投資者去年密切關注中國的太陽能和風能股票,但對步履維艱的教育行業最不感興趣

詠竹坊團隊

在即將過去的牛年,中概股經歷了前所未見的挑戰,詠竹坊所關注的中小市值公司同樣經受了來自各個層面的壓力,除了十分清晰、明確的股價、財報數據之外,這些公司在媒體和投資者關注層面有著怎麼樣的表現?有哪些公司在壓力中脫穎而出?我們的特別報告,將從客觀的訪問資料出發,展現這些公司受投資者關注的主觀趨勢。

1. 最火熱的行業

我們計算了詠竹坊2021年在thebambooworks.com以及Seeking Alpha中的閱讀資料。將各個行業的新聞閱讀量總數,與平均閱讀量進行了對比。從這一資料中,我們可以看到,最受投資者關注的行業是新能源。

消費者和電子商務這兩個行業的關注度位於平均值上,以此為基準,新能源行業得到的關注比均值高出了3.2倍。與之對應的,教育行業在這個行業寒冬得到的關注,低於均值3.3倍。我們可以說,受政策和大環境影響,這兩個行業一個在高歌猛進,另一個則迅速枯萎。

咏竹坊聯合創始人兼總編輯Doug Young表示,全世界都相信中國在電動車及太陽能領域將成為領頭羊;而在“雙減”政策壓力下的教育行業,則成為2021年的最大輸家。

同樣值得關注的是,排名僅次於財經的是社交及娛樂行業。這個資料很可能向我們展示了中國相關領域的公司,在海內外將有著非常大的發展空間。

2. 年度十大新聞

與上一個排名類似,我們也統計了2021年度閱讀量最高的十篇新聞。不出意外地,新能源、財經、社交/娛樂行業的新聞佔據了這份榜單的大部分位次。

大家耳熟能詳的名字,包括晶科(JKS.US)、阿特斯(CSIQ.US)、大全(DQ.US)、金風(2208.US)、圖森(TSP.US)撐起了這個新能源行業的巨大影響力(為向讀者提供簡潔的行業列表,我們將代表未來物流發展的相關公司全部列入了新能源領域)。

同時擁有陌陌(MOMO.US)與探探的摯文集團,則成了十大新聞中,社交媒體的唯一代表,可以說是以一己之力,拉高了全球投資者對整個行業的關注度。而排名非常靠近十大的,其實還包括國人並不太熟悉的Yalla(YALA.US),這家專注海外市場的社交媒體公司,代表了中國企業全球化的另一條路線。

另外,萬物新生(RERE.US)、燦谷(CANG.US)這樣的新興公司,也受到了投資者的關注。

3. 最具影響力的中概股

我們根據全球閱讀量總數對個股的影響力進行排名。字型大小越大的公司,影響到了越多的全球投資者。在這一張股票代碼雲圖中,可以看到中國50支最具全球影響力的中小市值股票。這批股票代表著中國企業在全球發展的巨大潛力。

再次佔據C位的還是新能源企業——大全新能源,它可能不為大眾所熟知,但卻作為新能源行業最重要的原料供應商之一,受到了全球投資者的巨大關注。

以下是最具影響力的50支中概股詳細排名:

1大全新能源NYSE:DQ26達達集團NASDAQ:DADA
2摯文集團NASDAQ:MOMO27新氧科技NASDAQ:SY
3360數科NASDAQ:QFIN28瑞幸咖啡OTCMKTS:LKNCY
4晶科能源NYSE:JKS29鬥魚NASDAQ:DOYU
5圖森未來NASDAQ:TSP30汽車之家NYSE:ATHM
6老虎證券NASDAQ:TIGR31搜狐NASDAQ:SOHU
7容聯雲NYSE:RAAS32雲頂新耀1952.HK
8滿幫集團NYSE:YMM33藥明巨諾OTCMKTS:JWCTF
9寶尊電商NASDAQ:BZUN34樂信NASDAQ:LX
10優信NASDAQ:UXIN35人人公司NYSE:RENN
11華米科技NYSE:ZEPP36BOSS直聘NASDAQ:BZ
12高途NYSE:GOTU37普普文化NASDAQ:CPOP
13雅樂科技NYSE:YALA38水滴公司NYSE:WDH
14昱輝陽光NYSE:SOL391藥網NASDAQ:YI
15趣店NYSE:QD40塗鴉智能NYSE:TUYA
16信也科技NYSE:FINV41啟明醫療2500.HK
17叮咚買菜NYSE:DDL42名創優品NYSE:MNSO
18百濟神州NASDAQ:BGNE43有道公司NYSE:DAO
19科興生物NASDAQ:SVA44前程無憂NASDAQ:JOBS
20聲網NASDAQ:API45中國東方教育0667.HK
21小牛電動NASDAQ:NIU46趣頭條NASDAQ:QTT
22比特礦業NYSE:BTCM47萬物新生NYSE:RERE
23阿特斯太陽能NASDAQ:CSIQ48金融壹賬通NYSE:OCFT
24世紀互聯NASDAQ:VNET49燦谷NYSE:CANG
25天境生物NASDAQ:IMAB50微盟集團2013.HK

值得注意的是,在這份被納斯達克和紐交所上市公司所統治的榜單中,出現了雲頂新耀(1952.HK)和啟明醫療(2500.HK)這樣的港股,而且還是來自於相對而言在2021年相對弱勢的醫療行業。我們有理由相信,給中國醫療公司足夠的時間,它們會在不遠的將來給全球消費者和投資者帶來更多的驚喜。

4. 全球投資者地圖

根據使用者在thebambooworks.com和Dow Jones Factiva的訪問位置,我們統計出了對中概股最為關注的國家和地區的排名。

美國不出意外地佔據了1/4的中概股投資者數量;中國香港則佔據了19%,有時候我們不得不佩服一個城市可以爆發出的巨大能量。

跟我們的主觀感受比較一致的,中概股有一大部分投資者來自大陸地區,而受到互聯網訪問和語言因素的影響,實際關注中概股的大陸投資者,應該會比圖中的16%還要略高一些。

英國、加拿大、日本、德國、澳大利亞等發達國家的上榜,也基本上屬於沒有懸念,因為中概股投資者數量排名,跟各國的GDP排名是有一定正相關的。當看到印度的排名略高於英國和加拿大的時候,也不用太奇怪,因為印度2021年的GDP已經來到了世界第七位。同時,新加坡、中國台灣、馬來西亞等東亞、東南亞國家和地區也在前十名中佔有一席之地。

許多上市公司對於個人投資者的分佈可能並不能做到十分清晰的認定,我們這張地圖或許可以作為一個大略的資訊作為參考。

詠竹坊副主編何仲尼表示,隨著中美兩國角力的烈度日趨增強,以及兩國各自的監管機構對中概股公司施加的新壓力,在香港二次上市會成為一個躲避風險、增加流動性以及估值的重要機會。相信在2022年,中概股公司在香港二次上市會逐漸增加,我們下一次更新投資者地圖的時候,各個地區的比例又或許會有新的變化。

5. 結語

詠竹坊自2021年成立以來,一直用我們的獨立報導説明全球投資者更多、更全面地瞭解中國公司。這一年對大部分中概股公司而言,可以說是壓力重重。但是,我們相信中國在未來發展的動力和實力,相信中概股公司對於全球投資者的價值會持續增加,也相信全球資本市場的融合仍然是大勢所趨。所以,我們會持續用更多的報導、分析和資料,為中國公司搭起與全球投資者溝通的更好橋樑。

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新聞

簡訊:寶濟藥業首掛開市勁升逾倍

生物技術公司上海寶濟藥業股份有限公司(2659.HK)周三首日在香港掛牌,開市即大升128%報60.5元,之升幅略收窄,中午收市仍升125%報59.5元。 公司發售3,791萬股,每股售價26.38元。公開發售錄得超額認購3,525倍,國際配售則錄得超額5.6倍。 寶濟藥業主要針對四大治療領域,分別是大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖,以及重組生物製藥。 是次集資淨額9.2億元,53.5%將用於核心產品的研發及商業化,17.7%用於推進現有管線產品及籌備相關登記備案,8.4%用於持續優化專有合成生物學技術平台,10.4%用於提升及擴大生產能力,餘下一成用作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:英矽智能港股IPO獲中證監備案

AI製藥平台英矽智能已獲中國證券監管機構批准在香港上市,此舉為該公司在香港上市鋪平道路。中國證券監督管理委員會(CSRC)於周二在網站上公布的訊息顯示,英矽智能計劃在上市中出售最多1.08億股。 英矽智能曾在2023年6月、2024年3月、2025年5月遞交上市申請,均告失效。今年11月,該公司再度地表港交所申請上市。根據申請文件,英矽智能今年上半年由盈轉虧,錄得虧損1,921.5萬美元,去年同期為盈利803萬美元;收入按年大跌54%至2,745.6萬美元。 英矽智能以AI與大數據推動新藥開發,業務涵蓋管線藥物開發、藥物發現服務及軟件解決方案。公司稱,其自研生成式AI平台Pharma.AI已產生逾20項臨床或IND階段資產,10項獲批臨床,3項已授權,交易額逾20億美元,應用領域擴展至先進材料、農業、營養品與獸醫藥物。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Weathering storms, Unisplendour lets its performance speak

走出風風雨雨 紫光拿業績說話

重新出發的紫光走上一條務實路線。從併購驅動轉向算力交付與數智基建,這家年營收逾700億元的科技集團,正以業績定義自身市場定位 重點: 紫光股份已正式向港交所遞交上市申請,公司上半年收入按年增長25.9%至474億元,AI計算業務成為主要增長引擎 利潤率從2022年的5.1%下滑至今年上半年僅剩2.1%   李世達 十年前,紫光集團前董事長趙偉國曾公開放話,要「買下台積電、併購聯發科」,一度震動兩岸半導體圈。那時的紫光被視為中國半導體最野心勃勃的代表,而如今趙偉國自身已因涉貪身陷囹圄,而紫光集團已完成破產重整。涅槃重生的新紫光集團正欲透過讓其旗艦資產紫光股份有限公司(000938.SZ)赴港上市,重新回到市場的聚光燈下。 年營收超過700億元的紫光,是中國數字基礎設施領域的頭部競爭者。紫光是國內少數具備完整計算、存儲、網絡、安全、雲、集成能力的企業,能夠向政企客戶及互聯網企業提供完整交付服務。同時保留一定比例的ICT分銷業務作為輔助收入來源,但權重已逐年降低。 申請文件引用第三方數據指,公司2024年在中國數字基礎設施市場按收入排名第三、市佔率8.6%,而在網絡基礎設施及計算基礎設施兩個最核心市場均位居第二,顯示其在國產算力供應體系中,已屬第一梯隊。 算力交付撐起增長 從收入結構來看,2022年數字化解決方案佔總收入不足三分之二,至2024年佔比已升至約70.6%,今年上半年更進一步提升至76.7%;ICT分銷業務佔比則由37%下滑至不足23%。其中最具爆發力的,是「計算業務」板塊,亦即AI伺服器與算力集群相關產品,今年上半年收入較去年同期增加94.6億元,佔數字解決方案業務收入約65%,成為公司主要增長引擎。 中國算力建設進入實質落地期,公司收入規模穩步擴張。公司2022至2024年收入由737億元增至790億元,今年上半年收入達同比增長24.9%至474億元,增速明顯回升,顯示算力中心建設、大模型訓練、行業雲專案投放加速,正轉化為實際設備與系統交付訂單。 然而,「做大規模」與「保利潤」之間的矛盾,仍是無法迴避的問題。隨著AI設備與伺服器訂單佔比急升,公司整體毛利率由2022年的19.8% 逐步下滑至2024年的16%,今年上半年進一步降至14.4%。 算力產品本身毛利普遍偏低,加之大型雲端與互聯網客戶集中度提升、議價能力極強,令公司需以價格換取規模,壓縮盈利空間。公司淨利潤率從2022年的5.1%下滑至今年上半年僅剩2.1%。 2024年公司淨利潤降至15.7億元,較前一年的21億元減少約25%,主因除毛利受壓外,亦受到財務成本急升拖累。公司為購入網絡裝公司新華三30%股權而承擔大量融資及相關選擇權負債,使全年財務成本按年激增1.7倍至8.6億元,直接侵蝕盈利。今年上半年淨利潤則按年回升4%至10.4億元。 現金流方面,今年上半年公司錄得經營現金淨流出28.2億元,主要由於業務增長導致的存貨及應收款項增加。截至今年上半年,公司手頭現金及等價物達74.4億元,短期流動性仍屬穩健。 AI應用的逐步發展,讓基礎設施的價值再次提升。算力、存儲與網絡成為人工智能生產力的基礎。與此同時,客戶對全流程服務、系統級集成的依賴變得更強,而紫光具備的綜合能力,使其更容易承接大型算力與城市數智化總包專案,扮演難以被替代的角色。 憧憬海外 根據申請文件,紫光集資所得將重點投入高性能計算、雲與數字化平台等底層技術。這正切中AI時代對算力組織能力、架構優化能力以及軟硬協同能力的需求,也符合國家政策對AI基礎設施自主能力的看重。 除了國內市場,截至今年上半年,紫光在全球100多個國家和地區開展業務,在亞洲、歐洲、非洲和拉美擁有32家子公司,這為其未來進軍新興市場AI基建奠定基礎。這或將成為公司未來盈利增長的重要來源。 目前紫光在A股的延伸市盈率約為50倍,處於近三年的高位水平,而港股同類公司如聯想集團(0992.HK)目前僅約10.5倍、中興通訊(0763.HK; 000063.SZ)則有24.4倍,估值區間明顯低於A股水準。 昨日種種譬如昨日死。不再豪言壯語的紫光,如今「靠業務說話」。憑藉業務規模及AI基建的成長性,紫光比以往更具想像空間。若能解決低毛利率、重資本的疑慮,也有望獲得高於行業的市場溢價。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:國家醫保目錄擴容 港股醫療板塊未受提振

中國內地近日公布2025年新版《國家基本醫療保險藥品目錄》,將於2026年1月1日正式生效,帶動港股醫藥企業周一密集披露產品納入或續約消息。 消息公布後,港股醫藥板塊未受提振,恒生醫療保健指數(Hang Seng Healthcare Index, HSHCI)周一回落約1.5%,顯示市場暫時維持審慎觀望態度。 公告顯示,麗珠醫藥(1513.HK)共有194款產品納入新版醫保,其中注射用阿立哌唑微球首次經談判入保,曲普瑞林微球新增適應症納入,艾普拉唑鈉完成續約。翰森製藥(3692.HK)表示,核心產品阿美替尼(阿美樂)新增兩項適應症進入醫保,培莫沙肽(聖羅萊)及艾米替諾福韋(恒沐)亦續約成功。先聲藥業(2096.HK)公告,新一代抗VEGF單抗恩澤舒獲納入醫保,經典產品恩度®同樣完成續約。 和黃醫藥(0013.HK)則披露,呋喹替尼、賽沃替尼及索凡替尼三款創新藥全部續約留在新版醫保目錄內,持續推動其腫瘤產品在內地市場滲透。四環醫藥(0460.HK)與其附屬軒竹生物(2575.HK)亦宣布,抗腫瘤藥吡洛西利片(軒悅寧)首次納入醫保,而自主研發的安奈拉唑鈉腸溶片順利續約,繼續保持醫保覆蓋。 另方面,廣州銀諾醫藥(2591.HK)公布,其GLP-1受體激動劑依蘇帕格魯肽α成功納入醫保,用於2型糖尿病,成為公司首個實現大規模商業化放量的重磅產品。而復星醫藥與信達生物等亦在周日公布旗下藥品入選與續約醫保目錄的消息。 國家醫保藥品目錄(NRDL)每年由國家醫保局透過專家評審與價格談判機制進行更新,符合條件的藥品經談判納入目錄後,可在全國範圍內實現醫保報銷,大幅降低患者自付比例並提升用藥可及性。 對藥企而言,進入醫保通常有助於迅速擴大醫院覆蓋與處方放量,但往往需在談判中作出價格讓讓,短期或對單品毛利率形成壓力,銷量增長與盈利改善之間的平衡成為市場關注焦點。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏