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Helens reboots franchising mode

港股「小酒館第一股」海倫司,去年下半年恢復加盟模式,成功扭虧為盈

重點:

  • 海倫司由2022年虧損16億元,去年扭虧盈利1.6億元
  • 去年中推出「嗨啤合夥人計劃」,重返加盟模式,並且取消門店抽成

     

李世達

「夜市千燈照碧雲,高樓紅袖客紛紛」,是描寫唐朝時期江蘇揚州夜生活的著名詩句。據稱中國最早的夜市,就出現在唐朝中晚期。夜經濟的勃興,自古以來順應了人們對美好生活的嚮往,也是社會經濟繁榮昌盛的象徵。

自去年初解除疫情管控措施以來,中國夜遊經濟得到了很好的復蘇。據去年10月中國旅遊研究院公布的《2023中國夜間經濟發展報告》,去年1至8月重點監測的363座城市夜間遊客規模,平均恢復到2019年的110%;遊客月均夜間出遊頻次為3.27次,夜間出遊意願達95%。

民眾有意願夜遊,自然有意願消費。報告指出,去年1至8月超七成遊客夜間消費支出較2019年有所增加。2023年全國夜遊市場規模1.57萬億元(2,200億美元)。在全國各地經營小酒館生意的海倫司國際控股有限公司(9869.HK)近日發布盈喜,也驗證了中國夜經濟的復蘇。

海倫司主營連鎖小酒館,第一家酒館於2009年在北京開業,憑藉「10元一瓶啤酒」的低價策略,在年輕人特別是大學生群體中廣受歡迎。2021年在港股上市,成為「港股小酒館第一股」,隨即快速拓展直營門店,相反陸續縮減加盟店數量,目的是要確保對產品、運營、服務、供應鏈及人才培養等,能達致更有效的監督。

受到疫情衝擊,海倫司上市後轉盈為虧,直到去年。海倫司公布,2023年預計實現營收11.7億元至12.2億元,同比下跌21.8%至25%,股東應佔溢利預計為1.6億元至2.1億元,而上一年度則虧損超16億元,公司大幅扭虧為盈。然而盈利表現雖亮眼,營收下滑卻也影響公司股價表現,盈喜公布後三個交易日股價累跌約7%,在3.01港元附近徘徊。

恢復加盟 積極瘦身

海倫司成功扭虧,除了歸因於疫情解封、門店客流回升外,改變自身經營模式或是脫胎換骨的關鍵。2023年之前,海倫司小酒館直營門店數量高速增長,光是2021年就新增了451家直營店,至2022年6月,公司直營店數量已達到846家,快速搶佔市場份額的企圖心明顯。

不過,大量直營店自然帶來沉重的經營壓力,何況是疫情期間。2021、2022兩年,公司累計虧損達18.3億元。海倫司於是開始積極「瘦身」,計劃重新引入加盟模式,轉向平台型公司發展。

至2023年9月20日,公司直營店數量由846家大幅下降至409家。同年6月,海倫司重新恢復加盟模式,推出「嗨啤合夥人計劃」,截至目前,「嗨啤合夥人」門店已累計開業180餘家,覆蓋從一線城市至縣級城市共133個城市,並將於2024年加速擴張。

讓合夥人賺到錢,是公司推廣加盟的策略。原本海倫司對合夥人門店毛利分三級抽成,但自去年12月18日起,公司宣布「取消毛利抽成、門店收益100%歸合夥人」的政策,已抽的毛利還將全數返還,並提供裝修補貼、首次進貨福利等措施。大大提升了加盟合夥人的經營信心。

對海倫司來說,開酒館不抽成,不妨礙其真正的生意——酒水供應鏈。

自有酒飲毛利率近八成

開酒館賺的本來就是酒水錢,特別是海倫司擁有自有品牌酒水飲料。根據2023年中報,去年上半年海倫司自有產品收入達5.4億元,佔同期總收入7.1億元的76.3%。自有產品中,「飲料化酒飲」收入達3億元,佔總收入比重由2022年同期的37%上升至42.4%。與之相較,同期特許合作收入僅3,896萬元,佔比5.5%。

海倫司自有品牌瓶裝啤酒價格大約都在10元左右,多款調味啤酒受到年輕人歡迎,此外,第三方品牌酒品價格也都在10元至20元左右,與其他酒吧動輒70、80元一杯酒相比,自然更加平易近人。

截至去年6月30日,海倫司自有酒飲毛利3.2億元,毛利率高達79.4%;第三方酒飲毛利6,680萬元,毛利率55.2%;帶動整體毛利率達到72.3%,按年增加六個百分點。

據海倫司2月底在微信公眾號發布的「春節戰報」,今年春節期間,150+家合夥人門店營收超過1,500萬元,總訂單量超過21萬單,喝掉啤酒超過65萬瓶。其中,36.6%的合夥人門店營收峯值在大年初五(情人節),當日總營收超過520萬元。

顯然,海倫司自去年下半年起主打「輕資產模式」,努力實現降本增效,追求精細化管理。然而此做法雖提高了盈利,但門店減少卻也令收入有所縮水。相信公司會繼續深耕加盟市場,主推小型、面積效率更高、成本更低的店型,讓門店能夠適應更廣泛的場景。國泰君安對海倫司維持增持評級,若2023年歸母淨利達2.1億,每股盈利為0.16元,市盈率約18倍,

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新聞

簡訊:百度擬發人民幣計價票據

互聯網搜索平台百度集團股份有限公司(9888.HK, BIDU.US)周一公布,將於美國境外發行人民幣計價的優先無擔保票據。集資所得淨額,將用於償還若干債務、支付利息,以及一般公司用途。 公司表示,受市場條件及其他因素所規限,票據的本金、利率、到期日及其他條款等,將在票據發行定價時確定。 百度上月公布的第二季度業績,收入按年下跌4%至327億元,但錄得盈利73.2億元,按年升33%。 公司周一開市升2.8%報99.7港元,自今年以來股價升逾兩成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Tuya operates a PaaS

塗鴉智能加速AI戰略  裝載AI功能品類出貨量佔總出貨量超93%

該全球AI 雲平台服務提供商正採取廣泛措施,將AI技術融入開發者工具及其賦能的硬件設備和應用程序 重點: 塗鴉智能表示,截至六月底,在其開發者平台上部署的產品中約93%已配備AI功能 公司制定了雙管齊下的戰略:運用AI賦能開發者,並優化接入其平台的AI產品   陽歌 隨著全世界大踏步進入AI時代,全球AI 雲平台服務提供商塗鴉智能(TUYA.US; 2391.HK)也融入其中,確認AI將在未來尖端聯網設備中扮演核心角色。公司在最新財報中著重強調其對新興的人工智能物聯網(AIoT)的深耕佈局,凸顯其如何運用AI技術賦能開發者生態。 塗鴉智能在闡述財務穩健態勢持續向好的同時,發佈了AI戰略宣言。財報顯示,公司上半年營收同比增長14.7%至1.55億美元,上年同期為1.35億美元。 佔總收入約三分之二的核心PaaS(平台即服務)業務營收同比增長12%,從上年同期的約1億美元增至1.12億美元。截至六月的十二個月內,貢獻 PaaS營收近90%的優質客戶數量增至285家,較此前十二個月週期的280家有所增加。 今年上半年經營利潤率幾近盈虧平衡,同比改善顯著,表明其即將實現GAAP(通用會計准則)營業利潤。按non-GAAP(非通用會計准則)口徑,剔除股權激勵等支出後,該公司已實現盈利且利潤率相對穩健。 公司上半年實現2,360萬美元淨利,逆轉了上年同期40萬美元虧損態勢。鑒於去年首度盈利,2025年全年利潤有望創歷史新高。公司同時警示美國關稅政策給部分客戶帶來不確定性,但預計隨著形勢趨穩,四季度相關壓力將緩解。 塗鴉智能核心業務圍繞其PaaS平台展開,該平台承載各類應用程序來連接家電、玩具、家居安防系統乃至餵鳥器等實體設備。此類設備通過實時網絡連接以及越來越多的AI支持,實現多樣化功能:比如讓玩具與兒童實時互動;讓家居安防系統識別住宅內外的活動並在發現可疑情況時發出告警。隨著更多接入平台的應用程序和設備利用AI實現高階功能,公司正日益聚焦AIoT領域。 AI滲透率持續提升 Global Market Insights報告顯示,全球AI硬件市場規模2034年預計將達約2,963億美元,2025至2034年復合年增長率達18%。隨著硬件領域AI融合度的持續提升驅動強勁增長,該趨勢有望進一步提速。 塗鴉智能同期披露,截至六月底,平台上裝載AI能力的品類出貨量佔總出貨量約93%。此外,其開發者平台提供的AI智能體服務,日均支持全球1.5億次AI交互,覆蓋翻譯、醫療健康、能源管理、寵物護理、玩具及AI機器人等領域。 塗鴉智能聯合創始人、COO兼CFO楊懿表示,公司在AI領域有兩大重心:第一是降低海量開發者使用塗鴉平台的門檻,正通過AI Agent開發平台等推進該目標;同樣重要是,塗鴉也助力開發者將更多AI功能融入硬件與應用,以提升性能並加速商業化。例如開放集成ChatGPT、DeepSeek、通義千問和Gemini等主流模型,並將文本生成、圖像生成等功能一站式賦能給開發者。 「塗鴉始終站在AI硬件和應用落地的最前沿,我們正在全力推進AIoT生態建設」, 楊懿在財報電話會議中強調,「目標是不斷降低AI硬件產品的開發門檻,並推動其在更大範圍內的AI創新和普及。」 強化AI生態佈局 截至六月,塗鴉註冊開發者覆蓋200個國家和地區,總數超151萬,較2024年末的132萬增長約15%。 為拓展開發者生態,塗鴉通過AI開發者平台降低使用門檻。該計劃包括開源框架TuyaOpen,支持主流開源軟硬件生態,幫助開發者將項目移植部署至芯片或開發板。 除內部舉措外,塗鴉還聯結外部開發者社群,舉辦線上線下「黑客松」加速AI技術滲透。2025年上半年此類活動催生數百個具商業潛力的AI硬件原型。其中,Otto機器人項目表現亮眼,該項目運用智能體開展營銷推廣並採用了塗鴉T5開發板。公司還與DFRobot社區合作,將AI硬件開發引入高校及嵌入式系統課程,為學生提供AI應用實踐機會。 公司正加強AI聯合開發力度,積極尋求高潛力AI硬件投資項目,推動前景良好的方案市場化。 「管理層重申將持續推進AI驅動的產品與生態擴張」,股票分析社區SeekingAlpha在研報中概括塗鴉最新財報基調,「當前戰略重心仍是深化客戶關係、加速AI硬件商業化、保持強勁經營槓桿,使塗鴉既能抵御短期波動,又可深耕智能設備領域長期增長。」 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:多想雲折讓22%1供6 籌2.74億港元發展AI

營銷解決方案服務提供商多想雲科技控股(6696.HK)周四公布,擬以每持1股供6股方式集資最多約2.74億港元(3,500萬美元),每股認購價47.53港元,較最後交易日收市價折讓約22%。 發行最多5.76億股股份,佔擴大後股本約85.7%。公司表示,供股將按非包銷基準進行,僅供合資格股東認購。控股股東合共持股約16.9%,已承諾全數接納約9,754萬股供股股份的配額。 公司擬將所得款項約92.3%用於開發AI模型,包括用於獲取AI專用計算硬件,構建一個高效且具擴展能力的內部計算能力平台,而約7.7%用於購買媒體資源特別是快手、視頻號和小紅書的在線流量,以便客戶在這些網絡媒體平台上投放廣告。 此外,公司近期與抖音、快手等平台達成一級代理合作,需繳付大額預付款,導致現金需求增加。董事會表示,供股所得將有助應對與大型媒體平台合作所需的高額現金流壓力,同時補充營運資金。 多想雲股價周五早盤低開,其後一度漲逾9%,至中午休市報0.64港元,升4.92%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:融創上月銷售54億 按年下跌27%

房地產開發商融創中國控股有限公司(1918.HK)周四公布八月的銷售數據,上月實現合同銷售金額53.9億元人民幣,較去年同期下跌27%。 八月的合同銷售面積約13萬平米,每平方米銷售均價41,460元,較去年同期下跌7.8%及20%。 今年首八個月,融創中國累計銷售金額為304.7億元,同比下跌13%,每平方米均價33,050,同比上升57%。 融創中國周五開市報1.55港元,升0.65%,股份年初至今已下跌逾三成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏