Pony.ai approved for U.S. IPO

這家以自動駕駛出租車聞名的公司,已獲中國證監會批准在紐約上市,它降低了野心以更快增加收入

重點:

  • 小馬智行已獲准赴美上市,截至目前該公司已通過九輪融資籌集資金逾11億美元,2022年初估值達到85億美元
  • 公司主要專注於全自動駕駛,在最近轉向L2級駕駛員輔助系統,以便加快商業化速度

陳竹

上月末,汽車界的焦點都集中在北京,因為有中國首屈一指的年度車展。在展出的諸多豪車中,來自小馬智行的第七代豐田bZ4X Robotaxi 概念車備受矚目。這款車展示的不僅是公司與一家大型車企的合作關係,還有它對全自動駕駛汽車的承諾——儘管它的很多競爭對手都著眼於技術含量較低的輔助駕駛技術,因可以更快實現商業化。

北京車展前夕,中國證券監管機構批准小馬智行在美國上市的計劃,公司在財務方面得到了顯著提振。中國證券監督管理委員會網站4月22日發布的公告顯示,小馬智行擬發行不超過9,800萬股普通股,並在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。

批准小馬智行赴美上市,是中國監管機構放鬆對赴境外上市科技公司的最新信號之一,此前兩年,只有少量大型上市獲批。境外上市放緩可追溯到2021年初,當時網約車巨頭滴滴在美國進行了備受爭議的IPO,最終卻在上市幾個月後就退市。

中國監管機構的一個主要擔憂是數據安全,因為滴滴甚至是小馬智行這樣的小公司,都收集了大量數據,涉及從個人用戶到中國道路網絡狀況的各種數據。監管機構擔心在紐約上市後,美國官員可能會獲取這些信息,不過隨著新的數據安全審查監管框架的出台,這些擔憂正在緩解。

小馬智行只是越來越多試圖上市的自動駕駛公司中的最新一家,前不久縱目科技也申請在香港上市。任何一家能成功上市,都能提振市場信心。這些公司商業化步伐緩慢,且多年持續未兌現承諾,導致私募股權和風險資本投資者越來越沒有耐心。

成立於2016年的小馬智行,在吸引投資方面相對成功,包括在去年10月的上一輪融資中,從沙特阿拉伯的NEOM及其附屬投資基金獲得了1億美元資金。據天眼查網站的數據顯示,該公司已通過九輪融資籌集了超過11億美元。2022年初D輪融資結束後,其估值達到85億美元,鞏固了它作為高科技“獨角獸”的地位。

投資者看好公司部分是因為創始人彭軍和樓天城的背景,他們都曾在百度(BIDU.US;9888.HK)的自動駕駛部門工作過,那裡被認為是中國自動駕駛的前沿。

投資者可能還喜歡公司的願景,主要關注L4及以上級別的自動駕駛能力,通常是指在大多數情況下,無需人工干預即可運行的完全自動駕駛車輛。這使其有別於很多同行,後者專注於複雜程度較低的L2級駕駛輔助系統,不是完全自動,但更容易商業化。

商業化計劃

小馬智行是首批獲准在中國運營自動駕駛出租車的公司之一。該公司目前在北京、上海、廣州和深圳四個中國一線城市擁有車內無安全員的自動駕駛車隊,並在其中三個城市推出了商業自動駕駛出行服務。

公司向通過其PonyPilot+應用程序預訂乘車的人,收取按里程計算的費用。但它的收入相對較小,因為自動駕駛出租車可以運營的區域,仍然嚴格限定在人口較少的指定區域。比如,在北京,目前其自動駕駛出租車僅限於亦莊一個區域,這裡遠離主城區。

2018年,小馬智行成立卡車事業部,建立了自動駕駛卡車業務線,隨後在2020年註冊了一家名為小馬智卡的獨立公司。

但該業務成立一年後卻毫無進展。 2021年底,小馬智行合併了自動駕駛卡車和乘用車研發團隊,據報道,由於美國研發中心幾乎全部解散,卡車業務團隊縮減至僅10人左右。

自動駕駛卡車的商業化困難重重,原因有很多,包括監管準備不足和技術不成熟。雖然自動駕駛在高速公路上比在城市道路上看起來簡單,但現實要複雜得多。一眾專注於自動駕駛卡車的公司都在最近遇到了困難,包括曾經被寄予厚望的圖森未來(TSPH.US),該公司早前憑借自動駕駛技術贏得喝彩,但最近宣佈退出美國市場。

由於L4級別的自動駕駛技術在商業化上面臨多重障礙,小馬智行開始追隨越來越多的同行,採取更務實的策略,專注於技術含量較低的L2級別。一年前,小馬智行進行戰略轉型,公司創始人、CEO彭軍宣佈,作為整個商業化努力的一部分,公司將全面發力“乘用車智能駕駛業務”。

不過,小馬智行並不是第一個嘗試L2駕駛輔助的公司。據中國媒體雪豹財經社報道,比亞迪(1211.HK;002594.SZ)、廣汽埃安、小鵬汽車(XPEV.US;9868.HK)等國內主要車企都已經選定了該技術的首選供應商,這意味小馬智行可能很難為這項技術找到主要合作夥伴。

儘管如此,此舉對小馬智行在短期內開始產生更可觀的收入來說,恐怕是必要的。灼識咨詢的數據顯示,儘管競爭激烈,但中國的輔助駕駛市場規模龐大且增長迅速,2018年為93億元,2022年達到了413億元。

由於多年來在L4甚至更高級的自動駕駛方面積累了尖端技術優勢,小馬智行可能比縱目科技等更具優勢。儘管如此,在北京車展期間對旗下自動駕駛出租車的大力宣傳似乎表明,公司仍將L4級別的技術視為長期目標。現在,它需要想辦法在提交美國上市文件時,能激起投資者對其雙重戰略的興趣。

當然,要實現L4級自動駕駛的目標,需要持續的大筆研發支出,意味小馬智行可能會在相當長一段時間持續虧損。它可能很快就會知道,投資者對這類故事的看法,包括他們對小馬智行的估值是否和2022年的85億美元一樣高。

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新聞

簡訊:蜜雪冰城通過港交所聆訊 料3月初掛牌

中國茶飲業巨頭蜜雪冰城股份有限公司上周五披露聆訊後資料集,這表明其已通過港交所聆訊,即將掛牌上市。據路透社引述知情人士報道,蜜雪冰城計劃2月底為IPO進行帳簿管理,3月初正式掛牌,集資額5億美元。 根據聆訊後資料集,截至2024年底,蜜雪冰城的門店數量為46,479家。2024年,蜜雪冰城門店網絡實現出杯量約90億杯,同比增長約21.9%。終端零售額約583億元,同比增長約21.7%。2024年首9個月,公司淨利為35億元,按年增長42.3%。根據灼識咨詢報告,僅以截至2024年9月底的門店數量計算,蜜雪冰城已經成為全球第一的現制飲品企業。 蜜雪冰城的競爭對手古茗(1364.HK)上周三正式在港交所掛牌,這是睽違近一年後再度有內地茶飲企業登陸港交所。古茗在香港IPO中淨籌17.2億港元(2.2億美元),本地發售獲得近195倍認購。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:加密幣值暴升 博雅互動盈利急增近7倍

網上遊戲商博雅互動國際有限公司(0434.HK)周日公布,公司2024年度的盈利增長約640%至680%。按2023年盈利1.17億元人民幣(下同)計算,博雅互動去年盈利將達7.5億元至9.1億元。 增長的原因主要是公司持有的加密貨幣,公平值較成本有所增加。另外,公司的收入也有所增長,而期內持有的金融資產公平值,亦較2023年下跌幅度低。 博雅指出,若剔除數字資產及股權投資等非一次性因素影響,公司去年盈利只增長約5%至15%。公司周一開市升3.4%報4.2港元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡報:習近平主席主持科技研討會 勢將提振民企信心

路透社報道,中國一部分頂級科技領袖將於下周出席習近平主席主持的研討會,可能會提振中國民營企業的信心。據未透露姓名的消息人士稱,出席此次會議的頂級科技高管包括阿里巴巴聯合創始人馬雲、騰訊董事長馬化騰和智能手機製造商小米聯合創始人兼首席執行官雷軍,會議或於周一舉行。 據報道,此次研討會旨在提振中國民營企業高管的信心,預計習近平將鼓勵與會者在國內、外拓展業務。 近年來,中國政府對許多私營企業主導的行業進行了一系列整頓,導致許多人認為習近平偏袒國有企業,而不重視私營企業。隨著政府將工作重點轉向支持國內放緩的經濟,過去兩年來的針對行動次數有所減少,不過制藥業等一些領域的反腐運動仍在繼續。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:阿里與蘋果聯手為中國用戶開發AI手機

阿里巴巴集團控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)與蘋果公司(AAPL.US)據報達成合作協議,雙方將攜手開發並生產搭載人工智能(AI)功能的iPhone,主要針對中國市場。 這款AI版iPhone預計將整合阿里巴巴的雲計算及大模型技術,配合蘋果最新的硬件設備,進一步提升語音識別、圖像處理及智能助手等功能。財經媒體財新報道,阿里巴巴董事長蔡崇信在迪拜舉行的世界政府峰會上表示:「蘋果一直非常挑剔,他們和一些中國公司談過,最後選擇跟我們做生意。我們很榮幸和蘋果這樣偉大的公司合作。」 2024年,蘋果iPhone在中國的出貨量下跌17%,失去了中國最大智能手機供應商的頭銜,排在Vivo與華為之後名列第三。分析認為,與阿里巴巴的合作或有助於蘋果智能手機提升在關鍵市場的銷售。 阿里巴巴港股周四一度上漲9.2%至124.3港元,創下三年新高,但其後升幅收窄,全日收116.7港元,升2.5%。今年以來,阿里巴巴港股與美股價均上漲超過40%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏