Jihong Technology seeks help to Hong Kong in hope for easing speedy cash burning and falling earnings

跨境社交電商A股吉宏股份近日再申請在港上市,但收入和溢利都較去年同期顯著倒退,反映外貿市場波動對跨境社交電商業務構成頗大影響

重點:

  • 吉宏股份上半年收入同比下跌21.7%至24.5億元,期內溢利大跌62%至6,599萬元
  • 公司跨境社交電商收入主要集中亞洲,收入貢獻佔其中85.2%

羅小芹

廈門吉宏科技股份有限公司(002803.SZ)今年2月首次向港交所遞表申請上市,半年後申請失效,公司於8月23日再入紙申請,由中金公司和招銀國際擔任聯席保薦人。

吉宏股份的本業原是紙制包裝,初期以產品設計和營銷為基礎,為解決終端消費者的需求及激發其購買欲,公司在識別消費者需求方面累積相當經驗,2017年為抓住移動互聯網發展帶來的商機,開始拓展跨境社交電商業務。

與一般電商如淘寶等「人找貨」的銷售模式不同,吉宏股份採用「貨找人」的業務模式,由於公司在識別消費者需求累積了經驗,擅長引導這些買家進行最終購買,但前提是要持續投入廣告,所以廣告開支(銷售及分銷開支)佔跨境社交電商收入相當的比例,目前公司線上投放平台主要有TikTok、Facebook、Google、Line、Snapchat、X及Instagram等。

吉宏股份申請上市文件顯示,過去三個財年跨境社交電商收入已超過總體收入一半,2023年度佔比更高達63.6%,但今年上半年跨境社交電商向外客戶銷售收入為13.8億元,同比大跌68.3%,佔比降至56.3%,拖累總收入為24.5億元,較去年同期下跌21.7%,期內溢利大跌62%至6,599萬元,至於紙製包裝錄得收入10.13億元,同比則微增1.9%。

由於跨境社交電商業務的毛利率一般較紙製包裝為高,故此推低上半年公司毛利率至只有40.5%,較去年同期少了6.1個百分點,這也是上半年溢利同比跌幅(62%)大於收入跌幅(21.7%)的原因。

公司解釋,由於跨境社交電商業務競爭激烈,以及日圓韓圜匯率大幅波動,導致日韓等東北亞地區的訂單和收入大幅減少。東北亞地區原是中國以外收入貢獻最大的市場,而區內每筆訂單平均售價相對亦較高,隨着東北亞業務收入貢獻比例減少,公司已開始向歐洲其他滲透率較低的地區進行銷售擴張,希望收復失地。

若比較中國海關總署數據,今年上半年中國出口往日本和韓國分別錄得同比下跌6.3%和3.7%,期內出口往越南、馬來西亞、印尼和泰國分別錄得增長22.5%、12.6%、10.8%和9.2%。簡言之,中國對與其存在貿易紛爭的國家,近月出口表現都有下跌趨勢,這對吉宏股份跨境社區電商業務有較高影響。

現時吉宏股份跨境社交電商業務主要集中在亞洲,今年第一季來自中國內地、東北亞和東南亞的收入佔比分別為43.4%、28.6%和13.2%,合計達85.2%。若按2023年在亞洲從事社交媒體電商業務產生的收入計,吉宏在中國B2C出口電商公司中排名第二,市場份額為2.3%。

運用AI進行「貨找人」

在貫徹「貨找人」的銷售模式上,吉宏股份會運用AI等前沿技術融合跨境社交電商應用場景,這銷售模式大幅降低客戶找貨時間成本,改善客戶購物體驗。此外,公司還能利用其積累的數據洞察,持續提升其數據分析能力,訓練模型,不斷優化其運營系統,實現對於消費者更為精準的了解,從而提升產品簽收率預測和定價模型準確度。

顯而易見,跨境社交電商收入需要廣告開支的持續投入。例如,今年上半年廣告開支為7.45億元,期內拉動跨境社交電商收入為13.8億元,跨境社交電商收入與廣告開支之比(ROI)可以視為評估廣告工作有效性的指標,就是比率愈高,廣告效力便愈大。今年第一季的ROI為191%,過去三個財年ROI大約維持兩倍水平,而平均簽收率為87.6%,兩者均高於行業平均水平。

此外,吉宏股份還開拓了自主品牌,並依托於電商平台及品牌網站銷售自主品牌產品,現時公司共擁有6個品牌,包括功能內衣Veimia、電動自行車SENADA BIKES、遮陽傘Konciwa、PETTENA寵物用品等。

不過,值得關注的是,今年吉宏股份燒錢速度有加快趨勢,截至6月底止現金及等價物減至6.66億元,較去年底止少了3.85億元,半年間現金水平急跌37%,這有可能是公司加快在港以H股籌資的原因之一。

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