PDD.US
PDD Holdings Inc. has made significant strides expanding overseas through its Temu low-cost shopping app.

拼多多旗下低價購物應用程式Temu在海外市場擴展取得顯著進展,最近更在巴西推出網站,將加強其在南美洲市場的地位

大華繼顯

 

中國折扣電子商務公司拼多多控股公司(PDD.US)的應用程式Temu在海外市場擴展取得顯著進展,最近更在巴西推出網站,將加強在南美洲市場的地位。Temu已在亞洲、歐洲、北美、南美洲、非洲和澳洲建立了穩固的網絡,以因應日益激烈的競爭環境,以及在歐洲、東南亞的挑戰性監管環境。

Temu是在今年6月6日在巴西推出網站,成為Temu在南美市場擴展戰略中的重要里程碑,也是Temu的第70個國家網站。早在去年5月,拼多多將Temu引入墨西哥,該應用程式迅速在電商月活躍使用者數目(MAU)中躍居首位,截至今年5月達到1,900萬用戶,超過了MercadoLibre(MELI.US)的1,530萬名,以及亞馬遜(AMZN.US)的480萬名。

新的巴西網站在其主頁上顯示大幅度折扣和免運費優惠,如購物滿160雷亞爾(約212元),即可減免16雷亞爾、購物滿240雷亞爾,更減免60雷亞爾。Temu早在5月中旬已準備進入巴西市場並獲得認證,根據巴西政府的稅收激勵計畫,價值50美元以下的產品免除進口稅。

為何Temu急於開拓更多海外市場?主要是因為監管更新在即。歐盟計畫對來自中國網上零售商(包括Temu、Shein和AliExpress)的低價商品徵收關稅。歐盟委員會將於本月稍後提議,取消目前的150歐元(1,180元)免稅購物門檻。歐盟考慮取消這一限制,作為去年5月提出的海關改革項目的一部分,但現在可能會加快採納,以遏制廉價進口商品湧入。

Temu在人口大國印尼市場也可能面臨監管障礙。由於其直接從製造商銷售給消費者的業務模式,與印尼國內要求「有中介」或「經銷商」的法規互相衝突,預計將制約了Temu在東南亞的擴展。

挑戰亞馬遜

事實上,Temu以其低價獲得越來越多消費者青睞,吸引了比eBay(EBAY.US)更多的重複購物客戶,同時對美國網購巨頭亞馬遜構成挑戰。Temu在美國上線不到兩年的時間,已經捕捉到比eBay更多的重複客戶。一項於今年4月進行的調查顯示,34%的受訪者至少每個月在Temu購物一次,超過了eBay的29%。不過,亞馬遜仍然是市場的主導者,超過75%的受訪者表示,他們每個月至少在那裡購物一次。

拼多多在「物超所值」的策略帶動下,有望繼續捕捉全球市場份額,我們預計,該公司今年商品交易總額(GMV)將同比增長21%,達到4.6萬億元。因此,本行對該股維持買入評級,12個月目標價格為200美元,對應2024年預測市盈率約21.3倍,潛在升幅達45%以上。其主要股價催化劑,分別為海外擴展步伐、消費者購買頻率增加以及對其產品的持續認同,以及網上雜貨與農產品銷售強勁。

基於Temu海外擴展帶來的積極增長前景,我們對拼多多保持樂觀態度。

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新聞

簡訊:藥明康德配股集資76.5億元

中國醫藥外包龍頭企業無錫藥明康德新藥開發股份有限公司(2359.HK; 603259.SH)周四公布,擬配售7,380萬股新H股,每股作價104.27港元,較前一交易日收市價112港元折讓約6.9%,淨集資約76.5億港元(9.75億美元)。 此次配售股新股佔擴大後H股及已發行股份總數約16.01%及2.51%,籌得資金中約90%將用於加速推進全球布局和產能建設,約10%將用於一般公司用途。 公司此前公布,今年上半年收入207.99億元,按年增長20.64%;股東應佔溢利為82.87億元,按年上升95.46%。 藥明康德股價周四低開,至中午休市報107.8港元,跌3.75%。公司股價今年以來上升90%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:美高梅中國二季度業績微升

澳門博企美高梅中國控股有限公司(2282.HK)周四公布上半年業績,4至6月的第二季度收益86.7億港元,同比升18.9%,經調整EBITDA(息稅折舊攤銷前盈利)為25.1億港元,同比升2.8%。 今年中期的收益為166.6億港元,按年升2.7%,經調整EBITDA為48.8億港元,按年跌1.4%。 二季度的主場地賭枱投資額同比上升7%至40.9億美元,主場地賭枱的贏率微升0.5個百分點至25%。 美高梅中國周四開市升1%報15.76港元,今年以來該股上升逾60%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Transsion makes Tecno phones

競爭加劇盈收下滑 傳音擬赴港上市抗逆勢

據媒體報道,這家在上海科創板的上市的平價智能手機製造商,正考慮赴港作第二上市 重點: 據媒體報道,科創板上市的傳音控股正考慮赴港作第二上市,融資規模或高達10億美元 這家平價手機製造商憑借開拓非洲市場迅速崛起,但隨著競爭加劇,其營收去年開始下滑   陽歌 對企業融資而言,時機決定成敗。不過,深圳傳音控股股份有限公司(688036.SH)顯然未能汲取這一教訓,媒體新近報道稱,這家平價手機製造商正計劃在科創板基礎上,在香港作二次上市。 憑借著力發展Tecno、Infinix及Itel等處於100至200美元區間的平價機型,傳音控股成為國內最不為人知的手機行業翹楚。通過悄然深耕非洲市場確立主導地位後,公司2023年借力拓展其他新興市場,躋身全球前五大手機廠商。 然而,近年隨著國內其他手機廠商在非洲發起挑戰,加之其在新開拓市場屢遭挫敗,傳音控股步入艱難時期。雪上加霜的是,全球通信芯片巨頭高通去年對該公司發起訴訟,其任職多年的CFO,更於當年9月短暫失聯。 這樣的境況之下,可能難以使傳音控股成為港交所IPO的有力候選者。但現實似乎並非如此,彭博社上周報道,公司正與顧問商討,計劃在香港上市集資約10億美。 雖自身處境堪憂,傳音控股無疑受到香港IPO市場火爆勢頭的鼓舞。该市场近期受沪深A股上市的中资企业青睐,成为他们第二上市地点。這一輪熱潮以電動汽車電池製造商寧德時代為首,後者今年5月完成香港年初至今最大IPO,共募資逾40億美元。 與寧德時代類似,傳音控股2019年登陸科創板時,憑借同業忽視的非洲市場,成為強勁增長典範。公司股價目前仍超發行價一倍有餘,巔峰時期漲幅高達五倍,投資者對其快速崛起不吝惜掌聲。 隨著去年下半年營收下滑,傳音控股的股價近期表現相對疲弱,今年截至目前累計下跌21%。當前19倍的市盈率,僅為競爭對手小米(1810.HK)54倍市盈率的三分之一,後者近年因進軍電動車市場激發熱捧,股價狂飆。行業巨頭蘋果公司(AAPL.US)則為33倍。 面對全球市場的激烈競爭與增長放緩,智能手機製造商普遍承壓。傳音控股因高度依賴利潤率偏低的平價手機,防守力尤顯脆弱,在小米與原屬華為旗下的榮耀大舉進軍非州之際,情況愈顯得不利。 業績表現插水 直至去年上半年,傳音控股營收仍保持38%的同比增速,達346億元,但下半年形勢急轉,驟降8.3%。收縮態勢今年一季度加劇,公司公布營收同比大跌25.5%至130億元,上年同期為174億元。 一季度淨利潤同比大跌70%至4.97億元,毛利率由上年同期的21.4%降至19.3%。橫向對比,小米當季毛利率為22.8%,蘋果公司產品的毛利率更高達35.9%。 聚焦低端市場,無疑是傳音控股毛利率偏低的主因,但另一因素或是高通訴訟案。去年7月,這家美國芯片巨頭起訴傳音控股。媒體報道稱該案於今年1月和解,意味作為協議組成部分,傳音或需向高通支付額外專利許可費,由此推升成本、侵蝕利潤率。 縱觀傳音控股各主要市場走勢,全線失守態勢明顯。市場研究機構Canalys數據顯示,公司非洲市場出貨量一季度下跌5%,市佔率由52%降至47%,終結連續七個季度的增長。東南亞市場當季出貨量大降20%,市佔率自18%降至15%。中東局勢尤甚,出貨量驟減30%致市佔率由22%滑落至16%。 國際數據公司(IDC)分析師黃子興(Will Wong)指出,激烈競爭與內存價格上漲雙雙削弱傳音控股業績。他稱,該公司正摒棄「不惜一切代價的增長」戰略,轉向追求更高利潤機型。他預計,這家公司的處境將於下半年好轉,若推進港股上市,或提供更多正向動能。 不容忽視的是去年9月,傳音控股任職多年的CFO肖永輝短暫失聯兩周,也引發些許隱憂。肖永輝快速現身令公司稍安,外界多猜測其因涉他人刑案接受質詢。但無論如何,核心高管在一段時間失聯終非良兆。 最終而言,傳音控股赴港上市將為投資者開闢投資中國手機製造業的新通道,畢竟除小米外,該領域主要參與者多為非上市公司。但由於傳音控股專注低端市場,且業績滑坡,若期望融資10億美元,公司可能需以低於科創板股價的價格發行股票。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:業務持續復蘇 瑞幸二季度盈收雙升

國內最大咖啡連鎖運營商的瑞幸咖啡(LKNCY.US),第二季報告顯示其營收及盈利均獲雙位數增長。公司持續快速擴張門店網絡,經營業績已從去年低谷中顯著回升。 根據週三美東時間盤前發布的最新季報,瑞幸一季度營收同比增長47.1%至124億元,當期利潤上升43.6%至12.5億元。直營門店營業利潤率微降至21%,較去年同期21.5%略有收窄。 當季新增2,109間門店,截至3月末門店達26,206間。新開門店含24家海外店,包括馬來西亞16家、新加坡6家和美國2家。直營門店(約佔門店總量的三分之二)同店銷售額增長率,從上一季度的8.1%增至13.4%。 財報發布後,瑞幸股價周三開盤走高,但隨後回調,當日收盤下跌1.9%。該股年內累計漲幅已超50%。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏