投資者去年密切關注中國的太陽能和風能股票,但對步履維艱的教育行業最不感興趣

詠竹坊團隊

在即將過去的牛年,中概股經歷了前所未見的挑戰,詠竹坊所關注的中小市值公司同樣經受了來自各個層面的壓力,除了十分清晰、明確的股價、財報數據之外,這些公司在媒體和投資者關注層面有著怎麼樣的表現?有哪些公司在壓力中脫穎而出?我們的特別報告,將從客觀的訪問資料出發,展現這些公司受投資者關注的主觀趨勢。

1. 最火熱的行業

我們計算了詠竹坊2021年在thebambooworks.com以及Seeking Alpha中的閱讀資料。將各個行業的新聞閱讀量總數,與平均閱讀量進行了對比。從這一資料中,我們可以看到,最受投資者關注的行業是新能源。

消費者和電子商務這兩個行業的關注度位於平均值上,以此為基準,新能源行業得到的關注比均值高出了3.2倍。與之對應的,教育行業在這個行業寒冬得到的關注,低於均值3.3倍。我們可以說,受政策和大環境影響,這兩個行業一個在高歌猛進,另一個則迅速枯萎。

咏竹坊聯合創始人兼總編輯Doug Young表示,全世界都相信中國在電動車及太陽能領域將成為領頭羊;而在“雙減”政策壓力下的教育行業,則成為2021年的最大輸家。

同樣值得關注的是,排名僅次於財經的是社交及娛樂行業。這個資料很可能向我們展示了中國相關領域的公司,在海內外將有著非常大的發展空間。

2. 年度十大新聞

與上一個排名類似,我們也統計了2021年度閱讀量最高的十篇新聞。不出意外地,新能源、財經、社交/娛樂行業的新聞佔據了這份榜單的大部分位次。

大家耳熟能詳的名字,包括晶科(JKS.US)、阿特斯(CSIQ.US)、大全(DQ.US)、金風(2208.US)、圖森(TSP.US)撐起了這個新能源行業的巨大影響力(為向讀者提供簡潔的行業列表,我們將代表未來物流發展的相關公司全部列入了新能源領域)。

同時擁有陌陌(MOMO.US)與探探的摯文集團,則成了十大新聞中,社交媒體的唯一代表,可以說是以一己之力,拉高了全球投資者對整個行業的關注度。而排名非常靠近十大的,其實還包括國人並不太熟悉的Yalla(YALA.US),這家專注海外市場的社交媒體公司,代表了中國企業全球化的另一條路線。

另外,萬物新生(RERE.US)、燦谷(CANG.US)這樣的新興公司,也受到了投資者的關注。

3. 最具影響力的中概股

我們根據全球閱讀量總數對個股的影響力進行排名。字型大小越大的公司,影響到了越多的全球投資者。在這一張股票代碼雲圖中,可以看到中國50支最具全球影響力的中小市值股票。這批股票代表著中國企業在全球發展的巨大潛力。

再次佔據C位的還是新能源企業——大全新能源,它可能不為大眾所熟知,但卻作為新能源行業最重要的原料供應商之一,受到了全球投資者的巨大關注。

以下是最具影響力的50支中概股詳細排名:

1大全新能源NYSE:DQ26達達集團NASDAQ:DADA
2摯文集團NASDAQ:MOMO27新氧科技NASDAQ:SY
3360數科NASDAQ:QFIN28瑞幸咖啡OTCMKTS:LKNCY
4晶科能源NYSE:JKS29鬥魚NASDAQ:DOYU
5圖森未來NASDAQ:TSP30汽車之家NYSE:ATHM
6老虎證券NASDAQ:TIGR31搜狐NASDAQ:SOHU
7容聯雲NYSE:RAAS32雲頂新耀1952.HK
8滿幫集團NYSE:YMM33藥明巨諾OTCMKTS:JWCTF
9寶尊電商NASDAQ:BZUN34樂信NASDAQ:LX
10優信NASDAQ:UXIN35人人公司NYSE:RENN
11華米科技NYSE:ZEPP36BOSS直聘NASDAQ:BZ
12高途NYSE:GOTU37普普文化NASDAQ:CPOP
13雅樂科技NYSE:YALA38水滴公司NYSE:WDH
14昱輝陽光NYSE:SOL391藥網NASDAQ:YI
15趣店NYSE:QD40塗鴉智能NYSE:TUYA
16信也科技NYSE:FINV41啟明醫療2500.HK
17叮咚買菜NYSE:DDL42名創優品NYSE:MNSO
18百濟神州NASDAQ:BGNE43有道公司NYSE:DAO
19科興生物NASDAQ:SVA44前程無憂NASDAQ:JOBS
20聲網NASDAQ:API45中國東方教育0667.HK
21小牛電動NASDAQ:NIU46趣頭條NASDAQ:QTT
22比特礦業NYSE:BTCM47萬物新生NYSE:RERE
23阿特斯太陽能NASDAQ:CSIQ48金融壹賬通NYSE:OCFT
24世紀互聯NASDAQ:VNET49燦谷NYSE:CANG
25天境生物NASDAQ:IMAB50微盟集團2013.HK

值得注意的是,在這份被納斯達克和紐交所上市公司所統治的榜單中,出現了雲頂新耀(1952.HK)和啟明醫療(2500.HK)這樣的港股,而且還是來自於相對而言在2021年相對弱勢的醫療行業。我們有理由相信,給中國醫療公司足夠的時間,它們會在不遠的將來給全球消費者和投資者帶來更多的驚喜。

4. 全球投資者地圖

根據使用者在thebambooworks.com和Dow Jones Factiva的訪問位置,我們統計出了對中概股最為關注的國家和地區的排名。

美國不出意外地佔據了1/4的中概股投資者數量;中國香港則佔據了19%,有時候我們不得不佩服一個城市可以爆發出的巨大能量。

跟我們的主觀感受比較一致的,中概股有一大部分投資者來自大陸地區,而受到互聯網訪問和語言因素的影響,實際關注中概股的大陸投資者,應該會比圖中的16%還要略高一些。

英國、加拿大、日本、德國、澳大利亞等發達國家的上榜,也基本上屬於沒有懸念,因為中概股投資者數量排名,跟各國的GDP排名是有一定正相關的。當看到印度的排名略高於英國和加拿大的時候,也不用太奇怪,因為印度2021年的GDP已經來到了世界第七位。同時,新加坡、中國台灣、馬來西亞等東亞、東南亞國家和地區也在前十名中佔有一席之地。

許多上市公司對於個人投資者的分佈可能並不能做到十分清晰的認定,我們這張地圖或許可以作為一個大略的資訊作為參考。

詠竹坊副主編何仲尼表示,隨著中美兩國角力的烈度日趨增強,以及兩國各自的監管機構對中概股公司施加的新壓力,在香港二次上市會成為一個躲避風險、增加流動性以及估值的重要機會。相信在2022年,中概股公司在香港二次上市會逐漸增加,我們下一次更新投資者地圖的時候,各個地區的比例又或許會有新的變化。

5. 結語

詠竹坊自2021年成立以來,一直用我們的獨立報導説明全球投資者更多、更全面地瞭解中國公司。這一年對大部分中概股公司而言,可以說是壓力重重。但是,我們相信中國在未來發展的動力和實力,相信中概股公司對於全球投資者的價值會持續增加,也相信全球資本市場的融合仍然是大勢所趨。所以,我們會持續用更多的報導、分析和資料,為中國公司搭起與全球投資者溝通的更好橋樑。

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新聞

Black Sesame does infrastructure

簡訊:黑芝麻智能斥資4.8億元 收購SoC製造商六成股權

自動駕駛晶片製造商黑芝麻國際控股有限公司(2533.HK)周三宣布,同意以4.782億元收購珠海億智電子科技有限公司現有股份及新發行股份,交易完成後將持有該公司60%股權。其中40.4%的股權將透過向億智電子注資2,020萬元取得;另19.6%的股權將以約4.58億元對價,向該公司現有股東收購。 交易完成後,億智電子將成為黑芝麻智能的非全資附屬公司。該公司主要從事人工智能系統級晶片(SoC)產品研發,產品主打高性價比與低功耗,應用場景涵蓋汽車智能及端側AI應用。2024年,億智電子錄得虧損約8,800萬元,較2023年的1.13億元虧損有所收窄。 黑芝麻智能表示,董事會認為,此項收購將有助集團建立涵蓋高、中、低端的全系列車規級算力晶片產品,提供智能汽車的全場景解決方案,同時推動集團產品拓展至更廣泛的機器人及「AI+」應用領域,從而提供完整的AI推理晶片及解決方案。 黑芝麻智能曾在6月宣布達成收購某家業務描述與億智電子相似的企業,但當時未披露標的名稱。 黑芝麻智能股票周五開盤下跌,但午後扭轉跌勢,午後時段上漲1%至19.48港元。該股現價較2024年8月28日的IPO發行價下跌約30%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:國產GPU登陸港股 壁仞科技首掛半日升逾七成

中國AI晶片製造商上海壁仞科技股份有限公司(6082.HK)周五在港掛牌上市,早盤高開82%,至中午休市報33.88港元,較發售價高72.86%。該公司是2026年港股首支上市新股,亦是港股第一支GPU股。 公司公布,此次全球發售2.84億股,每股定價19.6港元,為上限定價,集資總額55.83億港元(7.17億美元)。香港公開發售獲2,347倍超額認購,據報吸引約47.1萬人認購,創下近一年來港股散戶申購人數紀錄。國際發售部分則獲24.95倍超額認購。 有「國產GPU四小龍」之稱的壁仞科技,由曾任商湯科技總裁的張文創立,其研發的BR100系列晶片宣稱性能可媲美英偉達(Nvidia)的H100。下一代旗艦晶片BR20X計劃2026年商業化上市,其單卡運算能力、內存容量、互連帶寬均實現大幅升級,將進一步提升大模型訓練與推理效率。 根據規劃,募資淨額中約85%將用於研發投入,重點推進下一代產品迭代與技術創新,約5%用於商業化拓展,10%用作營運資金及一般公司用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Jiumaojiu operates restaurants

加碼押注北美火鍋品牌 九毛九為海外擴張添柴火

餐飲營運商九毛九將斥資4,300萬美元,加碼收購北美火鍋連鎖品牌Big Way Group發行的新股及現有股份,將持股比例提升至49% 重點: 九毛九投資北美火鍋連鎖品牌後,海外門店數量將倍增至約50家 在中國餐飲市場競爭激烈、消費者趨於審慎的背景下,九毛九及其同業正積極尋求海外布局    陽歌 「怕熱就不要進廚房」這句老話,近來已是中國消費品牌的貼切寫照。在國內市場競爭白熱化、消費者愈趨保守的背景下,愈來愈多企業選擇向海外尋求喘息空間。其中,餐飲業的情況尤為明顯,當「平價餐飲」成為主流,中國餐飲品牌便陷入一場削價競爭的消耗戰。 為了擺脫國內市場的混戰局面,曾被視為明星股的九毛九國際控股有限公司(9922.HK)本周宣布一項重要海外投資,將持有一家規模不大、但快速成長的北美火鍋連鎖品牌約49%的股權。根據公司12月29日公告,九毛九將斥資4,300萬美元,投資北美火鍋品牌Big Way Hot Pot的營運商Big Way Group Inc.。 根據交易安排,九毛九將以1,500萬美元向現有股東收購股份,並另以2,800萬美元認購新發行股份。公司早在去年7月已購入Big Way 10%的股權,完成最新交易後,總持股比例將升至49%。不過,九毛九在Big Way的投票權僅約10.8%,顯示該公司仍由其創辦人夫婦Yao Xinzhong與Luo Xiaofang牢牢掌控。 目前,Big Way在溫哥華、多倫多及加州共經營21家Big Way Hot Pot餐廳,與九毛九截至去年9月底擁有的686家門店相比,規模仍相當有限。不過,Big Way似乎正進入利潤快速成長階段,2024年盈利升至98.4萬美元,遠高於2023年的21萬美元。 由於僅屬少數股權投資,九毛九並不會將Big Way的業績併入自身財報,這或許部分解釋了市場對消息反應平淡的原因。公告翌日,九毛九股價下跌2.8%,但隨後兩個交易日又全數收復失地。這種來回震盪,部分可能與年末假期交投清淡有關。隨著市場逐步消化消息,未來數周股價出現溫和反彈,並不令人意外。…
Meorient Hong Kong IPO

盈利腰斬的米奧會展 赴港上市盼翻轉周期

疫後跨境活動回復常態後,會展行業開始脫離短期復蘇紅利,重新回到與外貿景氣同步的節奏,以境外會展活動為主要業務的米奧會展,選擇此時赴港上市 重點: 收入高度集中於境外自辦展覽,98.8%客戶為中國出口企業 上半年公司收入按年跌約7%,但淨利潤大跌61%    李世達 所謂「春江水暖鴨先知」,當中國企業急於「走出去」的時刻遠去,最早感受到溫度變化的,常常是會展業。2024年後,隨著疫後復蘇紅利退潮,會展公司開始感受寒意。而浙江米奧蘭特商務會展股份有限公司(300795.SH)正是在這樣的背景下,再次走向資本市場。這家於2019年在深交所上市的會展服務商,近日正式遞表赴港上市,試圖打造「A+H」布局,重新吸引市場目光。 米奧會展核心業務為境外會展的策劃、組織、推廣及運營,主打「中國企業出海」服務,聚焦外貿企業參展需求,核心品牌包括「Homelife」(家居生活類)與「Machinex」(機械裝備類)全球系列會展。 公司引用第三方數據稱,截至今年上半年,公司境外自辦展覽收入佔自辦展覽收入比重達94.5%,覆蓋印尼、阿聯酋、越南等30多個國家。以2024年收入計,以45.4%的市場份額位居國內境外自辦展覽機構第一,遠超第二名的4.6%,行業龍頭地位顯著。而公司客戶中98.8%為中國出口企業,依賴外貿行業景氣度。 與多數依賴場地方或以代理參展為主的會展公司不同,米奧會展的業務高度集中於境外自辦展覽主辦服務。公司作為主辦方,自行策劃及運營展會,直接向參展商銷售展位並提供配套服務,使收入結構相對清晰;相比之下,展覽代理服務僅屬輔助性業務,收入佔比長期維持在不足一成的水平。 毛利率表現優於同業 以主辦服務為主的業務模式,為公司帶來行業少見的高毛利率表現。2022至2024年,公司毛利分別為1.68億元、4.12億元及3.74億元,毛利率大致維持在48%至50%區間,明顯高於不少以代理或場地為核心的同業,這些同業毛利率大約在20%至40%之間。 作為主辦方,公司能夠掌握展位定價權,靈活調整價格,且隨著展覽規模擴大,場地租賃、推廣及運營等固定成本被攤薄,容易形成規模效應。 然而,在疫情後兩年經歷跨境會展快速修復的需求後,米奧會展的業務已逐步回歸常態節奏。相比2023年由解封效應帶動的高增長,2024年以來行業進入調整期,展覽需求與價格承受力同步轉弱。 根據上市申請文件,截至2025年6月30日止六個月,公司收入由2024年同期的約2.6億元,下降至約2.41億元,按年減少約7.4%。公司解釋,收入下滑主要與境外自辦展覽場次及地區結構調整有關,包括在印尼市場較去年同期少舉辦一場展覽,對上半年收入造成直接影響。 同時,為維持參展商數量,公司向部分客戶提供更多價格優惠,也令單位展位收入下降。此外,公司近年策略性收縮一般線上營銷服務業務,該部分收入進一步減少,亦拖累整體收入表現。 上半年淨利跌超六成 利潤端的調整幅度更為顯著。淨利潤由2024年上半年的約4,072.2萬元,降至今年上半年約1,554萬元,按年大跌約61.8%。公司指出,利潤跌幅高於收入跌幅,與費用端未能同步收縮有關。一方面,為維持海外市場滲透率與招商能力,銷售及營銷開支按年上升。另一方面,持續投入「AI慧展」及數智化系統升級,研發開支亦有所增加。 從財務狀況來看,米奧會展整體資產負債表仍屬穩健。截至2025年6月底,公司資產總值約8.36億元,負債總額約2.5億元,淨資產約5.86億元,資本結構偏向保守;期末現金及現金等價物約5.14億元,流動比率約2.8倍,短期償債能力充裕,為其持續投入海外市場與數智化升級提供緩衝空間。 對於核心業務高度國際化的米奧會展來說,赴港發行H股有助於提升國際投資者能見度、配合海外併購與合作,同時也為日後以股份作為支付工具預留空間。然而,其業務與外貿景氣、企業出海意願及境外辦展節奏高度相關,短期內仍難建立穩定向上的成長曲線,這亦從公司A股今年以來股價下跌約17%、明顯跑輸大盤的表現中得到印證。 考慮到目前香港新股市場眾聲喧嘩,業務成熟穩定的米奧會展似乎更缺少強音,若定價過於進取,上市後股價表現恐將承受較多現實壓力。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏