這家創新藥企研發的新冠疫苗獲得國家藥監局批准緊急使用,公司隨即乘着這個好消息配股集資

重點:

  • 重大利好消息兌現後,三葉草生物立即翌日配售1.28億股新股,佔已發行股本的11%
  • 在相同的疫苗技術路線之下,三葉草生物同時面臨四家競爭對手,但其商業化和生產才剛剛起步,恐怕錯失先機

莫莉

中國新冠疫情防控政策正在經歷快速轉變,從之前的「動態清零」轉向大幅度解封,並以加強老年人疫苗接種作為當前工作重點。在此背景下,中國藥監局在12月4日至5日密集批准了四款新冠疫苗緊急使用,創新藥企三葉草生物製藥有限公(2197.HK)研發的新冠疫苗SCB-2019也有幸位列其中

對三葉草生物而言,新冠疫苗是公司「孤注一擲」投入大量資金研發、也是距離成功商業化最接近的產品。唯一令人憂慮的是,四款新冠疫苗同時獲批,加上中國疫情發展的不確定性較高,或影響疫苗市場需求,令投資者對三葉草生物的收入前景未有寄予厚望。在消息公佈的12月5 日,其股價僅輕微上漲2.4%。

在這一重大利好兌現之後,三葉草生物立即於12月6日配售了1.28億股新股,佔已發行股本的11%,新股配售價為每股3.95港元,比12月5日的收市價折讓達13%。

該公司在公告中表示,配股所得淨款項預計為5億港元(4.5億元),所有款項將用於擴大商業化能力和生產能力,以及擴大營運資金需求;董事會則認為配售事項有助加強公司財務狀況及擴闊股東基礎,從而促進未來發展。然而,投資者對此卻並不看好,12月6日,其股價大幅下跌10.13%,以4.08港元收市。

面臨激烈競爭

三葉草生物此次獲批的新冠疫苗SCB-2019是採用重組蛋白技術路線,該技術已在乙肝和HPV疫苗中使用了數十年,美國藥企Novavax(NVAX.US)研發的新冠疫苗亦採用的同類技術。該公司表示,國產新冠疫苗中,唯有SCB-2019相較於滅活疫苗表現更佳,同時針對全球主導的奧密克戎BA.5變異株亞型具有強勁的中和作用,還能顯著降低新冠的家庭傳播,在持續加強針的推廣產生有意義的影響。

為了填補免疫「缺口」,中國正在全力推進補齊老年人疫苗接種。在最新的《疫情優化防控新十條》中特別提到,各地要堅持應接盡接原則,聚焦提高60-79歲人群接種率、加快提升80歲及以上人群接種率。

大規模推進疫苗接種,將為市場創造新一波疫苗需求。中信證券分析估算,中國總人群新冠疫苗缺口至少達3 億劑,其中60 歲以上老年人新冠疫苗缺口佔最多7,500 萬劑。目前中國已有9款新冠疫苗獲批並已經上市使用,其中智飛生物(300122.SZ)和麗珠集團(1513.HK)的疫苗均為重組蛋白技術路線。在最新獲批緊急使用的四款疫苗中,除了三葉草生物之外,另外兩間研發企業為神州細胞(688520.SH)和威斯克生物

換言之,即使在相同技術路線之下,三葉草生物也同時面臨四家競爭對手,其中智飛生物的疫苗早在2021年3月已經納入緊急使用,市場管道廣泛鋪開,而麗珠集團是一間年營收過百億的大型醫藥企業,擁有300多種醫藥產品。

相比之下,三葉草生物的商業化和生產才剛剛起步,公司位於中國浙江長興的自有生產基地將用於支援SCB-2019商業化生產,截至今年10月還未完成保證藥品生產品質的基本標準的藥品優良製造作業規範(GMP)審查。其招股書去年曾披露,公司已委聘包括上海藥明海德生物科技在內的多家合同生產組織(CMO),於2022年開始生產額外數億劑SCB-2019。

緩解資金緊張

三葉草生物曾經在一級市場備受投資者青睞,2021年2月完成了2.3億美元(16億元)的C輪融資,並獲得超額認購,由高瓴創投和淡馬錫共同領投,海松資本和奧博資本參投。同年11月5日登陸港交所時,該公司也引入了包括OrbiMed Funds、高瓴資本、淡馬錫等一眾明星資本作為基石投資者。

可是,該公司完成上市後,卻隨即面臨生物醫藥行業的「資本寒冬」。其股份掛牌首日立即潛水,隨後兩個月,股價一直徘徊在發行價13.38港元左右,但今年的走勢呈斷崖式下行,10月更一度徘徊在2港元以下,直到11月才回升至4至5元港元水平。

對於三葉草生物這些未有收入、更難言何時盈利的生物醫藥企業來說,研發需要不停投入開支,但一旦融資管道不通,將很快陷入「斷糧」的尷尬境地,這也是三葉草生物面臨的困境。截至今年6月底,三葉草生物現金及現金等價物餘額為22.5億元,但上半年的研發開支和行政開支已分別高達8.55億元和2.25億元,若「燒錢」速度維持,恐怕其資金只能維持大約一年時間營運。

為了度過寒冬,三葉草生物選擇孤注一擲,全力押注新冠疫苗,於6月宣佈暫停三款藥物研發。為了支援新冠疫苗相關產品上市的潛在資金需求,三葉草生物還申請了一筆最高3億美元的銀行授信。如今,SCB-2019終於獲批緊急使用,即將為三葉草生物帶來新的收入,只是在激烈的市場競爭下,公司能否佔據一席之地,仍然有待時間驗證。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身戰  聲網首季盈收雙升

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簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏