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隨著董事會的發展,董事們承擔了更多的職能,他們在危機時期協助溝通工作,可以幫助緩解管理層的壓力

Vivian Lines

肆虐全球的新冠疫情,讓企業董事會在困難時期,爲支持管理層和增加公司價值而發揮的作用更加突出。與利益相關者的溝通,是董事會增强管理層工作表現的一種方式。

麥肯錫的一篇文章,探討了董事會在疫症期間和之後的作用,文章稱「董事會可以通過確認傳播計劃和聲譽管理所面臨的挑戰,以及與選定的外部利益相關者溝通,來緩解管理團隊的壓力」。與投資者、政府和監管機構進行更廣泛的溝通,是董事會可以有效增加價值的領域。

幫助管理層進行業務交流並不是董事會的傳統職能,戰略規劃、監督重大交易和首席執行官繼任計劃,通常被認爲是董事會能爲公司創造的價值,而財務報表審查、合規性和審計相關的活動是至關重要的,但卻被認爲欠缺戰略性。

然而,這不是一個正常的時代,新冠疫情帶來的禁足令,爲企業帶來「新常態」。如果董事會成員能够幫助管理層的减輕壓力,利用他們的自身經驗協助解决問題,並幫助發展超越危機的戰略思維,爲恢復業務和可能出現的問題作好準備,那麽就不應太擔心董事會會否過度介入公司業務。

正如Russel Reynolds Associates在一篇關於危機中董事會領導力和績效的論文中指出,「那些快速行動以加强對內部和外部利益相關者,並擁有强大、富有同情心和積極文化的董事會,在危機後受益最大」。

不斷變化的角色

在過去十年中,由於新的證券交易所規則、不斷變化的公司需求,以及社會期望轉變,董事會已經發生了變化。

Heidrick & Struggles在3月發表的一項調查,研究了「未來的歐洲董事會」,指出董事會的角色正在發生變化,新的參與領域包括「曾經可能只屬於管理層的問題,如聲譽和可持續性,以及其他正在出現對績效至關重要的問題,如建立和維持目標。」

董事會可以依靠公司的首席傳播官來提供這種專業知識,或者求助於外部顧問的建議。但是,爲了將這種學習完全融入董事會的思維和實踐中,公司將需要董事會中的獨立董事,而不是執行董事具備這些深入技能。

從溝通的角度來看,我想爲承擔這種與利益相關者溝通的擴大角色的董事會成員,提供以下建議。

確保信息傳遞是一致的:在這種情况下,董事會與管理層一起工作,所以在信息傳遞上保持强烈的一致性是很重要的,同時要確保董事會不被認爲是作爲管理層在運作。

思考信息如何被接收或聽到:考慮一下,如果你是信息接收方,你會有什麽感覺?是否有辦法說得更好,以便更有效地與利益相關者聯繫?

對壞消息直言不諱:我堅信不要給壞消息塗上糖衣,然而,你的利益相關者也會希望知道問題可如何解决。隨著企業進入危機的恢復階段,以未來爲重點的信息傳遞越來越重要。

展示共鳴而不僅僅說事實:特別是在危機時期,情感領導比智力領導更重要。

利用你的人際網絡:你之所以能進入董事會,可能是因爲你擁有的技能和關係,以及你作爲團隊的一部分,能與對方緊密工作的能力。現在,是你利用這些關係來幫助公司渡過危機的時候了。

企業聲譽與利潤一樣重要:一項研究表明,公司的聲譽以及它如何管理危機,會影響其良好的恢復能力。

董事會在溝通和企業聲譽方面的參與,會隨著新冠疫情的消失而失去嗎?無論「黑天鵝」危機的風險如何持續,我認爲董事會在這些領域的參與不會减少,也不應該减少。

亞洲公司也應該注意,特別是在地緣政治摩擦有可能破壞他們在一些海外市場的經營許可的情况下,現在是在董事會層面加强溝通和企業聲譽技能的時候了。

正如Heidrick & Struggles在其《香港董事會監測》報告中指出,提名委員會「可能會考慮傳統上未開發的職能領域高管」,當中包括公關、通信和營銷等。而在全球範圍內,董事會在溝通和企業聲譽方面所承擔的角色有所擴大,相信早晚也會加强對未來董事會的定義。

Vivian Lines是許多諮詢委員會的成員,也是亞洲各地公司和組織的有效利益相關者參與的顧問。其聯繫方式是:vivian.lines@linesconsulting.asia

(本文爲翻譯文章,中英文版本如有衝突,以英文版本爲准。如欲參考原文,請點擊這裏)

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新聞

簡訊:美的第三季度盈收雙升

家電品牌美的集團股份有限公司(0300.HK, 000333.SZ)周三公布第三季度業績,收入按年上升10%至1,119億元人民幣(下同),股東應佔溢利升9%至118.7億元。 今年首三個季度,累計收入3,631億元,同比上升13.8%,盈利上升22.3%至371.4億元。 公司首三個季度,在新能源及工業技術、智能建築科技、機器人與自動化的收入,分別是306億元、281億元及226億元,同比增幅分別是21%、25%及9%。 周四美的集團開市升0.06%報81.75港元,公司年初至今股價上升9%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Innovent’s license deal

信達生物達成百億美元BD  股價為何下行?

這項合作的總金額高達114億美元,一舉刷新了中國創新藥單筆對外授權的總金額紀錄,其中12億美元的首付款金額也僅次於三生製藥與輝瑞的交易 重點: 信達生物在核心資產IBI363上採取 「Co-Co」模式,共同承擔中國區以外的全球開發成本 獲得了在美國市場與武田共同商業化IBI363的權利,有望成為第二家在美國擁有團隊直接參與創新藥銷售的中國生物醫藥公司    莫莉 近期,中國生物醫藥領域的對外授權合作(Business Development)交易似乎陷入了一種「叫好不叫座」的怪圈,從7月的榮昌生物到10月的諾誠健華、翰森製藥等公司,多筆大額對外授權合作公布後,資本市場的反應普遍冷淡。在這種背景下,中國創新藥頭部企業信達生物製藥(1801.HK)在上周三達成的超百億美元重磅大單也未能例外,消息公布後當天股價在高開後迅速走低,最終收盤下跌1.96%。 10月22日早間,信達生物公布一項被業內譽為「歷史級」的BD協議:公司與全球制藥巨頭武田製藥(4502.JP)達成一項涉及三款在研產品的全球戰略合作。這項合作的總金額高達114億美元,一舉刷新了中國創新藥單筆對外授權的總金額紀錄,其中12億美元的首付款金額也僅次於三生製藥與輝瑞的交易。在首付款中還包括武田制藥認購的1億美元的戰略股權投資,認購價較協議日期前30個交易日的平均收市價溢價20%。 這筆交易的合作方武田制藥是全球知名跨國藥企,2024年營收達306億美元,在美國市場擁有深厚的根基和豐富的商業化經驗。無論是首付款比例和總成交金額,還是合作方的過硬能力,信達生物這筆交易可謂貨真價實。可是,資本市場卻並不買單,消息公佈後 信達生物的股價竟然連續兩個交易日下跌,累計下跌2%。市場的矛盾表現背後,既有市場對BD交易結構的短期誤讀,也隱藏著當前生物醫藥板塊整體面臨的估值壓力。 讓我們先來看看這一創紀錄的交易組合的管線產品,信達生物此次將三款核心在研產品 以「打包」形式授權給武田制藥。其中,最重磅的IBI363是全球首創的PD-1/IL-2雙特異性抗體融合蛋白,在PD-1/L1抑制劑之後,IBI363所在的領域被寄予厚望成為腫瘤免疫的下一代基石療法。IBI363已進入多項註冊臨床開發,包括一項小細胞肺癌的全球III期註冊臨床研究,II期臨床試驗的數據顯示優異的療效和安全性。IBI363已獲中國突破性療法認定,計劃於2026年向美國FDA申請加速審批。 值得注意的是,對於IBI363這一核心資產,信達生物並未採取大多數BD常見授權海外權益、收取銷售分成的方法,而是採用「Co-Co」模式(共同開發),雙方將按武田60%、信達生物40%的比例共同承擔IBI363在中國區以外的全球開發成本,尤其在美國市場,雙方將進行共同商業化,並按同樣比例分享利潤或分擔虧損。在除大中華區及美國以外市場,信達生物將商業化權益授予給武田制藥。 此外,信達生物還將一款靶向CLDN18.2的抗體偶聯藥物(ADC)IBI343和靶向B7-H3和EGFR的雙特異性ADC IBI3001授權給了武田制藥。CLDN18.2是近年來消化道腫瘤領域最熱門的靶點之一,競爭激烈,武田獲得了IBI343大中華區以外的全球獨家權益。IBI3001尚處於臨床I期早期階段,臨床前數據顯示出廣闊且高安全性的治療窗口,武田則鎖定了大中華區以外的獨家選擇權。 市場擔憂「共同開發」成本 股價下行的背後,或許反應了市場對於IBI363 「Co-Co」模式的成本擔憂。有觀點認為,信達生物仍需承擔40%的海外開發成本,需要有持續的、巨大的現金流出,相較於直接將權益賣出、只收取銷售分成的「輕資產」模式,Co-Co」模式可能稀釋短期利潤,顯得「不划算」。 但是,市場所不看好的模式恰恰代表了信達生物重視的長遠發展,董事長俞德超在電話會議中強調,在「Co-Co」模式中,BD金額不是首要的,未來走向會如何才是關鍵。這意味著信達生物並非被動等待分成,而是能深度參與全球臨床試驗設計、決策和執行,這對於一家志在成為全球性生物制藥公司的企業至關重要。另一方面,IBI363核心適應症已進入臨床後期,後續開發成本的確定性較高,武田承擔60%後也能緩解信達的現金流壓力。 本次交易的另一大亮點也與共同開發模式直接掛鈎,因為信達生物獲得了在美國市場與武田共同商業化IBI363的權利,這使其有望成為繼百濟神州之後第二家在美國擁有團隊直接參與創新藥銷售的中國生物醫藥公司。這標誌著中國藥企出海從簡單的權益授權,邁向了更深層次的、建立在自身商業化能力基礎上的國際合作階段。 回顧信達生物2025年中期財報,其營收達到59.5 億元,同比增長50.6%,國際財務報告標準下盈利8.34 億元,現金流狀況持續改善。當前信達生物的市銷率約為11倍,而創新藥另一大巨頭百濟神州(688235.SH; 6160.HK; ONC.US)的市銷率約為7.5倍,顯示前者已得到較高溢價。當12億美元的首付款落地,信達生物的財務實力將得到極大增強,為其他管線的研發和自身的商業化建設提供充足「彈藥」。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:中興通訊第三季淨利大減87%

電信設備製造商中興通訊股份有限公司(0763.HK; 000063.SZ)周二公布,第三季度收入達289.67億元(40.8億美元),同比增長5.11%;但淨利潤僅2.64億元,按年大跌87.84%。 前三季度計,收入總額達1,005.2億元,同比增長11.63%,淨利潤降至53.22億元,按年下滑32.69%。期間營業成本大增30.08%至698.11億元,增速遠高於收入增幅。 期內,經營活動產生的現金流量淨額按年減少77.9%至17.77億元,主要因購買商品、勞務支付的現金增加;期末現金及現金等價物餘額報268.01億元,按年減少15%。 中興通訊A股周三低開7.9%,至中午休市報45.95元,跌6.96%。香港股市周三因公眾假期休市。該股在深證及港股在過去六個月均上漲近50% 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:優步計劃投資小馬智行、文遠知行香港IPO

據彭博社周二報道,美國共享出行巨頭優步科技(UBER.US)計劃投資中國兩大自動駕駛出租車營運商——小馬智行股份有限公司(PONY.US)及廣州文遠知行科技有限公司(WRD.US)即將在香港進行的首次公開招股(IPO)。報道引述消息人士稱,优步可能在小馬智行的香港上市中投資約1億美元,但未披露對文遠知行潛在投資的金額。 小馬智行擬在香港上市籌集近10億美元資金,而文遠知行的集資目標約為4億美元。兩家公司預計將於11月6日在香港掛牌交易。 小馬智行與文遠知行均於約一年前在美國上市。此次再赴港上市,正值越來越多在紐約掛牌的中資企業選擇在香港進行第二上市,以对冲中美紧张关系带来的风险。优步此前已投資兩家公司在美國的IPO,並與它們在全球多地合作推出自動駕駛出租車服務。 周二,小馬智行美股上漲11%,較IPO發行價累升約68%;文遠知行股價同日亦漲5%,但仍較其美國上市價低約24%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏