9922.HK
After three years of losing streak, Xiabuxiabu is throwing a Hail Mary by closing stores and cutting prices

面對內地社會消費疲弱,餐飲業又激烈競爭,呷哺呷哺發盈警預告又要虧損

重點:

  • 集團門店主動降價並推出廉價套餐應對挑戰
  • 旗下高端烤肉品牌「趁燒」相繼關閉多家門店

劉智恒

內卷、消費降級、經濟放緩,已是擺在內地餐飲業面前的幾坐大山,縱然是知名食店的營運也不好過,強如九毛九(9922.HK)亦要發盈警、曾叱咤一時的日式拉麵店味千中國(0538.HK),預告要轉盈為虧蝕2,000萬元(279.4萬美元)。以一人火鍋一度紅遍神州大地的呷哺呷哺餐飲管理(中國)控股有限公司(0520.HK),剛發公告料今年中期要虧損最多2.8億元。

根據公布,截至今年6月底止呷哺呷哺收入約24億元,按年下跌近15.9%。去年中期錄得淨利潤212萬元,但預計今年同期錄得虧損介乎2.6億元至2.8億元。

消息公布後,股價在首個交易日下跌近8.2%,過去一年,公司股價累計下跌近75%。

集團解釋,虧損主要是整體市場的消費呈疲軟態勢,加上消費降級及餐飲市場競爭激烈,導致客流量下跌,最終影響收入。基於業務下跌,集團要關閉持續虧損分店,因而出現相關的減值損失約2億元。

呷哺呷哺近幾年也在虧損中掙扎求存,2021至2023年分別蝕2.93億、3.53億及1.99億元。今年上半年就蝕超過兩億元,若按年度化計算,全年豈不要蝕超過4億元,較過去三年每年度的虧損來得嚴重。

節流下「趁燒」結業

面對困境,呷哺呷哺祭出幾招應對,一是主動降價,並推出套餐以提升客流。另外是透過集體採購以增強議價能力,從而降低平均採購單價。亦積極布局外賣業務,推出點擊率較高的外送新品。

集團又著力改造品牌型像,實施品牌視覺提升計劃,重新規劃鎖定「家」的概念,邁向話題性及年輕與時尚化,以增強顧客的黏性。同時,持續借助抖音等線上平台以增加流量及引流,強化品牌形像聲勢。

開源不易之下,節流似乎是唯一出路,盡量省下一分一毫,希望可以在嚴寒下生存到最後。集團積極關閉虧損分店,2023年雖然新開131間呷哺呷哺分店,期間卻關閉了99家。去年時市場估計,疫後人們搶著外出用餐,餐企將報復式開店,唯呷哺呷哺並非如此,去年實際只增加區區32家分店。

今年初,呷哺呷哺主攻高端烤肉的「趁燒」,主席賀光啟曾揚言2024年每年至少新增30家門店,想不到門店開不成,反倒有報道指品牌已全線結業,最後一家位於上海龍華會的分店於早前關閉。

餐飲首季關店46

雖然呷哺呷哺努力去對抗逆境,但當整體經濟大環境走弱時,業內要力挽狂瀾是十分困難,畢竟是大勢使然。事實內地餐飲業的困境,可以從國家統計局的數據看出端倪。中國內地今年第一季註銷和吊銷營運的餐飲企業,較去年同期大增233%至46萬家。一月時有16.7萬家、二月時11.2萬家,到三月上升至18萬家。光就三月,就較去年同期上升接近三成。按目前走勢,經濟難以一時三刻扭轉,整體餐飲業的隆冬仍然漫長。

大環境故然不理想外,內卷亦十分嚴峻,減價幾已成為行內競爭的不二法門。要搶生意,要贏對手,只能鬥平,於是各家食店紛紛推出平價套餐,市場所謂的「窮鬼套餐」如雨後春筍,席捲餐飲界。

沒有最低只有更低

麥當勞之前推出「1+1隨心配」及「10元吃堡」,「老鄉雞」推出14.9元兩餸一飯套餐。最教人吃驚是中式速食「南城香」,推出「3元自助早餐」,可以無限暢飲粥品、牛奶、豆漿等7種早餐飲品。

價格向下走,許多餐飲企業別說賺錢,不虧已屬萬幸。然而,在內卷盛行的今天,大家不斷鬥平,也顧不了是否虧損,看誰先掉隊,看誰挺不住倒下去;當對手陸續死亡,能捱到最後的,才有機會去提升價格,才有機會賺錢。問題是何時可鬥死對手,似乎仍要一段時間,呷哺呷哺短期也不容易扭虧為盈,況且最終是鬥死別人還是被別人鬥死,暫時尚屬未知之素。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身戰  聲網首季盈收雙升

這家實時互動技術開發商,因實時線上虛擬導師和對話玩具產品需求上升而獲益 重點: 聲網第一季度收入略有增長,在經歷三年下滑後終於重拾增長 這家實時互動技術開發商表示,正積極投資「有前景的領域」,如可支持虛擬導師和呼叫中心的對話式人工智能 陽歌 人工智能(AI)時代能否讓長期被忽視的實時互動技術公司聲網(API.US)重現昔日輝煌?這個問題目前尚無定論,但公司最新業績和管理層在財報電話會議上的發言,無疑釋放出了一些積極信號。 公司實際業績值得關注,包括實現淨利潤,這是自2021年以來第二個盈利季度。報告還顯示,季度內公司收入同比增長0.8%,增幅非常微弱。但對一家過去四年收入持續收縮的公司而言,這已是重大成就,因此前它的一個主要中國客戶群體遭遇行業整頓。 在去年淘汰一項與教育行業相關的低利潤業務後,聲網的看利率是近年其中一次表現最強勁。 頗具諷刺意味,讓聲網在過去三年歷經艱辛的教育領域,如今似乎成了推動其復蘇的引擎之一。2021年初,聲網因成為語音聊天室運營商Clubhouse的核心技術供應者,股價飆升至100美元以上,是20美元IPO價格的四倍,一度成為投資者的寵兒。但自那之後股價暴跌,目前大多在3至6美元區間波動。 在Clubhouse效應消退後,聲網遭遇更沈重的打擊:2021年中國禁止民營企業向K-12學生提供課外輔導服務,而這類輔導機構當時是聲網最大的客戶群體,公司在中國本土的聲網服務自此持續萎縮。 但如今,教育業務東山再起,這得益於新一代語音虛擬輔導老師。這些導師可以使用聲網開發的人工智能工具,實時提供建議和指導。教育只是聲網開發的語音工具多個應用場景之一,其他應用還包括購物和可與兒童實時互動的玩具,以及呼叫中心。 聲網創始人兼董事長趙斌在財報電話會議上說:「持續盈利和穩健的現金流,讓我們能夠主動投資有前景的領域,尤其是對話式AI。」 他續稱:「自3月推出對話式AI引擎以來,我們看到應用場景從陪伴玩具到語言輔導,開發者和客戶對構建語音助手均表現出濃厚興趣。」 趙斌還表示,隨著聲網的發展勢頭持續,有信心公司在今年剩餘時間保持盈利。 雖然這一切聽上去不錯,但投資者對最新財報及AI可讓收入恢復強勁增長並不買賬。財報發布後的兩個交易日,該股幾乎紋絲不動,今年以來已累計下跌約10%。不過,該股自去年9月以來已近乎翻倍,與在美國和香港上市中概股的反彈勢頭步調一致。聲網總部雖位於美國,但與中國聯繫緊密,中國貢獻了其大約一半的收入。 收入重拾增長 接下來,我們將深入分析部分財務數據,這些數據揭示公司在經歷三年困境後,如何最終實現轉機。聲網最新季度收入,從上年同期的3,300萬美元微增至3,330萬美元,是自2021年以來的第二次季度增長,當年市場對其技術興趣濃厚,公司實現了兩位數的強勁增長。若剔除去年部分已關停的低毛利產品帶來的收入,今年公司第一季度收入增幅更高達12%。 公司預測第二季度收入為3,300萬至3,500萬美元,若達到區間上限,將延續近期的增長勢頭(上年同期為3,420萬美元)。 聲網將收入分為兩大來源:面向中國市場的聲網服務,以及面向全球市場的Agora服務。過去三年,後者持續增長,儘管增速並不驚人,大多處於個位數至低兩位數區間;而受教育行業整頓影響,過去三年聲網服務收入持續收縮。 這些趨勢在第一季度仍在延續,儘管Agora服務的收入略有回升,同比增長18%至1,860萬美元。聲網業務繼續收縮,同比下降14%至1.055億元(1,470萬美元)。但若剔除去年已停產的薄利產品帶來的收入,聲網業務在最新季度實現了6.7%的增長。 聲網當季活躍客戶數同比增長5.2%,扭轉過去幾年下滑趨勢。過去12個月的客戶留存率提升至85%,較近期報告中70%-80%的區間有所改善。而Agora服務的客戶忠誠度向來更高,留存率一直保持在90%以上。 隨著淘汰低利潤率業務,並開始從新一代AI產品中創收,公司毛利率從去年同期的61.2%提升至68.0%,顯著高於近年來60%-65%的常規水平。 所有這些改善,加上運營成本下降20%,幫助公司本季度實現40萬美元的小幅淨利潤,扭轉了去年同期950萬美元的虧損,也較去年第四季度的20萬美元利潤有所提升。 經歷了去年9月以來的股價反彈後,聲網目前的市銷率(P/S)為2.66倍,約為美國競爭對手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍遠高於中國同行歌爾股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我們對那些炒作AI提振業務的公司持謹慎態度。但聲網確實看起來有望從這一趨勢中顯著受益,只要市場接受其能生成AI虛擬導師和對話玩具的新一代產品。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏