雅樂科技收入穩定 邁進下一增長階段

儘管受到卡塔爾世界盃的一次性影響，但這家社交和遊戲公司收入仍然上升，為下一階段的增長播下了種子

重點：

• 雅樂科技第四季收入增長11.2%，但利潤下降13%，原因是為推動增長而增加了新舉措的支出
• 其付費用戶在此期間增長47.8%至1,250萬，首批兩款硬核遊戲的驗收測試亦已結束

陽歌

還記得你上次坐飛機時的感覺嗎？飛機起飛後首先極速爬升，然後短暫地在雲端平穩下來，之後再次急劇攀升至巡航高度。

這就是總部位於中東的社交和遊戲公司雅樂科技(YALA.US)最新財務報告給人的感覺。它似乎正在進入「平穩期」，為即將爬升至巡航高度蓄勢待發。該公司去年很多時間都在播種，期望恢復去年放緩的前期快速增長。

為了增加收入，它正在努力建立遊戲開發與發行的戰略支柱，並希望很快能以強勁的兩位數甚至三位數收入增長，以收穫重大回報。在公司發展早期，正是這種增長導致它聲名鵲起。

兩位分析師在雅虎財經預計，雅樂科技今年的收入將增長約10%。這與它在2022年第四季和全年11%的增長率大致相若，這要得益於公司用戶基礎的擴大和盈利能力的增強。

「面對挑戰和機遇，公司有信心在2023年保持與2022年相同的收入水平。同時將繼續探索新的增長機會發展業務，」首席財務官胡楊在本周初公佈第四季業績後的公司財報電話會議上表示。

「挑戰」這個詞語，在該公司的最新財報中出現多次，儘管出現的地方可能出乎預料。雅樂在第四季面臨的一個特殊挑戰，是來自11月20日至12月8日在卡塔爾舉行的世界盃。在那段時間，世界盃在一定程度上吸引了該地區和全世界的關注，把網路社交活動等更為常見的消遣轉移到了足球上。

「公司用戶活躍度輕微下降，主要是由於2022年卡塔爾世界盃一定程度上轉移了用戶注意力，」雅樂科技創辦人兼董事長楊濤在電話會議上指出，為公司該季度一些收入數據的疲弱提出了解釋。

該公司預測今年第一季收入將在6,800萬美元(4.68億元)到7,500萬美元之間，與一年前的7,230萬美元大致持平。長達一個月的齋月將從3月22日開始，該公司可能會受到一些影響。這是穆斯林曆法中最神聖的假期之一，去年是從4月開始的，這意味著在今年第一季，它會受到去年同期所沒有的影響。

增長的種子

我們接下來沿著雅樂科技走過的路線，看看它在過去一年為快速實現增長而播下的那些種子。在該公司實現三位數增長的鼎盛時期，它作為一款流行語音聊天應用的營運商，在2021年獲得了極大的關注。

該公司最初的聊天服務吸引了大量關注，自去年中以來已經顯示出成熟的跡象。該公司在第四季延續了這個趨勢，增幅為10%，當季收入5,400萬美元。

該公司較年輕的遊戲部門，説明彌補了語音業務放緩的部分影響，這個部門在去年的第三季增長37%。但在第四季，它的增長大幅放緩，僅僅為13%，至少有部分原因可能是前面提到的世界盃效應所致，最終收入為2,110萬美元。

這兩個因素共同推動雅樂科技第四季整體收入按年增長11.2%，至7,510萬美元，與上第一季的增幅大致相若。該公司最近表現出將更多用戶轉化為付費用戶的強大能力。截至2022年底，付費用戶數量增至1,250萬名，按年增長47.8%。

該公司當季淨利潤按年下降13%，至1,660萬美元，因為它希望能夠推動下一階段增長的新措施支出，侵蝕了利潤率。

該公司總部位於中東，在中國設有開發中心，還在土耳其和拉丁美洲開展業務，生意擴展到了其他發展中市場。它尚未宣佈來自這些市場的收入貢獻，不過在拉丁美洲，人們對它的應用程式似乎表現出了濃厚的興趣。

在產品組合方面，該公司也在大力進軍即時通信領域，並透露YallaChat應用程式在最近的推廣攻勢下，突破了100萬用戶大關。但它補充說，該應用程式仍有許多方面需要完善。該公司還大力推進硬核遊戲，稱其在本季度完成了最初兩款此類遊戲的Beta測試，在正式發佈之前，還需要第二階段的測試。

雅樂科技的股價在公佈業績後的第二天下跌了4.5%。今年到目前為止，該股基本上沒有變化，目前的股價約為IPO價格的一半。它的市盈率為8倍，遠低於Facebook母公司Meta(FB.US)的23倍和微博((WB.US; 9898.HK)的49倍，後者是中國一款類似Twitter的產品。

重要的是，根據市場研究公司弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)最近的一份研究報告，雅樂科技的利潤確實足夠高，並擁有令人羡慕的中東最大網上社交和遊戲公司頭銜。但它如何提高中東受眾的參與度，並向其他市場擴張，重獲兩年前它曾經擁有的那種興奮，仍有待觀察。

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