本月已有12間中國公司申請在紐約上市,大部分公司打算籌集的資金額度都相對較小,僅為2,000萬美元甚至更低

重點:

  • 在多個監管問題得到解決後,本月已有12間規模較小的中國公司提交赴美上市的招股說明書,結束了長達一年的沉寂
  • 規模最大的新申請來自聊天機械人製造商小i機器人,該公司打算籌集大約5,000萬美元

陽歌

在經歷了中國公司赴美首次公開招股(IPO)的漫長寒冬之後,春天突然降臨。 本月至今,已有12家中國公司向美國證券監管機構提交了新的或更新後的招股說明書,其中僅本周就有5家。

提出申請的公司涵蓋行業廣泛,從回收利用到會計和卡車運輸服務。它們的共通點是規模都很小,通常只打算籌集不到2,000萬美元(1.36億元)的資金。規模最大的申請來自i機器人,屬於熱門的AI聊天機械人行業。過去幾周,OpenAI的ChatGPT取得了巨大成功,這個行業一直盤踞傳媒頭條。

但即使是小i機器人的IPO規模也相對較小,按股價區間範圍的上限計算,其計畫籌集的金額僅剛剛超出5,000萬美元。

這當中的原因何在?同樣重要的是,投資者如何判斷這些公司是否值得投資? 我們將在文章後段對新申請公司進行簡要介紹,並附上它們招股說明書的連結,這正好是回答第二個問題的最好方式。

至於為什麼會迎來招股高峰期,主要是時間的原因。中國春節長假期於2月初結束,企業正在迅速恢復工作,包括資金籌集活動。

更廣泛地說,中國公司正在湧回美國。此前,導致過去一年半新申請幾乎停止的兩個主要障礙均已得到解決。其中一個障礙來自中國,涉及此類上市的合法性,而北京最近釋放的信號顯示這是允許的。第二個來自美國和中國證券監管機構之間的爭端,現在也已基本解決。

我們預計這些障礙的消除,會促使紐約在今年稍後出現大量中國企業的大規模IPO。事實上,已經有兩宗這類IPO了:製藥商碩迪生物(GPCR.US)和自動駕駛科技公司禾賽科技(HSAI.US)均已成功上市,表現亮眼。另一家規模較小的會計服務提供者理臣中國(LICN.US)最近也首次上市,不過業績遠沒有那麼出色。

我們先來快速瞭解一下小i機器人,因為它是新申請公司中最有吸引力的。

該公司是一家聊天機械人製造商,專注於面向企業而非消費者銷售,從收入來看相對穩健,不過利潤不太穩定。招股說明書顯示,該公司2022年前6個月收入同比增長45%至1,290萬美元,但與2021年全年的134%增幅相比急劇放緩。它在去年首6個月錄得59萬美元利潤,扭轉了上年300萬美元的虧損。

該公司的現金在過去兩年一直相對穩定地保持在150萬美元左右,這次新上市將為其再增加5,000萬美元,並讓公司估值達到約5億美元。這或許可以讓小i機器人很好地向這個熱門的新領域擴張。

從廢物管理到貨運服務

我們將在本文的後半部分,扼要介紹一下其他已提交新上市申請的公司,並為那些有意作進一步研究的投資者,提供招股說明書的連結。

  • 昊鑫控股是一家貨運服務提供者,2月10日首次提交了在紐約上市的申請。它計畫以每股4美元至6美元的價格出售300萬股普通股,計畫集資1,500萬美元。
  • 廢棄物管理和回收設備供應商斯瑞德環保也在本周首次提交了赴美IPO的申請,計畫發行250萬股普通股。以5美元至7美元區間的股價中位數計算,該公司可能籌集約1,500萬美元。
  • 提供財務諮詢服務的天成金匯,於今年1月首次申請在紐約上市,上周它提交了更新後的招股說明書。該公司的目標是以4美元至5美元的價格出售300萬股普通股,按這一區間的中值計算,將籌集1,350萬美元。
  • 宏力型鋼是一家鋼鐵產品製造商,相對來說是這批新申請者中的老面孔,它早在2021年12月就首次申請在紐約上市。一年多後,該公司重啟上市計畫,計畫以4美元至6美元的價格發行250萬股票,按中間價計算將籌集1,250萬美元。
  • 拍明芯城也是這個群體當中相對較老的一家,該公司於2021年8月首次申請IPO。現在,這家電子元器件製造商本周再次嘗試提交新文件,以每股4至5美元的價格發行150萬股普通股,按中間價計算,將募集680萬美元的資金。

最後但並非最不重要的是,還有四家提出了上市申請,但沒有提供任何籌款目標的公司。這表明它們可能想搶先上市。它們是:精品投資銀行資本界、人才市場運營商一品威客、包車服務提供者微巴士,以及汽車交易平台優品車

總而言之,這些公司大多規模很小,成為下一個阿里巴巴和騰訊的可能性不大。但對於心存此念的人來說,它們當中也許就藏著一顆或者好幾顆未經加工的鑽石呢。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊

新聞

簡訊:黑芝麻收購系統芯片解決方案供應商

自動駕駛芯片製造商黑芝麻智能國際控股有限公司(2533.HK)周三宣布簽署非約束性協議,擬收購一家專注於高性價比、低功耗人工智能系統芯片及解決方案的開發企業。該公司表示,收購目標公司股權並額外注入資本,但未披露目標公司名稱及交易總對價。 公司補充,此項收購將助力其「能夠提供高中低級全息覆蓋的車規級計算芯片,並為智能汽車提供全場景解決方案。同時,收購事項亦將促進集團產品拓展至更廣泛機器人應用 ,提供AI推理芯片全系產品及解決方案」。 黑芝麻去年收入同比增長51.8%至4.74億元,經調整虧損則從2023年的12.5億元小幅擴大至13億元。 該股周四早盤高開2.5%,但隨後回吐多數漲幅。午後交易時段漲幅收窄至0.4%。以其週三收盤價18.24港元計算,當前股價較去年八月28港元的上市定價下跌35%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:億航智能與國軒高科加強合作

自動駕駛飛行器製造商億航智能控股有限公司(EH.US)周二宣布,將與動力電池製造商國軒高科(002074.SZ)深化合作,攜手為億航旗艦EH216系列無人駕駛eVTOL(電動垂直起降)飛機提供定制化電池解決方案,並計畫擴展至未來機型研發。 此次合作核心在於國軒高科最新研發的46系列圓柱電池,以高能量密度與強大功率輸出為EH216系列提供動力支持,將有助提升EH216系列性能邊界,不僅提升能量,還將催生更多創新應用。雙方也將在億航未來飛機產品線的合作,共同推進電池創新,以提供更安全、更高效、更具成本效益的解決方案。 億航智能一季度實現收入2,610萬元(363.2萬美元),同比下滑58%;當季淨虧損擴大至7,840萬元,去年同期為6,340萬元。公司股價周三漲2.27%報16.66美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Alsco makes reusable boxes

增長放緩應收賬高企 優樂賽二度遞表現陰霾

這家中國汽車行業可循環包裝材料龍頭企業,在增長放緩、估值不穩及應收賬款高企的壓力下,二次衝關之路恐現陰霾 重點: 優樂賽申請港股上市,公司去年營收增速大幅放緩,利潤下滑20%  公司第二次遞交上市申請,之前首次衝關因合規問題而失效 譚英 蘇州優樂賽共享服務股份有限公司(Alsco Pooling Service)上周再次遞表港交所,較去年11月的首次申請已風光不再。當時,公司業務如日中天,卻因合規問題折戟沈沙。值得注意的是,最新上市文件顯示,公司去年下半年業務急劇放緩,反之其首次申請文件顯示,去年開局則強勁得多。 然而,在完成合規整改後,優樂賽仍可能先於拉拉科技(Lalatech)等競爭者登陸資本市場。拉拉科技雖多次遞表港交所,卻至今未上市。中國汽車產業目前在生產及出口兩方面,均處於全球領先地位,優樂賽憑藉與汽車業的相關性,或可給其上市提升吸引力。 公司董事長孫延安1998年創立的物流設備服務公司,最終發展為優樂賽。這家原名“安華物流”的企業,如今已成國內汽車業最大的集裝箱及包裝共享服務商。 優樂賽生產可折疊集裝箱、週轉箱及金屬器具及其他特定容器,供汽車企業使用後回收循環。產品的折疊設計便於往返運輸,客戶按包裝週轉次數付費。 優樂賽採用高強度聚丙烯材料生產箱體,核心生產基地位於江蘇連雲港。2022年,公司在江蘇鹽城建成第二家工廠,負責塑料件回收再生。這種「可回收」模式,主要面向電池等汽車零配件的中小供應商。 上市文件引述獨立研究稱,優樂賽去年位居國內共享包裝企業第二,在汽車服務市場位列第一。中國物流包裝解決方案市場規模達1,187億美元,其中物流容器銷售佔93.7%,優樂賽佔有1%的市場份額。 避開國內約3,500家箱體供應商的競爭紅海,優樂賽率先開闢自稱為「集裝箱共享」的服務市場。該細分賽道2023年規模僅169億元(23億美元),優樂賽位居頭部。 優樂賽雖涉足集裝箱銷售市場,但其2023年及2024年營收分別僅有12.9%和8.5%源自箱體銷售,主體收入仍來自「共享服務」業務。 距首次遞表這半年間,公司基本面的變化顯然拖累上市前景。今年1月,中國證監會曾就其股權轉讓、定向增發及員工持股計劃糾紛等合規問題提出質疑,導致首次IPO遇阻。 雖已進行合規整改,但優樂賽最新上市文件披露的去年全年數據,以及截至今年4月底的部分經營信息表明,其去年下半年業務明顯失速。 營收增速放緩 去年下半年,優樂賽營收增速較上半年大幅滑坡,利潤也轉向收縮。去年全年營收8.4億元,僅同比增長5%,較上半年17%的增幅急劇放緩;全年利潤同比下滑21%至5,070萬元,逆轉上半年80%的增速。 居高不下的應收賬款始終困擾著這家公司,最大客戶疑似車企巨頭比亞迪,去年結算方式從銀行轉賬改為應收票據,賬期由30天延至60天。 此後,優樂賽去年應收款項增至3.82億元,同比上升6%,佔年末流動資產比重高達72%,遠超10%至15%的健康區間。貿易應收款及應收票據週轉週期也從2023年的159.9天拉長至167.9天,顯著高於30至60天的健康標準。 最新申請文件顯示,優樂賽今年正著力清收逾期賬款。截至今年4月末,公司3.13億元貿易應收款中83.3%已完成兌付。高企的應收賬款折射出中國汽車業的困境:歷經數年爆發式增長後,深陷產能過剩困局。 優樂賽歷次融資及股權轉讓對應的估值,同樣波動劇烈。2017年A輪融資估值5.4億元;2022年7月B輪融資升至8億元,當時蘇州屬地國資注資獲約10%的股權。但據媒體報道,2022年9至10月的兩筆股權轉讓顯示其估值回落至6.72億元。 2020年代初,蘇州出台《蘇州市汽車整車、電子及零部件產業創新集群行動計劃(2023-2025年)》,支持優樂賽建設年處理3萬噸汽車塑料顆粒、2,000噸中空板材的回收再生基地。 縱使面臨經濟下行與汽車業困局,中國物流領域的共享經濟仍方興未艾。總部位於香港的拉拉科技運營類似Uber模式的貨運車聯網平台,今年4月第五次遞表港交所,高盛、美銀證券及摩根大通擔任聯席保薦人。 快狗打車(2246.HK)2022年7月上市後,股價已從21.6港元發行價跌至3.9港元,這對共享經濟物流企業不是好兆頭。不過,優樂賽或仍寄望借力前期合規整改,在業務承壓的背景下二度闖關。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:綠色經濟斥1,160萬元 認購佰澤醫療股份

從事樓宇維修保養的綠色經濟發展有限公司(1315.HK)周三公布,將斥資1,160萬港元,認購正在招股的佰澤醫療股份(2609.HK)。 公司表示,佰澤醫療的業務前景正面,是一項良好的金融投資,符合集團的業務計劃,將為股東帶來投資收益。 佰澤醫療是「腫瘤全周期醫療服務」領域的服務供應商,正在香港公開招股,每股發售價介乎4.22 港元至6.75港元,並於今天截止認購,下周一掛牌。 綠色經濟周四平開報0.138港元,公司過去一年的高位下跌近23%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏