Sigenergy seeking IPO two years since inception

在光儲融合的發展趨勢下,思格新能源憑藉全球首創的AI賦能光儲充一體機,佔據行業的領先位置

重點:

  • 公司在全球可堆疊分布式光儲一體機市場中佔據24.3%份額,全球第一
  • 去年前三季,公司錄得收入7億元,按年大增158倍

  

李世達

隨著中國新能源儲能裝機量突破7,000萬千瓦的里程碑,中國光伏行業由光伏發電轉向發電與儲能協同發展的趨勢越來越顯著,而在人工智能與數字化運營的賦能下,光儲行業發展有望再增速。

新能源方案提供商思格新能源(上海)股份有限公司,便希望乘著這股東風一舉登陸港交所,近日已正式遞交申請文件

成立於2022年的思格新能源,憑藉核心產品——全球首創的光儲充一體機SigenStor在全球範圍內的快速成功,正以驚人的速度成長,僅僅成立兩年便闖到資本市場的大門前。

根據申請文件,SigenStor是全球首款AI賦能的五合一光儲充一體機,採用模塊化、可堆疊產品設計,將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)融合一體。通過簡單的堆疊或模塊替換,用戶可訂製容量,展現出極大的靈活性和可拓展性。

海外攻城掠地

同時,公司自研的mySigen App,率先集成最新一代GPT-4o模型,是業界首個將該技術應用於能源領域的能源整合平台。去年9月,公司推出思格雲(Sigen Cloud),能夠支持海量分布式能源硬件和使用場景的處理。目前,思格雲已與瑞典、荷蘭、澳洲等世界多國領先的虛擬電廠(VPP)供應商完成對接,並支持自動獲取超20個國家、60家電力公司的實時動態電價。

據弗若斯特沙利文報告,2024年前三季度,全球可堆疊分布式光儲一體機解決方案市場中,思格新能源憑借231兆瓦時的總出貨量,佔據了24.3%的市場份額,是全球最大的可堆疊分布式光儲一體機解決方案企業。

事實上,公司從創立之初的目標就是全球市場。截至2025年2月17日,公司已與超過60個國家和地區的99家分銷商建立了緊密的合作網絡,成為眾多領先分銷商的首選合作夥伴。2023年及2024年前三季度,海外市場的收入分別佔公司總收入的87.8%及91.7%。

在明星產品的帶動下,公司從2022年成立當年的零收入,到2023年產品商業化後營收成長至5,830.2萬元,去年前九個月,隨著分銷網絡擴大,收入爆增至7億元(9,700萬美元),較2023年同期的440萬元增長158倍。據弗若斯特沙利文報告,思格新能源僅用兩年就達成營收1億美元里程碑,是所有中國儲能企業中最快,而同行通常需要逾五年時間才能走到這一步。

不過,公司目前仍處於虧損狀態,但虧損正在快速收窄。2022至2023年,公司虧損分別為7,619萬元及3.73億元,至2024年前三季,虧損縮減為5,335萬元,較2023年同期的2億元大幅縮減73%。同時毛利率看來也非常喜人,由2023年的31.3%增至2024年同期的44.1%。以此增速看,公司距離實現盈利似乎並不遙遠。

注入華為基因

值得一提的是,思格新能源具備濃厚的華為色彩,也被人稱為光儲領域的「小華為」。公司創始人許映童,曾擔任華為智能光伏總裁,在華為服務長達23年。在他的領導下,華為僅用了短短四年時間,便於2015年成功登頂全球光伏逆變器出貨量榜首。

不僅如此,2020至2022年,許映童還擔任華為AI人工智能計算平台——昇騰計算業務總裁,為日後思格新能源產品融入AI技術埋下了伏筆。而與許映童一起創業的還有華為光伏前副總裁張先淼,兩人為這家新公司注入了濃厚的華為基因。

許映童認為,未來光伏行業的商業模式將從「光伏發電為目標」轉變為「儲能用電為核心」。國家的政策也支持這種看法。今年2月17日,工信部等8部門印發《新型儲能製造業高質量發展行動方案》,目標是凸顯及壯大中國新型儲能製造業國際競爭優勢。在全球能源轉型加速的趨勢下,尤其是瞄準海外需求的企業,正獲得市場的高度關注。

不過,思格新能源要面對的不只是老牌光伏企業的競爭壓力,也要與其他跨界品牌競爭。隨著全球新能源儲能需求上升及政策支持,上市有望吸引境外資金,進一步推動國際化布局與技術升級。思格新能源透過硬件與軟件優勢,結合AI技術賦能,正在儲能的細分領域領跑,若能證明盈利能力,維持領先優勢,登陸港股市場後相信會有一番作為。

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新聞

簡訊:佰澤醫療香港首日上市股價飆升

腫瘤醫療服務運營商佰澤醫療集團(2609.HK)股票周一在香港交易所首日上市即飆升,此次上市集資5.62億元,但市場之前反應不慍不火。 佰澤醫療最終定價每股4.22元,屬定價下限。香港公開發售獲25倍超額認購,國際配售認購倍數不足。該股首日開盤即大漲24%至5.25元,下午交易時段維持於5.3元,總市值達約70億元。 佰澤醫療目前在中國運營六家自營腫瘤診療專科醫院,公司年報顯示,去年實現營收11.9億元人民幣(下同),較2023年的10.7億元增長11%;2024年淨虧損收窄至1,350萬元,上年同期虧損為2,460萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:原奶價格下跌 現代牧業料上半年虧損至多10億元

大型原奶供應商中國現代牧業控股有限公司(1117.HK)周日公布,預期截至2025年6月30日止六個月將錄得8億元(1.11億美元)至10億元淨虧損,遠高於2024年同期虧損2.07億元。期內現金EBITDA將與去年同期的15.15億元持平。 公司表示,期內內地原料奶市場供過於求情況持續,售價持續處於低位,導致原料奶售價出現明顯下滑。不過,集團透過優化飼料配方、精準餵飼及大宗商品採購等策略,有效控制營運成本,單公斤奶的銷售成本預期將較去年同期下降0.22元以上。 同時,原料奶銷售量預期按年增長約10%,有助緩衝價格下滑帶來的衝擊。現代牧業強調,已實施多項降本增效措施並見成效,隨著乳品需求逐步回暖,原奶價格有望回升,將推動集團盈利能力改善,實現可持續增長。 周一公司股價低開,至中午收市報1.04港元,跌0.95%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Lovol makes harvesters

政策利好農業 濰柴雷沃料迎來爆發增長

這家中國領先的農業裝備製造商,已提交赴港上市申請,預測產品所在市場將迎來爆發式增長 重點: 濰柴雷沃提交赴港上市申請,擬募資約5億美元,在中國推進農業現代化的進程中,為自身擴張提供關鍵資金 受政策紅利驅動,公司預計中國智能農機市場未來幾年年度增速將超40%   陽歌 濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司上周五遞交港交所上市申請時表示,中國正處於農業革命的關鍵節點。 儘管這家中國拖拉機及收割機龍頭企業的論斷略顯主觀,但其正確性或可成立,這將為濰柴雷沃創造爆發式增長契機。中國不光在芯片等高科技領域的自主可控戰略廣受關注,其對糧食生產自給自足的訴求也同樣迫切。 中美貿易摩擦深刻揭示中國對進口的高度依賴,不僅需供養14億人口,還需滿足龐大的牲畜存欄量需求。為降低對外依存度,政府正通過全方位政策推進農業現代化轉型,目標是將二十年前數十萬小型家庭農場的產業格局,轉為運用現代技術與機器,從而提升效率的集約型農場體系。 憑借在國內農機市場的主導地位及智能農機領域的絕對優勢,濰柴雷沃有望充分受益此輪轉型。根據上市文件披露的財務數據,公司營運相對穩健,但近兩年增長態勢未達預期。 顯著短板在於,公司的利潤率明顯落後全球同業,既反映其生產效率與國際競爭對手存在差距,也印證中國市場定價壓力大於全球其他地區。 申請上市的文件稱:「中國已將智能農機列為糧食安全戰略支點,正通過系統性政策佈局加速產業升級。」公司特別援引《加快建設農業強國規劃(2024-2035年)》及《全國智慧農業行動計劃(2024—2028年)》兩大政策規劃,彰顯未來數年中國農業現代化的攻堅決心。 有力的政策支持意味著,政府將以補貼、低息貸款等形式,大規模注資推動產業升級。上市文件引用第三方數據顯示:在此背景下,中國智能農機市場規模將從2024年的118億元增至2030年的1,040億元,年均復合增長率達43.6%。 這一增速將使智能農機滲透率,從去年的7.2%躍升至2030年的33.1%,基本追及全球水平(去年全球的滲透率為31.6%,預計2030年將達34.7%)。隨著新一代基於智能農機的集約型農場興起,中國農業從業人口預計將從2024年的1.6億縮減至2050年的3,000萬。 依賴國內市場 總部位於山東的濰柴雷沃,當前61%的股權由港股上市的濰柴動力(2338.HK)持有。濰柴動力今年4月首次宣布分拆農機板塊計劃,並在上周五的公告中強調:分拆濰柴雷沃「符合政府關於提升國有資產核心競爭力、增強國際影響力的政策方向」。 此次分拆適逢其時,可為濰柴雷沃輸送關鍵資金,加速智能農機研發,搶佔市場先機。公司聘請中金公司擔任獨家保薦人,預示此次IPO規模可觀。 我們估計,公司估值約20億至30億美元,上市募資額或達5億美元。此舉幾乎可使其現金儲備翻一番。截至去年末,濰柴雷沃賬面現金共47.8億元(約合6.65億美元)。 儘管濰柴雷沃預判未來五年將實現高增長,但其近三年財報尚未顯現爆發跡象。公司去年營收從147億元增至174億元,同比增幅18.4%,雖屬穩健卻談不上驚艷。2023年營收實則收縮8%,公司將主因歸咎於收割機銷量下滑,但未作詳細說明。 拖拉機與收割機構成該公司的核心產品線,去年銷售額佔比分別為52%和41%。值得注意的是,收割機業務表現遜於拖拉機,其營收貢獻率從2022年的46%下滑。公司出口業務有所增長,但仍顯薄弱,收入佔比從2022年約6%升至去年約10%。 去年,濰柴雷沃的利潤從2023年的8.71億元增至9.57億元,同比增長9.8%。 如前所述,毛利率是濰柴雷沃顯著落後國際同業的指標。過去兩年,該指標維持在13.2%,不及迪爾公司(DE.US)28%水平的一半,亦遠低於凱斯紐荷蘭(CNH.US)21%的水平。迪爾當前的市盈率為25倍,凱斯紐荷蘭略低,為16倍。參照此估值區間,濰柴雷沃估值應在153億元至239億元之間。 濰柴雷沃以21.2%的農機市場佔有率和46%的智能農機份額,雄踞國內雙料冠軍。若中國農業革命如期而至,其領先地位將成制勝關鍵。但需警惕,國內外競爭對手同樣覬覦此輪爆發式增長,或致這片新興藍海競爭急劇升溫。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:藍思科技通過香港上市審批

手機玻璃供應商藍思科技股份有限公司(300433.SZ)周日公布,已獲香港上市委員會批準上市申請,市場預計公司將快進行公開招股。 藍思科技由湖南女商人周群飛於1993年創立,主要為智能移動終端提供玻璃蓋板,當中包括蘋果iPhone。公司去年營收同比增長28%至7,000萬元人民幣,淨利潤增長20%至362萬元。 是次上市集資,將用於豐富與擴展產品及服務組合、擴大全球業務佈局、提升產能,以及加強垂直整合智能與智造能力。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏