Sigenergy seeking IPO two years since inception

在光儲融合的發展趨勢下,思格新能源憑藉全球首創的AI賦能光儲充一體機,佔據行業的領先位置

重點:

  • 公司在全球可堆疊分布式光儲一體機市場中佔據24.3%份額,全球第一
  • 去年前三季,公司錄得收入7億元,按年大增158倍

  

李世達

隨著中國新能源儲能裝機量突破7,000萬千瓦的里程碑,中國光伏行業由光伏發電轉向發電與儲能協同發展的趨勢越來越顯著,而在人工智能與數字化運營的賦能下,光儲行業發展有望再增速。

新能源方案提供商思格新能源(上海)股份有限公司,便希望乘著這股東風一舉登陸港交所,近日已正式遞交申請文件

成立於2022年的思格新能源,憑藉核心產品——全球首創的光儲充一體機SigenStor在全球範圍內的快速成功,正以驚人的速度成長,僅僅成立兩年便闖到資本市場的大門前。

根據申請文件,SigenStor是全球首款AI賦能的五合一光儲充一體機,採用模塊化、可堆疊產品設計,將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器(PCS)、儲能電池和能源管理系統(EMS)融合一體。通過簡單的堆疊或模塊替換,用戶可訂製容量,展現出極大的靈活性和可拓展性。

海外攻城掠地

同時,公司自研的mySigen App,率先集成最新一代GPT-4o模型,是業界首個將該技術應用於能源領域的能源整合平台。去年9月,公司推出思格雲(Sigen Cloud),能夠支持海量分布式能源硬件和使用場景的處理。目前,思格雲已與瑞典、荷蘭、澳洲等世界多國領先的虛擬電廠(VPP)供應商完成對接,並支持自動獲取超20個國家、60家電力公司的實時動態電價。

據弗若斯特沙利文報告,2024年前三季度,全球可堆疊分布式光儲一體機解決方案市場中,思格新能源憑借231兆瓦時的總出貨量,佔據了24.3%的市場份額,是全球最大的可堆疊分布式光儲一體機解決方案企業。

事實上,公司從創立之初的目標就是全球市場。截至2025年2月17日,公司已與超過60個國家和地區的99家分銷商建立了緊密的合作網絡,成為眾多領先分銷商的首選合作夥伴。2023年及2024年前三季度,海外市場的收入分別佔公司總收入的87.8%及91.7%。

在明星產品的帶動下,公司從2022年成立當年的零收入,到2023年產品商業化後營收成長至5,830.2萬元,去年前九個月,隨著分銷網絡擴大,收入爆增至7億元(9,700萬美元),較2023年同期的440萬元增長158倍。據弗若斯特沙利文報告,思格新能源僅用兩年就達成營收1億美元里程碑,是所有中國儲能企業中最快,而同行通常需要逾五年時間才能走到這一步。

不過,公司目前仍處於虧損狀態,但虧損正在快速收窄。2022至2023年,公司虧損分別為7,619萬元及3.73億元,至2024年前三季,虧損縮減為5,335萬元,較2023年同期的2億元大幅縮減73%。同時毛利率看來也非常喜人,由2023年的31.3%增至2024年同期的44.1%。以此增速看,公司距離實現盈利似乎並不遙遠。

注入華為基因

值得一提的是,思格新能源具備濃厚的華為色彩,也被人稱為光儲領域的「小華為」。公司創始人許映童,曾擔任華為智能光伏總裁,在華為服務長達23年。在他的領導下,華為僅用了短短四年時間,便於2015年成功登頂全球光伏逆變器出貨量榜首。

不僅如此,2020至2022年,許映童還擔任華為AI人工智能計算平台——昇騰計算業務總裁,為日後思格新能源產品融入AI技術埋下了伏筆。而與許映童一起創業的還有華為光伏前副總裁張先淼,兩人為這家新公司注入了濃厚的華為基因。

許映童認為,未來光伏行業的商業模式將從「光伏發電為目標」轉變為「儲能用電為核心」。國家的政策也支持這種看法。今年2月17日,工信部等8部門印發《新型儲能製造業高質量發展行動方案》,目標是凸顯及壯大中國新型儲能製造業國際競爭優勢。在全球能源轉型加速的趨勢下,尤其是瞄準海外需求的企業,正獲得市場的高度關注。

不過,思格新能源要面對的不只是老牌光伏企業的競爭壓力,也要與其他跨界品牌競爭。隨著全球新能源儲能需求上升及政策支持,上市有望吸引境外資金,進一步推動國際化布局與技術升級。思格新能源透過硬件與軟件優勢,結合AI技術賦能,正在儲能的細分領域領跑,若能證明盈利能力,維持領先優勢,登陸港股市場後相信會有一番作為。

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新聞

簡訊:稅負增加 李寧中期盈利跌11%

李寧有限公司(2331.HK)周四公布,2025年上半年收入148.17億元,按年增長3.3%,但淨利潤按年下跌11%至17.37億元。派中期股息每股0.3359元,合共8.69億元,較去年減少約11%。 公司指出,期內電商渠道收入增長7.4%,特許經銷收入亦升4.4%,成為推動整體業績的主要動力。不過,直營銷售因門店網絡調整及消費場景轉移影響而下降3.4%,抵銷部分增長動能。產品結構方面,鞋類收入按年升近5%,器材及配件大增23.7%,惟服裝收入下滑3.4%。 盈利下滑主因來自毛利率下降及稅負率上升。期內毛利率降至50%,較去年同期回落0.4個百分點,主要因直營折扣加大及渠道結構變化所致。同時,稅負率顯著上升至33.3%,進一步壓縮盈利空間。 李寧股價周五高開,至中午休市報19.33港元,升6.74%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:圓通國際虧損擴大 中期蝕6,000萬

快遞公司圓通國際快遞供應鏈科技有限公司(6123.HK)周四公布中期業績,收入大幅下跌52.5%至14.14億元,股東應佔虧損由去年同期的4,210萬元,增加43%至6,040萬元。 來自海運業務的分部業績續下滑,較去年同期減少61.8%至930萬元,空運業務的分部業績則續錄得虧損,並從去年蝕100萬元擴大至虧損5,310萬元。 虧損進一步擴大,主要是美國關稅政策影響收入及毛利,而集團戰略性地縮減部分低毛利率及回款周期較長業務,亦導致收入及毛利減少。同時,集團持續加強科研、加大國際化人才引進與培養、全面推動向智能化轉型升級,亦令開支增加。 圓通國際周五開平開報1.24元,過去一年高位下調29%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
A-Living claw back into profit

走出雅居樂暴雷陰霾 雅生活預告上半年扭虧

雅生活在房企債務風暴中選擇強硬自救,以訴訟追收與工抵資產斷尾止損,成功扭轉去年逾16億元虧損,預告上半年盈利3至4億元 重點: 公司上半年盈利3至4億元,去年同期為虧損16億元 透過訴訟追收與工抵資產等手段,成功壓縮關聯公司應收帳款風險    李世達 在中國的這場房地產風暴中,物業管理公司通常被視為「相對安全」的資產,因為它們屬於輕資產模式,現金流穩定,甚至能為陷入困境的母公司提供變現的機會。然而,當母公司債務危機持續惡化,物管企業也難以獨善其身。 雅生活智慧城市服務股份有限公司(3319.HK)正是一個典型的代表。去年上半年,雅生活因大幅計提關聯公司雅居樂(3383.HK)的應收款減值而錄得逾16億元虧損。但時隔一年後,雅生活卻交出截然不同的盈利預告:2025年上半年預計盈利介乎3億至4億元。扭虧為盈的背後,雅生活顯然做對了什麼。 採取訴訟手段 雅生活的自救行動主要圍繞如何處理與雅居樂的財務糾葛展開。公告顯示,公司在2024年下半年起,對關聯交易採取了更嚴格的合同條款設計,以縮短回款周期並減少壞賬暴露。雅生活明顯向外傳達訊息,關聯公司不能長期拖欠款項,而希望用制度和流程將風險控制在早期。 另一個動作是接受工抵資產,用工程項目中的資產抵消應收款,這種做法在房企普遍缺乏現金的背景下,成為一種務實選擇。雖然流動性差,但相比壞賬全額撇掉,仍能部分對沖風險。 更進一步,公司也對業務結構進行調整,把重心放回物業管理和城市服務等能帶來穩定現金流的核心板塊,對房地產相關的外延增值服務則大幅收縮。 過去一年,許多物管公司都在努力拓展第三方市場,但雅生活的特別之處,在於它選擇不留情面,直接「斷尾求生」,不再讓自己被高風險業務綁架。現金流是最真實的語言,雅生活公告中明確提到,公司經營性現金流相較去年有明顯改善。 與此同時,雅生活還完成了兩筆關聯收購,將雅居樂旗下環保企業收入囊中,總金額約6,000萬元,為雅生活拓展了城市服務與環保板塊的新收入來源,也為未來經營現金流增添了潛在支撐。 股價半年累漲三成 市場對這份盈利預告的反應是直接而迅速的。盈喜公布後首個交易日,雅生活股價當日大漲13.6%,報3.55港元,過去半年累漲近三成。 相比下,恒大物業(6666.HK)在恒大集團(3333.HK)爆雷後,被曝出約134億元資金被母企挪用,資金鏈一度斷裂,欠缺獨立修復能力,只能等待清盤人安排。在恒大集團即將退市之際,傳出正在為恒大物業尋找買家。恒大物業今年以來股價累升24%,主要受到消息面帶動。 另外,世茂服務(0873.HK)則在維持主業的情況下,持續減少對母企物業的依賴,開始切入商業綜合體、辦公樓、酒店運營管理等領域,但去年業績仍陷虧損,盈利能力尚未改善;融創服務(1516.HK)則因母企流動性壓力過大,選擇「收縮戰線」,退出非核心業務,例如出售彰泰服務股權,把資源集中於一二線城市。兩家公司尚未公布最新半年報,但在今年以來物管股回暖帶動下,股價都有不錯表現。 不過,短期內市場的熱情並不代表風險完全解除。雅居樂的債務壓力依然存在,若未來再次陷入流動性困境,仍可能波及雅生活。此外,雅生活雖已加快第三方項目拓展,但目前規模仍有限,要真正擺脫對依賴,仍需更多時間和資源投入。 雅生活的確展現出逐步脫離母企風險的能力與企圖心。以當前股價對應2025年預期盈利來看,估值仍低於疫情前水平,處於「價值修復」階段。若能進一步擴大第三方市場並保持正向現金流,股價仍有上行空間。不過,母企雅居樂的債務不確定性仍是最大變數,投資者宜關注政策支持與行業整合進度,現階段仍應保持審慎。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

简讯:逸仙電商營收增37%,彩妝品重返增長軌道

美妝零售商逸仙控股有限公司(YSG.US)周四公告稱,受惠於彩妝品類銷售回暖與護膚品強勁增長,二季度營收同比增長36.8%至10.9億元。 逸仙財報顯示,本季度護膚品銷售額達5.81億元,較去年同期的3.25億元猛增78.7%。彩妝品類銷售額增長8.8%,扭轉了一季度下滑10%的頹勢。護膚類加速擴張,使其在本季度總營收佔比達到53%,超越彩妝成業績主力。 公司預計三季度營收增速將放緩至15%至30%間,當期營收預測為7.79億元至8.8億元。 二季度淨虧損由去年同期的8,550萬元收窄至1,950萬元。按非公認會計准則,二季度實現盈利,當季非GAAP淨利潤達1,150萬元。 財報發布後,逸仙控股周四股價上漲0.6%至9.60美元,該股年初至今累計漲幅約130%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏