Shanghai Able does education

隨著知識圖譜成為其最大的收入來源,這家知識科技提供商正通過自有平台構建可追溯、可調用的知識資產

 

陽歌

隨著AI從通用模型向專業應用邁進,競爭正轉向領域知識、工作流以及交付能力。在服務學術和科研機構近二十年後,上海卓越睿新數碼科技股份有限公司(2687.HK)將自身定位在這一應用層。

公司把學術資料、實驗流程和專家經驗轉化為AI可讀取、可調用的結構化、可追溯知識資產。產品包括Polymas平台、智能體、學科專屬大模型,以及源圖譜(Meta Graph)和Harness引擎。

2023年來,知識圖譜已成為公司增長最快的業務。2025年,該業務收入增長了68.5%,達到5.74億元,佔總收入的59.2%。交付量增長122.4%至10,386個,整體毛利率則從61.9%升至65.5%。卓越睿新也宣佈與阿里雲和火山引擎達成框架合作,將這些公司的基礎大模型及雲能力與自身的知識資產及學術場景相融合。

CFO曹睿就公司的AI戰略、知識資產以及不斷變化的機構需求與Bamboo Works進行了交流。

Bamboo Works:請詳細介紹一下卓越睿新的Polymas平台。它與主流的大語言模型有何不同?如何融入你們更廣泛的AI戰略?

曹睿:通用模型在語言表達和廣泛推理方面能力很強,但專業領域還需要具備權威性、可追溯且不斷更新的領域知識,外加對學術工作流的深刻理解。這正是Polymas平台所提供的功能層。

Polymas平台將我們的領域AI與領先的基礎大模型及結構化專業知識相結合。通過「源圖譜」,回答可以被鏈接到學術資料和具體的知識節點上,這使得推理過程更加透明,並減少了缺乏依據的回答——我們稱之為循證AI。

我們的戰略是不依賴特定模型:基礎大模型 + 知識資產 + 智能體 + 應用場景。這讓我們能夠隨時採用最先進的技術,而不必依賴於單一供應商。

問:你們最新的年報將知識圖譜描述為數字知識內容業務的核心增長引擎。這款產品是如何運作的?它又如何為盈利做出貢獻?

答:我們的知識圖譜不僅僅是實現信息可視化。學術知識通常分散在教材、論文、課件、規程以及專家經驗中。我們將這些內容轉化為結構化、可追溯、可更新且機器可調用的資產。

學生可以借此看清概念與實驗之間是如何相互聯繫的。教師則可以基於同一底座生成教學資料、設計測評內容並完成更新。機構能夠規劃課程體系,並追蹤科學與產業的發展動態。圖譜為AI提供了上下文背景、知識來源和安全護欄。

這反映了從知識存儲向知識計算的範式轉變。教材可能需要數年時間才能更新一次,而知識圖譜則可以隨著新研究的不斷湧現而隨時刷新。

在2026年世界人工智能大會(WAIC)上,我們推出了源圖譜和Harness引擎,將學科知識針對不同應用場景組織成模塊化的產品。其目的是在滿足特定項目定制需求的同時,支持復用性更高、更標準化的產品交付。

問:你們最近宣佈了與阿里雲和火山引擎的合作。各方在這些合作中分別帶來了什麼優勢?

答:科技大廠帶來了基礎大模型、雲計算以及AI生態系統。我們則帶來了近二十年的知識基礎設施經驗、多學科的知識架構、真實的教學與科研場景,以及將它們轉化為可部署產品的能力。

通用大模型不會自動理解學科邏輯、實驗標準或機構的內部工作流。我們充當了“翻譯官”和知識錨點的角色,將通用AI轉化為專業的教學、科研與實訓解決方案。這種對機構業務的深度參與是我們真正的護城河。

在與阿里雲的合作中,業務涵蓋了大模型知識Token賦能、物理AI研發,以及利用通義千問生態和AgentScope框架構建的多智能體平台。而在與火山引擎的合作中,業務則包括豆包大模型知識精調、虛實融合實訓以及數字化人才培養。

我們目前也在與其他領先的通用AI提供商進行探索性討論,探討涉及我們的知識資產、應用場景以及交付能力的潛在合作機會。

問:你們的產品如何為管理者、教師和學生——尤其是為你們的關鍵“燈塔客戶”——創造價值?此外,你們目前正在開發哪些新產品?

答:我們的燈塔客戶也是共同開發的合作夥伴。我們首先從一個高價值學科或工作流切入,與學術專家合作構建具有權威性的知識底座,然後將其與教學、科研、評估或實驗系統打通,最後把該解決方案沈澱為可供其他機構復用的功能模塊。

對於管理者而言,我們的產品能夠支持評估與統籌工作:為學習成果提供結構化證據,並提供規劃AI轉型以及使課程與技術、產業需求相契合的工具。對於教師而言,產品將教學資料和經驗轉化為可復用的知識資產,同時大幅減少重復性工作。對於學生而言,同一個底座即可支持個性化學習、交互式模擬及來源可溯的AI問答。

我們的下一代產品以源圖譜和Harness引擎的“1+N+1+N”架構為核心:一個知識底座;多個教學、科研、產業及實驗模塊;一個人才培養平台;以及多個針對特定學科的專屬配置。

問:隨著AI的廣泛應用,學術和科研機構最迫切的需求是什麼?你們認為前方存在哪些機遇?

答:問題已經從是否採用AI,轉變為如何負責任地將AI融入教學與科研中。機構需要值得信賴的模型輸出、特定學科的知識系統、與現有平台的順暢集成、清晰的數據治理與安全保障,以及在教育科研成果上能夠量化的提升效果。

學生群體的期望也發生了改變。僅僅把教材或講座搬到網上已經遠遠不夠了。學生越來越期望獲得按需獲取、互動式且個性化的知識體驗。他們希望AI能用不同的方式解釋複雜的概念、關聯前置知識、模擬實驗過程、提供即時反饋,並能夠清晰標明知識的來源。

與此同時,技術、行業實踐和學術知識的演進速度在不斷加快,要求課程體系必須持續更新。這些需求推動行業從資源數字化向知識運營化的轉變:靜態內容必須轉變為一個可以被更新、被組合、供人類使用且能被AI調用的動態系統。我們將此視為一次重大的結構性機遇。

同時,科研領域可能孕育著更大的機遇:AI可以在文獻綜述、假設生成、實驗設計、模擬與計算、數據分析及驗證,以及最終的科研成果產出等各方面提供協助。

問:能否分享一個能充分展示貴公司在科研和知識服務方面能力的項目案例?

答:一個很好的例子是我們參與的中國國家“101計劃”下的力學領域項目,這個領域的工作由浙江大學牽頭。作為一款力學專屬AI大模型,AIM力學大模型構建在2,026個知識點和4,189種關係之上,並將這些知識要素與高超聲速風洞虛擬仿真平台及專用求解器深度連接。

這個項目將概念、公式、實驗、模擬和科研工具鏈接成為一個學科級的知識系統。學生可以從一個基本概念平滑推導至公式,隨後直接進入模擬環境;而當新的研究成果出現時,教師和研究人員則可以對同一個底座進行更新和復用。這極大地加快了科研知識向教學轉化的速度。

問:目前的政策重點,包括「十五五」規劃,是如何為你們的業務創造機遇的?

答:我們看到了三股相互促進的驅動力。首先,高等教育、科學研究與人才培養正日益與國家創新及產業升級緊密融合。其次,新技術的湧現要求設立新學科、更新課程體系並提供更複雜的實踐實訓環節。與此同時,知識創新的加速也加劇了學術機構在教學與研究運營方面的負擔。

因此,機遇絕不僅僅是政策支持帶來的附帶結果。機構必須以更快的速度吸收新研究成果、更新教學內容、重構實訓體系,並讓廣大師生為迎接新興技術做好準備。傳統、主要依靠人工維護的內容系統已然無法跟上這種發展節奏。

我們的產品通過使知識變得結構化、可追溯、可更新且可調用,有效應對了這一挑戰。「源圖譜」可幫助機構梳理並治理自身的知識資產,而Harness引擎則將這些知識落地應用到教學、科研、實驗和人才培養的各個環節。

目前來自多家機構的需求已經超出了我們現有的交付能力,一些項目的實施時間表甚至排到了2027年,個別項目已經排到2028年。這種長達數年的項目儲備為未來的產品交付提供了極高的能見度,並在項目順利執行的前提下,為公司業務的持續增長提供了支撐。

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新聞

鍋圈第三季核心經營利潤跌最多57.3%

火鍋及居家餐飲食材供應商鍋圈食品(上海)股份有限公司(2517.HK)周四公布,第三季核心經營利潤約3,000萬至4,000萬元人民幣,按年減少43%至57.3%;收入約19億至20億元,按年下跌3.3%至增長1.8%。 公司表示,去年同期受惠於平台流量紅利,收入形成較高比較基數;今年持續加大品牌建設及創新業務投入,以吸引年輕消費者、拓展消費場景,亦影響期內盈利。 截至9月底,集團共有12,142家門店,按年淨增1,381家,其中鄉鎮門店3,478家,淨增916家。註冊會員增54.9%至約8,845萬名,第三季門店自有線上商城交易總額增逾50%。 公司股價周五低開,至中午休市報1.13港元,跌8.5%,年初至今累跌69%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Drinda does solar energy

鈞達海外擴產遇阻 叫停阿曼2.8億美元項目

光伏電池製造商鈞達新能源表示,中東戰事、關稅不確定性及中國新增的技術出口限制,促使公司作出上述決定 重點: 鈞達新能源已取消在中東國家阿曼投資2.8億美元、興建年產能5GW光伏電池工廠的計劃 公司成為中國光伏業最新一家放棄海外生產項目的企業 陽歌 多重不利因素交織,令海南鈞達新能源科技股份有限公司(2865.HK;002865.SZ)取消在中東國家阿曼投資2.8億美元興建光伏電池工廠的計劃。公司周四公布這項決定,標誌着中國光伏企業海外布局再遇挫折。這些企業原本希望透過海外設廠,更貼近客戶,並避開針對中國製產品的貿易壁壘。 鈞達這次的決定,看來確實受到多項重大因素共同影響,難以歸結為單一主因。新工廠原定落戶阿曼,當地鄰近近期中東衝突的核心地帶,所幸廠址位於霍爾木茲海峽之外,毋須經過這個已成為航運主要瓶頸的通道。 關稅政策的不確定性也是一大問題。美歐愈來愈多將措施擴及中國企業在全球各地生產的光伏板及材料,對象已不限於中國境內製造的產品。過去,西方企業以中國產品獲得不公平的政府支持為由,決定對其徵收懲罰性關稅,促使不少中國企業到海外設廠,以避開這些措施。 最近,中國亦加強技術保護政策,防止本國企業將最先進的技術轉移海外。鈞達解釋取消阿曼項目的原因時指出,中國商務部上月提出修訂《中國禁止出口限制出口技術目錄》,增列部分光伏相關技術。 公司早在8月公布的中期報告中,已透露阿曼項目推進遇阻。 報告指出:「受國際貿易環境及關稅政策複雜多變,以及中東地緣政治不確定性增加等因素影響,公司原計劃……在阿曼建設的電池生產基地項目實施受到影響。」公司表示:「……將根據實際情況動態優化項目方案,審慎推進實施。」 這份審慎最終令鈞達董事會在周四會議上表決,正式取消計劃。該工廠原定年產能為5GW,配合集團位於江蘇及安徽的兩座國內工廠,後兩者現有總產能為40GW。 阿曼工廠原本是鈞達去年5月香港首次公開招股所得資金的最大用途,獲分配約13億港元所得款項淨額中的四分之三。據最新公告,原定投入項目的約9.7億港元,大部分尚未動用,現將重新分配至其他用途。 公司將把其中5.78億港元改用於光伏電池產品研發、技術升級及產線改造,另撥2.89億港元作原材料戰略性採購。公司表示,這將讓其增加銀漿及硅片儲備,兩者近期價格波動較大。餘下9,600萬港元將用作補充營運資金。 行業逐步回穩 投資者對取消項目的反應不一。公告發布後,公司港股周五早段下跌6.3%,但前一天曾上升8.1%,很可能是市場傳出這個面對重重阻力的項目將被取消,令投資者鬆一口氣。 事實上,光伏業正經歷歷來最嚴重的低潮之一,鈞達本已面對不少難題,實在無力再為阿曼項目增添煩惱。這輪低潮直接源於光伏產業鏈各環節企業過度擴產,造成嚴重產能過剩,產品價格自2023年起急跌。 鈞達的主要業績指標,也是整個行業的縮影。公司收入過去兩年大幅下降,去年為76.3億元人民幣(下同),不足2023年高峰時187億元的一半。公司於2024年轉虧,虧損由當年的5.91億元擴大至2025年的14.2億元。去年光伏電池產量為28.9GW,意味著在行業供應過剩下,近三成產能閒置。 不過,隨著政府介入,引導企業淘汰舊產能,並推動部分較小型企業退出市場,情況終於開始回穩。鈞達2026年上半年收入按年下跌14%至31.5億元,跌幅較2025年全年的23%收窄。虧損亦趨穩,由去年同期的2.64億元略減至2.61億元。 最新趨勢繼續顯示改善跡象。光伏組件製造商晶科能源(JKS.US;688223.SH)及多晶硅製造商大全新能源(DQ.US;688303.SH)均表示,第三季產品價格較第二季回升。隨著情況改善,分析師預期鈞達今年下半年收入將恢復增長,追蹤其深市股票的六名分析師,全部給予「買入」或「強力買入」評級。 鈞達並非唯一取消海外項目的企業。能源市場資訊機構OPIS於2026年6月發表報告指出,兩個中國企業在中東的大型光伏製造項目已基本停滯,其中一個似乎就是鈞達的項目,另一個涉及一家硅錠及硅片生產商。華盛頓去年表示,與中國有關聯的美國工廠所生產的任何產品,均不符合政府補貼資格,此後中國企業亦放棄了多個美國光伏製造項目。 綜合各項因素,鈞達及同業的前景雖然好壞參半,但整體偏向正面。在北京政策支持下,行業漫長的低潮似乎終於開始觸底。西方關稅及中國技術轉移限制,雖然看來正為海外設廠熱潮降溫,卻也可能促使企業更審慎評估海外投資,最終對企業有利。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

反應平淡低位定價 國星宇航午收僅升1.5%。

商業航天企業成都國星宇航科技股份有限公司(6935.HK)周五在香港掛牌,開盤即下跌1.85%至24.44元,之後股價一度倒升5%,午間收報25.26元,較上市定價微升1.45%。 國星宇航發售3,012.1萬股,每股招股價介乎24.9元至33.2元,最終只能以低位定價。公開發售超額認購只有2.4倍,國際配售輕微超額0.79倍。基石投資者只有兩位,認購約241萬股,佔發售股份的8%。 所得款項淨額6.52億元,約35.6%用於提升公司的研發能力、24.4%用於建設深圳的中心、20%用於尋求戰略投資及收購機會,10%用於償還銀行貸款,餘下一成作一般營運資金。 公司2026年上半年的收入約2.26億元人民幣(下同),按年下跌6.3%,期內虧損收窄至1.5億元,同比跌21.5%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Yum China opened 20,000th store

百勝中國迎上市十周年 門店突破20,000家

繼2020年開出第10,000家門店後,肯德基和必勝客背後的百勝中國僅用六年便達成最新里程碑 重點: 百勝中國開出第20,000家門店,計劃到2030年再增10,000家餐廳 百勝中國還推出了全新的「AI店長小助理」,旨在讓門店管理更輕鬆及高效   陽歌 周四,隨著六家新餐廳同時開業,百勝中國控股有限公司(YUMC.US; 9987.HK)迎來了重大里程碑,門店總數突破20,000家。差不多40年前,當公司帶著首家肯德基進入中國市場時,幾乎沒人能想到它最終會成長為中國最大的餐飲企業。現在,這一商業帝國不斷發展壯大——截至9月底,公司已擁有14,307家肯德基門店,另一大主力品牌必勝客門店達到4,740家。 百勝中國周四還迎來了另一個重要里程碑——從美國的百勝環球公司(YUM.US)分拆並獨立上市十周年。上市以後,公司在過去十年間為投資者帶來了可觀的回報:不僅股價翻倍,還通過派息和股票回購返還了超70億美元。 百勝中國同時展示了最新的AI應用——「AI店長小助理」,旨在為餐廳經理減負,同時提升餐廳運營效率。 對於正在加速擴張、計劃到2030年突破30,000家門店大關的公司而言,20,000家門店的里程碑只是最新的一站。1987年在北京開出首家肯德基後,公司用了33年時間,在2020年達到10,000家門店的規模。而接下來新增的10,000家門店則快得多,僅用了六年時間。根據最新目標,公司將在短短四年內再增加同樣數量的門店,相當於每三到四個小時就新開一家店。 這一擴張進程是多維度的。除了深耕北京、上海等先發市場,百勝中國還大力進軍眾多的下沉市場。在大城市中,公司面臨著麥當勞等同級別對手的競爭,本土連鎖品牌如塔斯汀等也虎視眈眈。為緩解壓力,公司正試圖通過開設新店來跑贏對手,其中許多新店都位於下沉市場。在截至今年9月的12個月里,肯德基新進駐了370多個城鎮,必勝客則新進駐了350多個城鎮。 百勝中國及其同行還在應對中國經濟放緩的挑戰,這一形勢促使消費者變得更加謹慎,也更注重性價比。受此影響,今年第三季度中國餐飲業收入的單月增幅僅為1%至2%,較第一季度的4.2%大幅放緩。在這樣的大環境下,剔除匯率的正面影響,百勝中國第三季度的系統銷售額仍同比增長3%,跑贏餐飲行業整體水平。 百勝中國CEO屈翠容在宣布這一最新里程碑的公告中表示:「在充滿變化的市場環境下,我們始終高度關注執行——想盡一切辦法解決問題,把策略落地,並實現可持續的盈利和業績增長。」 百勝中國旗下六大主要品牌各開出一家新店,借此達成了這一里程碑。這六大品牌包括核心品牌肯德基和必勝客、Lavazza咖啡連鎖、塔可鐘(Taco Bell)墨西哥風味連鎖、小肥羊火鍋連鎖,以及主打傳統中式燜鍋的黃記煌連鎖餐廳。 為慶祝這一時刻,公司還召集了近10,000名餐廳經理,在成都舉辦了餐廳經理年會。 新店型 新模塊 百勝中國的快速擴張,很大程度上歸功於多年來對新店型的探索以及深入的菜單本土化。 北京首家肯德基在當時頗具革命性意義。開業之初,一頓飯大約要花20元,相當於當時許多人平均月薪的五分之一,但是它提供了大多數中國人前所未見的服務水準。 公司最初堅持採用僅包含核心產品的簡單菜單,包括招牌的吮指原味雞、土豆泥、蔬菜沙拉以及幾款軟飲。快進到現在,肯德基中國的菜單上已出現了全雞、蛋撻和氣泡咖啡等產品。百勝中國的第二大品牌必勝客,也在菜單上推出了榴蓮比薩和比薩堡等創新單品。 百勝中國為肯德基和必勝客推出了一系列不同店型,包括在下沈市場更容易開設、更具成本效益的緊湊型門店。過去幾年,公司還開始推出與現有肯德基和必勝客門店肩並肩運營的新模塊,通過共享廚房等模式加快開店速度、提升運營效率。這類模塊包括:截至9月底門店數超4,000家的肯悅咖啡(KCOFFEE Cafe)、門店超700家的輕食店肯律輕食(KPRO),以及門店突破300家的必勝客旗下的必勝漢堡(Pizza Hut Burger Bar)。 為確保品質,公司多年來一直堅持自營模式,現在也開始擁抱加盟以加速增長。其肯德基和必勝客的加盟門店網絡,預計將從2018年的500多家增至2028年的5,000家以上。 在最新公告中,百勝中國還公佈了新推出的 「AI店長小助理」。該產品建立在去年開始試點的AI助手「Q睿」基礎之上,後者旨在協助餐廳經理處理數據密集型任務。而最新智能體的設計初衷是繼續減輕此類負擔並提升效率。它將AI和先進技術與餐廳運營數據及互聯廚房設備相結合,可根據餐廳客流、員工配置和庫存水平,給出諸如調整備餐和用工需求等建議。 有了AI的加成,以及其他增效措施發揮作用,加之大宗商品價格走低,百勝中國公佈今年第三季度餐廳利潤率同比上升0.5個百分點至17.8%。公司本月初發布的最新季報顯示,當季營收同比增長8%至34.8億美元,淨利潤增長10%至3.11億美元。公司在該季度淨新增692家門店,使門店總數達到19,989家,是其最接近的競爭對手麥當勞中國的兩倍多,後者門店數為8,395家。 儘管宏觀環境充滿挑戰,但關注百勝中國的市場人士仍對公司持相當積極的態度。在雅虎財經調查的21位分析師中,有20位給予公司「買入」或「強力買入」評級。此外,公司股價今年小幅上漲。在眾多中概股走低的市場環境下——香港恆生指數下跌5%,上證綜指更是下跌7%,百勝中國的表現已屬難得。…