在截至6月份的三個月裏,該公司業務收入和交易量均取得強勁增長,這部分業務包括面向網上消費者直接收購、翻新和銷售二手車

重點:

  • 在截至6月份的三個月裏,優信的收入翻了一番還多,但在其作為直接網上二手車零售商的新業務模式之下,交易量仍然相對較小
  • 該公司稱,最近的兩次債轉股以及向現有投資者出售1億美元新股之後,該公司至少到明年都擁有足夠的資金支持

陽歌

在兩年前徹底改變商業模式之後,優信集團(UXIN.US)相信自己找到新的成功之道。現在,作為直接網上收購、翻新和零售的二手車企業,它需要為新的業務模式獲得吸引力——而且越快越好。消費電子商務正在推動該公司業務快速增長。

該公司最新季報顯示出,它的新業務正在加速發展,其自營二手車銷售業務在按年和按季基礎上均實現了強勁增長。考慮到由於國內嚴格的疫情防控政策,中國其他面向消費者的零售公司大多在截至6月的三個月裏業務急劇放緩,因此這樣的增長就給人留下更為深刻的印象。

但事實上,優信仍在虧損,這對其財務構成了壓力。為此,該公司從6月開始宣佈了一系列重要的減債和融資措施,為其贏得了一些時間,來證明它新的業務模式。現在,優信正在這種模式下加速發展,成為一家網上二手車零售商,此外優信還有將從消費者端收購的汽車賣給其他二手車交易商的批發業務。

第二季度,隨著廣泛的防疫封控措施,包括中國的商業之都上海前所未有地遭到兩個月封控,中國的汽車市場大幅放緩,該公司經歷了爬坡階段。這些干擾導致中國整體的新車銷量在4月按年大幅下降48%,5月按年下降13%,不過市場在6月和7月開始反彈,汽車銷量分別上漲了約30%。

與此同時,在有力的政策支持下,可能有助該公司成為美國巨頭CarMax(KMX.US)和Carvana(CVNA.US)的中國版。

政策方面最強烈信號之一出現在今年7月,當時,中國商務部和其他16個部委聯合宣佈了一系列措施,取消了中國各省之間跨省份的交易限制,以創建一個全國性流通的二手車市場。上周,財政部宣佈新能源車免征購置稅延期一年,為優信瞄準的新興領域提供了又一推動力。未來幾年,預計新能源汽車將穩定流入二手車市場。

「我們相信優信將從這些政策中獲益。結合我們穩健的增長勢頭,我們完全有能力在2023財年的行業順風下保持高品質增長」,優信創辦人兼董事長戴琨在季報中聲明。

優信通過兩個大型整備倉儲中心兼賣場進行二手車翻新,一家去年在內陸城市西安開業,另一家不久前在中國東部的安徽省會合肥投入營運。優信稱,合肥的賣場也是中國最大的單體自營二手車超市。

隨著這兩個賣場投入營運,優信在截至6月份的三個月售出了5,475輛汽車,這個數量並不算大,但仍然較上季度增長了29%,幾乎是去年同期的兩倍。其中近一半的銷量來自於零售買家,公司希望零售銷量佔總銷量的比重保持在較高水平,因為此類交易利潤率一般高於批發業務。因此,該公司在最新季度向零售買家銷售了2,407輛汽車,幾乎是去年同期的四倍,這可能反映出其線上線下一體化的商業模式獲得了早期成功。

利潤率提高

強勁的交易量促成了優信收入的快速增長,在截至6月份的三個月裏,它的收入按年增長125%至6.26億元,略高於該公司之前的預期。雖然在此期間受到了疫情的影響,但收入還是比上季度增長了24%。

穩健的增長幫助優信將毛利率從第一季的0.2%,提高到第二季的1.1%,儘管這個數字低於去年同期的4%。在盈虧方面,優信的非GAAP調整後經營虧損(不包括員工股權激勵等項目)總計8,490萬元,較上季度9,610萬元的虧損有所改善,但高於一年前的4,460萬元虧損。

優信預計,本季度業務將持續增長,在7至9月份的這個季度,它預計營收將達到5.9億至6.1億元之間,高於去年同期的3.46億元。該公司還表示,預計期內交易量將達到5,800輛,其中約3,000輛來自零售交易。

優信股價在公告發佈後的兩個交易日輕微下跌,而在發佈業績的前一天,優信股價曾上漲逾8%。儘管該公司股價今年下跌了約三分之二,但分析師群體對該公司的樂觀程度仍出乎意料,這可能反映出該公司作為中國龐大的二手車市場潛在未來領導者的地位。該公司的估值基本與同行相當,甚至更高。

優信最大的短期問題是財務水平,因為該公司的現金持有量相對較少,截至6月底,該公司的現金為8,820萬元。與此同時,該公司此前還欠下了金額相對較大的債務。這種情況在今年夏天得到了明顯改善,該公司在7月和8月與兩個主要債權人進行了債轉股,減輕了約7,500萬美元(5.3億元)的債務負擔。

該公司還在6月底宣佈,將通過向其最大股東蔚來資本出售高級可轉換優先股籌集1億美元。蔚來資本是中國新能源汽車初創企業蔚來汽車(NIO.US; 9866.HK)的關聯方。蔚來資本和另一個股東愉悅資本還可以向優信提供另外1.65億美元的現金,這是去年6月宣佈的另外一項3.15億美元融資交易的一部分。

所有這些財務重組,似乎為優信贏得了更多時間來證明其新的商業模式。

該公司在最新的財報中表示:「公司認為,其目前的現金和現金等價物,以及從最近的融資交易中收到(或將要收到)的現金支持,將足以滿足其預期的營運資金需求,並在未來12個月內償還到期的債。」

現在,它要做的就是猛踩一腳油門,來證明它的新業務可以成為一個長期的利潤引擎,在世界最大的汽車市場獲利。

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新聞

簡訊:極氪私有化獲股東大比數通過

電動車(EV)製造商極氪智能科技控股有限公司(ZK.US)周一表示,大多數股東投票通過私有化要約,有96.8%支持該交易。 極氪於5月首次宣布私有化計劃,由在港上市的吉利汽車(0175.HK)牽頭的集團,對該公司每股美國存托憑證(ADS)出價25.66美元。但部分股東抗議價格過低後,吉利在7月將收購價上調至每美國存托憑證26.87美元。 此次私有化發生在極氪於2023年5月在紐約IPO籌集4.4億美元之後不到兩年,極氪及吉利汽車均隸屬於吉利集團,旗下其他上市公司包括汽車製造商沃爾沃(VOLCAR-B.ST)和路特斯(Lotus Technology)(LOT.US),以及汽車技術公司億咖通科技(ECX.US)。 公告發布後,極氪股價於周一上漲2%,周二又上漲0.7%,收於29.88美元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Shengjing Bank is a lender

瀋陽國資委終極提價 盛京股東賣還是不賣?

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簡訊:小鵬通過麥格納代工 實現歐洲量產

電動車製造商小鵬汽車有限公司(XPEV.US; 9868.HK)周一宣布,將透過麥格納(Magna Steyr)奧地利工廠實現在歐洲的本地化生產,首批小鵬G6與G9已於該廠順利下線,相關專案預計於2025年第三季全面啟動。 據財新報道,麥格納是全球汽車零部件巨頭,亦為多家整車企業提供代工服務,累計生產逾400萬輛汽車。小鵬表示,看重麥格納在零部件、系統及整車領域的綜合能力與供應鏈網路,能快速推動本地化落地,未來將在奧地利投產更多純電轎車與SUV車型。 代工並非小鵬首次嘗試。2017年,小鵬曾與海馬汽車合作,代工生產首款G3車型。董事長何小鵬亦坦言,公司在中國市場起步即採代工模式,在歐洲延續此策略並不意外。 對中國新能源車企而言,歐洲是全球第三大汽車市場,2024年新車註冊量達1063萬輛,其中純電動車註冊量同比大增22%。然而,隨歐盟自2024年10月底對中製電動車加徵最高35.3%反補貼關稅,本地化生產的重要性愈發凸顯。比亞迪(1211.HK; 002594.SZ)、零跑(9863.HK)、廣汽(02238.HK;601238.SH)等亦相繼公布歐洲建廠或代工計畫,與小鵬一樣積極搶佔市場先機。 小鵬港股週二收升1.8%,報84.8港元。年初至今累升81.43%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏 --

簡訊:食髓知味 博雅斥2.2億續購比特幣

網絡遊戲開發商博雅互動國際有限公司(0434.HK)周二公布,在本月15及16日間,斥資2.19億元購入245枚比特幣。 收購比特幣的資金,主要來自今年公司多次配股所得。截至公告日,博雅持有3,925枚比特幣,平均每枚購入價為66,094美元。 公司表示進一步購入比特幣,是持續對Web3遊戲及Web3基礎設施研發進行投入,並擴大Web3核心戰略資產儲備,以及繼續在該領域進行項目投資和戰略合作。 博雅周三開市升1.2%報7.4元,公司過去半年股價上升90%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏