1797.HK
This former leader in online education is shedding its remaining tutoring business to concentrate on livestreaming and online product sales.

這家曾經的網上教育龍頭,決心成為一家專門的自營產品及直播業務營運商

重點:

  • 東方甄選不僅以高價將教育業務賣給母公司,還向新東方配股融資16.3億港元
  • 該公司首創直播帶貨機構的付費會員制度,還宣告要做「線上山姆會員店」的蓬勃野心

 

莫莉

「雙減」政策出台兩年之後,曾經的教培領域龍頭新東方(EDU.US; 9901.HK)成功轉型,在直播電商道路上獲得口碑和業績雙豐收。如今更是將教育業務線重新梳理,讓子公司東方甄選控股有限公司(1797.HK)成為專注直播電商業務的企業。

上週二,東方甄選發表公告,表示為了更明確地劃分其業務線,向母公司新東方出售教育業務,完成後,東方甄選不再經營網上教育領域,而是成為一家專門的自營產品及直播業務營運商。這次出售,東方甄選不但可以獲得15億元現金,還將甩掉教育業務1.53億元的淨負債。

母公司新東方為東方甄選的輸血不止於此。上週五,東方甄選再發公告,向新東方配股集資16.3億港元(15億元),每股作價31.75港元,相當於前一日收市價。交易完成後,新東方於東方甄選的持股將由54.91%增至57.08%,東方甄選計畫將配股所得淨額,用於經營、開發及擴展集團業務以及管理和營運開支。

對於出售教育業務,東方甄選解釋稱,一方面,疫情之後中國學生的學習及生活習慣變化,導致線上及線下教育的界限模糊,同時也出現了線上、線下融合教育的新模式教育;另一方面,自營產品及直播業務已經成為該公司主要業務,出售後可以有更集中的資源配置,能讓股東獲得更大的財務回報。

在今年1月更名之前,東方甄選原名為「新東方在綫」,這間成立於2005年的公司原本負責新東方旗下的線上教育業務,當中包括K-12教育、學前教育和大學教育。然而,2021年因政策突變,東方甄選不得不終止中國內地K-9學科類校外培訓服務,約三至四成的收入消失,之後開啟了多種轉型嘗試。

幸運的是,東方甄選在電商道路上的探索取得了巨大成功,8月公佈的2023財年(2022年6月1日至2023年5月31日)全年業績顯示,期內實現總營收45億元,按年大增651%;淨利潤9.71億元,扭轉之前一年的5.34億元淨虧損。

從財報的營收構成上可見,在強勢崛起的直播業務面前,教育在東方甄選的業務線之中已相當弱勢。東方甄選的營收來自三個部分,自營產品及直播電商分部的營收為39億元,其中自營產品的總營收超過26億元。大學教育業務營收為5.9億元,去年同期為5.18億元,按年增長14%,該業務是為考研以及海外考試備考人士提供英語課程。機構客戶營收3,816萬元,按年下滑34.7%,該業務是為高校、公共圖書館等機構提供數碼化多媒體圖書館業務。

新東方一方面以高價接過東方甄選的教育業務,另一方面也以配股融資加強控制權,不僅說明這兩部棋是新東方內部業務重組的環節,也顯示集團大力押注東方甄選的未來發展,希望以更雄厚的資金為其鋪路。

推出付費會員制度

東方甄選作為電商直播公司,直播觀看人數與銷售額直接掛鈎,能否獲得穩定的流量,是能否長遠發展最重要的指標之一。

東方甄選去年的快速走紅,與抖音平台的流量傾斜密切相關,但抖音的演算法機制決定了流量傾斜對象會不斷更迭,主播中難有「常青樹」。財報顯示,抖音仍是東方甄選最重要的流量管道,絕大多數的直播電商銷售額(GMV)來自抖音,已付訂單數高達1.36億張。

今年以來,東方甄選在抖音的直播間已有「過氣」之勢。光大證券研報顯示,2023 年 5 月至 7 月,東方甄選抖音平台矩陣直播間日均總 GMV、日均總觀看人數和綜合轉化率逐月下滑。7月底,東方甄選在抖音的眾多直播帳號之一「東方甄選自營產品直播間」以及相關的自營店鋪突然被封,7天之後方才重新開播,更是讓東方甄選與抖音平台之間的矛盾擺上檯面。為此,東方甄選在7月5日開啟了自營APP的直播管道,吸引最忠實的粉絲,另一方面也在8月29日開啟了淘寶直播,試圖擺脫對抖音的過度依賴。

10月17日,東方甄選更是首創直播帶貨機構的付費會員制度,會員費為每年199元,可以獲得上百款自營品88折優惠以及12張會員券等一系列優惠,宣告了做「線上山姆會員店」的蓬勃野心。山姆會員店是美國零售巨頭沃爾瑪(WMT.US)旗下的倉儲會員店,會員年費為260元,提供包括約800種自營產品在內的優質產品,在中國有超過400萬付費會員。

市場對於東方甄選付費會員模式能否成功,普遍持質疑態度,原因在於作為對標的山姆會員店,不僅具備較強的選品、談判和進貨管道能力,可以為會員提供高性價比的自營產品,其商品也是面向家庭和企業使用者的大規格、大包裝,因此才能獲得更大毛利。

東方甄選作為備受關注的明星企業,目前的市盈率約為29倍,直播電商平台交個朋友控股(1450.HK)的市盈率為28倍,顯示東方甄選略有溢價。在抖音流量疲軟的未來,東方甄選能否依靠付費會員模式穩固銷售額,投資者宜長期關注。

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新聞

Seres gets set for trading debut

新聞概要:賽力斯為新能源汽車投資者帶來豪華之選

這家高端新能源汽車製造商擬在港交所募資約17億美元,有望成為今年香港火爆IPO市場的第三大IPO   陽歌 賽力斯集團股份有限公司(601127.SH)赴港上市之際,新能源汽車投資者有了一個新選擇。公司希望投資者認可其中國版特斯拉、寶馬和奔馳的高端市場定位。 在中國汽車市場,新能源汽車在雙碳目標的推動下,已迅猛增長至佔乘用車銷量的一半,而塞力斯是其中的新銳。其擁有四年歷史的問界(AITO)品牌快速打開局面:2024年問界M7交付量超過20萬輛,成為當年30萬元價位段銷冠。 賽力斯以每股131.50港元向香港投資者發售約1億股,募資總額約129億港元(16.6億美元),將成為今年香港第三大IPO。市場消息稱其香港IPO超額認購達133倍,融資認購額超過1200億港元。該股將於11月5日掛牌,使賽力斯成為首家A+H上市的豪華新能源汽車製造商。 賽力斯擁有高端技術,其輔助駕駛系統是核心亮點。數據顯示,問界品牌輔助駕駛累計里程至今已超34.5億公里,佔車輛總行駛里程約40%。 自2022年推出問界系列中的首款——M5以來,公司業績持續強勁增長。招股書顯示,其營收從當年341億元(約48億美元)躍升至2024年的1,450億元,實現近四倍增長;2024年問界系列銷量達38.71萬輛,同比激增268%。 隨著中國新能源汽車市場日趨飽和、競爭加劇,今年上半年增速有所放緩——營收從去年同期的604億元微降至592億元。但賽力斯指出,在因缺乏新車型導致一季度疲軟後,隨著4月問界M8上市,二季度銷量強勢反彈,實現同比10.8%的增長。 在中國擁擠的新能源汽車賽道中,賽力斯是少數實現盈利的企業之一。這得益於銷量快速增長及毛利率持續改善——毛利率從2023年的7.2%攀升至今年上半年的26.5%。該指標助推公司去年扭虧為盈,並延續盈利態勢:今年上半年淨利潤達29.4億元。 目前賽力斯已推出四款問界系列SUV,售價覆蓋23萬元至57萬元區間:入門級問界M5起售價23萬元,頂配問界M9搭載全系高端配置,售價達57萬元。 公司核心吸引力在於與華為的重要合作——華為已成為問界全系車型智能座艙及輔助駕駛系統的關鍵供應商。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Impro Precision makes infrastructure

簡訊:鷹普精密第三季度營收增長16.8%

精密機械零件製造商鷹普精密工業有限公司(1286.HK)周五公布,受人工智能相關終端市場(比如大馬力發動機領域)銷售強勁提振,第三季度營收同比增長16.8%,達13.6億港元。 公司多元化工業板塊本季度表現最為亮眼,營收同比增長40.6%至7.78億港元,佔其總營收57%。該板塊強勁增長,抵消了汽車板塊的同比下滑12.7%至3.55億港元。 按地域劃分,公司在中國本土市場增速最為強勁,該區域營收同比增長37.2%至2.81億港元,約佔整體營收21%。作為公司最大市場的美國,本季度營收同比增長13.2%至5.92億港元,佔總營收比重達43.5%。 公司未披露本季度利潤數據。 財報發布後,鷹普精密周五港股股價上漲4.8%,該股年內累計漲幅已達156%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:海爾智家三季度淨利按年升12.6%

家用電器製造商海爾智家股份有限公司(6690.HK; 600690.SH; 690D.DE)周四公布,第三季度收入按年增長9.5%至775.6億元(108.9億美元),淨利潤增長12.7%至53.40億元。 第三季度,中國區收入按年增長10.8%:分業務板塊來看,冰箱、洗衣機、水聯網等優勢產業保持行業領先優勢,增長平穩;空調、廚電等潛力產業增幅優於行業,如家用空調產業三季度單季度收入增長超30%。 公司稱,業績成長主要受惠於多種因素,包括原創科技打造的爆款產品,帶動用戶體驗提升,同時推進數位庫存與數位營銷變革,提升運營效率及用戶轉化率。以及其高端品牌卡薩帝及年輕品牌Leader,前三季度收入分別增長18%及25%,帶動擴大多元客群 前三季度計,公司收入達2,340.54億元,按年增長9.98%;淨利潤173.73億元,按年增14.68%。 海爾智家港股周五高開,至中午休市報25.18港元,升2.36%,今年至今累跌約8%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:非洲尿片王樂舒適 招股集資近24億港元

嬰兒品牌樂舒適有限公司(2698.HK)周五公開招股,發售9,088.4萬股,10%公開發售,每股發售價介乎24.2至26.2港元,集資23.8億港元,每手200股,一手入場費5,292.85港元。公司於下周三截止認購,11月10日在港掛牌。 樂舒適主要在非洲、拉美,中亞等地銷售自家製造的嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲及女性衛生用品。2024年按收入計,在非洲的嬰兒紙尿褲和衛生巾市場排名第二,市場份額分別為17.2%及11.9%。 過去三年公司業績持續增長,由2022年的3.2億美元上升至去年的4.54億美元,期內盈利亦由1,839萬美元升至9,511萬美元。今年首四個月,公司收入1.61億美元,同比增長15.5%,盈利3,110萬美元,同比升12.5%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏