YALA.US
Yalla chases the hardcores

這家中東社交網絡和遊戲公司經過幾個月的測試,最近推出了兩款針對嚴肅玩家的遊戲,希望它們能夠成為主要的增長新動力

重點:

  • 雅樂科技二季度收入增長4.1%,利潤增長更是高達38.9%,部分得益於利息收入的增長
  • 這家中東社交網絡和遊戲公司最近推出了兩款針對更嚴肅玩家的遊戲,希望重燃此前強勁的兩位數增長勢頭

 

陽歌

硬核起來!

這是中東社交網絡和遊戲公司雅樂科技(YALA.US)近來的戰鬥口號,該公司正在大力押注向硬核遊戲的轉向,試圖挽回投資者,他們曾在其早期取得強勁的兩位數甚至三位數增長時蜂擁而至。已經嘗試過一款元宇宙遊戲的雅樂科技還在週一發佈的最新季度業績中暗示,即將推出另一個針對動畫愛好者的項目。

在報告二季度收入穩定增長、延續了過去一年大部分時間的趨勢時,雅樂科技強調了這些舉措。儘管收入增長平平,該公司在此期間仍實現了強勁的利潤增長,但這在很大程度上歸因於其無法控制的因素,因為其持有的大量現金使其能夠從當前的高利率環境中獲利。

總部位於迪拜的雅樂科技最初是一家社交網絡和遊戲公司,專注於基於語音的聊天服務,這項服務現在仍佔其收入的三分之二以上。但它發現遊戲也同樣賺錢,因為用戶往往更願意花錢來獲得參與玩樂和競爭的機會。

雅樂科技的中東本土市場迄今仍是其重點,它是該地區頂級的本地社交網絡和遊戲公司。但它也擴展到了其他發展中市場,包括土耳其和南美洲。該公司還在杭州設有研發中心。

雖然自2016年成立以來該公司主要專注於休閒遊戲,但雅樂科技相信,更嚴肅的遊戲玩家將為公司提供所需的提振,恢復自己在2020年IPO後第一年的那種強勁增長。硬核遊戲行動顯然已經引起了投資界的關注,財報電話會議上的前三位分析師都提出了相關問題。

它最初的兩款硬核遊戲之一是《Merge Kingdoms》,這款模擬遊戲於去年開始推出測試版,並於今年二季度正式推出。首席財務官胡楊表示,雅樂科技最近開始推廣這款遊戲,公司「已經看到了更好的留存數據和付費意願」。

與此同時,雅樂科技於5月在土耳其推出了中東主題奇幻遊戲《Age of Legends》,這是另一款針對嚴肅玩家的遊戲。該公司本月開始將其推廣範圍擴大到波斯灣地區的核心中東國家。首席執行官楊濤指出,《Age of Legends》推出後,在阿拉伯聯合酋長國和沙特阿拉伯都是蘋果iOS低科技遊戲類別中下載量最大的遊戲。

儘管公司管理層未提及這兩款遊戲對收入有意義的貢獻,但他們顯然對這兩款遊戲都給予了厚望。

 「我們還將通過員工開發和外部發行合作繼續擴大我們的遊戲產品規模,」楊濤在財報電話會議上說。「我們期待建立我們的中核和硬核遊戲產品組合,並期望這將成為未來重要的增長動力。」

截然不同的趨勢

雅樂科技在發佈二季度財務數據時,大談兩大硬核寶貝。財報顯示,儘管利潤大幅增長,但收入方面的增長卻不盡如人意。該公司相對保守,反覆強調它專注於高質量增長和投資回報率,而不是不惜任何代價的增長。因此,它的現金儲備相當龐大,而且還在繼續增長,從去年底的4.53億美元(33億元)增加到6月底的5.105億美元。與此同時,該公司的債務也相對較少。

其營收延續了近期個位數增長趨勢,二季度同比增長4.1%,至7,920萬美元。

其聊天服務收入同比增長4.9%至5,520萬美元,約佔總收入的70%。公司高層在電話會議上表示,雖然該公司一開始專注於語音服務,但最近開始通過去年推出的YallaChat增加了補充性的文本服務,目前正在以「強勁的留存率」加速發展。

該公司的另一主要收入來源——遊戲收入同比增長2.8%至2,400萬美元。它繼續穩定增加用戶,其總用戶數和付費用戶數分別增長14.3%和26.6%。值得注意的是,雅樂科技目前近40%的用戶是付費客戶。

雅樂科技在當季的成本和支出相對穩定,從去年同期的5,520萬美元小幅上升至5,530萬美元。但它從美聯儲那裡得到了一份大禮,美聯儲為了抑制通脹而大幅加息,這讓像雅樂科技這樣的公司受益匪淺。該公司報告稱,當季利息收入為460萬美元,較上年同期的17.6萬美元大幅增長。

由於這筆現金的注入,該公司的淨利潤率上升了近9個百分點,達到35.7%,淨利潤同比大幅增長38.9%,達到2,830萬美元。

該公司預測三季度收入在7,300萬至8,000萬美元之間,較去年同期的8,010萬美元有所下降。它沒有就給出這一保守預測的原因發表評論。

股東們對這份財報總體滿意,在發佈後的兩個交易日裏,雅樂科技的股價上漲了1.4%。今年以來,該股已上漲了約50%,表明投資者認為該公司之前的價值被低估了。雅樂科技目前的市盈率為12倍,仍遠低於Facebook母公司Meta(META.US)的39倍,也略低於微博(WB.US; 9898.HK)的13倍,後者常被稱為中國的Twitter。

總而言之,雅樂科技正在尋找下一個大事件,當然同時也保持著一貫的謹慎作風。楊濤透露,這兩款新的硬核遊戲可能只是公司努力迎合網絡世界中更嚴肅的參與者的開始,他還預告說,還有一款遊戲也在開發中。

 「我想與大家分享的另一個最新情況是動畫社交世界正在構建的內容,以及我們要如何構建它,」他在電話會議上說。「我們計劃將其與中核和硬核遊戲相結合,提升產品的遊戲化程度。」

所有這些都表明,在雅樂科技內部,肯定有很多項目正在進行。現在,該公司只需要證明自己可以從這些努力中賺到錢。

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新聞

Yatsen Holding, parent of the “Perfect Diary” cosmetics community, reported Wednesday its revenue rose 1% year-on-year to 773 billion yuan in the first quarter of this year.

快訊:首季轉盈為虧 逸仙電商股價大挫

最新:中國網紅化妝品品牌「完美日記」母公司逸仙電商(YSG.US)周三公布,今年第一季的總收入上升1%至7.73億元,並轉盈為虧,錄得1.25億元淨虧損。 利好:由於毛利較高的產品銷售額上升,該公司期內的毛利率為77.7%,比去年同期的74.3%高3.4個百分點。 值得關注:該公司的行政開支大增244%至1.4億元,佔總收入比例從去年同期的5.3%增至 18.1%,主要因為轉回已確認以股份為基礎的補償費用,以及去年同期的行政費用異常偏低。 深度:中國國產化妝品牌激爭激烈,為了突圍而出,行業普遍利用「砸重金打品牌」的策略提升知名度,因此令該行業的行銷費用高企,作為網紅品牌的逸仙電商也不例外。不過該公司近年推行改革,在優化自營線下門店的同時,也加大在抖音等社交媒體的宣傳,由於網路營銷活動的效率提高,令相關費用減少,對集團財務狀況帶來正面作用。不過,即使中國經濟已從新冠疫情後復常,但該公司的收入仍未能回到2020年及2021年的高水平,而且上市至今仍未能扭虧。 市場反應:逸仙電商周三大挫27.9%,報3.28美元,處於過去52周的中下游水平。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
The innovative drug maker’s product revenue rose 82% to $747 million in the first quarter, with its star drug on pace to possibly net $2 billion for the year.

百濟神州營收增七成 逆市擴張策略見回報?

這家創新藥生產商今年第一季來自產品銷售的收入達到7.47億美元,按年增長82%,王牌產品全年收入有望衝擊20億美元 重點: 百濟神州旗下替雷利珠單抗在第一季的「出海」進程順利,預計下半年在美國上市 當醫藥同行紛紛大裁員,其員工數目反而按年增加1,400人,達到10,600名   莫莉 在中國創新藥行業,百濟神州有限公司(BGNE.US; 6160.HK; 688235.SH)是特殊的存在。一方面,這間公司手持年收入超過10億美元的「重磅炸彈」藥物(Blockbuster drugs),營收連年創新高;另一方面,它堪稱最捨得花錢投入研發的藥企,公司成立以來長期虧損,何時能為股東帶來盈利回報仍是未知數。 今年5月8日,百濟神州公佈今年第一季財務業績,期內總收入達7.52億美元,按年增長68%,其中來自產品銷售的收入達到7.47億美元,按年大升82%。期內,公司仍錄得2.51億美元淨虧損,但較去年同期的虧損3.48億美元收窄27.9%。財報公佈後,其美股連續兩日上揚,累計漲幅約5%,顯示投資者對這份財報看法積極。 從產品收入來看,百濟神州的王牌產品澤布替尼銷售增長強勁,作為BTK抑制劑,澤布替尼已經成為同類最優(Best-in-class)藥物,繼去年收入突破10億美元後,今年第一季銷售額達4.89億美元,全年收入有望衝擊20億美元。其中,美國市場貢獻的銷售額達到3.52 億美元,按年上升153%,主要得益於該產品在慢性淋巴細胞白血病(CLL)中的市場份額提升,歐洲市場也亦貢獻6,680 萬美元收入,按年大增243%。 另一款產品替雷利珠單抗的潛力也不可小覷,第一季銷售額為1.45億美元,按年增長26%。雖然增速無法與澤布替尼相比,但替雷利珠單抗在第一季的出海進程順利,獲得多項市場准入批准。歐盟委員會批准該藥物用於治療三項非小細胞肺癌(NSCLC)適應症,包括一線及二線治療。 3月,替雷利珠單抗獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准用於既往接受化療後的食管鱗狀細胞癌(ESCC)二線治療,這也是第二款在美國市場獲批的國產PD-1抗體藥物。替雷利珠單抗當前尚未在歐美市場實現商業化,公司正在自建海外銷售團隊,預計下半年在美國上市,有助進一步擴大收入來源。 目前,百濟神州在研藥物的管線超過60款,覆蓋多種技術平台和藥物模式,包括單抗、雙抗/多抗、ADC、細胞治療、mRNA等,涉及血液瘤以及肺癌、乳腺癌、胃腸癌等實體瘤領域。下一步值得期待的自研管線包括Sonrotoclax,這款BCL-2抑制劑已經開展了4項註冊臨床,包括聯合澤布替尼用於一線治療慢性淋巴細胞白血病(R/R CLL)患者的一項全球關鍵性三期試驗。 逆市擴張 加大投入 在高息環境下,生物醫藥行業的投資熱潮冷卻,資本希望創新藥企能更好地平衡規模和盈利之間的關係。有投資者指出,國內龍頭創新藥企業在資本助力下,營收已經做到幾十億元規模,可是仍然在虧損,高度依賴外部輸血,或無法令投資者信服公司能從產業層面實現正回報。 對於何時能實現盈利,百濟神州的管理層一直封口不談,因為公司擁有龐大候選管線,堪稱一台「燒錢機器」。由於臨床前項目推進至臨床、早期臨床項目推進至後期發展階段,第一季的研發支出按年增加13%至4.6億美元。澤布替尼的銷量大增背後,也離不開水漲船高的銷售及管理費用,這部分支出按年上升30%至4.3億美元,而研發費用和銷售管理費用,已占當季收入達61.2%和57.1%。 在連年虧損之下,百濟神州現金及現金等價物也從2021年底的43.76億美元,降至第一季末的28.07億美元。隨著持續進行候選藥物開發、尋求監管機構批准、擴張生產及製造設施以及商業化在研藥物等,公司的支出還將進一步上升。投行建銀國際在最新研報中指出,考慮到提升產品收入所需的銷售成本,將百濟神州2024至2026財年的銷售和行政成本預測分別上調10%、13%、27%,並且將明年的淨虧損預測上調2%至4.49億美元。 事實上,除了研發和銷售的正常支出外,百濟神州也沒有停下擴張步伐,距離削減成本、實現盈利的道路似乎越來越遠。當醫藥同行紛紛大裁員時,其員工數目卻按年增加1,400人,達到10,600名全職員工。此外,最新財報還披露,百濟神州將投資7,400萬美元,在上海建設一個新的研發中心。 堅定的逆市擴張策略,顯示出百濟神州對自身業務發展以及融資能力的信心,但新藥研發相當艱巨,候選管線藥物中,能否再出現像澤布替尼的重磅炸彈藥品?百濟神州的市銷率約為6倍,低於同樣手握出海PD-1藥物的君實生物(1877.HK; 688180.SH)的8倍港股市銷率。百濟神州下半年的產品出海道路能否順利、成本控制能否有進一步效果,值得投資者持續觀察。 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏

中央提振樓市政策 「健康倖存者」可受惠?

最新的政策組合在穩定房地產行業方面將更加有效,雖然大多數違約私營企業不會得到救助,健康的倖存者將會受益於市場復甦 大華繼顯   5月17日,中國政府公佈了一系列政策提振樓市。在需求側方面,首套房、二套房最低首付比例分別由20%與30%,降至15%及25%;其次,取消首套房和二套房抵押貸款利率下限;第三,中國人民銀行將向銀行提供300億元、利率1.75%的低成本質押補充貸款(PSL),用於支援地方國有企業從開發商手中收購已竣工的未售單位,並將其轉為出租或出售政府住宅。 在供給側方面,政府將進一步加快「白名單」貸款的實施;其次,督促開發商加速未開發土地的動工;第三是支持地方政府回購陷入財務困難的開發商手中的原地,興建更多公營房屋。 我們認為,取消抵押貸款利率下限是一個積極的驚喜。隨著全球經濟接近本次加息週期的尾聲,取消抵押貸款利率下限的行動,有望積極改變購屋者的預期。然而,在貸款市場報價利率(LPR)保持不變的情況下,銀行因成本因素而降低房貸利率受到限制。考慮到房屋公積金貸款(HPF)利率同時下降25點子,我們預期近期第一及第二套房抵押貸款利率,將分別下降25點子至3.34%及3.91%。 未來一年,我們不排除銀行在中央壓力下進一步收窄房貸利差的可能性。畢竟,LPR下調預計將成為未來房地產市場的重要動力。 違約企業難獲救助 取消抵押貸款利率下限的行動優於預期,與去庫存的PSL規模較小,可起平衡作用。這些反映了中國政府對房地產行業整體審慎的態度。另外,官方也採取了一些措施來增加政府住房供應,例如敦促地方政府儘快將從開發商手中購買的住房轉為政府租賃及出售住房,以及支持地方政府回收欠缺發展能力的開發商手中,並將其用於政府住房。 截至2020年,中國只有不到20%的城市人口居住在政府住宅。因此,此舉或可理解為政府熱衷於增加政府住房,同時逐步縮小私人房地產領域的規模。 與以往的政策相比,最新的政策組合在穩定房地產行業方面將更加有效,但方式也更加平衡。因此,這標誌著該行業的積極發展,雖然大多數違約私營企業不會得到救助,健康的倖存者將會受益於市場復甦。 在芸芸中資房地產股中,我們較看好龍湖地產(960.HK)的前景,得益於相對較強的償債能力,以及可觀的經常性收入,預計龍湖將成為民營房企中的主要倖存者和參與者,因此維持該股的買入評級,目標價17.86港元,比現水準大約有兩成上升空間。 本文內容純屬作者個人意見,不代表咏竹坊立場 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏
Founded in 1950 in Helsinki, Finland, Amer was purchased in 2019 by an Anta-led consortium whose other members included private equity fund FountainVest Partners, Lululemon founder Chip Wilson and internet giant Tencent.

快訊:亞瑪芬體育中國收入大增51%

最新:由安踏體育(2020.HK)分拆的國際運動品牌集團亞瑪芬體育(AS.US)周二公布,今年首季度營收按年增長13%至11.8億美元,其中中國收入大增51%至3.1億美元。 利好:由於旗下高價品牌始祖鳥(Arc’teryx)表現理想,其技術服裝部的營收大增44%至5.1億美元。公司表示,該品牌帶來的增長能為股東帶來良好經營業績和豐厚回報。 值得關注:該公司包括Wilson品牌在內的球類事業部銷售額,按年下降14%至2.73億美元。 深度:亞瑪芬體育1950年在芬蘭赫爾辛基成立,1977年在赫爾辛基納斯達克(Nasdaq Helsinki)上市,2019年獲安踏、私募基金方源資本(FountainVest Partners)、瑜伽服lululemon創辦人Chip Wilson及騰訊控股(0700.HK)合組的財團私有化。該公司目前經營多個國際體育品牌,產品銷售予全球超過100個國家,即使面對新冠疫情,近年收入亦迅速增長,並於今年1月上市。公司預計,今年全年營收增長在15%左右,毛利率約為54%。 市場反應:亞瑪芬體育周二大挫7.9%至14.76美元,比上市價13美元高13.5%。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏