這家曾經風靡一時的新聞應用程式經營商稱,由於其公眾持股市值跌破了最低門檻,它可能被踢出納斯達克全球精選市場

重點:

  • 上周被通知其公眾持股市值太小之後,趣頭條面臨潛在的退市風險
  • 這家現金拮据的公司在過去兩年採取了削減成本的策略,迄今尚未公佈今年第一季和第二季的業績

西一羊

2018年9月在納斯達克上市時,趣頭條(QTT.US)作為從成立到上市時間最短的公司而聲名鵲起,當時距離其發佈核心的新聞聚合服務才兩年。然而上市四年之後,這種區別可能已經無關緊要,因為這家公司上周宣佈,它正面臨潛在的退市風險。

退市並不意味著趣頭條的末日,它仍然是中國頂尖的新聞聚合商之一,雖然其排名遠遠落後於行業領頭羊字節跳動旗下的今日頭條。但潛在的退市風險讓這家快速下滑的公司又多了一個麻煩,該公司最近加大了成本削減的力度,試圖阻止現金短缺問題的加劇。

我們稍後將討論該公司面臨的越來越多的問題,以及它們在更長期意味著什麼。但首先,讓我們來看看最新退市威脅的具體細節。

趣頭條2018年在納斯達克的全球精選市場上市,這是納斯達克市場內部劃分的三個層級之一,根據交易所的規定,在該市場上市的公司公眾持股市值不能低於1,500萬美元。而趣頭條上週三在一份聲明中說,它收到通知稱其不再符合這項要求,因為它的市值在過去一個月低於這個門檻。

趣頭條現在有180天的寬限期來恢復合規,在此期間,它必須連續10個工作日達到這個標準。或者,該公司可以申請將股票轉移到納斯達克資本市場,這是為處於早期階段的公司設立的較低級別的市場。考慮到它相對比較年輕,也許本來就屬於那裡。

雖然趣頭條稱該通知不會產生直接的後果,投資者似乎不這麼認為。發佈聲明後的三天裏,該公司的股價下跌了5%,上週五收於0.81美元。這樣一來,該公司的市值為2,500萬美元(1.75億元),還不到2018年9月上市首日的46億美元的零頭。自上市以來,隨著虧損擴大,該股市值穩步下跌。

趣頭條成立於2016年,它通過將它的新聞聚合應用程式瞄準被互聯網巨頭忽視的小型市場的讀者,在早期獲得了成功。它開創了一種商業模式——為在其應用程式上花時間的使用者付費,並因此而聞名。讀者還可以通過邀請朋友加入該平台而獲得經濟獎勵。

這個模式在公司創立的頭幾年取得了成功,在趣頭條應用程式發佈後的一年內,其日活躍用戶就超過了1,000萬。但這樣大量使用補貼是不可持續的,導致趣頭條的虧損逐年增長。該公司2019年錄得26億元巨虧,相比之下,2016年的虧損僅為1,090萬元。

萎縮的業務

在2019年底轉向更保守的支出策略後,該公司的虧損開始改善。根據今年5月發佈的最新年報,去年虧損收窄至12億元。但該戰略也導致它的收入從2020年的53億元和2019年的56億元下降至去年的43億元。

由於面臨迫在眉睫的現金短缺問題,趣頭條的最新戰略在很大程度上是出於實際考慮。在電商巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)購買了其1.711億美元的可換股債券後,該公司在2019年初抓到了救命稻草。但由於這批可轉債在今年早些時候到期,這種注資已經成為了趣頭條危險的未知因素。

在去年年初以來的所有財報中,該公司一再警告,「公司在到期後償還可轉債的能力存在不確定性……這對公司持續經營的能力提出了很大的疑慮。」這是業內的標準說法,意思是如果阿里巴巴要求償還現金,而不是在債務到期時行使轉換,該公司可能會被迫破產。

在5月發佈的去年四季度的最新財報中,該公司重複了同樣的措辭。它還透露,它與債權人達成了協定,將到期日從原來的4月4日延長至5月28日。可以肯定的是,阿里巴巴並不想根據債務的原始條款執行轉換,因為趣頭條目前0.81美元的股價與15美元轉換價格相比微不足道。

阿里巴巴仍可能行使轉換,從而幫助趣頭條避免一場危機,不過它幾乎肯定會附加大量額外要求,比如獲得趣頭條的控制權。但在中國政府向阿里巴巴和其他大型互聯網公司施壓,要求它們剝離核心領域外資產的大環境下,此舉似乎也不太可能。

截至去年底,趣頭條的現金、現金等價物和受限制的現金總計6.59億元,即不到1億美元,遠低於欠阿里巴巴的1.71億美元。自去年第四季以來,該公司尚未發佈任何新的財報,但可以肯定的是,自去年年底以來,它的現金持有量是持續減少的。

儘管如此,迫在眉睫的現金危機和趣頭條削減成本的努力,並不意味著該公司正在全面後退。該公司仍在其他項目上投入巨資,尤其是旗下的米讀小說部門,該部門營運著2018年5月推出的一款獨立應用。根據5月份發佈的財報,截至去年12月的三個月裏,該公司的銷售和行銷支出增長了17%,其中大部分資金都用於擴大米讀小說的業務。

歸根結底,趣頭條能否扭虧為盈,將取決於該公司能否解決因阿里巴巴債務導致的現金緊張問題。發展米讀小說等其他業務也很重要,但目前尚未清楚該公司還能燒錢燒多久,因為它面臨來自財務狀況要好得多的字節跳動和閱文集團(0772.HK)等競爭對手日益激烈的競爭。目前,其主要的新聞聚合器趣頭條應用程式仍然是其主要收入來源,而且該業務沒有顯示出扭轉近期頹勢的跡象。

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新聞

Hesai and Seyond make LiDAR technology

新聞概要:圖達通香港SPAC上市前遭同行起訴

訴狀指稱圖達通遠程激光雷達靈雀E1X系列在產品設計及系統架構方面與禾賽AT系列傳感器高度相似   余特莉 激光雷達企業圖達通周二遭競爭對手禾賽科技(HSAI.US;2525.HK)起訴,指控其採用激光雷達(LiDAR)技術的核心產品涉嫌專利侵權。國內媒體援引匿名人士消息報道,該訴訟已被寧波市中級人民法院受理立案。 據知情人士透露,禾賽指控圖達通今年在CES(拉斯維加斯消費電子展)亮相的遠程緊湊型傳感器靈雀E1X與其AT系列激光雷達存在驚人相似性。《未來汽車商評》報道稱,圖達通主力產品獵鷹系列原本採用1550納米波長架構,但近期轉向905納米波長架構——此舉與禾賽採用的技術路線趨同。該媒體指出,此前圖達通未生產過905納米激光雷達產品。 禾賽科技2021年推出的AT系列作為成熟產品線,已於2022年實現量產並完成百萬台交付量。公司相關專利申請最早可追溯至2017年。其ATX系列屬當前市場最暢銷的激光雷達產品之一,獲多家頭部汽車品牌的定點合作。 圖達通當前正處於上市進程中,公司去年12月宣布計劃通過借殼香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation實現在港上市。上市計劃本月早些時候獲中國證監會批准,不過因此次訴訟蒙上一層陰影。 圖達通創立於2016年,總部位於硅谷,並在上海和蘇州設有研發中心及生產基地。TechStar公告文件顯示,圖達通2025年第一季度85.6%的營收來源於單一OEM客戶。 根據TechStar今年8月向港交所提交的最新文件,靈雀E1X被列為圖達通新一代遠程激光雷達產品線之一,最大探測距離達250米。公司將靈雀系列定位為「聚焦城市中低速應用場景的中距緊湊型激光雷達解決方案」,最新靈雀E系列產品計劃於今年量產。 圖達通2025年第一季度營收2,530萬美元,同比下滑3.4%,其中92%源於獵鷹系列產品。毛利率轉正後,當季虧損收窄至1,480萬美元(上年同期虧損4,040萬美元)。8月公告披露,私人投資公開股票(PIPE)投資者已承諾在圖達通與TechStar完成借殼上市合併交易的同時,以購入TechStar股份的形式,提供5.51億港元(約7,100萬美元)額外融資。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:山東黃金首三季淨利大增91%

黃金生產商山東黃金礦業股份有限公司(1787.HK; 600547.SH)周三公布,截至9月底止九個月,實現收入837.8億元(118億美元),按年增長25%,淨利潤按年大增91.5%至39.56億元。 單計第三季度,公司收入270.17億元,按年升27.3%;淨利潤為11.48億元,較去年同期大增68.3%。公司表示,業績增長主要得益於黃金價格上升及銷量增加。報告期內,公司統籌優化生產布局,加強核心技術攻關及營運效率,推動生產效率與資源利用率提升。 截至9月底,公司總資產1,719.6億元,按年增長7.0%;經營活動現金流淨額約151.96億元,較去年同期增加49.1%。 山東黃金港股周四高開,至中午休市報33港元,升1.29%。該股過去六個月累升約44%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Dogness makes products for dogs

科技帶動營增虧損收窄 多尼斯投資者不買賬

儘管核心的寵物牽引業務陷入困境,這家寵物行業先驅正通過智能項圈、智能餵食器等產品提振業績 重點: 多尼斯財報顯示,截至6月的財年營收增長39.5%至2,070萬美元,虧損收窄15.8%至510萬美元 儘管最新財年智能產品增長強勁,這家寵物用品銷售商的股價自年初以來已累計下挫75%   譚英 幾十年前,16歲的陳四龍在東莞一家鞋帶廠開啓職業生涯。這座毗鄰廣州的工業城市有「世界工廠」之稱。幾經跨界嘗試後,22歲的陳四龍2003年創辦企業,專為鞋廠提供鞋帶印染服務。由此,逐步拓展至登山扣生產領域,繼而延伸至寵物牽引繩業務,最終於2008年創立現在的多尼斯(國際)股份有限公司(DOGZ.US)。 中國寵物經濟方興未艾之際,陳四龍精准把握市場機遇。這股浪潮初興於千禧一代,如今持續受益於Z世代的強勁需求,該群體傾向養寵而非生孩子,並將寵物視為家庭成員。全國寵物數量維持相對穩定,2024年約達1.24億只。當前,新一輪增長正源於各類智能寵物產品及服務,它們賦予牽引繩、餵食器等傳統品類科技元素。 2017年登陸納斯達克後,多尼斯2022年借疫情催生的全球「寵物收養熱」攀至巔峰。此後,公司深陷虧損泥潭、營收持續萎縮,伴隨股價無休止下跌而一蹶不振。本月稍早公布的截至6月財年年報顯示,寵物科技浪潮正為多尼斯注入新生活力。 關鍵指標表明,多尼斯正走向復蘇,但核心寵物牽引繩業務仍顯疲軟。公司全年營收增長39.5%至2,070萬美元,而以牽引繩為主的「傳統寵物產品」的收入,同比下滑4.1%至860萬美元,營收佔比從上年60%降至41%。 同期,公司智能寵物產品陣營銷售額飆升43.7%至630萬美元,佔總營收比重達30%。該類產品覆蓋諸多領域,既有讓外出的主人遠程監護寵物的攝像頭,也包括智能寵物餵食器。 在智能產品表現亮眼的同時,多尼斯應用於狗貓牽引繩、安全帶的卡扣或鎖扣(該公司稱為「攀爬鈎」的低技術產品)的銷售額猛增逾三倍,至576萬美元,佔銷售額比重達28%。 儘管營收整體增長,公司仍持續虧損。不過最新年度淨虧損510萬美元,較上年610萬美元有所收窄,顯示其在扭虧為盈道路上穩步推進。 多尼斯在銷售重返高增長軌道後仍持續虧損,部分源於激烈競爭,尤其在寵物科技等新興領域,企業為爭奪市場份額競相壓價。2022年至2025年,即便公司的傳統產品銷量微增0.3%,智能產品銷量更大增61.7%,但兩者售價均呈下滑態勢;只有卡扣與鎖扣逆勢上漲,可均價僅提升0.3%。 財報發布後,多尼斯股價微漲,但此後回吐全部漲幅並進一步下挫,現較公告前水平下跌近20%。該股年內跌幅約75%,逆勢於同期多數中概股強勁漲勢,足見公司尚未令投資者信服其能脫離虧損泥潭,重獲盈利能力。 現金流充裕 當然,多尼斯也有優勢值得市場重新審視。受340萬美元在建工程拖累上年數據後,今年現金儲備近翻倍至1,280萬美元。公司通過定向增資募資也顯順暢,包括今年募資590萬美元及2024年募資490萬美元。 陳四龍在最新財報中稱美國關稅尚未波及多尼斯,公司全年國際銷售總額穩健增長35.4%至1,360萬美元,但仍落後於國內銷售額48.1%的增幅(達710萬美元)。其中對美銷售額從2024年280萬美元,躍升至2025年450萬美元,近乎翻倍。 行業競爭日趨白熱化,追蹤科技初創企業的數據平台Tracxn顯示,中國137家寵物科技企業中,前五強僅三家成功上市。多尼斯與波奇寵物(BQ.US)、天元寵物(301335.SZ)位列其中。另兩家企業易寵、總部位於上海的Petkit小佩也有融資動向。 專注寵物食品、護理及社區電商的波奇寵物,自2020年上市後股價跳水,目前市值僅2,360萬美元。公司困境與多尼斯在後疫情寵物潮衰退期的問題如出一轍,營收驟降且連續三年虧損。 天元寵物橫跨寵物用品與食品領域,市值高達38.4億元(5.4億美元),公司2024年以27億元營收遠超另外兩家上市公司。有別於同行,天元寵物近年持續盈利(儘管利潤有所下滑)的獨特性尤為突出。 佔多尼斯總營收約三分之一的中國市場仍為其最大市場,由熱衷科技的年輕群體、穩定增長的養寵率及生育率下滑共同驅動。與多尼斯類似,Petkit小佩生產智能聯網餵食器、飲水機及貓用自動淨味貓砂盆。兩家企業均開發了可遠程操控餵食器與貓砂盆,並追蹤寵物位置的應用程序。 美國寵物經濟的市場規模約1,510億美元,美國家庭寵物擁有率達71%(即約9,400萬戶)。派讀大數據發布的《2025中國寵物行業白皮書》顯示,2024年中國市場規模約3,002億元。該市場有望持續增長,動力源自老齡寵物養護、人工智能咨詢服務及強化人寵關係的體驗型產品等新興趨勢。據Petkit小佩聯合創始人兼CEO郭維學透露,公司自研AI健康助手,且近半數員工為研發人員。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Lalamove relaunches IPO

新聞概要:拉拉科技實現兩位數增長 海外業務保持高速增長

這家物流服務供應商表示,將重啟香港IPO,計劃在進一步拓展中國同城貨運市場的同時,加速進軍全球物流市場   余特莉 物流巨頭拉拉科技控股有限公司(Lalatech)27日提交的最新上市申請文件,文件顯示上半年營收及關鍵運營指標均實現兩位數增長,海外業務保持高速增長,帶動整體收入結構進一步多元化,延續穩健上升勢頭。 拉拉科技運營兩大物流品牌:中國香港及海外市場採用Lalamove,中國內地市場使用貨拉拉。公司採用平台模式,通過整合海量承運商資源在線連接商戶與司機,滿足即時或預約貨運需求。其一體化「閉環」平台可管理從下單支付到匹配、追蹤及結算的全流程交易。該模式使其成為全球閉環「商品交易總額」(GTV)最大的物流供應商,去年以53.3%的份額主導該細分市場。 公司最新招股書顯示其上半年GTV同比增長17.7%,從2024年同期的50.7億美元增至59.7億美元。當期內全球履約訂單量達4.55億,較去年同期的3.39億單同比提升34.3%。 拉拉科技上半年營收同樣保持強勁增長,同比攀升31.8%至9.346億美元,經調整利潤達2.716億美元。其海外營收同比增長34.3%至8,890萬美元(上年同期為6,620萬美元),占營收總額比例由9.3%提升至9.5%。截至6月末,平均月活商戶數達1,970萬,平均月活司機數為200萬。 Lalamove於2013年在中國香港創立,次年即同步進軍東南亞及中國內地市場。此後持續拓展其他海外市場,包括拉美、歐洲、中東和非洲地區(EMEA)。截至6月末,公司業務覆蓋全球14個主要市場逾400座城市,憑藉行業經驗成功在多地複製其商業模式。公司表示,東南亞及拉丁美洲仍是未來投資布局及提升市佔率的核心區域,同時計劃今年進軍中東等其他市場。 以GTV計,2024年海外同城道路貨運市場規模約為中國市場的三倍。據招股文件披露,東南亞和拉美市場2024年合計實現1,243億美元GTV,預計將以年均4.1%的增速增長,到2029年達1517億美元。 拉拉科技表示,作為公路貨運行業數字化領域的先行者,憑藉其技術基礎設施優勢,公司在深耕核心同城業務的同時,亦可拓展城際貨運市場。截至今年6月,超過70%的首次使用城際貨運服務的商戶是使用其同城貨運服務的現有客戶。 詠竹坊專註於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裡聯繫我們。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裡