量約90億杯，同比增長約21.9%。終端零售額約583億元，同比增長約21.7%。2024年首9個月，公司淨利為35億元，按年增長42.3%。根據灼識咨詢報告，僅以截至2024年9月底的門店數量計算，蜜雪冰城已經成為全球第一的現制飲品企業。 蜜雪冰城的競爭對手古茗(1364.HK)上周三正式在港交所掛牌，這是睽違近一年後再度有內地茶飲企業登陸港交所。古茗在香港IPO中淨籌17.2億港元(2.2億美元)，本地發售獲得近195倍認購。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
簡訊：本地發售獲194倍認購 古茗首掛跌6.4%
內地茶飲品牌古茗控股有限公司(1364.HK)周三在港交所掛牌，開報10港元，較招股定價9.94港元高0.06元或0.6%，成交近4.8億港元。股價午後由升轉跌，一度跌逾10%，全日收報9.3港元，跌6.4%。 古茗公布，香港公開發售獲194.87倍認購，一手(400股)中籤率100%。按回補機制，香港公開發售股份增至7,930.6萬股，佔發售總數43.48%。國際發售錄得15.03倍認購。最終發售價9.94港元為上限定價，共計發行1.82億股，集資淨額17.21億港元。 古茗主要販售新鮮茶飲飲料，截至去年9月底，古茗在全國開設9,778門店，其中80%位於二線及以下城市。2024年前9個月，古茗的收入增長至64.4億元，同比增長15.6%，但同店商品交易總額(GMV)同比下降4.3%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
香港成為中國公司上市首選目的地
隨著中國A股市場放緩新股發行步伐，且地緣政治因素導致紐約吸引力下降，香港正成為中國企業上市的首選目的地 重點： 在今年獲得中國證券監管機構批准的113宗海外上市申請中，紐約和香港平分秋色 看來明年香港將成為中國企業IPO的主要目的地，其中消費類公司是規模最大的一個類別 陽歌 中國的IPO列車正越來越多地駛向香港，那裡正在迅速成為比紐約乃至傳統深滬A股市場更受歡迎的目的地。這是觀察2024年中國企業IPO情況後得出的最重要的結論，今年下半年，中國企業上市勢頭強勁。 這種趨勢看來將延續到2025年，它背後主要有兩個推動因素。一方面，中國正在大幅減少批准新的A股上市申請，以扶持國內市場。這促使很多原本會在上海或深圳上市的公司轉而考慮香港。與此同時，出於對未來中美緊張關係的擔憂，企業正越來越多地避開紐約。 這種趨勢也體現在了中國證券監督管理委員會(CSRC)的數據中，該機構是這類IPO的把關人，所有境外上市都必須獲得它的批准。 截至12月25日，證監會今年批准了113宗海外上市申請，它們幾乎平均分布在香港和紐約，前者為57宗，後者為56宗。但在獲批的赴紐約上市申請中，48宗集中在上半年，下半年僅有8宗。相比之下，赴港上市申請更均衡，上半年獲批32宗，下半年25宗。 從證監會的待審批申請數據來看，向香港轉移的趨勢預計將在明年進一步加速。在目前的113宗待審批申請中，81宗(約72%)為赴港上市申請，赴美申請僅29宗。有意思的是，還有3宗申請赴台灣上市，這種情況似乎是首次出現。值得一提的另一點是，一家礦業公司計劃在香港和哈薩克斯坦進行雙重上市，這似乎也是開了先例。 就實際新股發行數量來看，2024年下半年香港的表現相當強勁，預示著這股積極的勢頭將持續到2025年。據畢馬威統計，香港上半年完成了30宗IPO，籌集資金134億港元(約17.3億美元)。而截至12月8日，下半年的IPO數量小幅上升至33宗，但得益於幾宗大型交易，籌資總額增加了三倍多，達到695億港元，使香港成為今年全球第四大IPO市場。 相比之下，據安永統計，中國A股市場全年新股上市僅95宗，同比下降73%。籌資金額更是大降83%，僅為618億元(約85億美元)，創下2014年以來的最低點。由於市場情緒疲軟，證監會大幅收緊新股發行審批。 消費行業佔主導地位 香港一直是消費類IPO的熱門目的地，這一趨勢在2024年非常明顯，預計2025年還會增長。美國投資者更青睞科技和新經濟公司，因此紐約從來都不是此類中國IPO的熱門選擇。而中國對這類公司的上市也越來越漠不關心，在新股發行配額不斷減少的情況下，往往給予新能源和微芯片等政府青睞的行業優待。 过去一年香港最大的6宗IPO中，有5宗來自消費行業，其中最大的上市是家電巨頭美的集團(0300.HK; 000333.SZ)，它在9月募資357億港元。 另一值得關注的消費類IPO來自珍珠奶茶製造商茶百道(2555.HK)，這是香港今年第五大IPO，籌集了26億港元。此次上市最引人注目的是，它來自一個過熱的行業，至少還有三家主要的珍珠奶茶製造商正在等著上市。同樣值得注意的是，茶百道的股票表現糟糕，導致證監會採取了有些不尋常的舉措，暫時停止了該群體的新股發行，直到本月早些時候，證監會才批准了古茗的IPO申請。 這一批准意味著珍珠奶茶企業上市可能很快就會恢復。它們應該會成為明年最大的新股發行中的一部分，包括行業領頭羊蜜雪冰城，從而延續消費類企業在香港IPO市場的主導地位。 相比之下，过去一年中國企業在紐約最大的新股發行都來自科技和新經濟公司。其中，領頭的是存在競爭關係的無人駕駛出租車運營商文遠知行(WRD.US)和小馬智行(PONY.US)，它們分別籌集了4.59億美元和4.13億美元。另一家唯一融資額超過1億美元的在美上市公司是極氪(ZK.US)，這是汽車巨頭吉利旗下的電動車子公司，融資額為4.41億美元。 一個剛剛出現並可能在明年增長的趨勢是A股公司在香港進行二次上市。這樣的上市有助於企業實現投資者群體的多元化，並且可以提供一種籌集外匯的方式，為全球擴張提供資金。美的9月在香港上市，啓動了這一趨勢，隨後領先的物流公司順豐控股(6936.HK；002352.SZ)在一個月前籌集了58億港元。明年赴港二次上市的內地企業當中，最大的IPO可能來自在深圳上市的寧德時代(300750.SZ)，據報道，這家全球最大的電動車電池製造商已聘請顧問研究這一計劃。 儘管香港、紐約、台灣甚至哈薩克斯坦正成為熱門的中國公司境外IPO目的地，但明年規模最大的IPO之一可能會在歐洲進行。這裡我們說的是倫敦證券交易所，據報道它正在洽談承接快時尚品牌Shein的巨量級上市。 Shein原本希望在紐約上市，但這個計劃因地緣政治因素而受挫。這導致該公司將目光轉向了倫敦，最新報道顯示，這個預計籌集數十億美元的交易仍在談判中。雙方仍有可能談不攏，若是如此，Shein可能會收拾行囊，像許多規模較小的中國同行一樣前往香港。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
港股打風停市成絕響 證券界稱難助成交額
本月初超強颱風「摩羯」侵襲華南沿岸，港交所再次因天文台掛上8號風球而停市一天，導致當天收市後的恒生指數調整要順延一個交易日 重點︰ 港股「打風不停市」鐵定下週一(9月23日)正式實施 證券業認為措施對提升港股交易額作用不大，當務之急是應取消以「每手」為單位，改為每股買入股票，同時降低稅項吸引投資者 裴梓龍 9月5日晚，超強颱風「摩羯」來襲，香港天文台掛上今年首個8號烈風或暴風信號，翌日「摩羯」持續影響香港，8號風球持續到中午12時40分，才改為3號風球。以港交所(0388.HK)的規定，港股市場需要全日停市，而當天正值恒生指數季度調整，最後要延期到下一個交易日收市後才進行。 「摩羯」是今年首個導致港股全日停市的颱風，也會是最後一個，因為在9月23日、即下週一開始，香港將正式實施「打風不停市」，看齊國際市場。 港交所是目前全球唯一會因為惡劣天氣而停市的主要交易所，中國滬深兩市、美國紐約交易所和納斯達克、德國法蘭克福、日本東京及印度新德里等地的交易所，都能在自然災害等不可預見的事件發生時持續交易，所以港交所常被投資者詬病，並揶揄港股「是在露天交易」。 今年6月，香港特區行政長官李家超正式宣佈，9月23日起，港股在惡劣天氣下不會停市，他在記者會上稱︰「環球主要股票市場包括深圳和上海，在惡劣天氣下仍會維持交易，香港作為國際金融中心，無理由不看齊，加上現時絕大部分交易已電子化，當其他市場在惡劣天氣下可以不停市，香港沒理由做不到。」他認為，新安排可鞏固港交所的競爭力，增強香港作為國際和內地市場雙向門戶的角色。 自2018年起，本港股市合共有12日因惡劣天氣而需要停市，去年共有四日，當中三日要全日停市。根據港交所去年的業績報告顯示，股本證券產品平均每日成交金額為932億港元，以此計算，去年三日全日停市，共損失2,796億港元成交額。 對於「打風不停市」，本港主要券商已作好準備，耀才證券(1428.HK)行政總裁許繹彬在今年股東大會後的記者會中表示，在疫情期間，公司已做好員工在家工作的基礎建設，加上一直有提供環球期貨服務，即使打風時，員工也可以照常工作。 市場準備就緒 據港交所上周公佈，在完成在惡劣天氣維持交易的測試及市場演習後，佔港股市場份額超過99.9%的參與者已準備就緒，截至9月10日，只有四間中小型市場參與者仍未全面準備。 「在惡劣天氣下維持交易，對提升港股全年成交會有幫助，但效果不顯著。過去7年只有12次停市，平均每年不到兩天，而其實當天做不到的交易，是會順延到第二天。最重要的是完善整個機制，香港作為國際金融中心，有世界不同地區的投資者，就像較早前日本及亞太區股市爆發小股災，如果港股當天因打風要停市，投資者便不能利用港股市場作對沖交易。」大華繼顯(香港)策略師楊韻銳說。 凱基投資策略部主管溫傑也同意，「打風不停市」對整體成交額的幫助不大：「今天買不了，可以明天再買。投資者看的是價值，目前港股成交持續低迷，主要是疫情過後，中國經濟復甦不如預期，大型科技股在監管過後股價大跌，投資者失去信心。」他又認為，近年市場熱炒人工智能概念，但港股市場欠缺相關行業的股票，導致投資者轉投美國及台灣市場。 去年8月，香港特區政府成立促進股票市場流動性專責小組，提出了12項改善市場競爭力的短期措施，證監會與港交所也正按照該小組建議的中長期方向研究進一步措施，包括完善上市機制、優化交易機制、提升市場訊息及加強市場推廣，其中最受關注的是，會否取消以「每手」為買入單位，減低散戶的入市成本。 溫傑認為，取消以「每手」為單位，能直接吸引投資者：「好像比亞迪(1211.HK)，每手就要10幾萬港元，一般小投資者能買多少？」楊韻銳也獻計，建議降低交易成本：「例如印花稅及港股通股息稅，我與不少內地投資者談過，為什麼AH股有差價也寧願買A股？尤其是近年受捧的高息股，就是因為港股有股息稅，估計減免後，可以吸引北水來港購買港股。」 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊，請點擊這裏
港IPO半年籌131億 市場料下半年轉活
香港股市一向是企業集資重要地之一，但近年受港股疲弱拖累，集資額持續萎縮 重點︰ 今年上半年僅30家企業在港交所上市，當中欠缺大型IPO，總集資額只有131億港元，按年下跌27% 機構預計下半年本港IPO市場將轉趨活躍，全年有80只企業在港上市，總集資額約800億港元，重回世界頭5位 裴梓龍 港股上半年表現疲弱，拖累IPO(Initial public offering, 首次公開發行)市場不佳。今年上半年，在港交所成功上市的企業只有30家，當中29家在主板上市，總集資額只有約131億港元，比去年同期下跌27%，不止跑輸美國兩大交易所，甚至不及印度股市，反映香港投資氣氛仍然審慎，導致新股融資規模較小。 上半年香港欠缺大型IPO，集資額最大已經是茶飲股茶百道(2555.HK)的26億港元，其次是雷射雷達及感知解決方案供應商速騰聚創(2498.HK)的約11億港元，其餘大部分公司集資額連10億港元都不到。 獨立股評人鄒家華分析道，上半年IPO市場不佳，主要是受利率持續高企影響，他說︰「市場原以為美國今年開始減息，但上半年不似預期，導致香港利率也在高位，影響集資氣氛，加上各地政府監管比較嚴格，影響投資者意欲，最重要是經濟復甦緩慢，行業復甦不一，在股市疲弱下企業上市估值不會高，就算想上市，管理層都要考慮估值，盡可能希望在股市反彈時獲得較高估值。」 雖然上半年在港股上市的企業不多，然而IPO投資者首天獲利比例卻相當不錯，30只IPO中，有20只首日股價都高於招股價，獲利率達66.7%，當中表現最好的是中國電信網路支援及資訊及通信技術(ICT)集成服務供應商經緯天地(2477.HK)，上市第一天大漲1.64倍；漲幅第二大是香港建造股泓基集團(2535.HK)，首天收市價比招股價高1.36倍，另外有6間公司首天漲幅高於30%。 截至7月5日，上半年30只IPO中累積升幅最多的是長久股份(6959.HK)，累漲3.8倍，跌幅最大是天津建發(2515.HK)，累挫52.4%，另外有15只IPO已跌穿招股價。 為爭取更多IPO來港股上市，港交所(0388.HK)一直放寬對企業上市的要求限制，去年3月31日已推出「18C章」，主要針對未開啟商業化、或處於商業化初期的科技型創業企業，涉及新一代資訊技術、先進硬體、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術等「特專科技」，為這些科技企業提供上市融資機會。 「18C」首股成功上市 上半年港股迎來第一隻「18C」上市公司晶泰科技(2228.HK)，集資額約9.9億港元，首日上市比招股價高約10%，表現尚算不錯；至於第二家「18C」企業也正在密鑼緊鼓，並已通過港交所上市聆訊，這家就是智能汽車解決方案供應商黑芝麻智能，市傳將集資最多23億港元，小米(1810.HK)更是股東之一。 展望下半年，多家機構都預計香港IPO市場將好過上半年，最大原因在於美國利率很大機會下調，刺激資金回港，帶動IPO市場。羅兵咸永道指出，目前有超過100家公司已向港交所遞交上市申請，部份已在中證監成功備案，當中也不乏大型公司，如果下半年市場情緒持續改善，有機會出現集資超過50億港元的IPO，全年有約80家企業在港上市，總集資額達700至800億港元，而資訊科技及電訊服務、人工智能及零售、消費品及服務行業將是市場焦點。 德勤中國同樣估計全年會有約80只新股在港上市，總集資額在600至800億港元。德勤中國華南區主管合夥人歐振興認為，內地政府接連推出刺激經濟措施，下半年經濟將表現強勁，提高投資者信心，加上美聯儲在第三至第四季度減息機會大，資金回流香港，將進一步提高流動性及估值。 至於安永和畢馬威都預計，在下半年香港IPO轉趨活躍下，港股全年總集資額有望重回全球首五位。畢馬威認為，除了內地企業，近月港府一直與中東保持積極交流，港股有望成為中東企業海外上市地。事實上，市場也正關注，已在沙烏地阿拉伯上市的石油企業沙特阿美，下半年或許將來香港上市，屆時勢必成為市場焦點。 「下半年還有周六福、哪吒汽車母公司合眾新能源汽車、曹操出行、美的集團與華潤飲料等，這些都是市場比較關注的大型新股。不過作為投資者，目前香港IPO只能以短炒為主，我會看保薦人質素，例如中金國際、中信建投、海通國際保薦的，我認為會較理想。」鄒家華說。 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊，請點擊這裏
快訊：艾美疫苗去年虧損擴大近三倍
最新：疫苗製造商艾美疫苗股份有限公司(6660.HK)周一公布，預計去年的淨虧損達12.5億元至13.8億元，按年擴大291%至331%。 利好：該公司去年研發費用大幅增加，主要因為研發管線進展理想，旗下5個主要核心產品，已處於三期臨床試驗狀態。 值得關注：艾美疫苗虧損大增，主要因為新冠疫情在全世界範圍內發生重大變化，以致去年結合產品研發進度、市場環境變化及銷售預測等綜合因素，對收購控股子公司珠海麗凡達生物技術，形成16.5億元至18億元的無形資產及商譽計提減值損失。 深度：艾美疫苗成立於2011年，是中國第二大非新冠疫苗製造商，主要針對包括狂犬病、甲型肝炎、乙型肝炎及腦膜炎等疫症。其上市之路並不順利，公司2020年率先尋求在中國科創板上市，之後沒有進展，2021年6月起轉戰港交所，但一直屢敗屢戰，最終於2022年9月通過聆訊，一個月後成功掛牌。去年11月底，該公司更獲選為MSCI全球小型股指數的成分股，有望擴展在國際資本市場的知名度。 市場反應：艾美疫苗周一股價下挫，中午收市跌2.6%至7.75港元，接近過去52周的低位。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
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簡訊：三一重工計劃赴港上市 傳擬籌15億美元
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簡訊：本地發售獲194倍認購 古茗首掛跌6.4%
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港股打風停市成絕響 證券界稱難助成交額
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港IPO半年籌131億 市場料下半年轉活
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快訊：艾美疫苗去年虧損擴大近三倍
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