BZ.US 2076.HK

這家中國領先的招聘服務公司在第一季恢復了收入增長,但其支出的增長速度更快

重點:

  • 看準科技在第一季的收入增長了12.3%,表現優於之前三個季度的持平或收縮
  • 但是,該公司的經營虧損急劇上升,因為其成本的增長速度幾乎是收入的兩倍

 

陽歌

三個月前,我們寫到中國領先的線上招聘企業看準科技有限公(BZ.US; 2076.HK),正如何在去年第四季逆勢而上,甚至在大多數同業試圖控制成本的時候,它卻選擇逆市增加支出。投資者當時似乎不太在意,並以明顯的股票漲幅,獎勵了這家經營「BOSS直聘」求職網站的公司。

但來到今天,該公司公佈最新的季度報告時,投資者卻對其股票投以失望情緒,因為它再次報告了成本上升,而且漲幅超過了其收入增長。

事實上,看準科技在第一季恢復了收入增長,結束了連續三個季度收入按年持平或收縮的困局。在三個月前的業績電話會議上,管理層表示今年首兩個月的就業需求強勁,因為隨著12月中國結束新冠清零政策後,僱主正忙於招聘,工人也急於恢復工作。

但值得留意的是,該公司的成本在第一季增長得更快,也許對習慣於看到公司在疲弱經濟環境下要求員工加班以減少開支的投資者來說,這會是一個警號。因此,雖然受惠於投資和其他金融活動的非營運收入大增,該公司仍能保持淨利潤,但其第一季的營運虧損仍然比去年同期激增。

業績公佈後的三個交易日內,看準科技在美國上市的股票隨即大跌15.5%,反映投資者對其作出了「懲罰」,而該股本年至今已下跌約三分之一。以其上週五在美國的收市價14.27美元計算,也比其2021年的IPO價格19美元下跌了約四分之一。

不過,即使經歷下跌後,看準科技仍然以30的健康市盈率交易,比國內競爭對手同道獵聘(6100.HK)的14倍市盈率仍然高出一倍以上,甚至是美國巨頭萬寶盛華集團(MAN.US)11倍市盈率的接近三倍,表明投資者仍然對看準科技有信心,因為它在龐大的中國勞動力市場中處於領先地位。

中國最新的就業趨勢變化很大,因為官方去年大部分時間實施了嚴格的防疫措施,迫使許多公司關閉或縮減業務,但在12月突然停止了這些限制。然而,中國經濟在經歷了多年高速增長後,現時已明顯放緩,這使得這種波動更加複雜。

看準科技作為中國最大的招聘服務供應商,有能力掌握最新的求職趨勢,對這些數據感興趣的讀者,可以查看該公司最新財報電話會議上的詳細評論。但很明顯的是,自去年底以來,招聘和就業活動已經穩步回升,這對於像看準科技這樣的公司來說是至關重要的,因為它大部分收入來自其發佈的廣告和它促成的交易數量。

重回增長

說了這麼多,我們來看看該公司季度業績的一些最新數據,這些數據似乎顯示該公司知道如何取悅其客戶,但難以控制其成本,也是值得關注的地方。

看準科技第一季的收入按年增長12.3%,達到12.8億元,略高於之前的指引。更重要的是,它預測第二季的增長將加速到30%左右,而該期間的收入將在14.3億元至14.6億元之間。

期內,該公司的月平均用戶健康增長了57.5%,達到3,970萬,因為隨著新冠疫情限制的結束,許多人恢復尋找工作。但這些使用者中,有許多人沒有為服務付費,這就說明了該公司收入增長較慢的原因。

更令人擔憂的是,在截至2023年3月的12個月裏,其企業客戶群為400萬,與之前12個月相比並無任何變化。這實際上比前兩個季度的下降略有改善,但也比該公司在2021年錄得的強勁的雙位數增長大幅下降。

正如我們之前提到的,與大多數中國同行相比,看準科技也表現出控制成本的能力不足。在上季度,其營運成本上升了約20%,高於其整體收入增長。該公司將強勁的支出歸咎於農曆新年後的季節性促銷活動和其他營銷活動。該公司在去年第四季也有類似的理由,歸因圍繞世界盃的一次性支出,令該季度的營運成本上升了70%。

雖然這些原因可能是合理的,但大量的支出肯定對該公司的利潤沒有好處。因此,其第一季經營虧損,從一年前的330萬元猛增到7,730萬元,儘管最新數字已比去年第四季世界盃期間的大額虧損有所改善。

儘管出現經營虧損,但由於與投資和其他金融活動相關的近1.3億元的非經營性收入,看準科技在期內仍實現了3,270萬元的淨利潤。

董事長趙鵬在評論業績時,發出了可預見的積極基調:「我們的月活躍用戶(MAU)、收入、現金帳單和其他多項關鍵指標,在本季度都創下了新高,因此有信心保持這種增長勢頭,並在未來幾個季度繼續提供堅實的業績。」

對於看準科技的前景,我們還是頗為樂觀的,因為它的市場領導地位和對技術的有效利用,是對其最重要客戶──企業使用者的有力賣點。現在,中國經濟只需要回到一個更穩定的增長軌道,以促使這些客戶願意在該公司的招聘服務上花費更多,但前提是它能夠學會控制支出,並避免錄得損失。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊

新聞

簡訊:星展看好億咖通客戶多元化增長潛力

星展銀行本周首次覆蓋智能座艙製造商億咖通科技控股股份有限公司(ECX.US),給予12個月目標價2.80美元,較現時股價高約24%。報告指出,公司正逐步擺脫對母公司吉利的業務依賴,客戶多元化前景強勁。 星展在10月14日研報中指出,目前吉利及其旗下品牌,包括極氪、沃爾沃、路特斯等,貢獻億咖通約80%收入。但大眾集團的戰略合作有望推動客戶結構多元化,該合作涵蓋大眾、斯柯達品牌。星展表示:「大眾計劃自2027年起,在巴西和印度銷售搭載億咖通產品的車型,協議未來可能擴展至歐洲市場,成為新增增長動能。」 報告強調,基於2026年預估銷售額,億咖通當前企業價值/銷售額比率為0.9,低於行業中位數1.5。「估值折讓部分源於客戶過度集中於吉利集團,疊加2025年第二季度毛利率承壓,”星展分析稱,“但伴隨客戶多元化進程加速及毛利率預期修復,該股有望迎來價值重估。」 億咖通股價過去52周累計上漲約27%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:正力新能折讓8%配股籌5億港元

鋰離子電池製造商江蘇正力新能電池技術股份有限公司 (3677.HK)周五宣布,擬配售4,592.1萬股新H股,佔擴大後的已發行H股的3.09%及已發行股份總數的1.8%,集資5.04億元,每股配售價10.98元較前一日收市價11.92元折讓7.89%。 公司稱,擬將配售所得款項淨額中,約70%用於支持集團與常熟的新生產工廠二期工程有關的建設、設備購置及預備費;約10%用於全固態電池中試線的建設;約10%用於研發活動,及約10%用於營運資金及一般公司用途。 正力新能於今年4月在港交所掛牌上市。今年上半年,公司實現收入31.72億元,同比增長71.9%,其中動力電池收入29.85億元,同比暴增81.9%;毛利率從去年同期的9.9%大幅提升至17.9%;淨利潤2.22億元,實現扭虧為盈。 公司股價周五低開,至中午休市報11.01港元,跌7.63%。上市至今,該股累升約30%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:暗盤已交投 海西新藥上市突延期

福建海西新藥創制股份有限公司(2637.HK)原訂今天在香港掛牌上市,但周四晚突公布,就最終發售價、國際配售認購意向水平、香港公開發售股份分配基準等,未能在本周五上午8時前定稿及獲取監管機構批准,因此上市時間要順延。 有券商在本周三下午已通知客戶中籤結果,更有定價86.4元。有劵商平台在周四已開始暗盤交易,富途暗盤早段一度高見200元,較定價高131%,其後升幅大幅回落至只升兩成多。 海西新藥發行1,150萬股H股,一成於香港公開發售,招股價介乎69.88元至86.4元,集資9.9億元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:華為第三季度痛失中國智能手機王座

國際數據公司(IDC)周三發布數據顯示,第三季度陷入頹勢的華為在中國市場痛失桂冠,而東山再起的蘋果(AAPL.US)公司憑借iPhone 17的熱銷實現排名躍升。IDC數據顯示,在截至9月的三個月里,全球最大的智能手機市場——中國市場的整體出貨量同比下降0.6%至6,840萬台。 華為市場份額從第二季度的18.1%跌至第三季度的15.2%,排名從榜首滑落至第三。競爭對手vivo以17.3%的市佔率佔據首位,其第二、三季度市場份額持平。蘋果是期內少數實現份額增長的企業,最新季度市佔率提升1.9個百分點至15.8%,使其從上一季度的第五位躍居本季度中國第二大智能手機品牌。 躋身前六的還有市佔率10%的小米(1810.HK)、9.9%的OPPO及9.8%的榮耀。六大頭部品牌中,僅蘋果與OPPO在最新季度實現同比銷售增長。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏