欲重振昔日光輝美圖拆分Pixocial

2023年12月07日

1357.HK

計劃拆分的人工智能數字設計平台Pixocial，是美圖去年淨利潤的主要貢獻者

重點：

美圖公司的新加坡子公司Pixocial，貢獻了美圖2022年淨利潤的很一大部分，剛完成了新一輪融資
新一輪融資中，Pixocial以超過1億美元的估值籌集資金2,200萬美元，富達旗下公司Eight Roads參與此次投資

譚英

在竭力將用戶眾多的美顏應用程序變現方面，美圖公司(1357.HK)毫不懈怠。公司最初開發了一款頗受歡迎的應用程序，讓人們可以美化自拍照並與朋友分享。後來，它又開發出自有品牌的自拍手機，並運營著一個用於膚質分析的電商網站。它甚至一度涉足加密貨幣領域，無奈時機不佳，最終付出高昂代價。

公司上周宣佈，公司聯合創始人兼首席執行官吳欣鴻希望，計劃拆分主要盈利來源的新加坡B2B子公司Pixocial而重振昔日輝煌，那段經歷曾讓他們短暫躋身億萬富翁之列。

2016年在香港完成IPO後不久，美圖公司的股價曾短暫飆升，但之後一路下跌，目前股價不到上市價格的一半。但最近的拆分計劃似乎贏得了投資者的青睞。這家總部位於廈門的公司，宣佈要將人工智能(AI)數字解決方案提供商Pixocial拆分後，美圖的股價上漲近7%。

在最近的2,200萬美元新融資中，Pixocial估值約為1.4億美元，與美圖公司自己175億港元（22.4 億美元）的市值相比，相對屬較小的數目。

這筆交易可能會讓總部位於新加坡的Pixocial最終單獨上市。交易還包括一項股票期權計劃，該計劃目前的受益人是Pixocial的新任董事長吳欣鴻和新任首席執行官宋明陽。宋明陽曾擔任美圖海外產品創新總經理，擁有卡內基梅隆大學計算機科學碩士學位，在移居新加坡參與創辦Pixocial前，長駐加利福尼亞州。

此次拆分及融資後，美圖仍持有Pixocial 80.6%的股份。Pixocial 2022年淨利潤7,500萬元，是美圖同期9,410萬元淨利潤的主要貢獻者。參與最新一輪融資的投資者，包括背靠美國基金巨頭富達的Eight Roads和香港的天際資本。這筆交易使Eight Roads持有Pixocial約7%的股份，而天際資本的兩只基金合計持有6.3%的股份。

那麼，Pixocial到底是一家什麼樣的公司？這家位於新加坡的美圖子公司成立於2015年，起初叫Meitu Technology (Singapore)。2019年，它在AirBrush和Beauty Plus（美圖最受歡迎的應用程序的海外版本）上推出訂閱服務，是美圖首家這麼做的子公司。按照10月發佈的拆分公告，Pixocial將負責把AirBrush和Beauty Plus拓展到其他外國市場，以及它面向「創意人員」的B2G SaaS平台。有關拆分的兩份文件，均沒有提供有關該公司的其他具體數據。

不斷增長的訂閱業務

2021年，美圖的整體訂閱業務增長了146.9%，其中大概包括Pixocial的Airbrush和Beauty Plus的貢獻，當時它在全球擁有400萬用戶。2022 年，其基於訂閱的業務增長57.4%，是公司最大的收入貢獻者，在21億元的總收入中佔7.8億元（1.1 億美元）。美圖公司還在2022年的年報中指出，它的一款海外應用的付費用戶比例為10%，而其國內VIP訂閱業務的付費用戶滲透率僅為2.3%。

美圖的另一個重要收入來源是美業解決方案，這是面向美髮沙龍等B2B客戶提供的軟件即服務(SaaS)業務，現在是美圖最賺錢的部門之一。今年上半年，該業務增長了62.2%，至2.86億元，佔其12.6億元總收入的22.7%。包括訂閱服務在內的照片、視頻和設計產品業務增長了29.8%，達到6億元，佔總收入的47.7%。期內實現利潤近2.1億元，而去年同期虧損約2.8億元。

儘管在之前的財報中，未見Pixocial的具體財務數據，但投資者可能會喜歡這次拆分，因為它對美圖針對商業用戶的兩款海外流行應用程序，在服務範圍方面做了釐清，在Pixocial的網站上，這些商業用戶被稱為設計「創意人員」。通過這種方式對業務進行重組，美圖正在追隨字節跳動和拼多多(PDD.US)等中國大陸巨頭的腳步，試圖在國內外業務之間劃清界限。

這種劃分可以減輕外國政府對用戶數據隱私的擔憂，同時中國政府也無法接觸到這些數據。美國在這方面尤為擔憂，特別是對字節跳動的TikTok，該應用程序在市場上擁有大量用戶。

這並不意味著Pixocial一定會瞄准美國市場。2022年12月，美圖的應用程序在日本的免費iPhone下載排名上名列前茅，這要歸功於它當年11月，在中國大陸市場推出了把圖片變成動漫效果的功能，三天後該功能在全球市場推出。據首席執行官吳欣鴻介紹，在2022年的一段時間里，美圖應用程序在美國、巴西、加拿大、澳大利亞和新西蘭的蘋果應用商店裡也名列前三。目前尚不清楚這些海外美圖應用程序是由美圖自己運營，還是Pixocial來打理。

但應用程序的用戶反復無常，現在美圖秀秀、BeautyPlus和Airbrush在App Store或者Sensor Tower的下載排行榜上都不見蹤影。這種情況會改變嗎？跟許多初創企業一樣，Pixocial現在有資金在境外建立自己的業務，可能最終會獨自上市。

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簡訊：手回料中期扭虧為盈最多賺6.8億元

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簡訊：丘鈦7月銷售續向好攝像頭模組同比升16%

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LX.US

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