9922.HK
After three years of losing streak, Xiabuxiabu is throwing a Hail Mary by closing stores and cutting prices

面對內地社會消費疲弱,餐飲業又激烈競爭,呷哺呷哺發盈警預告又要虧損

重點:

  • 集團門店主動降價並推出廉價套餐應對挑戰
  • 旗下高端烤肉品牌「趁燒」相繼關閉多家門店

劉智恒

內卷、消費降級、經濟放緩,已是擺在內地餐飲業面前的幾坐大山,縱然是知名食店的營運也不好過,強如九毛九(9922.HK)亦要發盈警、曾叱咤一時的日式拉麵店味千中國(0538.HK),預告要轉盈為虧蝕2,000萬元(279.4萬美元)。以一人火鍋一度紅遍神州大地的呷哺呷哺餐飲管理(中國)控股有限公司(0520.HK),剛發公告料今年中期要虧損最多2.8億元。

根據公布,截至今年6月底止呷哺呷哺收入約24億元,按年下跌近15.9%。去年中期錄得淨利潤212萬元,但預計今年同期錄得虧損介乎2.6億元至2.8億元。

消息公布後,股價在首個交易日下跌近8.2%,過去一年,公司股價累計下跌近75%。

集團解釋,虧損主要是整體市場的消費呈疲軟態勢,加上消費降級及餐飲市場競爭激烈,導致客流量下跌,最終影響收入。基於業務下跌,集團要關閉持續虧損分店,因而出現相關的減值損失約2億元。

呷哺呷哺近幾年也在虧損中掙扎求存,2021至2023年分別蝕2.93億、3.53億及1.99億元。今年上半年就蝕超過兩億元,若按年度化計算,全年豈不要蝕超過4億元,較過去三年每年度的虧損來得嚴重。

節流下「趁燒」結業

面對困境,呷哺呷哺祭出幾招應對,一是主動降價,並推出套餐以提升客流。另外是透過集體採購以增強議價能力,從而降低平均採購單價。亦積極布局外賣業務,推出點擊率較高的外送新品。

集團又著力改造品牌型像,實施品牌視覺提升計劃,重新規劃鎖定「家」的概念,邁向話題性及年輕與時尚化,以增強顧客的黏性。同時,持續借助抖音等線上平台以增加流量及引流,強化品牌形像聲勢。

開源不易之下,節流似乎是唯一出路,盡量省下一分一毫,希望可以在嚴寒下生存到最後。集團積極關閉虧損分店,2023年雖然新開131間呷哺呷哺分店,期間卻關閉了99家。去年時市場估計,疫後人們搶著外出用餐,餐企將報復式開店,唯呷哺呷哺並非如此,去年實際只增加區區32家分店。

今年初,呷哺呷哺主攻高端烤肉的「趁燒」,主席賀光啟曾揚言2024年每年至少新增30家門店,想不到門店開不成,反倒有報道指品牌已全線結業,最後一家位於上海龍華會的分店於早前關閉。

餐飲首季關店46

雖然呷哺呷哺努力去對抗逆境,但當整體經濟大環境走弱時,業內要力挽狂瀾是十分困難,畢竟是大勢使然。事實內地餐飲業的困境,可以從國家統計局的數據看出端倪。中國內地今年第一季註銷和吊銷營運的餐飲企業,較去年同期大增233%至46萬家。一月時有16.7萬家、二月時11.2萬家,到三月上升至18萬家。光就三月,就較去年同期上升接近三成。按目前走勢,經濟難以一時三刻扭轉,整體餐飲業的隆冬仍然漫長。

大環境故然不理想外,內卷亦十分嚴峻,減價幾已成為行內競爭的不二法門。要搶生意,要贏對手,只能鬥平,於是各家食店紛紛推出平價套餐,市場所謂的「窮鬼套餐」如雨後春筍,席捲餐飲界。

沒有最低只有更低

麥當勞之前推出「1+1隨心配」及「10元吃堡」,「老鄉雞」推出14.9元兩餸一飯套餐。最教人吃驚是中式速食「南城香」,推出「3元自助早餐」,可以無限暢飲粥品、牛奶、豆漿等7種早餐飲品。

價格向下走,許多餐飲企業別說賺錢,不虧已屬萬幸。然而,在內卷盛行的今天,大家不斷鬥平,也顧不了是否虧損,看誰先掉隊,看誰挺不住倒下去;當對手陸續死亡,能捱到最後的,才有機會去提升價格,才有機會賺錢。問題是何時可鬥死對手,似乎仍要一段時間,呷哺呷哺短期也不容易扭虧為盈,況且最終是鬥死別人還是被別人鬥死,暫時尚屬未知之素。

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新聞

S.F. does infrastructure

簡訊:購物節助力 順豐5月收入增長

快遞公司順豐控股股份有限公司(6936.HK; 002352.SZ)周四表示,5月收入同比增長11.3%達251億元;包裹業務量飆升31.8%,但每票收入下滑14%,抵銷了部分漲幅。 順豐速運物流業務於5月投遞了14.8億票包裹,平均每票單價為13.12元,實現194億元收入;其供應鏈與國際業務當月貢獻57.3億元,同比增長5%。 公司將業務提升歸功於618購物節提前啓動,利好5月業績表現。但公司補充:「國際貨運代理業務的收入,部分受到國際貿易關係波動影響」。 順豐於周五早盤中一度大漲7%,但接著出現回吐,下午交易尾聲小幅上揚約2%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:腦動極光首席執行官因病去職

腦動極光醫療科技有限公司(6681.HK)周五公布,集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡,因持續加重的抑鬱症引發的健康問題辭職,自周四起生效。 王曉怡在公告中稱,其病情在公司上市過程中加重,確認必須暫停所有工作,集中精力治療康復,此舉也有助確保公司治理穩定。公司已授權授權集團首席技術官兼首席運營官蔡龍軍代行王曉怡職務。 腦動極光總部位於浙江紹興,是中國首家將腦科學與人工智能技術相結合、開發醫療級數碼療法產品的公司,其產品管線涵蓋由血管疾病、神經退化性疾病、精神疾病、兒童發育缺陷等。去年公司收入1.22億元(1,700萬美元),按年增82.01%,虧損1.98億元,收窄44.7%。 消息公布後,周五公司股價高開,至中午收市報6.99港元,升1.8%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Unisound works with Shenzhen subway

AI新股蜂湧搶上市 雲知聲審慎集資4,000萬美元

AI服務提供商雲知星是次的上市集資額相對較少,只有4,000萬美元, 佔其股本的比例略超2%, 而其現金流正快速消耗 重點: 雲知聲計劃通過香港上市募集約4,000萬美元, 股票預計於6月30日掛牌 這家AI服務提供商去年收入增長29%, 客戶群相對多元化, 但現金流正快速消耗 陽歌 AI新股市場,是否正趨於飽和? 這一問題,在雲知聲智能科技股份有限公司(9678.HK)的最新招股文件中躍居首位。雲知聲周五低調啓動香港IPO, 募資目標至多僅為3.2億港元(約合4,100萬美元)。公司計劃發售156萬股, 僅佔股本的2.2%, 似乎表明其對股票的熱度並不十分自信。 此外, 雲知聲稱已找到基石投資者認購約三分之一股份, 意味向其他投資者僅售約100萬股, 每股定價在165港元至205港元。若上限定價, 公司市值將達145億港元, 但根據最新招股文件, 股價更可能接近下限, 其估值約為117億港元。 雲知聲預計於6月30日在主板上市。 那麼, 雲知聲為何對此次上市持如此謹慎?公司提供AI產品及服務, 旨在助力醫療領域及更廣泛的客戶群體,如酒店及交通運輸等行業,提升運營效率。其增長步伐穩健但不驚艷, 去年收入增幅為29%。 不過,雲知聲現金流為負, 去年消耗逾半現金儲備。與此同時, 公司選擇在近年最火爆的香港新股市場上市。雖然現時香港市場情緒樂觀, 但投資者的選擇也不少,已上市或準備上市的AI公司與日具增。儘管多數AI公司虧損且現金流緊張, 然而很多公司卻擁有更雄厚的現金儲備。 依據3月首次提交的上市文件, 公司去年底現金儲備銳減至1.56億元, 較2023年底的3.79億元下滑過半, 報告期內現金流出達3.19億元。此次IPO將提供約2.75億元新增資金,以緩燃眉之急, 但鑒於當前的現金消耗速度, 這筆款項依然不算充裕。 公司在招股書中稱:「我們相信, 有足額營運資本,包括充裕的現金及流動性資產,足以覆蓋當前所需,及從本文件簽發日起未來12個月的需求。」這反映出其的脆弱處境。當然, 若招股獲積極反響, 雲知聲很可能上市後再在資本市場增發新股集資,但這非板上釘釘的事。 儘管警示信號頻出, 雲知聲的估值仍相較同行偏高。其市銷率將在11至14倍間浮動, 具體數值取決於股價表現。然而, 即便以區間低端定價, 也將與商湯(0200.HK)11.5倍市銷率相當, 且顯著領先於規模更大的第四範式(6682.HK)的3.82倍市銷率。 財務穩健 雖處境不穩, 雲知聲的財務基本面相對可觀, 且成本控制相當自律。公司屬中國AI領域的元老級企業, 歷史可追溯至2012年,由具科研背景的梁家恩和康恒組建。2016年, 公司開始開發核心Atlas AI基礎設施(該系統支撐現有產品)。知名的啓明創投亦是雲知聲投資者, 持股比例逾6%。 雲知聲業務劃分為兩大板塊,佔營收逾80%的「日常生活」板塊,客戶涵蓋住宅及商業地產領域, 以及酒店與運輸行業。其中包括深圳地鐵系統, 後者曾利用雲知聲服務,為旗下線路開發語音售票系統。 另一大板塊為醫療健康,助力企業高效操作病歷語音輸入、醫療保險支付管理及病歷質控等。該板塊去年約佔營收15%, 增速卻快於「生活」板塊。 從客戶角度看, 雲知聲依賴較廣泛的客戶群而根基穩固, 產品覆蓋面較廣。這在新興AI服務行業少見,很多企業多依賴於極少數核心客戶。相比之下, 雲知聲前五大客戶去年僅佔營收26.7%, 較2022年30.8%有所下降。 去年,雲知聲總收入由2023年的7.27億元增長29%至9.39億元;毛利率38.8%,看似相對健康, 但必須指出,明顯低於商湯和第四範式約48%的毛利率。 雲知聲的最大開支為研發, 這在高速發展的AI行業頗為普遍。但其去年29%的研發支出增幅與收入增速同步, 凸顯公司奉行克制投入策略。公司銷售及營銷費用增速放緩至20%, 行政開支去年甚至小幅下滑。因此, 整體營運費用僅增長21%,低於總營收增速。 儘管嚴守財務紀律, 公司去年調整後淨虧損由2023年的1.37億元擴大至1.68億元, 增幅達22%。 總體而言, 雲知聲似是一家相當穩健的公司,具有良好增長前景、多元客戶群體及自律的支出管控。不過, 這家公司需找到持續融資之道,並維持運營至業績轉盈,這或許尚需三到四年。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:椰子水龍頭IF 招股集資11.6億元

椰子水品牌IF母企IFBH Ltd.(6603.HK)周五在港公開招股,發售近4,166.7萬股,一成公開發售,每股售價介乎25.3元至27.8元,集資近11.6億元,於本月25日截止認購,30日掛牌。 2020年開始,if已成內地椰子水的一哥,銷量更連續五年位居榜首,市場佔有率達34%。在香港市場,自2016年開始,已連續九年銷量第一,市佔率達到60%。 公司2024年的收入為1.58億美元,較2023年大升80%。 去年盈利3,332萬美元,按年勁升98%。公司的收入中,椰子水佔比達95.6%;集團去年毛利率,由2023年的35.5上升1.7個百分點至37.2%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏