這家餐飲集團即將在香港籌資上市,以滿足它的高速擴充策略

重點:

  • 中國第一代網紅餐廳綠茶集團獲港交所批准上市,有機會成爲2022年餐飲第一股
  • 公司計劃籌資9.3億元擴充門店網絡,目標是從今年到2024年間,每年開設75至100家新餐廳

葉天娜

十多年前,不少初出茅廬工作的小夥子,爲了討好另一半,不惜排隊一個多小時光顧位於杭州西湖的綠茶餐廳。爲甚麽呢?其店鋪裝修典雅,融合中國傳統元素,成爲年輕男女“打卡”勝地;而且它的食品選擇豐富,人均消費僅幾十元,即使收入不高的小情侶,也能負擔到這裏約會的開支。

由王勤松和路長梅兩夫妻創辦的這家 “初代網紅” 餐飲集團綠茶集團有限公司,終於來到上市這一步,在3月7日通過了港交所的上市聆訊,準備在香港招股,很大機會成爲2022年餐飲第一股。市場消息說,綠茶集團上周已開始路演,預計3月底到4月初招股上市,計劃籌資1.5億美元(9.3億元)。

時間回到2004年,王勤松和路長梅本來在杭州西湖開設綠茶青年旅社,由於地理位置優越,提供餐飲而且價格低廉,吸引全國各地的背包客入住。兩夫妻與客人討論期間,嘗試將不同元素加入餐點中,製作出創新的綠茶烤鶏、火焰蝦和麵包誘惑等知名菜式。慢慢地,來吃飯的人數越來越多,更超越入住的旅客,驅使王氏夫婦决定全力經營餐廳,2008年在西湖景區開了第一家綠茶餐廳。

近年來,王氏夫婦積極擴張,據招股書顯示,餐廳數目由2018年的107家,增至去年10月在全國18個省份、四個直轄市及三個自治區擁有236家門店,去年在新冠病毒疫情下,仍然新增59間餐廳,並計劃在2022年至2024年期間,每年開設75至100家新餐廳。

要配合高速增長,最需要的當然是錢,因此上市籌資便成爲最佳捷徑。事實上,公司去年3月已遞交上市申請,但其招股書被投資者網站指控資料出錯,並於去年9月底失效;公司10月初隨即捲土重來,第二次提交招股申請,可想而知籌資擴張的决心有多大。

人均消費减

隨著快速開店,綠茶集團的收入從2018年約13.1億元,增長32.4%至翌年的17.4億元,雖然2020年受到新冠病毒疫情爆發拖累,但收入只同比减少9.6%至15.7億元:伴隨中國快速壓抑疫情擴散,截至2021年9月底的9個月,收入更同比反彈58.2%至約16.9億元,可見這家餐飲集團仍具有龐大增長潜力。

但值得留意的是,在收入增長的同時,綠茶集團旗下餐廳的人均消費從2020年9月底的61.8元,下跌2.6%到2021年同時的60.2元,扭轉了過去幾年的上升勢頭;該公司解釋說,主要原因是在疫情影響下,2020年同期的外賣服務需求較高,提供的折扣較2021爲低,加上華東地區推出季節性促銷活動,導致人均消費减少。

反觀公司的整體翻枱率在連跌兩年後,去年出現改善勢頭,從2020年9月底的每天2.43次,增加到去年9月底的3.32次,貼近2018年和2019年的疫情前水平。至於同店銷售額在疫情後也有所上升,由2020年9月底的103.3萬元,大增40.6%至去年同期的145.2萬元。

中國餐飲市場競爭激烈,據灼識諮詢的數據顯示,2020年全國中式餐廳總收入約2.2萬億元,其中休閒中式餐廳的總收入約3,513億元,然而市場高度分散,前五大品牌僅佔市場總收入約3.8%,當中綠茶集團只佔0.5%,位列全國第四,要保持地位和進一步超越對手,積極擴充門店便成爲唯一出路。

餐飲股不振

然而,要取得較高估值上市,也要選對時機,近年多隻明星餐飲股的跌幅,已經嚇怕不少投資者。截至上周四,海底撈(6862.HK)的股價從去年的85港元的高位,大跌約83%至14.28港元,但預測市盈率仍高達39倍;九毛九(9922.HK)也從去年高位約38港元,大跌至上周四的14.94港元,跌幅接近六成,預測市盈率41倍;呷哺呷哺(0520.HK)也同病相憐,股價從去年最高的23.6港元,暴跌84%至上周四的4.08港元水平,預測市盈率約15倍,爲三者中估值最低者。

再看看綠茶集團,去年首9個月盈利爲9,485萬元,以平均每季賺約3,162萬元計算,估計全年賺1.26億元。如果以海底撈、九毛九和呷哺呷哺的平均市盈率約32倍計算,上市市值約40.3億元,折合約49億港元,甚至比擁有逾千家門店的呷哺呷哺之44億港元市值高出一成。

捱過新冠疫情後,不少中國餐飲集團已元氣大傷,也充分明白到現金流的重要,因此,不少同行如鄉村基快餐七欣天國際老娘舅餐飲等,已紛紛排隊到港股或A股市場申請上市,企圖用最快的方式補充資金,在競爭激烈的市場爭取充足的 “彈藥”打仗 。

然而,綠茶集團在疲軟的市况中獲批上市,雖然可望成爲今年首家在港交所挂牌的餐飲集團,但在現實的投資市場中,它的網紅效應恐怕難以延續。

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新聞

Online insurer Waterdrop Inc. on Thursdayannounced its profit plunged 78.6% to 33.6 million yuan in the third quarter, though the result still represented its seventh consecutive quarterly profit.

快訊:眾籌業務仍未止血 水滴公司盈利大挫

最新:網上保險經紀商水滴公司(WDH.US)周四公布,今年第三季錄得3,363萬元淨利潤,雖按年大減78.6%,但已連續7個季度獲利。 利好:截至今年9月底,水滴平台向客戶提供1,253款保險產品,按年增長133.8%,引領保險新用戶數量同比增長20.1%。 值得關注:該公司旗下「水滴籌」業務仍未止血,今年第三季再度錄得6,879萬元營運虧損,是該公司淨利潤大幅下降的主因。 深度:水滴公司是美團(3690.HK)聯合創始人沈鵬在2016年成立的互聯網保險經紀平台,2021年5月在紐約上市,旗下業務包括互聯網保險平台、眾籌和新藥研發服務平台等。由於行業競爭激烈,加上未能實現盈利,該公司2021年底開始採取成本控制措施,把銷售、行政和研發費用降低,並取得不俗成果,自去年第一季起,已連續7個季度錄得淨利潤。 市場反應:業績公布後,水滴公司的股價周四在紐約下跌3.2%,翌日再挫2.4%至1.18美元,位處過去52周的中下水平。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
WDH.US
Evergrande’s debt: too big to fail or too much to be rescued?

恒大債務:「大到不能倒」還是「多到不能救」?

中國恒大的命運原於12月4日會有定論,但最終又再延期聆訊,公司得以暫喘一口氣 重點: 恒大未能清償到期債務超過5,000億元 公司在3,000萬元以上的未決訴訟案達2,002宗      劉智恒 中國恒大集團(3333.HK)的清盤過程峰廻路轉,原本香港高等法院10月時已表示,因清盤聆訊一再延期,若在12月4日未有實質重組方案,法院會頒令中國恒大清盤。然而,到最後一刻,法院再次容許公司延期。 去年一家位於太平洋島國薩摩亞的公司對中國恒大提出清盤呈請,由於恒大一直稱與主要債權人商討債務重組方案,清盤聆訊得以多次延期。經多次拖延後,原以為上周一為是最後清盤大限,但恒大臨時再要求押後,以處理修訂的重組方案,在債權人未有堅決要求法庭頒令清盤下,法院決定將案件押後至明年1月29日。 對於恒大來說,雖仍是苟延殘存,但以為在劫難逃時,仍有一線曙光,亦可見債權人即使嘴裏說得硬,終究亦要衡量得失,若將恒大清盤,對他們未必是好事,最終可能一無所有。 股價一度急升兩成 消息刺激恒大股價,一度上升22%,而當天早上,一眾內房股價都向下走,中國恒大得以逆市上升,最終收市報0.26港元,升9.2%。 吊詭的是,已經奄奄一息的中國恒大,在聆訊前幾天,竟然仍被沽空機構看中,GMT發表報告,指恒大多年來大幅誇大收入,甚至質疑公司根本從未有過利潤;另外,亦指公司資不抵債,現只通過不斷增加借款才能營運。中國恒大只回應,報告沒有實質依據。 沽空機構為何選擇在聆訊前一刻出報告狙擊,以目前恒大低企股價,已很大程度反映公司情況,若稍為有利好消息帶動股價急升,沽空機構隨時要損手,其動機確實耐人尋味。 不過,在中國恒大被狙擊下,旗下恒大地產的董事長趙長龍就突辭任,由梁偉康接替,但趙長龍仍為公司的法定代表及總經理。 恒大債務情況嚴重,集團中期業績披露,截至6月底止,負債23,882億元,剔除合約負債後為17,842億元,當中借款為6,248億元,應付帳10,566億元,其他負債1,029億元。集團手頭現金及受限制現金,合共只近144億元 涉及訴訟二千宗 截至今年10月底止,涉及3,000萬以上未決訴訟案件達2,002宗,相對應的金額累計4,708億元。公司也表示,其中未能清償的到期債務累計3,014億元,逾期商票累計2,059億元,即是說到期而未能清償的債務逾5,000億元, 恒大屬內房龍頭企業之一,公司規模龐大,其債務處理進度極受關注,市場認為是對其他欠債內房的參考個案。部份人士估計,倘恒大被清盤,以現時公司的現金及資產,肯定遠遠不足以償還債權人的債項,強迫其清盤未必對債權人有利。 雖然集團擁有的土地儲備為1.9億平方米,但目前內地樓市疲弱,樓價已持續下滑,若將恒大的土地及項目出售,一下子市場供應大增,地價及樓價隨時出現大跌幅,情況並不樂觀,搞不好更會拖累整個內地樓市,以致整體經濟。 另外,恒大清盤將影響許多相關企業,例如銀行的借貸可能要即時變壞賬,至於其他如建築公司、地產中介、及多類專業行業等,都將血本無歸。更甚的是,「保交樓」又由誰去負責?因此,有指內地政府要顧及社會各方,最終也會出手處理。 一廂情願中央打救 市場認為恒大是「大到不能倒」,中央政府不會袖手旁觀,最終也會出手打救,現實上又是否只屬一廂情願的想法?我們從目前情況觀察,政府似乎無意為恒大買單,首先是恒大債務涉及資金實在龐大,幾乎可說是欲救無從,而且若救恒大,是否也要斥資救其它房企,資金又何來? 我們見到中央政府早前出招為房企提供融資支持,推出「白名單」,有50家企業位列其中。從名單企業分析,政府用意很明顯,會支持一些相對有實力及較健全的企業,因政府深怕市場一些不利傳聞,或短期的流動性問題,令這些沒問題或問題不太嚴重的企業也受拖累,再而動搖社會經濟,故要出手相助。至於恒大這類過往盲目擴張而又負債累累的企業,暫時不在救助之列。 至於那些境外債務更明顯,中央政府就讓你們自己去處理,當初外國投資者不顧風險貪圖高息去買入,正所謂「高風險高回報」,投資者自然要為自己的決定去承擔結果,最終你們與公司達成重組也好,清盤也好,中央是不會亦未必有那個能力,為這些當初冒進的企業承擔後果。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
3333.HK
BIBEE helmet launches in cold weather

快訊:兩隻小蜜蜂隔熱頭盔 可望受惠於寒冷天氣

最新:中國的新一輪寒潮將提高對保暖產品的需求,其中包括備受歡迎的新品牌──兩隻小蜜蜂推出的LAVA-01保暖頭盔,該產品注重舒適性。 利好:新款LAVA-01電動滑板車頭盔採用了德國的LavaHeat技術,可在寒冷天氣中為用家的頭部迅速加溫。 值得關注:兩隻小蜜蜂推出的LavaHeat頭盔系列,希望能滿足數百萬中國電動滑板車騎手在寒冷冬季的強勁需求,但該品牌仍需要時間在目標客戶中建立知名度。 深度:兩隻小蜜蜂希望通過最新技術,在寒冷天氣中為用戶的頭部保暖,從而在快速增長的中國安全市場上獲得成功。在即將到來的寒冷冬季,該公司希望複製快時尚巨頭優衣庫等大公司的成功經驗,優衣庫採用其專利Heattech技術的冬季內衣,因透氣度高和良好保溫等創新功能,成為熱銷產品。兩隻小蜜蜂採用了類似的、同樣創新的保溫技術,最近推出的頭盔因其安全性和獨特功能,備受市場關注。該公司還認為,其專注於價格在70元至180元的中端頭盔,相對其他低端產品存在優勢,因為在流行的天貓電子商貿平台上,類似價格區間的頭盔,從2018年佔所有頭盔銷量的28%,上升到今年預計的52.2%。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多資訊,包括對個別文章的疑問,請點選這裏聯絡我們 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏
Livestreaming game platform DouYu Holdings on Thursday announced a net profit of 76.4 million yuan for the third quarter, marking its fourth consecutive quarterly profit, and reversing a 6.6 million yuan loss a year earlier.

快訊:降本增效策略見效 鬥魚連續四季獲利

最新:遊戲直播公司鬥魚國際控股有限公司(DOYU.US)周四公布,今年第三季錄得7,640萬元淨利潤,除了扭轉去年同期的660萬元淨虧損外,也是連續第四個季度獲利。 利好:由於持續進行降本增效策略,該公司的收入成本按年減少24.6%至11.66億元,當中收入分成費用和內容成本大降近三成至9.27億元。 值得關注:該公司表示,由於宏觀經濟環境疲弱,其直播收入減少32.5%至11.51億元,拖累整體收入下降24.1%至13.59億元。 深度:鬥魚為中國主要的遊戲直播平台之一,由陳少傑於2014年創立,除了獲得騰訊(0700.HK)投資,更於2019年登陸美國納斯達克。隨着競爭對手虎牙(HUYA.US)、快手(1024.HK)、嗶哩嗶哩(BILI.US; 9626.HK)和抖音等快速崛起,該公司為爭取流量一直打擦邊球,多次被官方點名批評平台存在色情、低俗等問題下令整改。上月,陳少傑更因為涉及開設網上賭博平台被捕,至今仍然被拘留。 市場反應:該季度報告發布後,鬥魚的股價周四上升2.4%至0.739美元,貼近過去52周的低位。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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