審計風波讓陸金所再添陰霾

在普華永道對一些關聯方交易發出警告後,這家線上貸款服務機構決定免去該會計師事務所的核數師職務
重點:
- 在普華永道對關聯方交易提出質疑後,陸金所董事會建議終止這家審計公司的外部核數師職務
- 衝突發生時,這家貸款服務機構正試圖扭轉收入和利潤下滑的局面
梁武仁
對上市公司來說,形象確實很重要。因為審計機構指出一個潛在的問題而將其解雇,當然不利於樹立正面形象,在境外上市的中國公司尤其如此,他們經常因某些會計做法而受到詳細審查。
但這是陸金所控股有限公司(LU.US; 6623.HK)正在做的事情。對該公司上週一提交給證券交易所的文件中宣布這一舉動,投資者並不太放心,尤其是在這家線上貸款服務機構,在中國經濟低迷之際勉力支撐財務狀況的情況下。
在文件中,陸金所表示其董事會建議免去核數師羅兵咸永道會計師事務所(內地叫普華永道),及其在內地的子公司普華永道中天會計師事務所的職務。公司股東將在特別大會上就此事進行投票表決,但大會日期尚未確定 。
這決定意味陸金所將無法按時發佈2024年財報,因它需要聘請另一家審計機構完成審核工作。消息披露後,陸金所在香港上市的股票停牌。但投資者通過其在美國上市的美國存托股票(ADS)表達不滿,在普華永道衝突披露後的三天內,該股下跌了22%。
陸金所曾是中國新興民間借貸行業的明星,因與母公司平安的關係,以及聯席首席執行官計葵生(Greg Gibb)和董事長趙容奭(YongSuk Cho)在內的多為知名外籍高管背景而備受關注。然而,公司及其他曾經聲名鵲起的民間借貸機構最近遭遇了困境,一開始是北京方面的打壓,最近則是因為中國經濟的放緩。
公司最新這起戲劇性事件發生得相當快。就在去年5月,陸金所股東在公司最近一次年度會議上投票,決定繼續聘任普華永道擔任截至2024年結束的核數師。但沒過多久,雙方關係就開始惡化。據文件顯示,1月21日,陸金所審計委員會收到普華永道的一封信,信中稱,普華永道已在五天前收到該公司決定,終止雙方合同的口頭通知。
這一溝通令去年10月以來所發生的事情達到了高潮,當時陸金所的一名高管向普華永道透露,公司可能存在問題的關聯方交易。一個月後,普華永道非正式地將這一信息傳達給了陸金所的審計委員會,並在去年12月請求對此事進行獨立調查。
陸金所對此展開調查,但在最初的吹哨人似否認對相關交易存在異議後,普華永道提出了質疑。導致普華永道中天在1月21日致信陸金所審計委員會,稱普華永道中天不再信任該公司,也不希望自己的工作再被納入陸金所的備案文件中。就在同一天,普華永道致信陸金所審計委員會,披露其已被陸金所非正式解雇。
陸金所表示,審計委員會收到普華永道的信函時,其尚未決定停止與該會計師事務所的合作,而且調查仍在進行中。但該公司後來選擇終止合作關係,因為該審計機構在解釋其擔憂最初產生的原因時「不夠坦率」。它還認為普華永道提供的部分信息不一致、相互矛盾或存在「明顯且重大」錯誤。
推卸責任
陸金所還指責普華永道未能及時報告相關交易,「不合理地」限制了其審計委員會獲取相關信息,而這些信息本可促成更及時的行動。此外,陸金所表示,普華永道未能提供信息,證明普華永道中天會計師事務所獲得有關部門的授權,能夠在2024年為其從事審計工作。
最後一項指控有點奇怪,因為陸金所在去年一直聘用普華永道。因此,不清楚為何直到一個多月前,陸金所才對普華永道中天擔任其核數師的資格提出質疑。陸金所的解釋是,去年9月,普華永道中天因對恒大集團的審計工作不力,被中國財政部勒令暫停業務六個月,意味它要到3月份才能恢復運營。
這一理由或許是合理的。但陸金所本可像其他幾十家中國公司那樣,在處罰宣布後立即採取更迅速的行動,切斷與普華永道中天的關係。
至此,外界很難知道普華永道發現了什麼樣的潛在違規行為。陸金所定期在年報和中期報告中披露關聯方交易,這些交易都涉及其母公司平安集團和平安的子公司。這種集團內部交易在中國公司當中相當常見。
不管這個問題如何解決,陸金所現在最不需要的就是負面宣傳,因為它最近的財務表現已經夠糟糕。收入在2023年下降了40%以上,淨利潤暴跌88%。去年的情況並沒有改善,上半年收入繼續下降,使其出現淨虧損。
陸金所的貸款業務一直在萎縮。隨著中國經濟的放緩,陸金所將重點從小企業主轉向風險較低的借款人,作為「去風險」過程的一部分。這一努力可能是明智的,最終會得到回報,但並不是所有的投資者都有足夠的耐心留下來。而且新戰略能否給陸金所帶來轉機並無法保證,因為這將取決於許多外部因素,比如中國的經濟,以及未來可能影響到所有金融企業的監管改革。
自2020年在紐約上市,陸金所的美國存托憑證價值已縮水近95%,市盈率(P/E)約為3倍,市銷率(P/S)只有區區0.5倍。相比之下,另一家在線貸款服務商信也科技(FINV.US),在紐約上市的股票市盈率為6.6倍,市銷率為1.1倍。
中國的貸款機構應該都感到中國經濟疲軟的壓力,再加上不斷變化的監管環境,似乎越來越不利於私人貸款相關公司。對任何試圖度過這艱難時期的公司來說,像普華永道風波這樣的事件無疑會造成不必要的干擾。
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