0302.HK
With a hit product rocketing up the charts, the mid-sized gaming company is diversifying its portfolio and aiming for international impact through a flurry of deals and tie-ups.

這家中型遊戲公司近半年動作多多,積極與不同企業合作求變

重點︰

  • 中手游宣佈,向臺灣大宇收購《仙劍奇俠傳》內地以外所有地區版權
  • 市場估計,中手游將加速旗下遊戲IP出海,力拓海外市場,以彌補內地競爭激烈帶來的影響

 

裴梓龍

8月20日正式上市的《黑神話︰悟空》,為沉寂已久的遊戲市場注入動力,在全球掀起狂熱,據國外數據公司VG Insights的資料顯示,其累計收入已達到9.6億美元。這股熱潮為中國遊戲知識版權(IP)出海注入了強心針,同時帶動內地8月份遊戲市場收入按年增長15.1%,達336.4億元。

就在此時,中手游科技集團有限公司(0302.HK)趁機向台灣大宇資訊股份收購奇幻電子遊戲《仙劍奇俠傳》中國內地以外所有地區的版權,代價1,830萬元,同時向大宇以每股1.68港元配售3,800萬股新股,比公佈消息當天收市價溢價1.4倍,交易完成後,大宇將持有中手游1.31%股權。

作為一個遊戲迷,對《仙劍》肯定不陌生,它由大宇製作及發行,早在1995年已在MS-DOS平台上發佈,其後登陸Windows及世嘉(Sega)的Saturn遊戲機,2001年重製,令畫面質素提升。這款以中國神話和仙俠為背景的奇幻世界遊戲,風摩不少八九十後遊戲迷,而中手游在2021年8月已收購其內地版權,這次「出手」後,將獨家擁有《仙劍奇俠傳》於全球的所有產權。

根據公告顯示,《仙劍奇俠傳》於2022年的總收入達4,135萬港元,稅前盈利2,565萬港元,但去年該遊戲收入大幅減少至1,119萬港元,錄得稅前虧損522萬港元。

獨立股評人鄒家華認為,中手游這次收購,是想將《仙劍奇俠傳》的電腦端與手機端聯動,「這個遊戲歷史悠久,中手游管理層想求變,如果將電腦端與手機端聯動,估計會有不錯反應,有助提升IP業務的價值。」

另一方面,《黑神話︰悟空》的成功,令中國神話類遊戲再掀熱潮,而《仙劍奇俠傳》IP的產業鏈已經非常廣泛,包括遊戲、漫畫、文學、內容體驗、娛樂實景、影視、動畫、音樂、虛擬偶像及衍生產品,中手游在公告中也提到︰「將打造《仙劍奇俠傳》為具有一流全球影響力的中國遊戲品牌,開創該IP遊戲影響力新高度,讓中國故事、中華文化走得更遠、更深入人心。」

近年中國遊戲業遭受重創,監管部門多次暫停批發新遊戲版號,每次時長數個月,最久超過一年,同時推出多項新規,對未成年人打網路遊戲的時間及打賞遊戲主播作出限制。

監管放鬆

不過,今年以來,內地政府陸續鬆綁,估計是在中國經濟增長放緩下,看到遊戲作為經濟引擎的重要性,而《黑神話︰悟空》在國際上好評如潮,也證明了這板塊仍領先全球,而國家新聞出版署上個月一共批發117款國產網路遊戲,為今年最多。

「其實中國遊戲本身就是增強軟實力的重要載體,你看《黑神話︰悟空》就是一個例子,如果政府再不放鬆監管,玩家體驗減少,團隊研發能力減弱,科技企業也不願意投資,會直接令遊戲產業的經濟效益減少,我相信在中國現在的經濟環境下,政府並不願意看到。」鄒家華說。

事實上,中手游也看到政策轉變,今年4月與Hashkey Group達成戰略合作,共同發展Web3遊戲及遊戲平台;同月再與內地「電競大佬」朱一航旗下的電競公司廣州超競投資達成合作,其後朱一航更多次增持中手游股份,最新一次在7月以溢價87%的1.68港元認購1億股,目前持股已增至9.68%,成為第三大股東。

根據中手游上半年業績顯示,朱一航旗下的電競產業,已開始與中手游的資源融合,雙方共同拓展線上線下跨界流量創新模式,為該公司的IP遊戲增加更多低成本玩家。另一方面,中手游也希望借助超競集團相關的國際管道,再加上這次向大宇收購《仙劍奇俠傳》,足以證明加速IP出海的決心。

「現時內地電子遊戲市場內捲嚴重,中手游主打手機遊戲,而且都是一些小遊戲,手機遊戲與電腦遊戲不同,玩家忠誠度較低,要很長時間去建立忠誠度,而且行銷費用高,玩家很容易蟬過別枝,所以中手游絕對需要改變。」鄒家華分析道。

翻開中手游上半年業績,整體收入按年減少19.7%至12.3億元,平均每月付費用戶也減少9.2%至102.7萬名,每名付費用戶每月平均收益(ARPPU)由去年同期的226.1元,下跌11.5%至200.2元。

中手游這次收購《仙劍奇俠傳》內地以外版權,股價翌日大漲7%,最新市銷率只有約0.81倍,稍高於規模接近的同業網龍(0777.HK)、IGG(0799.HK)的0.71倍及0.75倍,至於龍頭企業網易(9999.HK)則高達3.4倍。

隨著中國監管放鬆,有利於中手游發展,如果中港股市因美國步入減息週期而持續反彈,中手游的估值可能仍有上升空間。

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新聞

簡訊:小牛電動次季銷量按年增長36.6%

電動兩輪車品牌小牛電動科技有限公司(NIU.US)上周五公布,第二季共銷售電動出行產品350,090台,較去年同期的25.62萬台增長36.6%。 其中中國市場銷售318,719台,佔總量約91%,較去年同期207,552台增長53%;國際市場方面,小牛電動第二季銷售31,371台,較去年同期下降約35%。銷售數據涵蓋電動摩托車、電動輕便摩托車、電動自行車、滑板車和電動自行車。 公司表示,於「618年中購物節」期間,小牛多款高端車型在天貓、京東與抖音平台均登上銷售排行榜,有效鞏固其於中國高端智能兩輪市場的領導地位。 小牛電動股價周一一度升逾5%,收市報3.42美元,升1.79%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏 --

簡訊:綠城半年銷售跌11% 前董事長港機場被帶走

內房開發商綠城中國控股有限公司(3900.HK)周一公布上半度銷售數據,今年首六個月,集團合同銷售金額803億元人民幣(下同),涉及的面積為229萬平方米,歸屬於綠城的權益金額為539億元,較去年同期的608億元下跌11.3%。 6月份綠城自投項目的銷售金額為142億元,同比下跌18.4%,但每平方米均價則上升6.8%至34,746元。 另外,多家內地媒體早前報道,綠城中國前執行董士及董事長張亞東,5月底時在香港機場準備飛往加拿大時,於登機口被帶走,但具體因何事則未有披露。張亞東曾任大連副市長,2016年調往央企中交集團,至2018年被派往報掌綠城。至今年三月,綠城突公佈張亞東呈辭。 綠城周二平開市報9.77港元,公司在過去一年的高位下跌27%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:泰國對中國遊客吸引力下降

財新報道,據航班管家的數據估計,今年七八月旅遊旺季,中國航司計劃執行中泰航線班次達12,800架,同比下跌22.6%,更較疫情前水平低40%。今年前五個月,中國赴泰旅遊人次降至195萬,同比減少33%。 財新指出,多重因素令中國遊客望而卻步,包括演員王星赴泰時被綁往緬甸詐騙園區。其他擔憂還包括地震,以及泰銖對人民幣升值,導致赴泰旅遊成本上漲。 當中國遊客對泰國興趣減退之際,他們正湧向日韓等亞洲地區。中國航司計劃,於七八月執行中日航線的航班達25,300架次,同比增長35.3%;中韓航線計劃執行20,500架次,同比增長13.4%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Hong Kong Robotics’ stock soars on robotics pivot, but does it have legs?

華麗轉身股價狂飈 港仔機器人價高勢危?

一家三四線香港上市公司,突然變身機器人公司,股價即如脫彊野馬,一路狂奔 重點: 公司去年度業績蝕1.4億港元,已連續虧損五年 年初與達闥組成合資企業,搖身一變成為機器人公司 劉智恒 趕潮流,追風口,從來是股票市場的本質;要數今年的熱門行業,肯定是機器人,地平線機器人(9660.HK)、越疆(2432.HK)及優必選(9880.HK)等,年初以來均升幅由五成至逾倍,但要說在港股上的真正贏家,港仔機器人集團控股有限公司(0370.HK)的升幅才是王者,年初至今上升超過5倍。 公司近日公布一份不堪入目的年度業績,收入大跌45.6%至1.16港億元,虧損則續擴大5.3%至1.38億元。應收貸款及利息減值虧損1,132萬港元、商譽減值虧損2,182萬港元、物業廠房減值及設備減值3,937萬港元。 一遇達闥便化龍 為何業績表現乏善足陳,股價又能忽然爆升?原來一切緣於年初的一項合作協議! 時間回到今年情人節,當時港仔機器人的名稱仍叫國華控股(今年五月才易名),與內地的達闥機器人簽訂框架協議,成立合資公司,國華佔股51%,達闥佔股49%,目標是開拓人形機器人操作系統的民用產品。 國華在兩年內協助合資公司募集足夠資金,達闥則將其擁有的知識產權,授予合資公司在中國境內的全資附屬。 過去香港市場的一些三四線公司最擅長的技倆,就是轉型資本市場最熱炒行業,通常透過收購或合併而進入風口市場,當股價被不斷推升,往往會作出連串集資行動。港仔機器人的情況似乎有點類同,他們最終能否成功,暫時仍是未知數? 小米2023底發布首部電動車SUV7時,我們曾發表「雷軍造車,一往無前」一文,從小米的往績,主事人的能力,及公司財力去分析,結論是雷軍成功機會相當高。我們不妨按此框架,分析港仔機器人的成功機會。 國華業務強差人意 首先,不妨看看港仔機器人過往業務,當你翻開資料,大抵會嚇了一跳,竟然有多項主業,包括商品買賣、證劵及期貨經紀、物業經紀、地熱能供暖製冷、樓宇建築承包、特製技術支援、項目管理、集中供熱及融資租賃。 要知道,今年初國華控股市值還不到6億港元,業務之分散,在香港上市公司中可謂表表者,公司重點在那?如何去營運及發展各業務?資源又怎樣分配? 觀乎去年業績,除個別業務外,其餘全部見紅。部分業務更是問題多多,其中在運城的供熱業務,因未能符合牌照要求,被勒令終止,結果公司要將該業務出售。 融資租賃方面,因未能履行監管要求,被政府部門禁止有關經營,最後要終止業務並出售。另外,今年亦公布將金融控股公司出售。 樓宇建築承包業務上,旗下的陝西江威涉及多宗訴訟,涉資達4,556萬元,以致部份資產被凍結。至於公司的中介業務,附的上海軒美房地產經公司涉及多宗訴訟,涉及金額106萬元。 從過往的業務看,公司的發展方針及經營管理似大有關題,現在轉搞機器人公司,成功概率確實教人存疑。 達闥連年虧損 我們再看達闥機器,說不定他有能力讓港仔機器人邁向美好前景。事實上,達闥並非吳下阿蒙,反之曾是中國內地首屈一指的機器人企業,軟銀及富士康均是主要投資者,估值一度冠絕同行。 公司2015年由曾任職貝爾實驗室及中移動通信研究院首任院長的黃曉慶成立,專注雲端智慧機器人技術,2023年完成C輪10億融資後,估值達到223億元。 然而人型機器人在商業市場仍屬起步階段,公司不斷燒錢, 2019年準備在美上市,不幸地被美國商務部列入管制黑名單,集資不成,苦苦支撐,近年屢傳資金鏈陷斷裂之危。今年4月在社交平台及媒體消息,公司在上海、北京及深圳等地,有數百員工被欠薪,位於廣州的公司,更被斷水斷電。 達闥往績也是乏善足陳,虧錢不是最大問題,最大問題似是看不到明天,以致原有投資者不願再注資,公司已陷於危急存亡之秋,它又能為港仔機器人帶來多少業務,何時才可扭虧為盈? 一場燒錢的競賽 投資機器人行業,大部份企業在燒錢階段,因此企業要有充裕的資本才能繼續前行。金沙江創投合夥人朱嘯虎早前表示,人形機器人面臨技術成本高企,遠超出顧客願付費用。其次是許多企業所謂的應用場景,實際是想象出來,並非實際需要。 我們看見港仔機器人長期虧損,截至今年3月底,手頭資金只有5,000萬港元,憑甚麼去支撐這盤燒錢的遊戲?雖然港仔機器人上月宣布簽定四份合作框架協議,但靠一個香港市場,能為公司帶來多少生意?相信投資者也別抱太大期望。 然而,在機器人熱潮下,港仔機器人的概念相信會受到一定追捧,股價有機再創新高,但何時能盈利就別太樂觀。再者,股價經過一輪急升猛漲後,投資者現階段追入,風險高值博率低。別忘記,股價大升後,未來公司很大機會在資本市場進行融資,股價將會十分波動,投資者只適宜投機性買賣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏