雅樂科技押注硬核遊戲玩家以期提振增長

2023年08月18日

YALA.US

這家中東社交網絡和遊戲公司經過幾個月的測試，最近推出了兩款針對嚴肅玩家的遊戲，希望它們能夠成為主要的增長新動力

重點：

雅樂科技二季度收入增長4.1%，利潤增長更是高達38.9%，部分得益於利息收入的增長
這家中東社交網絡和遊戲公司最近推出了兩款針對更嚴肅玩家的遊戲，希望重燃此前強勁的兩位數增長勢頭

陽歌

硬核起來！

這是中東社交網絡和遊戲公司雅樂科技(YALA.US)近來的戰鬥口號，該公司正在大力押注向硬核遊戲的轉向，試圖挽回投資者，他們曾在其早期取得強勁的兩位數甚至三位數增長時蜂擁而至。已經嘗試過一款元宇宙遊戲的雅樂科技還在週一發佈的最新季度業績中暗示，即將推出另一個針對動畫愛好者的項目。

在報告二季度收入穩定增長、延續了過去一年大部分時間的趨勢時，雅樂科技強調了這些舉措。儘管收入增長平平，該公司在此期間仍實現了強勁的利潤增長，但這在很大程度上歸因於其無法控制的因素，因為其持有的大量現金使其能夠從當前的高利率環境中獲利。

總部位於迪拜的雅樂科技最初是一家社交網絡和遊戲公司，專注於基於語音的聊天服務，這項服務現在仍佔其收入的三分之二以上。但它發現遊戲也同樣賺錢，因為用戶往往更願意花錢來獲得參與玩樂和競爭的機會。

雅樂科技的中東本土市場迄今仍是其重點，它是該地區頂級的本地社交網絡和遊戲公司。但它也擴展到了其他發展中市場，包括土耳其和南美洲。該公司還在杭州設有研發中心。

雖然自2016年成立以來該公司主要專注於休閒遊戲，但雅樂科技相信，更嚴肅的遊戲玩家將為公司提供所需的提振，恢復自己在2020年IPO後第一年的那種強勁增長。硬核遊戲行動顯然已經引起了投資界的關注，財報電話會議上的前三位分析師都提出了相關問題。

它最初的兩款硬核遊戲之一是《Merge Kingdoms》，這款模擬遊戲於去年開始推出測試版，並於今年二季度正式推出。首席財務官胡楊表示，雅樂科技最近開始推廣這款遊戲，公司「已經看到了更好的留存數據和付費意願」。

與此同時，雅樂科技於5月在土耳其推出了中東主題奇幻遊戲《Age of Legends》，這是另一款針對嚴肅玩家的遊戲。該公司本月開始將其推廣範圍擴大到波斯灣地區的核心中東國家。首席執行官楊濤指出，《Age of Legends》推出後，在阿拉伯聯合酋長國和沙特阿拉伯都是蘋果iOS低科技遊戲類別中下載量最大的遊戲。

儘管公司管理層未提及這兩款遊戲對收入有意義的貢獻，但他們顯然對這兩款遊戲都給予了厚望。

「我們還將通過員工開發和外部發行合作繼續擴大我們的遊戲產品規模，」楊濤在財報電話會議上說。「我們期待建立我們的中核和硬核遊戲產品組合，並期望這將成為未來重要的增長動力。」

截然不同的趨勢

雅樂科技在發佈二季度財務數據時，大談兩大硬核寶貝。財報顯示，儘管利潤大幅增長，但收入方面的增長卻不盡如人意。該公司相對保守，反覆強調它專注於高質量增長和投資回報率，而不是不惜任何代價的增長。因此，它的現金儲備相當龐大，而且還在繼續增長，從去年底的4.53億美元(33億元)增加到6月底的5.105億美元。與此同時，該公司的債務也相對較少。

其營收延續了近期個位數增長趨勢，二季度同比增長4.1%，至7,920萬美元。

其聊天服務收入同比增長4.9%至5,520萬美元，約佔總收入的70%。公司高層在電話會議上表示，雖然該公司一開始專注於語音服務，但最近開始通過去年推出的YallaChat增加了補充性的文本服務，目前正在以「強勁的留存率」加速發展。

該公司的另一主要收入來源——遊戲收入同比增長2.8%至2,400萬美元。它繼續穩定增加用戶，其總用戶數和付費用戶數分別增長14.3%和26.6%。值得注意的是，雅樂科技目前近40%的用戶是付費客戶。

雅樂科技在當季的成本和支出相對穩定，從去年同期的5,520萬美元小幅上升至5,530萬美元。但它從美聯儲那裡得到了一份大禮，美聯儲為了抑制通脹而大幅加息，這讓像雅樂科技這樣的公司受益匪淺。該公司報告稱，當季利息收入為460萬美元，較上年同期的17.6萬美元大幅增長。

由於這筆現金的注入，該公司的淨利潤率上升了近9個百分點，達到35.7%，淨利潤同比大幅增長38.9%，達到2,830萬美元。

該公司預測三季度收入在7,300萬至8,000萬美元之間，較去年同期的8,010萬美元有所下降。它沒有就給出這一保守預測的原因發表評論。

股東們對這份財報總體滿意，在發佈後的兩個交易日裏，雅樂科技的股價上漲了1.4%。今年以來，該股已上漲了約50%，表明投資者認為該公司之前的價值被低估了。雅樂科技目前的市盈率為12倍，仍遠低於Facebook母公司Meta(META.US)的39倍，也略低於微博(WB.US; 9898.HK)的13倍，後者常被稱為中國的Twitter。

總而言之，雅樂科技正在尋找下一個大事件，當然同時也保持著一貫的謹慎作風。楊濤透露，這兩款新的硬核遊戲可能只是公司努力迎合網絡世界中更嚴肅的參與者的開始，他還預告說，還有一款遊戲也在開發中。

「我想與大家分享的另一個最新情況是動畫社交世界正在構建的內容，以及我們要如何構建它，」他在電話會議上說。「我們計劃將其與中核和硬核遊戲相結合，提升產品的遊戲化程度。」

所有這些都表明，在雅樂科技內部，肯定有很多項目正在進行。現在，該公司只需要證明自己可以從這些努力中賺到錢。

有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。

詠竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。

欲訂閱詠竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

社交媒體/娛樂

Yalla, 雅樂科技, 聊天服務, 遊戲業務

掌握中概股最新動態，訂閱我們的新聞郵件

關注我們

免費訂閱新聞郵件

在以下平台瀏覽我們的新聞

新聞

疫情紅利退潮吉因加穩扎穩打再出發

疫情紅利退潮後，AI精準醫療公司吉因加試圖證明已重新找回增長動力，而叩關港股上市將是一次重要考驗重點：精準醫療公司吉因加正式遞表港交所，其核心業務在疫情後已重新恢復增長公司毛利率由2022年的41.9%提升至今年上半年的68.5% 李世達人工智能仍是全球資本市場的大勢所趨，但不同應用場景的市場待遇已逐漸分化。在這環境下，吉因加科技（紹興）股份有限公司選擇推進上市進程，為市場提供了一個檢視AI醫療企業現實處境的窗口。吉因加的成長軌跡，與中國近十年的精準醫療發展高度重疊。根據申請文件，公司最早可追溯至2015年，初期以科研級基因測序與多組學分析服務起家，主要服務對象為醫學研究機構與臨床科研團隊。在精準醫療仍屬前沿概念的階段，公司定位偏向「技術平台」，透過累積樣本數據與生物標誌物研究能力，逐步建立多組學分析基礎。真正改變公司發展節奏的，是新冠肺炎疫情的到來。2020年至2022年間，新冠檢測需求迅速放大，吉因加亦在此期間大幅擴張檢測服務，帶動收入於2022年衝高至18.15億元（2.58億美元），並錄得3.72億元盈利，成為公司歷史高峰。然而，這一成績更多來自特殊公共衛生事件所帶來的集中需求，並非常態。隨著疫情紅利在2023年快速退潮，吉因加亦不得不面對「回歸常態」的考驗。公司收入於2023年急降至4.73億元，按年下滑約73.9%，疫情相關檢測業務幾近退出舞台。此後，公司將資源重新聚焦於腫瘤精準診斷、器官健康監測等方向，加快將早年累積的多組學能力轉化為臨床與體外診斷（IVD）產品。2024年收入回升至5.57億元，按年增長約17.8%，2025年上半年收入為2.85億元，按年再回升12.6%，顯示核心業務已重新站穩，但規模仍有限。從業務結構看，吉因加目前的收入高度集中於可直接變現的精準診斷解決方案。2024年，該業務貢獻約78.3%的收入；臨床科研與轉化解決方案佔約16.7%，藥物研發賦能相關收入僅佔約5%。申請文件引用第三方數據稱，以2024年收入計，吉因加在中國精準診斷解決方案行業排名第三，市佔率約2.7%。毛利率持續改善盈利方面，吉因加仍未擺脫轉型期的考驗。公司在2023年仍錄得5,412.7萬元盈利，但2024年轉為虧損4.24億元，2025年上半年虧損進一步擴大至4.14億元。主要因為上半年錄得3.62億元的公允價值虧損，去年同期為1.09億元。而經調整淨虧損實際上是收窄，較去年同期的8,823.5萬元減少至4,765.6萬元值得留意的是，公司毛利率持續改善，由2022年的41.9%提升至2025年上半年的68.5%。這意味虧損並非源於產品競爭力下降，而主要來自研發、銷售及平台建設等前期投入。然而，財務結構則解釋了公司選擇此時赴港上市的現實動機。截至今年6月底，公司手頭現金及現金等價物僅9,600.6萬元，但流動負債淨額卻高達17.75億元，上半年經營活動現金流亦為負3,477.8萬元。在資金壓力上升的情況下，透過上市補充資本，對其維持研發與市場投入顯然至關重要。從市場面來看，AI醫療板塊並未出現明顯退潮，但市場熱度已不再「雨露均霑」。去年底上市的訊飛醫療（2506.HK），雖然公司中期收入增長超三成，虧損亦收窄42%，但股價今年至今仍跌13%，目前市銷率約為11倍；鷹瞳科技（2251.HK）上市以來則跌了82.3%。這說明AI醫療的溢價紅利已經過去，公司必須證明未來的盈利潛力，爭取投資人的信任票。整體而言，吉因加並非一間缺乏技術或市場基礎的AI醫療公司，其多年累積的多組學數據、在精準診斷領域建立的醫院與臨床網絡，以及核心診斷業務已恢復溫和增長，顯示公司並未在疫情紅利退潮後「失速」。毛利率持續走高，亦反映其產品結構正朝附加值較高的方向調整，基本面並非全然悲觀。然而，現階段的挑戰同樣明確：收入規模仍偏小，業務高度集中於診斷端，藥物研發賦能等高想像空間業務尚未形成實質貢獻；同時，連續虧損與緊張的現金流，也讓上市的節奏並不從容。在港股AI醫療估值已趨理性的背景下，市場對吉因加的期待，在於能否清楚交代未來兩至三年的盈利路徑與現金流改善節奏。若公司能在精準診斷之外，逐步釋放平台化能力的變現成果，其估值或仍有支撐空間。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年12月26日

簡訊：直播服務遭攻擊快手股價受壓

視頻平台快手科技（1024.HK）周二表示，應用程序的直播功能前一晚約10時遭受攻擊，迫使平台暫停服務。據財新報道，此次攻擊針對直播內容審核功能，色情內容在直播平台短暫泛濫。快手錶示已完成系統修復，應用程序直播功能正逐步恢復。公司補充，快手App其他服務未受此次事件影響。快手聲明：「公司強烈譴責黑客的違法犯罪行為，已就上述事宜向公安機關報警並向相關部門報告。」直播業務是快手三大支柱之一，第三季度貢獻27%的營收。作為中國頭部視頻內容平台，公司日均活躍用戶超4億。受此消息影響，快手股價周二下跌3.5%；周三小幅回升，午間休市時漲幅達0.4%。陽歌欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年12月24日

1024.HK

告別廣告業務改當電商千循科技盼藉加密貨幣鍍金

千循科技原以廣告服務業務為主軸，如今正拓展電商及加密貨幣業務，允許用戶在其二手電子產品交易業務中，以穩定幣進行結算重點：千循科技推出PayKet平台，用戶可透過穩定幣在平台上進行支付結算，逐步淡出廣告服務業務今年9月，公司收購一家金融科技公司，藉此開發以區塊鏈技術為基礎的新產品與新服務　梁武仁或許可以這樣說，千循科技有限公司（1640.HK）是近年中資上市公司轉型潮中的一個縮影。這類企業往往迅速調整發展方向，拋下舊有業務，轉而追逐當下最具市場熱度的新方向。就千循科技而言，公司顯然將未來寄望於虛擬貨幣相關應用。上周五，正由廣告服務業務轉型為電商平台營運商的千循科技，透過推出一項全新的支付服務，進一步展現其最新的戰略方向。該服務名為PayKet，主要用於二手手機交易的跨境支付結算，並採用穩定幣進行交易。所謂穩定幣，是與美元等現實世界資產掛鉤的加密貨幣。此外，該產品亦提供多項有助簡化供應鏈金融的功能，並包含數字貨幣錢包服務。在千循科技所在的中國內地，加密貨幣屬於被禁止的範疇，但香港對此則採取相對開放的態度，尤其是穩定幣。由於投機性較低，且顧名思義旨在維持價值穩定，穩定幣在香港獲得更高程度的接納。香港於今年8月正式推出穩定幣監管制度，而PayKet的相關服務極有可能正是建基於該監管框架之下。 PayKet的推出，距離千循科技同意以2,500萬港元（約320萬美元）收購 Web3金融科技公司Punkcode Technology，僅相隔三個月。公司由騰訊前員工創立，相關收購主要用於開發以區塊鏈技術為基礎的新產品與新服務。隨著業務重心由廣告服務轉向電商，千循科技正積極探索加密貨幣在實體交易場景中的應用。此前，公司亦於去年收購了一個用於二手電腦及其他電子設備線上交易的平台。在推進上述轉型過程中，公司於今年初由原名瑞誠（中國）傳媒集團有限公司，正式更名為現時的千循科技有限公司。受到新電商業務帶動，千循科技今年上半年收入按年飆升9倍至6.47億元（約9,200萬美元），其廣告業務收入同期則出現收縮。不過，最近六個月電商業務亦在一定程度上拉低了千循科技的整體毛利率。同時，公司淨利潤的增幅與收入升勢相若，但主要受惠於非經營性因素，其中大部分來自出售一家附屬公司所錄得的收益。令人鼓舞的是，上半年業績顯示，公司有望在多年以來首次實現全年淨利潤。突破跨境支付痛點穩定幣及其他加密貨幣的一大優勢，在於交易結算幾乎可以即時完成，且成本低於使用美元或人民幣等由國家發行的貨幣。千循科技表示，這將有助於減輕跨境支付過程中的各項「痛點」。根據投資加密貨幣初創企業的創投基金a16z crypto於10月發布的報告，穩定幣在過去一年已被用於總值達46萬億美元的交易。目前，千循科技每年處理超過100萬部手機的海外銷售業務，因此PayKet的用戶基礎有望快速擴大。同時，PayKet的應用並不限於二手手機交易的支付結算，公司計劃將產品類別擴展至涵蓋所有「3C」產品，即電腦、通訊設備及消費電子產品。千循科技使用PayKet不僅作為支付結算工具，亦將其納入布局供應鏈金融的重要一環。區塊鏈及人工智能等新興技術，能透過加快流程、提升透明度及更有效管理風險，為此類融資活動帶來顯著改變。透過整合自研的物聯網（IoT）智能倉儲技術及用於價格預測的AI模型，PayKet為供應鏈金融提供信用中介服務。同時，該平台將庫存商品數字化，並與智能合約結合，即儲存在區塊鏈網絡上的數字合約。客戶亦可將平台上的閒置資金用於理財功能。公司在PayKet的公告中指出，該產品的推出，標誌著公司已升級為數字貨幣金融科技服務提供商。公司亦表示，這是產品邁向成為「跨境貿易版財付通」的重要一步，財付通為騰訊旗下的跨境支付服務。 PayKet最終將透過多項服務所收取的費用，為千循科技帶來新的收入來源，並有助加快公司由廣告服務供應商轉型的初步進程。在中國經濟長期放緩的背景下，原有廣告服務客戶收緊市場推廣開支，對公司傳統核心業務構成壓力，促使千循科技作出轉型決定。在此期間，千循科技於截至2024年的連續三個年度均錄得虧損。同時，中國及全球多個國家的經濟環境依然疲弱，意味著愈來愈多消費者可能選擇購買二手電子產品，而非大手筆添置新機，從而推升對千循科技服務的需求。隨著市場接受度提升，加上標準化流程與翻新能力的進步，一批新一代中國電子產品回收專業企業得以崛起，其中包括在美國上市的萬物新生（RERE.US），以及已遞表申請在香港上市的閃回科技。為了在中國及海外市場開發二手設備交易相關的新服務，千循科技於今年2月透過發行可換股債券，集資約3億港元。投資者似乎看好千循科技的發展方向，推動公司股價今年以來上升約四分之一。目前其市銷率（P/S）約為2，仍屬相對溫和，但已明顯高於電商巨頭京東（JD.US；9618.HK）港股的0.2倍，以及萬物新生的0.5倍。該估值亦高於燦谷（CANG.US）的0.8倍，燦谷近期亦完成自身的轉型，由汽車交易商轉型為比特幣礦企及高效能運算（HPC）中心營運商。上述估值差距顯示，投資者相信千循科技專注於價格親民的二手電子產品，在當前經濟環境下具備可行性。投資者可能亦看好公司進軍以區塊鏈與人工智能為基礎的前沿金融服務。若公司能透過加密貨幣結算的便利性吸引更多消費者，將意味著其發展再向正確方向邁進一步，並為股價帶來進一步上行空間。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年12月24日

1640.HK

簡訊：西普尼預告首11月錄得淨利9,000萬元

中國金錶品牌深圳西普尼精密科技股份有限公司（2583.HK）周二公布，截至今年11月30日止首11個月，錄得淨利潤超過9,000萬元，去年全年為4,900萬元，公司預計全年盈利將進一步上升。公司指出，盈利表現改善主要受惠於兩大因素，其一是飾品產品銷售收入增加，其二是手錶產品毛利率提升，帶動整體利潤表現向好。西普尼是中國的黃金錶殼手錶及黃金表圈手錶設計商、製造商和品牌擁有人。公司亦為其ODM客戶開發及製造手錶及飾品，客戶包括多個國内知名珠寶品牌，例如老鳳祥、中國珠寶及周大生等。公司股價周三高開，至中午休市報167.4港元，升1.52%。該股今年9月上市以來累升近倍。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年12月24日

2583.HK

重點：